热点题材☆ ◇688660 电气风电 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:风电
风格:融资融券、亏损股、连续亏损、高负债率
指数:科创100、科创国企、上证580
【2.主题投资】
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2021-10-15│风电 │关联度：☆☆☆☆
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风电整机行业头部企业
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2026-05-13│上海电气系 │关联度：☆☆☆☆☆
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上海电气集团股份有限公司是公司控股股东
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2025-09-16│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司发布了全球最大低频海上风电机组—16MW低频海上风电机组，该机组采用柔性低频交流
输电方式，解决了长距离大基地送出费用高、能效低的痛点，且具备柔性调控的能力。
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-06│上海国资改革│关联度：☆☆☆
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公司最终控制人为上海市国有资产监督管理委员会
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2022-04-26│海上风电 │关联度：☆☆
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公司掌握了先进的海上风电研发、供应链管理、制造和运维能力，
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-15│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-32213.05万元，净资产收益率为：-6.96%
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2026-04-21│高负债率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司负债率为：88.481%
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2026-04-20│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】
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2023-08-18│7月我国风电增长25%，风电行业高景气度持续
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国家统计局公布数据显示，7月我国电力生产有所加快，发电量达8462亿千瓦时、同比增长3
.6%，其中，风电增长25.0%，太阳能发电增长6.4%。
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2023-06-14│深远海风电商业化前夜，资源是近海四倍，企业提速布局
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漂浮式风电正在进入加速发展阶段，2023年，海内外漂浮式风电动作频频。近日，中国首座
深远海漂浮式风电平台“海油观澜号”在海南文昌海域顺利投运，这是我国首次实现深远海漂浮
式风电平台直接为海上油气田群供电；中国电建新能源公司投资开发的海南万宁漂浮式海上风电
一期项目预计2025年底建成并网。在海上风电领域，深远海风电凭借全年平均风速高、利用小时
数多等风能资源优势，将成为海上能源规模化发展的重要布局方向，相关企业积极布局。
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2023-06-06│风电企业出海提速，5月以来多家企业获得海外大单
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5月以来，中天科技、东方电缆、大金重工等多家中国风电企业在海外市场获得大单，技术
实力得到海外市场认可。业内人士表示，国内风电整机商技术逐步赶超海外企业，风电龙头企业
出口空间有望进一步打开。
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2023-05-12│3月风电新增装机同比翻倍，行业高景气度持续
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2023年一季度风电新增装机10.4GW，同比增长32%。其中，3月风电新增装机4.56GW，同比增
长110%，风电装机启动明显。进入4月以来，山东、福建、广东、浙江等地区海风开工明显，国
电投山东900MW项目核准、华能广西竞配型项目发布询价公告。机构预计，广东、福建、江苏等
地从下半年开始陆续会有竞配项目推出。
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2023-04-19│G7计划提高太阳能和风力发电量，风电行业望迎来新一轮催化
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七国集团正在制定一项计划，将太阳能发电量较2021年增加两倍，海上风力发电量将增加六
倍。
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2023-04-13│《2023年能源工作指导意见》印发，加快风电技术迭代研发
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国家能源局近期印发了《2023年能源工作指导意见》(以下简称《意见》)。《意见》明确，
坚持把能源保供稳价放在首位，坚持积极稳妥推进绿色低碳转型，坚持创新驱动提升产业现代化
水平，坚持高水平改革开放增强发展动力。《意见》强调，巩固拓展战略性优势产业。例如，巩
固煤炭清洁高效利用技术优势，加快风电、光伏技术迭代研发，突破一批新型电力系统关键技术
。
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2023-04-04│风电一季度淡季不淡，行业高景气度持续
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据统计，2023年3月份陆上风机（含塔筒）投标均价为1727元/kw左右，同比下降约659元/kw
，环比下降约9元/kw，2月份海上风电（含塔筒）投标均价为3924元/kw，同比下降1184元/kw，
风机价格的持续下降使得风电项目的经济性进一步提升，从而充分释放下游业主方的装机积极性
。从新公开招标量来看，2023年，招标量仍维持较高的水平，截止3月24日国内风电新公开招标
量（不含框架协议）累计达18.90GW，根据所遗留项目的量进行推算，预计23年陆风和海风的出
货量均会实现翻番以上的高速增长，总的出货量有望超过100GW。
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2023-03-30│未来五年全球风电新增并网容量将达到680GW
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近日，全球风能理事会（GWEC）发布《2023全球风能报告》，预计到2024年，全球陆上风电
新增装机将首次突破100GW；到2025年，全球海上风电新增装机也将再创新高，达到25GW。未来
五年，全球风电新增并网容量将达到680GW。
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2023-02-20│欧洲风电巨头面临困境，中国风机制造商利润稳步增长
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欧洲风电龙头企业面临困境。西门子歌美飒连续三年亏损。维斯塔斯风电设备利润率下滑严
重，依靠风电运维服务勉强支撑业绩。“西边不亮东边亮”，中国风电龙头利润同期呈稳步增长
态势。2021年金风科技净利35亿元，同比增长16.63%；明阳智能净利31亿元，同比增长125.69%
。中国风电企业的收入增速要远快于欧洲风电企业，正在不断缩小规模上的差距。
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2022-12-27│全球最大漂浮式海上风电项目开工，行业高景气全球共振
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据中国电建宣布，中国首个规模化深远海海上风电项目12月26日在海南省万宁市开工，这也
是全球规模最大的商业化漂浮式海上风电项目。规划装机容量100万千瓦，年均发电量约42亿度
。计划分两期建设，一期装机规模20万千瓦，二期装机规模80万千瓦。
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2022-12-26│风电四季度存量订单或集中释放，行业将迎来第二轮发展潮
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当前有关风电的行业正面催化不断，国家能源局推动新能源发电项目应并尽并，允许分批并
网，加大配套接网工程建设，与风电、光伏发电项目建设做好充分衔接。此外，疫情防控逐步优
化，相关制造业陆续恢复，下游需求大幅释放，2023年风电行业有望进一步提振。
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2022-09-26│多地规划漂浮式海上风电项目
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近期，海南等国内多地出台规划深远海海上风电和漂浮式海上风电示范项目，相关上市公司
包括三峡集团、明阳集团、明阳智能及电气风电等均有在积极布局。相关分析认为，中国将在全
球领先的海上风电装机容量基础上，提升漂浮式海上风电的装机速度，到2026年，有望增长到近
500兆瓦。
漂浮式海上风电区别于固定在海床上的风力发电装置，后者“扎根”在海床上，而前者则是放置
在浮动结构上系泊和锚固。漂浮式海上风电的一个优势是，与固定在海床上的装置相比，它们可
以被安装在更深的水域。
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2022-06-29│国电投启动11GW海上风机框架招标
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近日，国电投发布2022年度第三十四批集中招标（海上风电竞配机组框架招标）招标公告，
根据《公告》，项目分布在福建、广东、广西、海南、江苏、上海、浙江、辽宁、天津、河北、
山东11个省份，共计10.5GW。近年来全球海上风电蓬勃发展，2021年我国海上风电累计装机跃居
世界第一。
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2021-11-17│财政部提前下达2022年风电光伏等发电补助38亿
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财政部中央预算公共平台官网发布“关於提前下达2022年可再生能源电价附加补助地方资金
预算的通知”。通知显示，本次下达总计新能源补贴资金38.7亿元（人民币．下同），其中风电
补贴15.5亿元，光伏补贴22.8亿元，生物质补贴3824万元。
《通知》明确，在拨付补贴资金时，应优先足额拨付国家光伏扶贫项目、50kW及以下装机规模的
自然人分布式项目至2022年底；对於国家确定的光伏“领跑者”项目和地方参照中央政策建设的
村级光伏扶贫电站，优先保障拨付项目至2021年底应付补贴资金的50%；对於其他发电项目，按
照各项目至2021年底应付补贴资金，採取等比例方式拨付。
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2021-08-05│我国首个度电成本低于0.1元/度的风电项目出现
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近日，国投甘肃新能源与三一重能完成国投瓜州北大桥第七风电场B区200MW（兆瓦）工程风
机及塔筒采购合同签署，这标志着双方将在瓜州县联手打造全国单机容量最大的陆上风电项目，
项目建成后有望成为我国首个度电成本低于0.1元/度的风电项目。
随着风电平价项目经济性和投资吸引力增强，今年上半年陆上风电招标规模超预期，全年招标量
有望达50GW。机构最新分析认为，风电进入平价上网阶段后，政策支持方式由补贴推动转向目标
引导，行业发展对政策依赖度下降且降本增效提速，风电的波动将被熨平。同时，在“2030碳达
峰、2060碳中和”战略目标的引导和支持下，行业成长性正迎来进一步强化。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │电气风电践行“精于风，不止于风”的发展理念，以新能源为核心主业，以│
│ │风电为战略支点，通过纵横向产业布局提供风电全生命周期解决方案，打造│
│ │新能源共生生态。公司以风力发电设备设计、研发、制造和销售为主营业务│
│ │，同时开展服务业务和风资源开发与投资业务，实现各块业务联动。 │
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│产品业务 │公司主营业务为风力发电设备设计、研发、制造和销售，同时开展服务业务│
│ │和风资源开发与投资业务，实现各块业务联动。产品覆盖2.5MW到18MW全系 │
│ │列风电机组，产品主要应用于陆上和海上场景的风力发电。 │
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│经营模式 │1、风力发电机组整机业务 │
│ │公司主要通过招投标获取项目订单，采用“按单定制、以销定产、以产定采│
│ │”的方式，通过向上游符合相应标准的供应商采购定制化及标准化的风机零│
│ │部件，由公司各生产基地完成风力发电机组的装配、测试与生产后，完成订│
│ │单交付。 │
│ │2、服务业务 │
│ │该业务主要涉及风机的增值服务、风场管理优化、人员能力提升等，包括备│
│ │件方案、精益运维、专项运维、智能装备、智能资产管理、资产优化、培训│
│ │与咨询等。公司根据客户方实际业务需求，对项目所涉及的人员、技术、物│
│ │料、装备等方面进行任务分解，并按照合同约定提供专业化服务，服务完成│
│ │后由客户方按照合同约定进行验收。 │
│ │3、风资源开发投资业务 │
│ │该业务是风机整机业务向下游的延伸，主要包括风资源开发、风电场投资及│
│ │建设、风场运营或转让等环节。公司独立或与合作伙伴联合开发风资源、投│
│ │资风电场，待项目建成后，或自持运营获取发电收益，或通过项目转让获取│
│ │投资收益。 │
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│行业地位 │风电机组国内市场分额排名前列 │
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│核心竞争力 │1、产品前沿占位与精耕细作优势 │
│ │公司风机产品实现了全功率与全场景覆盖，可根据不同的地理和气候条件进│
│ │行差异化设计。并且还可为各类产品提供相应的专业服务，助力客户实现更│
│ │高效稳定的项目运营与投资回报。公司在直驱、双馈技术路线的经验与积累│
│ │基础上，较早布局高可靠性、紧凑型的半直驱路线，积极研发适应高风速、│
│ │高海拔、高湍流、超低温的全覆盖产品图谱，具备不同细分产品市场的竞争│
│ │力，能满足不同区域客户全面性、多维度的需求。 │
│ │2、核心技术与研发体系优势 │
│ │公司采取开放式研发策略，除上海研发总部外，公司还设立北京、西安两大│
│ │研究分院，更好地满足公司在多维度、全场景下的业务发展需求。同时还布│
│ │局设立欧洲、杭州、兰州三大研发中心，并与浙江大学、上海交通大学、清│
│ │华大学等高校开展深度合作，充分整合风电领域国内外优质资源，搭建起完│
│ │善的产学研合作体系，为产品、技术、研发一体化发展构筑核心引擎。 │
│ │公司拥有国内领先的整机及关键部件设计能力，掌握以叶片技术、控制技术│
│ │为核心的风机核心技术研发能力，同时具备行业领先的装备制造能力，构建│
│ │起涵盖数字化顶层设计、智能化生产制造、整机系统、核心部件、风电场运│
│ │营等全维度的核心技术体系，形成显著的技术体系优势。此外，公司积极推│
│ │进对齿轮箱、叶片、混塔等核心部件的技术深耕与穿透，实现对核心部件从│
│ │设计、生产到工艺优化全流程的核心技术掌控。 │
│ │3、市场区域覆盖与业务协同优势 │
│ │公司通过全国性的生产制造基地布局，实现了全国各地重点市场客户、资源│
│ │、人才的覆盖，构建了辐射全国各地的高效高质量服务体系与能力。报告期│
│ │内，公司进一步细化完善客户线及区域的划分，优化大客户与区域协同的市│
│ │场拓展机制，建立关键情报协同体系，创新实践新营销模式，响应市场更加│
│ │及时。与此同时，公司持续推动海外商业模式创新，依据不同国别的情况完│
│ │善海外产品布局及技术能力，建立海外项目优质交付和卓越的本地化服务能│
│ │力。 │
│ │4、产品品牌优势 │
│ │公司经过多年经营发展，已形成全面的产品体系、过硬的产品质量、可靠的│
│ │服务能力。作为中国海上风电的领军企业，公司建立了中国最大的海上风电│
│ │样本库，2015-2025年海上风电累计装机量连续11年位居全国第一，2016年 │
│ │、2021年海上风电新增装机量位列全球第一，并于2023年实现海上风电累计│
│ │装机容量突破千万千瓦。 │
│ │基于深厚的产业积淀与持续领先的市场地位，近年来公司确立了"好品质可 │
│ │信赖"的品牌理念，着力巩固"海上风电首选品牌"的市场口碑，从产品、技 │
│ │术、服务等覆盖全生命周期的环节为客户创造最大价值。为将这一理念落到│
│ │实处，公司全力抓好抓实"六大核心竞争能力"的锻造提升： │
│ │①科技创新能力：持续加大研发投入，深耕大兆瓦机组、深远海漂浮式风电│
│ │等前沿技术，以技术突破引领行业发展。 │
│ │②市场拓展能力：巩固海上风电领跑优势，积极布局陆上风电及海外市场，│
│ │以优质产品与服务赢得客户信赖。 │
│ │③成本管控能力：推行全价值链成本管理，从设计源头到供应链协同，实现│
│ │全生命周期的成本优化管理。 │
│ │④质量保证能力：构建严苛的质量管控体系，以"第一次做对"的质量文化贯│
│ │穿研发、制造与交付全过程。 │
│ │⑤交付履约能力：强化项目精益管理与供应链协同，确保合同高效履约、项│
│ │目按时并网。 │
│ │⑥客户服务能力：打造全生命周期服务体系，以快速响应和主动运维为客户│
│ │资产增值保驾护航。 │
│ │这六大核心竞争能力的系统提升，构成了"好品质可信赖"的坚实底座，确保│
│ │公司交付给客户的不只是高效可靠的风电机组，更是长期稳定的收益保障，│
│ │持续夯实"海上风电首选品牌"的市场口碑。 │
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│经营指标 │2025年度，上海电气风电集团股份有限公司合并营业收入为人民币13681194│
│ │183.62元，其中产品销售收入为人民币13118463154.95元，约占集团总收入│
│ │的95.89%。 │
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│竞争对手 │国际主要竞争对手：维斯塔斯（Vestas）、西门子歌美飒（SGRE）、美国通│
│ │用电气风能（GEWind）。 │
│ │国内主要竞争对手：新疆金风科技股份有限公司（002202.SZ；02208.HK） │
│ │、远景能源科技有限公司、明阳智慧能源集团股份公司（601615.SH）、浙 │
│ │江运达风电股份有限公司（300772.SZ）、东方电气股份有限公司（600875.│
│ │SH；01072.HK）、中国船舶重工集团海装风电股份有限公司、国电联合动力│
│ │技术有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年新申请专利66项，其中发明专利34项，实用新型专利32项；20│
│营权 │25年新获得专利99项，其中发明专利79项，实用新型专利18项，外观设计专│
│ │利2项；截止2025年12月31日累计获得专利679项，其中发明专利409项，实 │
│ │用新型专利255项，外观设计专利15项。 │
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│投资逻辑 │根据CWEA数据，2023年至2025年公司新增装机容量分别为460万千瓦、350万│
│ │千瓦、646万千瓦，综合市占率分别为5.8%、4.0%、4.9%，行业排名分别为 │
│ │第7名、第8名与第8名。公司风机产品实现了全功率与全场景覆盖，可根据 │
│ │不同的地理和气候条件进行差异化设计。长期的技术深耕与前瞻性的产品布│
│ │局有力支撑了公司未来发展与市场竞争力。公司根据市场当前以及未来发展│
│ │趋势开发了多款具有市场竞争力的海陆大兆瓦风电机组。公司通过全国性的│
│ │生产制造基地布局，实现了全国各地重点市场客户、资源、人才的覆盖，构│
│ │建了辐射全国各地的高效高质量服务体系与能力。作为中国海上风电的领军│
│ │企业，公司建立了中国最大的海上风电样本库，2015-2025年海上风电累计 │
│ │装机量连续11年位居全国第一，2016年、2021年海上风电新增装机量位列全│
│ │球第一，并于2023年实现海上风电累计装机容量突破千万千瓦。 │
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│消费群体 │陆上和海上场景的风力发电 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │风力发电设备设计、研发、制造和销售，同时开展服务业务和风资源开发与│
│ │投资业务 │
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│主要产品 │风电场发电、风机及零部件、提供服务、销售材料、租赁收入 │
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│增持减持 │电气风电2025年9月9日公告，公司控股股东上海电气计划公告日起15个交易│
│ │日后的3个月内，通过集中竞价交易的方式减持公司股份数量不超过1333.33│
│ │34万股，减持比例不超过公司总股本的1%。截至公告日，上海电气直接持有│
│ │公司股份81866.6636万股，占公司总股本的61.4%。 │
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│对外投资 │设合资公司：电气风电2022年5月31日公告，公司拟与第一大股东上海电气 │
│ │在上海共同投资设立合资公司,合资公司注册资本30亿元，其中上海电气出 │
│ │资20亿元，持股比例为66.7%；公司出资10亿元，持股比例为33.3%。合资公│
│ │司将作为投资平台实施综合能源资源开发和项目投资，主要业务聚焦“风、│
│ │光、储、热、氢”等多能互补及“源、网、荷、储”一体化项目，开发并投│
│ │资百兆瓦级的集中式综合能源项目，以及面向工业园区为主的分布式综合能│
│ │源项目。 │
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│行业竞争格局│1、新电改开启行业发展新阶段，市场化转型与投资逻辑将深度重构。 │
│ │我国风电行业已迈入新电改时代，市场化改革与高质量发展并行。截至2025│
│ │年底，全国风电、太阳能累计并网装机18.4亿千瓦，占比47.3%，历史性超 │
│ │过火电，规模全球领先。发改价格〔2025〕136号文推动行业由政策驱动转 │
│ │向市场驱动，根据习近平总书记承诺的2035年风光总装机力争36亿千瓦的目│
│ │标，行业预计“十五五”期间风电年均新增装机不低于1.2亿千瓦，海上风 │
│ │电不低于1500万千瓦；据公司调研分析，全球风电新增装机增速约10%，国 │
│ │内整机企业海外订单将快速增长。新电改倒逼行业投资逻辑重构，资源开发│
│ │超额收益收窄，同时行业竞争依旧激烈，业主需求更加多元，整机商逐步回│
│ │归设备制造主业，竞争聚焦技术、质量、成本与交付能力。 │
│ │2、整机商坚守“质量根基”，提升产品品质构筑竞争壁垒。 │
│ │行业正从规模扩张向品质提升转型，传统“多发电量即多收益”的逻辑已不│
│ │再适用，客户不再单纯追求发电量规模，而是更加注重机组可靠性、运行稳│
│ │定性与综合投资价值。这一趋势正在深刻重塑行业竞争格局：过去片面追求│
│ │大兆瓦机型的“军备竞赛”有所放缓，业主端对机组性能、长周期可靠运行│
│ │及部件级质量的关注度显著提升；认证体系端持续强化型式认证、样机实证│
│ │与运行实测管控；技术创新端，整机研发全面围绕机组稳定运行与综合效益│
│ │提升展开。行业研发重心转向夯实产品品质，重点布局超短期功率预测、源│
│ │网荷互动适配机组、风储协同构网型技术及智慧能源运营平台，以高品质产│
│ │品与精准技术支撑场站高效稳定运行，实现可持续稳健收益。 │
│ │3、海外业务从设备输出向生态构建升级，从单点突破向链条协同拓展。 │
│ │伴随全球能源转型持续深化及国内市场竞争日趋激烈，海外业务发展模式逐│
│ │步由单一风机设备出口，向全生命周期生态服务、全产业链协同出海转型升│
│ │级。一方面，海外市场对风电产业本地化布局提出更高要求，推动企业构建│
│ │更贴合属地需求的运营体系；另一方面，中国风电整机商依托技术积累与产│
│ │业优势，持续深化技术、标准、服务及管理体系的一体化输出，不断优化海│
│ │外商业模式，提升全球市场韧性与核心竞争力，助力中国风电产业在全球能│
│ │源格局中构筑长期发展优势。 │
│ │4、海风持续向深远海领域迈进，漂浮式等技术加快迭代和示范应用。 │
│ │近海资源开发日趋饱和，海上风电加速向深远海区域延伸，开发模式由近浅│
│ │海单点建设向规模化、基地化布局升级。“十五五”期间，国内将以技术成│
│ │熟、成本可控的固定式方案为主，同步推进深远海先进技术示范应用；国际│
│ │市场深远海开发进程加快，漂浮式技术已率先进入示范阶段，未来有望逐步│
│ │向商业化项目过渡。同时风电机组大型化、柔性输电、深远海运维等关键技│
│ │术持续迭代，产业链协同能力不断增强。 │
│ │5、智能化深度赋能服务业务，构筑核心增长动力与差异化竞争优势。 │
│ │随着行业政策引导与市场需求持续升级，风电场运营管理已成为行业核心竞│
│ │争要素，行业依托数字化、智能化手段深化降本增效、重构全生命周期运营│
│ │服务体系，服务模式由传统运维、备件供应等基础服务，加速向以智慧化、│
│ │增值化为核心的新型服务转型。在价值竞争新赛道上，可靠性与智能化是高│
│ │质量发展的两大基石，高品质、高可靠的装备是实现高效运营的根本前提，│
│ │行业正加快从“智能运维”向“智慧运营”升级，立足客户资产增值目标，│
│ │运用人工智能、大数据融合电价、气象与机组状态数据，动态优化发电、交│
│ │易及运维策略，助力风电场从“发好电”转向“卖好电”，全面提升资产收│
│ │益与核心竞争力。 │
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│行业发展趋势│1、新电改开启行业发展新阶段，市场化转型与投资逻辑将深度重构。 │
│ │我国风电行业已迈入新电改时代，市场化改革与高质量发展并行。截至2025│
│ │年底，全国风电、太阳能累计并网装机18.4亿千瓦，占比47.3%，历史性超 │
│ │过火电，规模全球领先。发改价格〔2025〕136号文推动行业由政策驱动转 │
│ │向市场驱动，根据习近平总书记承诺的2035年风光总装机力争36亿千瓦的目│
│ │标，行业预计“十五五”期间风电年均新增装机不低于1.2亿千瓦，海上风 │
│ │电不低于1500万千瓦；据公司调研分析，全球风电新增装机增速约10%，国 │
│ │内整机企业海外订单将快速增长。新电改倒逼行业投资逻辑重构，资源开发│
│ │超额收益收窄，同时行业竞争依旧激烈，业主需求更加多元，整机商逐步回│
│ │归设备制造主业，竞争聚焦技术、质量、成本与交付能力。 │
│ │2、整机商坚守“质量根基”，提升产品品质构筑竞争壁垒。 │
│ │行业正从规模扩张向品质提升转型，传统“多发电量即多收益”的逻辑已不│
│ │再适用，客户不再单纯追求发电量规模，而是更加注重机组可靠性、运行稳│
│ │定性与综合投资价值。这一趋势正在深刻重塑行业竞争格局：过去片面追求│
│ │大兆瓦机型的“军备竞赛”有所放缓，业主端对机组性能、长周期可靠运行│
│ │及部件级质量的关注度显著提升；认证体系端持续强化型式认证、样机实证│
│ │与运行实测管控；技术创新端，整机研发全面围绕机组稳定运行与综合效益│
│ │提升展开。行业研发重心转向夯实产品品质，重点布局超短期功率预测、源│
│ │网荷互动适配机组、风储协同构网型技术及智慧能源运营平台，以高品质产│
│ │品与精准技术支撑场站高效稳定运行，实现可持续稳健收益。 │
│ │3、海外业务从设备输出向生态构建升级，从单点突破向链条协同拓展。 │
│ │伴随全球能源转型持续深化及国内市场竞争日趋激烈，海外业务发展模式逐│
│ │步由单一风机设备出口，向全生命周期生态服务、全产业链协同出海转型升│
│ │级。一方面，海外市场对风电产业本地化布局提出更高要求，推动企业构建│
│ │更贴合属地需求的运营体系；另一方面，中国风电整机商依托技术积累与产│
│ │业优势，持续深化技术、标准、服务及管理体系的一体化输出，不断优化海│
│ │外商业模式，提升全球市场韧性与核心竞争力，助力中国风电产业在全球能│
│ │源格局中构筑长期发展优势。 │
│ │4、海风持续向深远海领域迈进，漂浮式等技术加快迭代和示范应用。 │
│ │近海资源开发日趋饱和，海上风电加速向深远海区域延伸，开发模式由近浅│
│ │海单点建设向规模化、基地化布局升级。“十五五”期间，国内将以技术成│
│ │熟、成本可控的固定式方案为主，同步推进深远海先进技术示范应用；国际│
│ │市场深远海开发进程加快，漂浮式技术已率先进入示范阶段，未来有望逐步│
│ │向商业化项目过渡。同时风电机组大型化、柔性输电、深远海运维等关键技│
│ │术持续迭代，产业链协同能力不断增强。 │
│ │5、智能化深度赋能服务业务，构筑核心增长动力与差异化竞争优势。 │
│ │在价值竞争新赛道上，可靠性与智能化是高质量发展的两大基石，高品质、│
│ │高可靠的装备是实现高效运营的根本前提，行业正加快从“智能运维”向“│
│ │智慧运营”升级，立足客户资产增值目标，运用人工智能、大数据融合电价│
│ │、气象与机组状态数据，动态优化发电、交易及运维策略，助力风电场从“│
│ │发好电”转向“卖好电”，全面提升资产收益与核心竞争力。 │
│ │6、绿电消纳迈向多元化价值释放，“绿电+氢氨醇”与直连产业成为新增长│
│ │极。 │
│ │随着可再生能源装机规模持续扩大，绿电消纳正从单纯的并网发电向多元化│
│ │、高价值利用方向演进。一方面，“绿电+氢氨醇”路径逐步成型。另一方 │
│ │面，绿电直连高耗能产业的模式加速探索。 │
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│行业政策法规│《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》、《关于2026年实施│
│ │大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》、《自然资源部关于进一步│
│ │加强海上风电项目用海管理的通知》、《关于促进新能源集成发展的指导意│
│ │见》、《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》、《关于深化新能源上网│
│ │电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《2025年能源工作指导意│
│ │见》、《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》、《关│
│ │于促进电网高质量发展的指导意见》 │
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│公司发展战略│公司以“致力于创造有未来的能源”为使命，推动风电成为重要的未来能源│
│ │，为用户创造更大的价值。公司始于装备，精于装备，以风电为战略支点，│
│ │以主动求变的新思路面对未来市场。 │
│ │1、产品发展规划 │
│ │未来公司将加大研发投入、坚持开放式研发策略，持续拓展由多个国内外研│
│ │发中心、高校合作团队、自主研发团队等形成的研发体系，加强专利规划与│
│ │管理，重视高端人才引进与培养，强化公司产品开发体系与技术研发体系建│
│ │设。 │
│ │在产品开发方面，公司致力于引领中国海上风电的发展。对于海上风电，在│
│ │现有的产品平台的基础上，兼顾机组运维等配套产业链供应情况，积极研发│
│ │20MW到25MW级以上更大容量的机组，覆盖沿海高、低风速不同场景。公司积│
│ │极顺应海上风电向深远海发展的趋势，积极提前布局深远海市场，16MW漂浮│
│ │式风力发电机组顺利下线，后续将持续迭代创新漂浮式风机产品。 │
│ │与此同时，公司进一步加强测试能力建设，支撑技术发展及产品可靠性提升│
│ │，完成整机及关键部件试验台建设，报告期内40MW+全功率测试平台已交付 │
│ │使用并赋能产品开发。同时，加强部件级系统研发测试能力，完善大叶片形│
│ │变测试、螺栓应力、超声波轴力测试等能力。针对漂浮式风机产品，公司建│
│ │立漂浮式机组测试能力，包含波浪监测、驱动链倾斜/密封测试、浮体及机 │
│ │舱6自由度监测、部件振动摇摆测试等能力。 │
│ │2、技术发展规划 │
│ │公司将持续加大研发投入，继续夯实提升数字化顶层设计、智能化生产制造│
│ │、整机系统集成、核心部件穿透以及风电场智慧运营五个维度核心技术。加│
│ │快技术研发向产品及应用转化，推动“风、机、场、网、环、数”全面发展│
│ │。 │
│ │①数字化顶层设计层面核心技术 │
│ │聚焦风场运行的智能化与运维的数字化，研发新一代数字化产品矩阵，包括│
│ │但不限于：智能风机控制器、新一代风云系统、风机健康管理系统、智能场│
│ │控系统及风资源评估等。 │
│ │②智能化生产制造层面核心技术 │
│ │继续通过加强核心技术，提升主打产品的生产制造环节中的智能化程度，实│
│ │现智能化、柔性化生产，从而达成公司生产制造环节的增益、降本。 │
│ │③整机系统层面核心技术 │
│ │整机制造商最核心的技术之一就是整机总体跨学科系统集成多目标优化设计│
│ │能力，而整机总体设计主要包括叶片、载荷控制系统优化、传动链集成优化│
│ │、风电制氢等十余项关键系统集成设计和和测试验证技术的持续提升是控制│
│ │持续重点的研发投入方向。 │
│ │④核心部件层面核心技术 │
│ │通过对核心部件的技术穿透，将进一步增强公司对风电核心技术的掌握程度│
│ │，提升风电机组的设计水平，使公司产品的总体技术水平达到行业领先。 │
│ │⑤风电场层面核心技术 │
│ │在工业互联的时代背景下，公司将深度融合云计算、人工智能、物联网等先│
│ │进技术，针对风电的业务场景迭代优化数字化风场产品，重点进行两大方向│
│ │的技术创新：一是大规模乃至超大规模风电场综合解决方案，应对多能互补│
│ │、跨省外送等新型电力系统需求。二是聚焦智慧能源就地利用，在电网末端│
│ │及智能配电网场景下，实现电网友好型的能源高效消纳。 │
│ │3、业务发展规划 │
│ │公司结合自身资源禀赋和发展现状分析，在“十五五”阶段延续“一体两翼│
│ │”布局，其中“一体”即风电整机业务，“两翼”为“保外服务”与“风资│
│ │源开发+绿电转化”业务。在“一体两翼”基础上强化“两海+服务”，“两│
│ │海”即为海上整机业务和海外整机业务，其中海上以好品质和伴随式服务重│
│ │构优势，致力打造“海上首选品牌”；海外以创新模式不断深耕，致力构建│
│ │差异化竞争优势；而陆上则以高质量接单稳定主营业务底座。“服务”即为│
│ │保外服务业务，通过强化基础运维、加强智慧运营，争取早日登上服务业务│
│ │发展的新台阶。基于此，通过大力发展高毛利的“两海+服务”业务构建利 │
│ │润增长强劲引擎。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司紧随行业发展态势，持续强化技术创新引领，深化全球市场│
│ │战略布局，健全高效稳定的产能保障体系，经营基本盘与市场占有率实现稳│
│ │步增长，盈利水平处于阶段性优化调整期。 │
│ │2025年内新增风机销售订单约12283.55MW，同比减少1.02%；报告期内实现 │
│ │营业收入136.81亿元，较上年同期上升31.07%。报告期内公司继续多措并举│
│ │优化收入结构并持续推动降本控本提升，期间费用率较上年同期下降3.47个│
│ │百分点，为后续经营业绩稳步回升奠定坚实基础。 │
│ │（1）坚持科技创新引领，技术突破提升产品竞争力 │
│ │为在行业内继续保持产品和技术竞争力，公司正在开展12-15MW级别产品预 │
│ │研工作。海上产品18-20MW级别风电机组已在报告期内实现样机下线，20-25│
│ │MW级别风电机组产品预研工作有序开展。产品技术研发方面，海上16MW漂浮│
│ │式样机顺利下线，陆上10MW级构网型风机技术应用，能够解决传统跟网型风│
│ │机在弱电网下的稳定运行问题，满足电网强度弱、惯量低的高比例新能源发│
│ │电系统需求。 │
│ │（2）聚焦重点区域与优质项目，高效抢抓市场订单 │
│ │2025年，公司新增订单共计12283.55MW，较上年同期下降了1.02%，其中已 │
│ │中标尚未签订合同的订单3777.60MW。累计在手订单为20954.90MW，较上年 │
│ │上升了31.23%。报告期内，公司新增获取海外订单共计1037.10MW。 │
│ │（3）稳步拓展优质风资源，投建运转实现良性循环 │
│ │截至报告期末，公司自持风场中完成建设的装机容量为109.4MW，权益装机 │
│ │量为947.0MW，其中已完成建设的为749.8MW，在建的为197.2MW。报告期内 │
│ │，公司自持风场产生的发电收入为7201.96万元，较去年同期减少23.52%。 │
│ │（4）强化全场景运维服务能力，培育后市场业务增长动能 │
│ │报告期内，公司质保期外的服务业务以及备品备件的新增订单金额为69068.│
│ │20万元，实现销售收入54011.71万元，较上年度同期增长29.55%，推动在后│
│ │市场服务领域的业务体量和盈利能力再上新高。 │
│ │公司在国内率先推出的海上风电运维母船“至臻100”和“至诚60”，自交 │
│ │付投运以来，已累计安全运行408天，执行超163个航次计划，靠泊风机1271│
│ │次，栈桥转运人员超3000人次，大幅提高了运维人员登陆风机的安全性，提│
│ │高了风机维护的时效性，增加了作业窗口期，获得了客户的一致好评和信任│
│ │。 │
│ │（5）对标国际一流标准，完善测试体系以提升产品可靠性 │
│ │公司持续加大风电整机中试基地投入，在广东、上海、河北、新疆、甘肃等│
│ │地布局多个海陆及海外整机试验基地。基地严格按照国际IEC标准与国家标 │
│ │准开展测试，并结合研发需求进行全气候、全工况可靠性验证，全面考核大│
│ │叶片、齿轮箱、发电机等关键部件挂机运行性能，以海量实测数据反哺产品│
│ │设计迭代，形成闭环提升，全方位保障产品质量与可靠性。 │
│ │（6）聚力机制优化与人才培育，激发组织内生新兴动力 │
│ │公司不断优化以价值创造为导向的激励约束机制，完善全项目流程激励方案│
│ │，健全奖罚分明、导向鲜明的激励文化，推动资源向核心业务、关键岗位与│
│ │一线贡献者倾斜。持续深化干部“三能机制”（即管理人员能上能下、员工│
│ │能进能出、收入能增能减），大力选拔培养复合型管理人才与专业技术人才│
│ │。不断完善人才引育体系，积极引进高端专业人才与国际化业务人才，深化│
│ │与高校、职业院校合作，定向培养技能型人才。强化绩效结果运用，持续优│
│ │化人员结构，着力打造高素质、专业化、年轻化的人才队伍，不断提升人均│
│ │效能与组织竞争力，为公司长远健康发展提供坚实的人才保障和组织支撑。│
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│公司经营计划│1、攻科技、夯根基、铸精品，以技术创新精准匹配市场需求。 │
│ │一是聚焦科技攻坚，夯实技术根基与核心竞争能力。坚持回归技术本源，以│
│ │科技攻坚为核心抓手，持续加强基础研究与核心技术突破，围绕叶片、机械│
│ │、电气、系统控制、解决方案与风资源、工艺、测试与验证能力等重点领域│
│ │，扎实推进部件对标强基、系统对标跃升行动，全面提升核心技术水平。 │
│ │二是优化产品规划，适配市场需求与价值提升导向。紧扣电力市场化交易发│
│ │展趋势，聚焦新场景、新产品、新方案，优化产品规划布局，追求高品质与│
│ │高收益协同发展。 │
│ │2、深布局、拓市场、优服务，以新业务格局提升市场地位 │
│ │公司将以陆上整机业务作为主营业务基本盘，以高毛利的“两海+服务”业 │
│ │务作为利润增长核心引擎，同时适度开展资源开发业务，助力接单创利。具│
│ │体举措如下： │
│ │一是深耕海上市场，以精准布局与精细管理提升核心竞争力。坚持市场为牵│
│ │引推动战略落地，重点围绕“两海+服务”布局优化业务结构，同时夯实陆 │
│ │上市场根基。 │
│ │二是拓展海外市场，以模式创新与多点布局实现突破性发展。立足海外不同│
│ │市场需求，创新商业模式，因地制宜打造定制化解决方案，提升海外市场适│
│ │配能力。 │
│ │三是升级服务市场，以多元布局与价值延伸打造新增长极。坚持基础运维与│
│ │升级改造并举，推动服务业务从风机运维逐步向风场运营延伸，打造高毛利│
│ │服务增长极。 │
│ │3、强协同、优队伍、保供应，以完美履约标准提升客户满意度 │
│ │公司将始终坚持“以客户为中心”，聚焦履约全链条的效能提升与质量保障│
│ │，通过系统性的机制优化与能力建设，推动履约服务向标准化、专业化、精│
│ │细化迈进。围绕可落地、可执行的保障举措，公司将持续精简流程冗余、强│
│ │化运转效能，确保履约过程高效协同、全程受控，以高品质履约成果不断增│
│ │强客户信赖、提升客户满意度。重点落实以下两项工作： │
│ │一是深化供应链协同机制，构建精准高效的物资保障体系。强化上下游协同│
│ │联动，筑牢项目履约的资源供应防线，以稳定可靠的交付能力赢得客户认可│
│ │。立足公司现有产能与供应资源，科学制定并刚性执行履约计划，持续提升│
│ │计划完成率；全面推进库存精细化管理，实现物资需求与供应的精准匹配。│
│ │打通研发、生产、物流及现场全链条协同通道，明确运输与发运标准，完善│
│ │核心部件放行规范，充分发挥信息化系统效能，确保各类物资按时、按质、│
│ │按量抵达项目现场，以优质供应能力服务项目需求、提升客户满意度。 │
│ │二是优化现场履约团队配置，提升专业化服务与执行能力。聚焦项目现场履│
│ │约队伍建设，全面增强现场人员的专业素养与服务意识，以高水平的现场管│
│ │理能力提升客户信任度。着力打造专业化履约团队，持续完善现场施工、设│
│ │备调试、技术衔接等关键岗位人员配置，健全现场人员资质管理体系，精准│
│ │匹配和前瞻储备现场作业力量。针对性开展风场施工规范、极端环境作业、│
│ │应急处置及客户沟通等专项培训，切实提升现场人员的操作技能、应变能力│
│ │和服务意识。优化现场沟通机制与服务流程，推动团队紧密围绕交付目标与│
│ │客户需求，全面提升项目现场的履约效率与服务体验。 │
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│公司资金需求│本集团财务部门持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储│
│ │备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够│
│ │备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │若后续风机市场招标价格持续下行或主要原材料价格持续波动，公司产品成│
│ │本无法随销售价格同步下降，或部分产品因极端工作环境等因素出现质量问│
│ │题，将可能对公司经营业绩造成不利影响，公司仍存在业绩亏损风险。 │
│ │核心竞争力风险 │
│ │1、技术研发风险 │
│ │公司将持续对技术研发进行投入，但公司能否顺应未来风电市场发展趋势，│
│ │保持技术的领先性，推出更受客户认可的产品具有一定不确定性。针对这一│
│ │潜在的风险，公司在制定产品战略规划和技术战略规划时，将深入洞察市场│
│ │、挖掘客户需求，主动研判行业技术发展趋势，以市场推动、技术拉动的双│
│ │轮驱动制定产品和技术战略规划，提高技术和产品的市场竞争力。 │
│ │2、技术人员流失风险 │
│ │如果公司不能有效地培育、选拔、任用、留住现有技术人才，并吸引新技术│
│ │人才，将会导致公司失去人才优势而对技术核心竞争力造成不利影响。公司│
│ │将采取多方面举措，一方面提升核心技术知识的数字化沉淀，同时在持续加│
│ │强核心技术人才的引进、培养和激励等方面加大投入，为公司的持续性发展│
│ │提供人才保障。 │
│ │3、核心技术泄密风险 │
│ │如果在经营过程中，因核心技术信息管理不善导致核心技术泄密，将对公司│
│ │的竞争力造成不利影响。公司将继续运用数字化手段，优化知识产权管理体│
│ │系，完善技术秘密保护制度，优化核心技术信息的权限管理体系，避免公司│
│ │核心技术发生泄密。 │
│ │经营风险 │
│ │1、市场竞争风险当前国内陆风、海风风机销售价格持续处于低位，市场竞 │
│ │争日趋激烈，整机厂商盈利空间受到显著挤压。若公司未能持续强化技术研│
│ │发与设计优化、加快产品迭代升级，未能推出适配市场化需求的高性能、高│
│ │可靠性产品，同时未能实现全链条成本精细化管控，则公司经营业绩与盈利│
│ │能力可能面临不利影响。 │
│ │2、核心零部件交付风险 │
│ │在风机产品快速大型化的发展趋势下，若上游零部件供应企业未能及时布局│
│ │并提高配套大型风机零部件的生产能力和质量管控能力，可能导致部分零部│
│ │件出现交付紧缺和/或技术质量问题的风险。 │
│ │财务风险 │
│ │应收账款及合同资产余额较大的风险 │
│ │如果下游客户出现资金状况紧张或其他影响回款的不利情形，可能会对公司│
│ │的财务状况造成不利影响。 │
│ │行业风险 │
│ │我国风电行业未来持续高速发展与国家政策支持与引导关联度较高。如果国│
│ │家行业相关政策的调整降低风电场投资者投资意愿、影响风机整机行业景气│
│ │度，进而对公司整机业务的市场空间和盈利能力产生不利影响。 │
│ │宏观环境风险 │
│ │1、主要原材料价格波动的风险 │
│ │有色金属板块增长幅度较大，其中铜、镨钕涨幅对行业成本影响较大，直接│
│ │影响到电缆、发电机、变流器、变压器以及其它含铜及镨钕的部件采购价格│
│ │，导致了不同程度的价格上涨。公司紧密跟踪原材料价格走势，适时通过预│
│ │采购订单的形式锁定原材料价格，降低价格上涨对于主机成本的影响。 │
│ │2、国际形势对海外市场的影响 │
│ │公司在海外市场积极拓展并在报告期内取得一定成果，部分海外销售订单项│
│ │目在逐步执行交付过程中。受国内外经济环境复杂性、全球通货膨胀、地缘│
│ │政治等因素影响，公司海外销售订单项目可能会存在项目暂缓、物流运输受│
│ │阻、客户国政策因国际形势变化等不确定因素，影响海外后续订单获取或在│
│ │手订单项目执行进度。同时，海外通胀、外汇汇率波动等因素也可能会对相│
│ │应的销售收入及利润产生一定影响。公司将持续关注国际形势及海外当地政│
│ │策环境，加强风险管控，完善汇率波动的对冲机制，并逐步落地各重点国家│
│ │及地区的经营战略，最大限度保障公司利益。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者两者相结合的方│
│ │式分配股利。具备现金分红条件的,公司应当采用现金分红的利润分配方式 │
│ │。公司现金股利政策目标为固定股利支付率，在满足上述分红条件的前提下│
│ │，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。在满足上述 │
│ │第（四）项现金分红条件的前提下，若公司营业收入和净利润增长快速，且│
│ │董事会认为公司股本规模及股权结构合理的前提下，可以在提出现金股利分│
│ │配预案之外，提出并实施股票股利分配预案。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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