热点题材☆ ◇688716 中研股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:3D打印、智能机器、新材料、大飞机、PEEK材料、人形机器
风格:融资融券、两年新股、破发行价、拟减持、融资增加、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2024-09-11│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司目前与国内人形机器人领域龙头企业以及供应链企业已经开展合作。
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2024-07-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司下游客户有机器人方面的应用。
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2023-12-19│PEEK材料 │关联度：☆☆☆
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公司专注于聚醚醚酮（PEEK）研产销
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2023-11-22│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司属于新材料行业，主要产品为树脂形态的PEEK。
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2023-10-10│大飞机 │关联度：☆☆☆
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公司与东华大学合作研发的国产大飞机PEEK材料产品牌号CF/PEEK，目前祥品已经生产出来
，正处于检测阶段。
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2023-09-25│3D打印 │关联度：☆☆
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公司在3D打印领域已形成了激光烧结原粉生产技术、3D打印丝生产技术。
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2023-09-20│转板A股 │关联度：☆☆☆
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中研股份:【835017:2015-12-21至2023-08-17】于2023-09-20在上交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-12.08%
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2024-11-18│融资增加 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-11-18公司融资余额相对于5个交易日前增加额占流通市值比例为:1.39%
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2024-10-22│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-10-22公告减持计划,拟减持243.36万股,占总股本2.00%
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2024-09-20│两年新股 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2023-09-20上市，发行价：29.66元
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2023-10-16│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-05-24│人形机器人+飞行汽车产业推进，PEEK材料使用成为重要趋势
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随着新能源、机器人、航天航空、医疗器械等产业的蓬勃发展，PEEK材料凭借优异性能终端
应用有望迎来快速增长。根据弗若斯特沙利文的数据，全球PEE市场规模有望从2022年的49亿元
人民币增长至2027年的84亿元人民币，年均复合增速达到11.38%。东莞证券表示，供给端，一方
面，PEEK材料产能建设周期及下游客户导入周期长；另一方面，由于PEEK树脂合成难度大，高质
量、稳定量产对技术、工艺等要求高，PEEK产能爬坡周期长，因此未来新增有效供给释放或较慢
，行业或面临供不应求局面，根据产业化进展情况，天风证券认为，随着人形机器人及飞行汽车
的产业发展推进，PEEK轻量化材料需求也将不断提升，关注行业及相关公司进展。
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2023-12-19│机器人减肥概念异军突起，PEEK材料市场空间将逐步打开
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机构指出，PEEK材料兼具刚性和韧性，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量化要求较高的
领域。经测算，随着汽车+3D打印+机器人等新下游崛起，2027年国内PEEK材料需求将达到167亿
元以上。PEEK材料本身满足高强度轻量化新材料的要求在人形机器人的肢体方面，具有较高的应
用潜力。市场分析认为，受益于PEEK优异的性能，已有越来越多的行业逐步认识并开始接受PEEK
材料对于产业升级的作用。随着市场对材料特性和加工方式的认识越来越深入，PEEK的市场空间
将逐步被打开。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是一家专注于聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售的高新技术企业。经│
│ │过十余年的自主研发，公司在PEEK合成、提纯、复合增强的理论和技术方面│
│ │实现了多项创新和突破，掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设│
│ │备设计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化PEEK生产能力。经│
│ │中国合成树脂协会组织评审认定，“公司产品主要性能指标已达到国际先进│
│ │水平，填补了国内空白，在大规模工业生产领域，公司PEEK工业化生产技术│
│ │处于国内领先水平”。公司是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后│
│ │全球第4家PEEK年产能达到千吨级的企业，是继英国威格斯后全球第2家能够│
│ │使用5000L反应釜进行PEEK聚合生产的企业，是目前PEEK年产量最大的中国 │
│ │企业。公司在国内市场持续实现进口替代，目前已经超越英国威格斯成为中│
│ │国市场销量最大的公司。 │
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│产品业务 │公司的主要产品为树脂形态的PEEK，形成现有的“两大类、三大牌号、六大│
│ │系列”共52个规格牌号的产品体系。公司的主要产品根据是否添加玻璃纤维│
│ │、碳纤维进行物理改性分为纯树脂和复合增强类树脂两大类；按产品熔体流│
│ │动性由低至高分为770、550、330三大主要牌号；按照不同的表观形态及再 │
│ │加工方式分为纯树脂粗粉（P系列）、纯树脂细粉（PF系列）、纯树脂颗粒 │
│ │（G系列）、玻纤增强颗粒（GL系列）、碳纤增强颗粒（CA系列）、耐磨增 │
│ │强颗粒（FC系列）六大系列，此外还包括少量PEEK制品。公司产品适用于注│
│ │塑、挤出、模压、喷涂等加工方式，可满足下游客户对PEEK的多种应用场景│
│ │需要。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │报告期内，发行人主要通过为客户提供不同系列、不同牌号的PEEK纯树脂（│
│ │粗粉、细粉、颗粒）以及复合增强类树脂（碳纤系列、玻纤系列等）来实现│
│ │收入和利润。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司建立了一系列完善的采购管理制度，包括《采购管理制度》、《存货验│
│ │收入库管理办法》等，严格执行供应商准入管理、采购申请及审批、采购合│
│ │同及订单审批、验收及质量检验、采购付款管理等。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司生产过程包括：①半成品（粗粉）生产：将氟酮、对苯二酚、碳酸钠等│
│ │原材料熔融混合后加入5000L聚合釜，加热至280℃-340℃状态下进行聚合反│
│ │应，聚合反应持续（8-12小时）至理想状态（PEEK聚合的分子量达到预定区│
│ │间）后，通过封端技术停止聚合反应，生成PEEK粗粉和碱金属盐的混合物；│
│ │混合物经冷却、粉碎、提纯、萃取、干燥等工序分离出PEEK粗粉；②产成品│
│ │生产：粗粉通过挤出、深度过滤、切粒工序生成纯树脂颗粒；粗粉通过磨粉│
│ │、筛分、磁选工序生成细粉；粗粉通过与碳纤维、玻璃纤维、PFTE混合后经│
│ │熔融挤出、切粒、磁选工序生成各类复合增强类产品。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司通过行业展销会、主动拜访潜在客户等方式，收集市场需求和客户信息│
│ │，开拓新客户。 │
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│行业地位 │1、技术地位 │
│ │经过长期的自主研发，公司目前已获得21项国内专利（其中12项为发明专利│
│ │）、2项国际专利（均为发明专利）、多项国际认证，拥有PEEK大规模工业 │
│ │生产的知识产权。公司在PEEK合成、提纯、复合增强的理论和技术方面实现│
│ │了多项创新和突破，掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设│
│ │计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化PEEK生产能力。经中国│
│ │合成树脂协会组织评审认定，“公司产品主要性能指标已达到国际先进水平│
│ │，填补了国内空白，在大规模工业生产领域，公司PEEK工业化生产技术处于│
│ │国内领先水平”。 │
│ │2、市场地位 │
│ │公司是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第4家PEEK年产能 │
│ │达到千吨级的企业，是继英国威格斯后全球第2家能够使用5000L反应釜进行│
│ │PEEK聚合生产的企业，是目前PEEK产量最大的中国企业。2021年公司PEEK年│
│ │销量约为622.74吨，全球市场占有率约为8.07%，位列全球第四位；公司在 │
│ │国内市场持续实现进口替代，2021年国内市场占有率为30.57%，超越英国威│
│ │格斯成为中国市场销量最大的公司。 │
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│核心竞争力 │（1）强大的技术创新能力 │
│ │公司在国内没有成功经验借鉴的情况下不断投入研发，在合成和提纯理论、│
│ │生产技术和工艺层面不断突破，实现了聚合反应缩合剂理论、二步法合成方│
│ │法、大型反应器合成技术和设备等方面的创新。公司强大的技术创新能力是│
│ │公司竞争力的来源。 │
│ │（2）良好的产品质量 │
│ │①公司的PEEK产品具有出色的熔体稳定性，能够在长期熔融状态下保持初始│
│ │的流动性，并且不会发生过度的降解或者交联，可以满足长时间稳定加工的│
│ │需要，使得客户在加工使用环节可以保持长期的工艺稳定性，不需要频繁的│
│ │调整工艺；②公司的PEEK树脂能够很好的平衡熔指和黏度这两个指标，使客│
│ │户在使用过程中更加顺畅，也能满足更细、更薄、更精密的产品要求；③公│
│ │司产品批次间稳定性好，指标一致性高，质量控制严格，可以有效的减少不│
│ │合格品的产生；④公司PEEK树脂的结晶速率快，支化水平低，凝胶数量少，│
│ │分子链规整，结晶度更高。 │
│ │（3）丰富的PEEK树脂产品线体系 │
│ │公司目前形成了纯树脂粗粉、纯树脂细粉、纯树脂颗粒、玻纤增强颗粒、碳│
│ │纤增强颗粒、耐磨增强颗粒等不同表观形态及再加工方式的52个规格牌号产│
│ │品体系，可以满足客户不同下游应用的需求。此外，本次募投项目达产后将│
│ │在已有PEEK树脂的基础上，新增板材、棒材、片材等PEEK制品产能，并与东│
│ │华大学合作开发连续碳纤维复合树脂，从而形成PEEK纯树脂、复合增强树脂│
│ │以及PEEK制品的立体化产品体系。 │
│ │（4）持续的研发创新投入 │
│ │截至2022年12月31日，公司拥有技术人员38名，其中包含博士1人、硕士4人│
│ │，涉及技术领域包括高分子合成、高分子提纯、化学工程与工艺、复合材料│
│ │改性等，全面覆盖PEEK生产的全部环节。在过去10余年的发展过程中，公司│
│ │形成了一支专业带头人引领、技术骨干支撑、结构合理、技术过硬、砥砺创│
│ │新的专业技术团队，拥有丰富的PEEK研究经验。 │
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│经营指标 │2020年-2022年，公司主营业务收入呈现快速上升趋势，复合增长率为25.24│
│ │%，公司主要产品的收入占比相对稳定。报告期内公司纯树脂颗粒系列产品 │
│ │因为加工方式和应用领域最为广泛，所以销售占比最高。复合增强类树脂凭│
│ │借其更加出色的性能，报告期内收入快速增长，2020-2022年度复合增长率 │
│ │达到52.55%。 │
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│竞争对手 │英国威格斯（Victrex）、比利时索尔维（Solvay）、德国赢创（Evonik） │
│ │、长春吉大特塑工程研究有限公司、浙江鹏孚隆新材料有限公司、山东浩然│
│ │特塑股份有限公司、盘锦伟英兴高性能材料有限公司、山东君昊高性能聚合│
│ │物有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司共有23项专利，其中国内专利21项（12项为│
│营权 │发明专利），国际专利2项（均为发明专利）。 │
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│投资逻辑 │公司产品主要性能指标已达到国际先进水平，填补了国内空白，在大规模工│
│ │业生产领域，公司PEEK工业化生产技术处于国内领先水平。公司是继英国威│
│ │格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第4家PEEK年产能达到千吨级的企 │
│ │业，是继英国威格斯后全球第2家能够使用5000L反应釜进行PEEK聚合生产的│
│ │企业，是目前PEEK年产量最大的中国企业。公司在国内市场持续实现进口替│
│ │代，目前已经超越英国威格斯成为中国市场销量最大的公司。 │
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│消费群体 │交通运输、航空航天、电子信息、能源及工业、医疗健康等行业。 │
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│消费市场 │境内销售为主，主要集中在华东、华南两大区域。 │
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│增持减持 │中研股份2024年10月22日公告，公司股东王秀云、刘国梁计划公告日起十五│
│ │个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过121.│
│ │68万股，即不超过公司总股本的1%。截至公告日，王秀云及其一致行动人刘│
│ │国梁分别持有公司股份569.1327万股占公司总股本的4.68%和280.5050万股 │
│ │占公司总股本的2.31%（合计持股849.6377万股，合计占公司总股本的6.99%│
│ │）。 │
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│行业竞争格局│①全球市场供给分析 │
│ │目前，全球PEEK生产厂商呈现“一超多强”的竞争格局。英国威格斯是全球│
│ │最大的PEEK生产商，产能达到7,150吨/年，约占全球总产能的60%。比利时 │
│ │索尔维现有PEEK产能2,500吨/年，其生产基地主要集中在印度，产品主要出│
│ │口欧洲和日本。德国赢创（其主要PEEK生产主体位于中国）是仅次于英国威│
│ │格斯和比利时索尔维的第三大PEEK生产商，其PEEK产能已达到1,800吨/年，│
│ │目前产品主要出口欧洲。 │
│ │②国内市场供给分析 │
│ │中国PEEK市场不仅增速较高，国产PEEK产品也逐步被市场认可。一方面国产│
│ │PEEK产品质量不断提升，逐步缩小了与国外产品的差距。2016年以前国产PE│
│ │EK纯树脂在质量上与英国威格斯等国外公司差距较大，尚未达到尖端领域的│
│ │使用要求。例如，国内电路板工装夹具所需的PEEK供应几乎由国外公司垄断│
│ │，因为电路板工装夹具对于PEEK纯树脂质量要求极高，PEEK树脂在保证力学│
│ │和其他性能的同时，必须保证纯度高，产品批次稳定，尤其对产品金属含量│
│ │要求极为严格，PEEK树脂内金属等杂质过高会导致使用过程中产生静电击穿│
│ │电路板、晶圆。因此，国产PEEK在电子信息领域所占比例很低。2016年开始│
│ │，以公司为代表的国内企业打破了国外公司在这一应用领域的垄断，从此，│
│ │我国自主生产的PEEK产品在国内电子信息领域的应用逐步扩大。 │
│ │另一方面，国产PEEK在价格上具有很强的竞争力。在国际市场上，PEEK售价│
│ │一般为800-1,000元/公斤，虽然综合性能优异，但相对一般工程塑料而言过│
│ │高的价格限制了其应用范围。与国外同类产品相比，以公司为代表的国内企│
│ │业在原料和设备方面立足于国内的同时不断提高产能，取得了成本优势，使│
│ │国产PEEK的市场售价显著低于国际市场价格。 │
│ │目前我国PEEK产能主要集中在中研股份、浙江鹏孚隆等公司。其中，中研股│
│ │份的产能达1,000吨/年，是国内最大的PEEK生产企业之一。2021年公司PEEK│
│ │年销量约为622.74吨，全球市场占有率约为8.07%，产销规模均处于国内首 │
│ │位。 │
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│行业发展趋势│（1）连续碳纤维增强PEEK（CF/PEEK）是行业技术发展的新方向 │
│ │目前PEEK行业复合增强树脂主要使用非连续碳纤维进行复合增强，虽然已经│
│ │能大幅改善树脂性能，但CF/PEEK在拉伸强度、抗冲击性等力学性能方面会 │
│ │有更大幅度的提升，是目前最尖端的研究领域。CF/PEEK是由连续碳纤维、P│
│ │EEK树脂复合制成，是近年来新兴的热塑性复合材料中性能最强的材料之一 │
│ │。 │
│ │目前CF/PEEK生产技术仅日本东丽、荷兰TenCate、英国威格斯等少数公司掌│
│ │握，主要应用于航空航天等尖端领域，未来战略意义重大，市场空间广阔。│
│ │国内CF/PEEK的研发集中在高校、科研院所和极少数企业之中，尚未实现工 │
│ │业化生产。并且国外的核心制造技术及相关装备都被严格保密，对中国实施│
│ │严苛的封锁政策。国内大多数CF/PEEK产品，如预浸带、预浸板只能依靠少 │
│ │量的进口，数量无法满足需求、产品交期无法预估、应用成本很高，极大限│
│ │制了国内市场对此类产品的大范围应用。CF/PEEK产品的生产已成为我国高 │
│ │性能复合材料发展与应用的“卡脖子”问题。因此，CF/PEEK是未来我国复 │
│ │合材料领域重点的发展方向，公司本次募投项目之一便是与东华大学合作成│
│ │立实验室，共同针对该领域进行研发。 │
│ │（2）3D打印是PEEK应用的新方向 │
│ │随着以3D打印为代表的智能制造业迅速崛起，3D打印用树脂专用料的开发也│
│ │日益受到业界重视。在2015年，产业界使用PEEK树脂和碳纤维为原料，通过│
│ │增强纤维熔合技术成功3D打印出车用燃料进气流道，其耐燃油性能优异，在│
│ │240℃下长期使用时表现出良好的机械可靠性，是同类铝制品的理想替代方 │
│ │案。该案例的成功验证了PEEK树脂专用料在3D打印领域应用的可行性，鉴于│
│ │以3D打印为代表的智能制造业未来市场潜力巨大，相关PEEK树脂专用料的应│
│ │用前景非常广阔。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国安全生产法》（2021年修订）、《中华人民共和国固体废│
│ │物污染环境防治法》（2020年修订）、《中华人民共和国环境影响评价法》│
│ │（2018年修订）、《中华人民共和国大气污染防治法》（2018年修订）、《│
│ │中华人民共和国环境保护税法》（2018年修订）、《中华人民共和国水污染│
│ │防治法》（2017年修订）、《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法│
│ │》（2017年修订）、《危险化学品经营许可证管理办法》（2015年修订）、│
│ │《中华人民共和国环境保护法》（2014年修订）、《安全生产许可证条例》│
│ │（2014年修订）、《危险化学品安全管理条例》（2013年修订）、《“十四│
│ │五”原材料工业发展规划》、《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》│
│ │、《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》、《“十四五”化工新材料│
│ │产业发展指南》、《石油和化学工业“十四五”发展指南》、《关于扩大战│
│ │略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》、《产业结构调整│
│ │指导目录（2019年本）》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《增强制造│
│ │业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》、《“十三五”材料领域科 │
│ │技创新专项规划》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）│
│ │》、《新材料产业发展指南》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划│
│ │》、《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》。 │
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│公司发展战略│鉴于我国制造业转型升级对于新材料有着迫切的需求，公司未来的发展仍将│
│ │紧密围绕国家新材料发展相关规划的要求，坚持“稳定、高品质、多元化”│
│ │的产品定位，在进一步巩固公司市场地位的同时，加强PEEK材料在下游应用│
│ │领域的研发，依托自身对PEEK树脂的深刻理解，与广大下游行业客户协同探│
│ │索和开发PEEK的应用模式；在降本增效的基础上，不断提升服务客户的技术│
│ │能力，以英国威格斯等国际巨头为标杆，不断缩小我国PEEK材料在应用方面│
│ │的短板，进一步解决我国在特种工程塑料领域对外依赖度高的问题。 │
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│公司经营计划│1、完善研发体系，探索PEEK材料的新应用领域 │
│ │随着公司盈利能力和资本实力的逐步增强，未来公司将持续不断的完善自身│
│ │研发创新体系，在面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求│
│ │的方面不断加大研发投入，加强PEEK的基础研究，与科研院所、下游客户等│
│ │共同探索和开发PEEK的应用技术与应用模式，力争在更多尖端应用领域与国│
│ │外产品竞争，为我国制造业的转型升级提供助力。 │
│ │2、不断降本增效，加快PEEK材料的市场导入 │
│ │公司拥有千吨级PEEK树脂的生产能力，随着公司收入的快速增长，未来公司│
│ │的规模经济效应将逐步显现。同时，公司也在不断的改进生产技术，提高生│
│ │产效率，探索降低生产成本的方式。 │
│ │公司致力于利用本地生产的优势，向市场提供高性价比的PEEK产品，为传统│
│ │产业使用新型材料创造有利条件。近年来，PEEK材料的市场规模持续快速扩│
│ │大，正是得益于PEEK材料售价的调整。公司在向市场提供PEEK基础树脂的同│
│ │时，还将不断开发新牌号产品和复合改性产品，根据下游行业的具体需求，│
│ │精准对接市场，不断拓展PEEK材料的应用范围。 │
│ │3、完善产业配套，促进行业有序发展 │
│ │公司将通过本次募投项目的实施，从PEEK树脂和复合材料的生产，向下游的│
│ │型材及制品延伸，利用自身对于PEEK基础材料生产所积累的丰富经验，提升│
│ │国内的型材及制品加工水平，完善产业配套，促进行业有序发展。 │
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│公司资金需求│年产5000吨聚醚醚酮（PEEK）深加工系列产品综合厂房（二期）项目、创新│
│ │与技术研发中心项目、上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心项目、补充流│
│ │动资金项目。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）下游客户进入PEEK合成领域导致公司与重要客户业务合作存在下滑甚│
│ │至中断的风险；（二）保持持续创新能力的风险；（三）技术人才流失风险│
│ │；（四）核心技术泄密的风险；（五）公司规模扩大引致的管理风险；（六│
│ │）毛利率波动的风险；（七）业绩下降的风险；（八）存货金额较大的风险│
│ │；（九）应收账款坏账风险；（十）无形资产减值的风险；（十一）知识产│
│ │权保护的风险；（十二）部分临时建筑未办理产权证的风险；（十三）募集│
│ │资金投资项目实施风险；（十四）募投项目新增的成本费用对公司经营业绩│
│ │带来的风险；（十五）募投项目摊薄即期回报的风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）行业主要企业英国威格斯在国内建立生产基地、下游客户进入PEEK合│
│ │成领域导致行业竞争加剧的风险；（二）PEEK产品在主要应用领域持续拓展│
│ │的风险；（三）产业政策风险；（四）原材料采购风险；（五）国际贸易摩│
│ │擦风险；（六）产品结构单一的风险；（七）下游客户区域集中的风险；（│
│ │八）成长性风险；（九）新型材料替代风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）实际控制人不当控制风险；（二）发行后净资产收益率下降的风险；│
│ │（三）整体变更存在累计未弥补亏损风险；（四）税收优惠变化带来的政策│
│ │风险；（五）股价波动风险 │
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