热点题材☆ ◇688669 聚石化学 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:石墨烯、磷概念、光刻机、降解塑料、钙钛矿
风格:融资融券、亏损股、连续亏损、近期弱势
指数:无
【2.主题投资】
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2025-02-06│钙钛矿电池 │关联度：☆☆
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公司2024半年报披露，公司钙钛矿太阳能电池配方及组件开发已经开始小试研究，项目进展
顺利，已经投入144.13万，其中2024上半年投入92.83万，预计项目总投入2090万元
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2024-06-14│光刻机 │关联度：☆☆☆
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公司重点建设安徽拉瓦锡科技有限公司显示光刻胶项目，争取年内投产，项目规划建设年产
18000吨光刻胶
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2022-06-16│石墨烯 │关联度：☆☆☆
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石墨烯产品是公司储备产品，经过公司多年石墨烯产品开发，形成了一套具有自主知识产权
的石墨烯产品生产技术，搭建了石墨烯产品的中试实验车间，积极开发石墨烯导电剂，石墨烯电
热膜浆料，石墨烯导热硅脂和石墨烯改性塑料等不同的产品。目前石墨烯产品处于中试研究和客
户试样阶
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2022-01-05│降解塑料 │关联度：☆☆
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子公司广东聚益新材有限公司研发、生产、销售降解材料和制品。
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2021-11-01│磷概念 │关联度：☆☆☆
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收购安徽龙华化工股份有限公司59.06%的股权，标的企业主要从事磷化工行业。
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2021-01-25│转板A股 │关联度：☆☆☆
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聚石化学:【833817:2015-11-12至2017-07-24】于2021-01-25在上交所上市
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2026-07-31│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-31,20日跌幅为：-47.77%
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2026-05-15│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-5503.06万元，净资产收益率为：-5.50%
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2026-04-27│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】
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2022-09-16│工信部加强可降解塑料低碳材料应用
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9月15日，工信部办公厅等印发原材料工业“三品”实施方案，其中提到加强可降解塑料、
生物基材料等高品质绿色低碳材料研发和应用，大力发展全氧富氧燃烧、膜分离、直接空气等碳
捕捉技术，扩大低碳、零碳产品供给。
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2022-08-17│发改委等部门部署塑料污染治理
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8月16日上午，发改委联合生态环境部等21个塑料污染治理专项工作机制成员部门和单位，
召开2022年全国塑料污染治理工作电视电话会议。会议要求，要科学稳妥推进源头减量替代，大
力推进规范回收、利用和处置，深度参与全球塑料污染治理。
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2022-08-05│广东省发布塑料污染治理行动方案，可降解塑料市场空间广阔
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广东省发展改革委、生态环境厅近日印发《广东省塑料污染治理行动方案(2022-2025年)》
提出，到2025年，商品零售、电子商务、邮政快递、餐饮外卖、展会活动、宾馆酒店等重点领域
不合理使用一次性塑料制品现象大幅减少，电商快件基本实现不再二次包装，可循环快递包装保
有量达到200万个。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广东聚石化学股份有限公司成立于2007年，位于广东省清远市高新区雄兴工│
│ │业城B6，总部占地面积250亩，公司注册资本9333万元，是一家集改性塑料 │
│ │研发、生产和销售于一体的国家高新技术企业。聚石化学拥有10家子公司，│
│ │业务向多元化、集团化发展。公司职工总数1100余人，其中从事研发和相关│
│ │技术创新活动的科技人员200余人。 │
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│产品业务 │公司系一家拥有核心原创技术及专利的新材料高新技术企业，主要从事化工│
│ │新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料粒子、汽车型材、光显│
│ │材料、电线电缆、卫生材料、液化石油气产品、阻燃剂、磷化学品等。 │
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│经营模式 │公司坚持以客户为中心，科技创造价值的理念，拥有独立、完整的研发、采│
│ │购、生产与销售体系，通过持续性的科研投入及产品创新，形成了化工新材│
│ │料+产业链上下游延伸的经营模式。 │
│ │1、研发模式 │
│ │公司作为国家博士后科研工作站、广东省博士工作站、广东省博士后创新实│
│ │践基地、广东省企业技术中心、广东省工程技术研究开发中心，紧跟新材料│
│ │行业高性能化、多功能化、绿色化的发展趋势，不断优化升级现有改性塑料│
│ │粒子及其制品、液化石油气产品、阻燃剂、磷化学品等化工材料技术，推动│
│ │下游材料应用技术的迭代创新；同时积极做好前沿新材料的技术储备和知识│
│ │产权布局，在自主研发的基础上，不断加强与国内研究机构及高校的合作，│
│ │包括中山大学、华南理工大学、北京化工大学、华南师范大学、合肥工业大│
│ │学、中科院广化所、广东工业大学、常州大学、湖北工业大学、五邑大学等│
│ │，储备了毫米波雷达吸波材料、3D打印材料、LCD光刻胶、聚酰亚胺二酐单 │
│ │体、OLED中间体、半导体化学品、有机光伏和钙钛矿光伏、阴离子交换膜和│
│ │AEM电解槽、生物基可降解材料、化学原料药产业化生产和创新药研究等一 │
│ │批新材料前沿专利技术，保持技术的先进性。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司设立供应链子公司，主要通过与国内外行业领先供应商建立战略合作关│
│ │系，综合运用集中采购、远期合同采购、全球采购、长约采购等多种采购模│
│ │式，保障子公司主要原材料的稳定、安全地供应，同时经营超额采购部分的│
│ │对外贸易。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司生产主要采取“以销定产”的模式，即根据客户订单需求进行生产计划│
│ │和安排，并自主组织生产。从具体流程来看，各事业部销售部门将客户订单│
│ │报送至物控部门，物控部门在进行核算后下达生产指令单至生产部，生产部│
│ │根据指令单及产品要求回复产品交期并组织生产。部分客户订单较为稳定或│
│ │对交货响应速度要求较高，针对此类客户，公司根据产品类型及客户需求设│
│ │定一定量的安全库存，客户下达订单后优先从库存发货。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司采用“直销为主，经销为辅”、“内销与外销相结合”的销售模式。直│
│ │销模式系将产品通过国内渠道或一般贸易出口等方式直接销售给国内外客户│
│ │的方式。经销模式下，公司与境内外合作经销商均为买断式经销，公司将产│
│ │品交付后便不再继续对产品进行管理和控制，产品的风险和报酬即转移给经│
│ │销商。外销模式下又分为一般贸易出口、进料深加工国内转厂、进料加工出│
│ │口。 │
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│行业地位 │国内具备差异化竞争优势的高性能塑料及树脂制造商 │
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│核心竞争力 │1、技术研发优势 │
│ │公司设立聚石研究院（广东聚石科技研究院有限公司、安庆聚石科技研究有│
│ │限公司），不断优化升级现有阻燃剂、磷化学品、液化石油气产品、改性塑│
│ │料粒子、改性塑料制品等化工材料技术，推动下游材料应用技术的迭代创新│
│ │，为公司各项业务提供研发支持。同时，公司作为国家博士后科研工作站、│
│ │广东省博士工作站、广东省博士后创新实践基地、广东省企业技术中心、广│
│ │东省工程技术研究开发中心，在自主研发的基础上，不断加强与国内研究机│
│ │构及高校的合作，包括中山大学、华南理工大学、北京化工大学、华南师范│
│ │大学、合肥工业大学、中科院广化所、广东工业大学、常州大学、湖北工业│
│ │大学、五邑大学等，储备了毫米波雷达吸波材料、3D打印材料、LCD光刻胶 │
│ │、聚酰亚胺二酐单体、OLED中间体、半导体化学品、有机光伏和钙钛矿光伏│
│ │、阴离子交换膜和AEM电解槽、生物基可降解材料、化学原料药产业化生产 │
│ │和创新药研究等一批新材料前沿专利技术，保持技术的先进性。 │
│ │报告期末，公司研发人员有博士6人、硕士研究生57人、本科106人等共计32│
│ │6人。报告期内，公司“非对称双螺杆挤出装备关键技术及应用”项目被广 │
│ │东省机械工程学会评为一等奖，并获广东省技术发明奖二等奖；子公司聚石│
│ │复合获广东省工程技术研究中心认定为“广东省汽车轻量化复合板材工程技│
│ │术研究中心”。 │
│ │报告期内，公司新增中国境内授权发明专利19项、实用新型专利12项、外观│
│ │设计专利4项、软件著作权4项。报告期末，公司累计知识产权项目获得授权│
│ │数量444项，其中发明专利234项，实用新型专利185项，外观设计专利6项，│
│ │软件著作权12项，境外专利7项。公司通过完善知识产权布局保护核心技术 │
│ │工艺，涵盖了公司核心产品生产制备方法、工艺工序改进、自动化系统软著│
│ │及应用领域研究等。 │
│ │2、产业链融合优势 │
│ │改性塑料行业下游客户需求差异大，产品品种繁多，具有很强的不确定性。│
│ │公司通过持续性的科研投入及产品创新，形成了化工新材料+产业链上下游 │
│ │延伸的经营模式，根据客户不同的需求，提供从需求分析、研究开发、生产│
│ │制造、应用评估到专业服务的定制化解决方案。公司会参与或联合客户研究│
│ │开发新产品，依据客户的个性化、差异化的需求，及时调整阻燃剂以及其他│
│ │助剂的配方构成、改良生产工艺，制造出客户满意的产品，有效提升公司客│
│ │户粘性和市场竞争力。 │
│ │3、健全的产品质量控制体系优势 │
│ │公司深耕改性塑料行业多年，在长期发展过程中建立了完善的质量管理体系│
│ │，制定了严格的质量技术标准和质量控制程序，通过严谨的产品设计、严格│
│ │的供应商管理、优良的生产检测工艺、及时有效的售后控制保证产品的质量│
│ │和性能，对产品质量的管理贯穿了研发设计、采购、生产、销售、售后服务│
│ │等全流程。 │
│ │4、客户资源优势 │
│ │公司深耕改性塑料行业多年，凭借良好的信誉和产品质量，形成了一定的品│
│ │牌知名度，积累了一批国内外优质客户。公司坚持“聚焦战略客户，创新协│
│ │同成长”的理念，在拓展某一细分应用领域的客户时，倾向于集中优势资源│
│ │重点开发该细分市场的领头羊企业，待其成为公司的战略客户后，围绕客户│
│ │制定相应产品研发计划，与战略客户共同成长。 │
│ │5、管理决策优势 │
│ │公司的核心管理团队具备二十多年的化工新材料行业从业经验，对其产品特│
│ │性、市场结构、应用方向、技术革新具有深刻的理解力和前瞻的判断力。多│
│ │年来，正是凭借核心管理团队对行业发展方向的准确把握，制定了符合公司│
│ │发展的经营战略，保障公司持续快速发展。随着产品体系的扩大，公司进行│
│ │了事业部制改革，赋予各事业部更多的决策权限，提高员工参与经营的积极│
│ │性，拓宽中层干部的职业发展路径，培养更多未来管理人才。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入393,081.92万元，同比下降3.66%，其中主营业 │
│ │务收入390,339.89万元，同比下降3.55%，归属于上市公司股东的净利润-15│
│ │,488.04万元，亏损同比收窄34.41%，归属于上市公司股东的扣除非经常性 │
│ │损益的净利润-18,313.53万元，公司经营活动产生的现金流量净额为28,923│
│ │.66万元，公司资产总额为517,655.21万元，归属于母公司所有者权益总计1│
│ │14,684.16万元，资产负债率为73.72%。 │
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│竞争对手 │1.阻燃剂领域： │
│ │美国雅保公司（AlbemarleCorporation）、德国朗盛集团（LANXESS）、瑞 │
│ │士科莱恩公司（Clariant）、雅克科技（002409）、万盛股份（603010）、│
│ │杭州捷尔思阻燃化工有限公司。 │
│ │2.改性塑料领域： │
│ │德国拜耳材料科技公司、美国普立万公司、沙特基础工业公司、金发科技（│
│ │600143）、银禧科技（300221）、国恩股份（002768）、道恩股份（002838│
│ │）。 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司及其子公司知识产权项目新增申请数75个，其中发明│
│营权 │专利56个；知识产权项目新增获得授权数量39个，其中发明专利19个。截至│
│ │2025年12月31日，公司累计知识产权项目获得授权数量444个，其中发明专 │
│ │利234个，实用新型专利185个，外观设计专利6个，软件著作权12个，境外 │
│ │专利7个。 │
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│投资逻辑 │公司自成立以来，坚持科技创造价值的理念，以国家新材料产业政策为指引│
│ │，持续增加研发投入，打造具备高科技附加值的产品体系。经过多年的技术│
│ │沉淀和业务发展，公司积累了丰富的研发经验、专利和非专利技术体系，搭│
│ │建了国际化的研发营销平台，并积极参与国际竞争，融入国际高端供应链体│
│ │系，赢得一定的市场占有率和品牌知名度，系国内具备差异化竞争优势的高│
│ │性能塑料及树脂制造商。 │
│ │在改性塑料领域，公司的改性塑料粒子及制品广泛应用于节日灯饰、汽车、│
│ │新能源电池、家电、光学显示、电线电缆、医疗卫生等。其中，节日灯饰类│
│ │粒子通过美国ULQMTO2认证，系无卤阻燃聚丙烯市场的领先者，与力升集团 │
│ │、中裕电器（Wal-Mart和Costco的供应链企业）等建立了长期稳定合作关系│
│ │；汽车类粒子及制品进入广汽丰田、广汽本田、广汽集团（埃安、传祺）、│
│ │小鹏、东风日产、比亚迪、零跑等国内外知名企业的供应链体系；EPP电池 │
│ │周转包装箱和新能源电池改性塑料进入比亚迪和宁德时代供应链；家电类粒│
│ │子得到国内外知名家电品牌美的、格兰仕、惠而浦、施耐德、飞利浦、宝洁│
│ │的认可；生产光学显示材料（扩散板、导光板）的子公司是韩国LGE和三星 │
│ │电子、达运精密、海信视像等国际知名企业的该类产品全球核心供应商或间│
│ │接供应商；电线电缆客户有远光电缆、广州花城电缆、亨通光电等。在精细│
│ │化工领域，公司产品广泛应用于涂料、改性塑料、电解液、颜料、化妆品等│
│ │。在无卤阻燃剂方面，公司顺应全球新材料绿色化的发展趋势，核心产品符│
│ │合国际RoHS、REACH、WEEE标准，阻燃和环保性能突出，广泛应用于防火涂 │
│ │料和改性塑料，公司涂料客户有全球知名的AkzoNobel（阿克苏诺贝尔）、P│
│ │PG（庞贝捷）、Sika（西卡）、Hemple（海虹）等，改性塑料客户有上市企│
│ │业国恩股份、会通股份和海尔新材料等。在磷化学品方面，公司子公司龙华│
│ │化工的五氧化二磷产能位居全国前列，其高纯度、低砷多聚磷酸产品得到天│
│ │赐材料认可，主要用于制备新能源电池电解液，同时多聚磷酸也用于制作颜│
│ │料，客户主要有杭州百合辉柏赫、浙江永泉、温州金源、苏达山等。 │
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│消费群体 │节日灯饰、汽车、新能源电池、家电、光学显示、电线电缆、医疗卫生、汽│
│ │油添加剂、防火涂料、改性塑料、电解液、颜料等领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │化工新材料的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │改性塑料粒子、汽车型材、光显材料、电线电缆、卫生材料、液化石油气产│
│ │品、阻燃剂、磷化学品等 │
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│项目投资 │投建化工新材料生产基地项目：聚石化学2021年4月21日公告，公司计划未 │
│ │来六年内在安徽省池州东至经济开发区通过收购或招标拍卖挂牌手续获取40│
│ │0亩建设用地，总投资12亿元，其中固定投资8亿元。项目分两期建设：第一│
│ │期建设用地180亩，建设期三年，建设内容包括：无卤阻燃剂、聚苯乙烯及 │
│ │合成油酯类等；第二期建设用地220亩，建设期三年，建设内容主要为化工 │
│ │新材料等。 │
│ │拟扩建液晶显示器用扩散板、导光板生产线：聚石化学2021年7月5日公告，│
│ │公司控股子公司常州奥智与武进国家高新技术产业开发区管理委员会签订了│
│ │《入区协议》，拟在常州武进高新区扩建液晶显示器用扩散板、导光板生产│
│ │线，预计总投资5亿元。原租赁武进区厂房进行生产的4万吨扩散板、导光板│
│ │将在项目建成后搬入新厂房，另外预计新建扩散板、导光板产能5.4万吨， │
│ │项目落成后将达到年产能约9.4万2吨，与池州的聚苯乙烯生产基地形成上下│
│ │游产业链，提高总体利润水平。 │
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│股权收购 │拟收购龙华化工59.06%股权：聚石化学2021年9月17日公告，公司全资子公 │
│ │司普塞呋拟以7522.2万元收购安徽龙华化工股份有限公司（简称“龙华化工│
│ │”）59.06%的股权。龙华化工主营业务为五氧化二磷、多聚磷酸等磷化工系│
│ │列产品的研发、生产和销售，其中五氧化二磷为生产无卤阻燃剂的主要原材│
│ │料之一。通过此次收购，可以进一步完善普塞呋阻燃剂业务的上下游产业链│
│ │。承诺方承诺，标的公司自2021年1月1日至2023年12月31日累计实现的扣除│
│ │非经常性损益后的净利润数不低于3900万元。 │
│ │收购冠臻科技55%股权：聚石化学2021年11月4日公告，公司以1.32亿元收购│
│ │广东冠臻科技有限公司（简称“冠臻科技”）55%的股权。交易完成后，公 │
│ │司将成为冠臻科技控股股东。冠臻科技是一家专业从事透气膜，透气复合膜│
│ │等卫生材料、水性油墨以及防护用品等产品研发、生产和销售的企业，系非│
│ │洲前三大纸尿裤、卫生巾生产商的主要透气膜、无纺布供应商。冠臻科技具│
│ │备实现公司可降解材料生产的关键技术。通过本次收购，公司将全资子公司│
│ │聚石化学（长沙）有限公司与冠臻科技进行产能合并、资源整合，形成年产│
│ │能约4.35万吨的规模化量产，进一步降低生产成本、采购成本，优化客户结│
│ │构，有望成为全国最大的透气膜生产商。 │
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│行业竞争格局│改性塑料，是指在通用塑料和工程塑料的基础上，经过填充、共混、增强等│
│ │方法加工改性，提高了阻燃性、透光率、强度、抗冲击性、韧性等方面性能│
│ │的高分子材料，是国家重点发展的新材料技术领域。改性塑料克服了普通塑│
│ │料耐热性差、强度和韧度低、耐磨及抗冲性差的缺陷，同时还赋予材料阻燃│
│ │、耐候、抗菌、抗静电等新特性，是现代工业、农业、信息、能源、交通运│
│ │输乃至航空、航天、海洋等国民经济多个领域中不可或缺的新型材料，对塑│
│ │料工业和新材料发展起到重大的推动作用。 │
│ │新材料行业属于《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和│
│ │2035年远景目标纲要》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年│
│ │规划纲要》等国家政策鼓励和支持的战略性产业。近年来，国家或行业协会│
│ │陆续出台《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》《塑料加工业“十四│
│ │五”科技创新指导意见》《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的│
│ │指导意见》《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》《工业战略性新兴产│
│ │业分类目录（2023）》《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）│
│ │》《轻工业数字化转型实施方案》等政策指导性文件，为公司所处行业提供│
│ │强有力的支持，营造了良好的营商环境，并指明了未来的发展方向。 │
│ │家电高端化、新能源汽车等领域需求增长，推动改性塑料产量持续攀升。根│
│ │据中商产业研究院发布的《2025-2030年中国改性塑料行业市场现状及投资 │
│ │咨询报告》，截至2024年，中国改性塑料产量达3320万吨，同比增长11.6% │
│ │，2025年中国改性塑料预计将达3546万吨。目前，中国改性塑料主要以中低│
│ │端产品为主，占比达75%，高端改性塑料占比仅有25%。长期以来，国际市场│
│ │上高端改性材料领域主要被巴斯夫、沙比克、拜耳、杜邦、陶氏等巨头所垄│
│ │断，国产替代进口的需求较大。随着近年来行业内规模内资企业不断加大研│
│ │发投入，与国外大型企业的技术差距逐渐缩小，开始逐步向高端市场渗透。│
│ │国内改性塑料行业处于快速发展阶段，需要企业具备良好的行业经验积累、│
│ │较强的研发创新及资源整合能力，并有效解决客户对材料特性的个性化需求│
│ │，技术门槛较高。公司经过多年科研投入和经营发展，掌握产品的配方设计│
│ │、制备工艺、性能测试和细分应用等核心技术，形成从化工原料到化工新材│
│ │料产业链融合发展模式，能够根据产业链上不同定位客户对产品的差异化需│
│ │求，提供从需求分析、研究开发、生产制造、应用评估到专业服务的定制化│
│ │新材料解决方案。 │
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│行业发展趋势│（1）国家政策助力行业快速发展 │
│ │改性塑料是新材料领域中的一个重要分支，是我国重点发展的科技领域，是│
│ │制造强国战略和创新驱动发展战略的重要组成部分。近年来，国家陆续通过│
│ │制定相关政策如《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和│
│ │2035年远景目标纲要》《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指│
│ │导意见》《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》《工业战略性新兴产业│
│ │分类目录（2023）》《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》│
│ │《轻工业数字化转型实施方案》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十│
│ │五个五年规划纲要》等推动新材料行业的发展。 │
│ │改性塑料作为国家重点鼓励和发展的行业，近年来受到多项国家产业政策支│
│ │持，利于行业的整体发展。当前，我国正处于工业转型升级的重要阶段，在│
│ │国家政策的大力支持下，通过企业技术创新突破，产品性能和品质将逐步与│
│ │国际先进水平竞争，从而实现对进口材料及产品的逐步替代，行业前景广阔│
│ │。 │
│ │（2）行业加速转型升级 │
│ │目前，我国改性塑料生产企业众多，行业竞争激烈，与国际大型企业相比，│
│ │我国改性塑料行业整体技术能力还存在一定差距。国产牌号以中低端牌号为│
│ │主，进口牌号多以高端牌号为主。受地缘政治冲突等诸多因素影响，中国制│
│ │造业越来越重视供应链建设，要求供应链稳定可靠，强调自主可控，这也为│
│ │中国改性塑料行业创造了新的机遇，逐渐从低端的、偏加工的、附加值较低│
│ │的环节，向高端研发和高端制造业过渡，降低高端改性塑料的对外依存度。│
│ │（3）消费升级助推改性塑料行业发展 │
│ │改性塑料下游应用范围广泛，包括家电、电气、汽车、光伏、消费电子、医│
│ │疗等多个行业，根据中商产业研究院数据，家电需求最高，占比约37%。其 │
│ │次分别为汽车、电子电器、办公设备、电动工具，占比分别为15%、8%、7% │
│ │、3%。随着我国经济持续保持快速发展，生活条件不断改善，居民对生活品│
│ │质也提出更高的要求，消费升级助推上游行业蓬勃发展。根据中国汽车工业│
│ │协会发布的数据，2025年中国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同│
│ │比分别增长10.4%和9.4%，其中新能源汽车产销量分别完成1662.6万辆和164│
│ │9万辆，同比分别增长29%和28.2%。根据国家统计局数据，2025年中国洗衣 │
│ │机、电冰箱、彩电、空调产量分别为12516.8万台、10924.4万台、20273.9 │
│ │万台、26697.5万台，同比增速为4.8%、1.6%、-2.6%、2.6%。随着汽车、家│
│ │电等各行业的产品需求不断释放，未来其上游改性塑料行业具有广阔的发展│
│ │空间。（4）技术进步使得下游应用领域不断拓宽 │
│ │我国改性塑料行业经过多年发展，技术水平已大幅提高，部分高端产品的综│
│ │合性能已经超越钢铁等金属材料，有效实现对其他材料的逐步替代，扩大了│
│ │改性塑料的适用范围。其次，对于家电、汽车、消费电子等对改性塑料用量│
│ │较大的领域，根据对不同部件的性能需求，研判配方和解决方案，选择合适│
│ │的塑料基材和助剂，使得改性塑料能够满足客户需求，以实现改性塑料在上│
│ │述领域应用的进一步扩大。最后，在高端产品领域，部分企业对现有产品配│
│ │方和生产工艺进行持续创新，有效提高产品阻燃性、强度、抗冲击性、韧性│
│ │等方面的性能，实现其在航空航天、军工、科研、轨交高铁等高端领域的拓│
│ │展应用。 │
│ │（5）环保、可持续发展成为行业方向 │
│ │近年来，环保和可持续发展已成为全球关注的焦点。受社会环保意识的提升│
│ │和国家政策的引导，市场对环境友好、低碳节能、可循环利用、可回收降解│
│ │的改性塑料需求也在不断提升，可循环利用塑料、可回收降解塑料将逐步替│
│ │代传统塑料制品。 │
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│行业政策法规│《安庆市贯彻落实第三轮中央生态环境保护督察报告整改工作方案》、《安│
│ │徽省贯彻落实第三轮中央生态环境保护督察报告整改方案》、《塑料加工业│
│ │“十四五”发展规划指导意见》、《工业战略性新兴产业分类目录（2023）│
│ │》、《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》、《关于“十四五”推动石│
│ │化化工行业高质量发展的指导意见》、《精细化工产业创新发展实施方案（│
│ │2024—2027年）》、《中华人民共和国长江保护法》、《塑料加工业“十四│
│ │五”科技创新指导意见》、《安庆高新区中央生态环境保护督察整改项目收│
│ │购及补偿协议》、《“十四五”原材料工业发展规划》、《关于加快构建废│
│ │弃物循环利用体系的意见》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五│
│ │个五年规划纲要》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规│
│ │划和2035年远景目标纲要》、《安庆高新区中央环保督察整改“一企一策”│
│ │指导意见》、《轻工业数字化转型实施方案》 │
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│公司发展战略│公司的愿景是“用科技缔造环保型新材料产品，使人们的生活更加安全和美│
│ │好”，以“平台式树状管理、阿米巴裂变经营、颠覆式产品创新、产业链融│
│ │合发展”为经营策略，围绕化工新材料业务，向产业链上游布局石化材料和│
│ │精细化工，向下游拓展应用产品，提升产业基地经营效率，积极拓展海外市│
│ │场，同时坚持研发投入，持续创新，赋能公司高质量发展。 │
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│公司日常经营│（1）改性塑料板块 │
│ │公司改性塑料粒子及制品主要应用于节日灯饰、汽车、新能源电池、家电、│
│ │光学显示、电线电缆、医疗卫生等领域。公司深耕改性塑料行业多年，凭借│
│ │良好的信誉和产品质量，形成了一定的品牌知名度，积累了一批国内外优质│
│ │客户。公司坚持“聚焦战略客户，创新协同成长”的理念，在拓展某一细分│
│ │应用领域的客户时，倾向于集中优势资源重点开发该细分市场的领头羊企业│
│ │，待其成为公司的战略客户后，围绕客户制定相应产品研发计划，与战略客│
│ │户共同成长。 │
│ │2025年度，改性塑料板块销量17.59万吨，较上年同期增长2.73%，销售额26│
│ │2710.91万元，较上年同期增长3.52%。 │
│ │（2）石化材料板块 │
│ │2025年度，公司液化石油气产品销量11.23万吨，较上年同期下降31.35%， │
│ │销售额66038.89万元，较上年同期下降34.12%。 │
│ │（3）精细化工板块 │
│ │2025年度，公司精细化工产品销量4.68万吨，较上年同期增长52.98%，销售│
│ │额52938.45万元，较上年同期增长29.39%。受益于新能源电池领域需求带动│
│ │，2025年公司多聚磷酸业务收入实现增长，但由于池州聚石处于试产阶段，│
│ │相关折旧及期间费用同步增加，阻燃剂业务效益尚未完全体现，精细化工板│
│ │块整体利润出现下滑。 │
│ │（4）新材料孵化平台 │
│ │公司深耕化工新材料行业多年，紧跟新材料改性技术发展趋势，通过持续的│
│ │研发投入、产品迭代创新、全球营销体系搭建、产业链融合布局等，形成自│
│ │身的相对竞争优势。报告期内，公司研发费用达14430.96万元，同比增长3.│
│ │95%，占营业收入的比例为3.67%。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将进一步优化组织架构、提升管理水平、明确发展方向，聚焦│
│ │主业、剥离非核心业务，各业务板块齐头并进、协同发展，以利润为首要考│
│ │核目标。 │
│ │1、改性塑料板块：该板块是公司的立足之本，节日灯饰方面继续加强与核 │
│ │心客户的海外业务联动，合理规避贸易摩擦影响；家电粒子方面，聚焦行业│
│ │战略客户，充分满足下游客户的多样化需求，实现持续增长和竞争力提升；│
│ │汽车型材方面，积极响应市场需求开发汽车轻量化零部件、阻燃零部件和内│
│ │外饰材料，降低成本，扩大市场份额；新能源电池方面，紧跟客户需求，加│
│ │大合作范围与深度；光学显示材料方面保持扩散板优势，同时扩大导光板产│
│ │量，并积极开拓多样化客户群；卫生膜材方面立足尼日利亚和安哥拉，未来│
│ │辐射全非洲。 │
│ │2、石化材料板块：液化石油气产品方面，加强战略客户互动，力争开足产 │
│ │能、减少亏损。 │
│ │3、精细化工板块：阻燃剂方面，利用池州生产基地的规模效应和成本优势 │
│ │，积极抢占市场；磷化学品方面，继续加强市场开拓，一方面减少多聚磷酸│
│ │的单一客户依赖，一方面开拓高附加值五氧化二磷客户；其他方面，继续开│
│ │拓日化油脂、助剂等方面的业务。 │
│ │4、高附加值新材料孵化平台：以聚石研究院为核心，通过自主创新、技术 │
│ │引进和产学研合作相结合的模式，广泛布局毫米波雷达吸波材料、3D打印材│
│ │料、LCD光刻胶、聚酰亚胺二酐单体、OLED中间体、半导体化学品、有机光 │
│ │伏和钙钛矿光伏、阴离子交换膜和AEM电解槽、生物基可降解材料、化学原 │
│ │料药产业化生产和创新药研究等一批新材料前沿专利技术。公司将根据项目│
│ │进展、新材料发展阶段和商业应用前景择机加速孵化。 │
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│公司资金需求│从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需│
│ │求。 │
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│可能面对风险│(一)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │公司实现营业收入393,081.92万元，同比下降3.66%，其中主营业务收入390│
│ │,339.89万元，同比下降3.55%，归属于上市公司股东的净利润-15,488.04万│
│ │元，亏损同比收窄34.41%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利│
│ │润-18,313.53万元。报告期内公司亏损的主要原因是：1、液化石油气业务 │
│ │主要受国际原油市场价格持续下降的影响，营收大幅下降、毛利率进一步收│
│ │窄。 │
│ │2、磷化学品中五氧化二磷产能利用率不足，新建产线转固后，折旧等固定 │
│ │成本增加导致毛利率小幅下降。3、聚苯乙烯项目受环保因素影响未能如期 │
│ │投产，设备折旧、人员薪资等支出加剧亏损。 │
│ │若未来出现公司在投项目建设进度不及预期或建成项目效益释放不及预期，│
│ │公司存在业绩下滑的风险。 │
│ │(二)核心竞争力风险 │
│ │1、关键技术被侵权风险 │
│ │改性塑料行业的核心技术在于配方及制备方法，不同客户及应用场景对改性│
│ │塑料性能有不同的要求，不断增强改性技术配方的研发水平是保证公司市场│
│ │竞争优势的关键因素之一。截至报告期末，公司累计取得发明专利241项（ │
│ │其中，中国境内发明专利234项，中国境外发明专利7项），并掌握了多项非│
│ │专利核心技术。公司存在知识产权保护不力或核心技术泄密或被他人盗用的│
│ │可能，一旦核心技术泄密或被盗用，将对公司的竞争优势造成一定的影响，│
│ │因此，公司存在关键技术被侵权的风险。 │
│ │2、核心技术人员流失的风险 │
│ │公司核心技术人员具有丰富的行业经验，为公司专利及非专利技术的重要参│
│ │与人，并担任现有研发项目的主要负责人。公司拥有一支成熟稳定、专业能│
│ │力强的核心技术人员队伍，并不断吸引优秀人才的加入，是公司持续创新和│
│ │保持核心竞争力的重要保障。随着行业竞争日益激烈，业内企业对优秀技术│
│ │人员的需求日渐增加。 │
│ │(三)经营风险 │
│ │1、原材料价格波动的风险 │
│ │2、光学显示制品客户集中风险 │
│ │3、业务规模扩张带来的管理风险 │
│ │4、环保和安全生产风险 │
│ │(四)财务风险 │
│ │1、应收票据及应收账款坏账的风险 │
│ │如果将来主要客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大不│
│ │利变化，公司将面临应收账款无法收回产生坏账风险或流动性风险。 │
│ │2、固定资产折旧增加的风险 │
│ │若因项目管理不善或产品市场开拓不力而导致不能如期产生效益或实际收益│
│ │低于预期，则新增的固定资产折旧将提高固定成本占总成本的比例，加大公│
│ │司经营风险，从而对公司的盈利能力产生不利影响。 │
│ │3、汇率波动风险 │
│ │随着公司业务规模的持续扩大，若未来美元、奈拉等外币的汇率发生剧烈波│
│ │动，将对公司的业绩带来一定的不确定性，可能导致汇兑损失的产生，从而│
│ │对公司的经营成果和财务状况造成不利影响。 │
│ │4、存货跌价风险 │
│ │未来随着公司业务规模的扩大，公司存货余额可能继续保持增长，如果市场│
│ │需求发生重大不利变化，可能导致存货的可变现净值降低，出现存货减值的│
│ │风险。 │
│ │(五)行业风险 │
│ │1、市场竞争加剧风险 │
│ │如果公司在复杂的市场环境下和激烈的市场竞争中不能在产品研发、工艺改│
│ │进、产品质量、市场开拓等方面保持竞争力，将导致公司在细分市场竞争时│
│ │处于不利地位，面临市场份额减少，盈利能力下降，甚至核心竞争优势丧失│
│ │的风险。 │
│ │2、下游客户需求变化风险 │
│ │若未来下游行业如家电、汽车等领域受国内外宏观经济、关税及汇率波动等│
│ │因素影响而出现不利变化，公司所处行业的需求增速可能放缓，进而对公司│
│ │经营成果造成不利影响。 │
│ │(六)宏观环境风险 │
│ │目前国际经济形势复杂多变，地缘政治、货币政策、贸易摩擦等宏观经济因│
│ │素均可能会对公司向下游行业销售或境外销售产生不利影响，进而对公司整│
│ │体业绩产生负面影响。 │
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│股权激励 │聚石化学2025年4月1日发布股票期权激励计划，公司拟授予不超过600万份 │
│ │股票期权，其中首次向25名激励对象授予不超过480万份，行权价格为14.95│
│ │元/股；预留不超过120万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后│
│ │分2期行权，行权比例分别为50%、50%。主要行权条件为：2025年度净利润 │
│ │不低于5000万元；2026年度净利润不低于15000万元。 │
│ │聚石化学2026年6月8日发布股票期权激励计划，公司拟向11名激励对象授予│
│ │不超过900万份股票期权，行权价格为44.22元/股。本次授予的股票期权自 │
│ │授予日起满一年后分2期行权，行权比例分别为50%/50%。主要行权条件为：│
│ │2026年度净利润不低于1.5亿元/2027年度净利润不低于3亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
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