热点题材☆ ◇688757 胜科纳米 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股、芯片、先进封装
风格:融资融券、科创次新
指数:无
【2.主题投资】
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2025-03-27│先进封装 │关联度：☆☆☆
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公司目前已全面掌握倒装、凸点、晶圆级封装、2.5D封装、3D封装、混合键合封装等技术的
制备和分析方案，为高端芯片封装技术的评估提供了有效手段，可保障检测分析结果的真实准确
性，提升先进封装技术的可靠性和性能
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2025-03-27│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司目前已全面掌握倒装、凸点、晶圆级封装、2.5D封装、3D封装、混合键合封装等技术的
制备和分析方案，为高端芯片封装技术的评估提供了有效手段，可保障检测分析结果的真实准确
性，提升先进封装技术的可靠性和性能
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2025-03-25│次新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2025-03-25在上交所科创板上市；主营：半导体第三方检测分析服务。
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2025-03-25│科创板次新 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2025-03-25在科创板上市
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是行业内知名的半导体第三方检测分析实验室，主要服务于半导体客户│
│ │的研发环节，可以为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可│
│ │靠性分析等专业、高效的检测实验。 │
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│产品业务 │公司是行业内知名的半导体第三方检测分析实验室，主要服务于半导体客户│
│ │的研发环节，可以为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可│
│ │靠性分析等专业、高效的检测实验。 │
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│经营模式 │1、盈利模式及实验室多点布局模式 │
│ │公司主要从事半导体第三方检测分析服务，主要服务于半导体客户的研发环│
│ │节，具体包括样品失效分析、材料分析及可靠性分析等检测实验，公司通过│
│ │向客户提供第三方检测分析服务实现收入和利润。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司严格遵守《采购管理制度》等公司规章制度。采购活动一般由业务部门│
│ │首先提交需求，并向采购部报送采购申请单。 │
│ │3、服务模式 │
│ │公司主要采用以销定产的生产模式，实行订单式生产。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司的销售模式为直销模式，直接面向客户提供服务。 │
│ │5、研发模式 │
│ │公司以自主研发为主，以市场需求和行业发展趋势为导向，持续开展研发创│
│ │新活动。 │
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│行业地位 │从总体收入规模来看，目前公司在半导体第三方检测分析市场的业务体量已│
│ │处于国内前列，公司2023年主营业务收入达到39362.63万元，其中境内主营│
│ │业务销售规模为33833.73万元。根据中国半导体行业协会《半导体产业第三│
│ │方测试实验室行业分析报告》数据，2023年度中国半导体第三方实验室市场│
│ │规模约为70亿元至90亿元，按照中间值80亿元进行测算，公司在大陆地区占│
│ │据的市场规模比例约为4.23%，具备行业内较为领先的市场地位。 │
│ │从收入结构角度来看，公司销售收入主要来自于技术难度较高的失效分析、│
│ │材料分析业务，可靠性分析处于发展初期。根据QYResearch的数据估算，失│
│ │效分析及材料分析市场规模合计约为41.47亿元，公司2023年度在失效分析 │
│ │及材料分析领域的国内收入合计达到3.26亿元，国内市场占有率约为7.86% │
│ │。与主要竞争对手相比，在公司主要聚焦的失效分析以及材料分析领域，公│
│ │司业务份额相对较高，特别是在失效分析业务领域，公司销售收入规模领先│
│ │于主要竞争对手。 │
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│核心竞争力 │①技术研发优势 │
│ │公司多年来深耕半导体第三方检测分析市场，并长期保持高强度的研发投入│
│ │，目前已在失效分析、材料分析、可靠性分析等领域形成了高分辨率透射电│
│ │镜成像结构检测分析技术、晶体管级纳米探针分析技术等多项核心技术，可│
│ │为客户提供一站式高效精准的检测分析实验。同时，公司分析能力更多地聚│
│ │焦先进工艺，先进制程的覆盖能力可以达到3nm，处于行业前列，且公司来 │
│ │自先进工艺领域的收入持续增长，2024年1-6月收入占比已达77.29%；公司 │
│ │在失效分析及材料分析领域具备较强的竞争优势，相关分析能力与同行业竞│
│ │争对手相比已达到相对领先水平。 │
│ │②行业地位优势 │
│ │公司深耕半导体检测分析行业多年，业务主要聚焦于失效分析、材料分析，│
│ │报告期各期公司来自失效分析、材料分析业务的收入占比均超过95%，领先 │
│ │同行业可比公司。同时，公司也建立了可靠性分析服务的能力。从收入规模│
│ │及市场占有率来看，公司在半导体第三方检测分析市场的业务体量已处于国│
│ │内前列，具备行业内较为领先的市场地位。公司2023年主营业务收入达到39│
│ │362.63万元，其中境内主营业务销售规模为33833.73万元，公司在国内的市│
│ │场占有率约为4.23%，业务规模在头部企业中较为靠前。在公司聚焦的技术 │
│ │难度较高的失效分析及材料分析领域，公司市场占有率约为7.86%，特别是 │
│ │在失效分析业务领域，公司销售收入规模领先于主要竞争对手，具有良好的│
│ │行业地位。 │
│ │③市场认可优势 │
│ │作为国家级专精特新“小巨人”，公司已在行业内树立较强的品牌效应，根│
│ │据中国半导体行业协会报告，公司是国内第三方实验室头部企业，是快速发│
│ │展的专业半导体第三方实验室。目前公司已累计服务全球客户2000余家，客│
│ │户类型覆盖半导体领域全产业链，主要包括原材料、芯片设计、制造、封装│
│ │、设备等厂商，以及科研机构及院校等客户群体。公司典型客户包括国内外│
│ │知名芯片设计厂商客户A、卓胜微、高通、博通；国内头部晶圆代工厂华虹 │
│ │集团、客户H；全球封测巨头日月光、长电科技；全球领先半导体设备供应 │
│ │商应用材料、北方华创；国内显示面板龙头京东方、天马微；国内LED芯片 │
│ │龙头华灿光电等；凭借业内领先的分析实验能力，公司赢得了客户的高度认│
│ │可，获评客户A“优秀质量专项奖”，公司亦是亚太地区首家获得赛灵思官 │
│ │网认可的第三方检测分析实验室。此外，公司与赛默飞、日立、卡尔蔡司、│
│ │牛津等全球知名仪器分析供应商建立了稳定深厚的合作关系，发表的学术论│
│ │文还被国际科学仪器巨头CAMECA选为应用范文，具有良好的市场认可度。 │
│ │④人才优势 │
│ │独立第三方半导体检测机构对人才的综合能力要求极高，需要相关技术人员│
│ │拥有很高的专业素质和长期的经验积累。针对复杂的具体案例，还可能需要│
│ │不同领域的专业人才进行“专家会诊”。公司立足于新加坡和苏州两地，与│
│ │国内外众多顶尖院校与科研机构大学建立良好的合作关系，技术骨干人员多│
│ │数具有上述顶尖院校及科研机构的学习和全球知名半导体制造、代工企业的│
│ │工作经验，技术实力扎实深厚，涉及的技术领域广泛。公司人才团队学历水│
│ │平相对较高，截至2024年6月末，公司员工中本科及以上学历员工数量占比 │
│ │合计达到62.61%，与同行业可比公司相比保持较高水平，研发人员中硕士及│
│ │以上学历占比高达28.42%，为持续研发提供了良好的人才保障。 │
│ │⑤国际化优势 │
│ │公司目前在中国与新加坡均设有实验室，而大部分国内竞争对手的业务布局│
│ │均位于境内，公司在服务国内重点客户的同时，也同部分国际巨头长期合作│
│ │，与国内竞争对手相比拥有独特的国际化优势。公司海外分支机构设立于东│
│ │南亚半导体产业重地新加坡，置身于半导体设计、制造与封测的成熟产业链│
│ │环境中，可接触到行业更多前沿设计工艺、制造工艺，并与在新加坡设厂的│
│ │全球芯片巨头、全球领先半导体设备厂商保持良好的合作关系。 │
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│经营指标 │（1）营业收入增长率 │
│ │营业收入增长率是反映公司经营发展以及业绩变动的核心指标之一。报告期│
│ │内，公司营业收入保持稳步增长，2021年-2024年1-6月公司营业收入分别为│
│ │16757.75万元、28720.92万元、39398.33万元和18541.80万元，2021年至20│
│ │23年公司营业收入的复合增长率为53.33%。近年来，受益于国内半导体行业│
│ │的快速发展，公司营业收入持续增长，反映了公司产品具有较强的竞争力。│
│ │（2）毛利率 │
│ │毛利率是反映公司产品竞争力和综合盈利能力的重要指标，公司毛利率水平│
│ │受产品议价能力、人力成本及折旧成本、产品结构变化等因素影响。报告期│
│ │内，公司综合毛利率水平分别为54.41%、53.84%、54.28%和45.04%，整体处│
│ │于较高水平，反映出公司具有较强的盈利能力。 │
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│竞争对手 │闳康（3587.TWO）、宜特（3289.TWO）、苏试试验（300416.SZ）、广电计 │
│ │量（002967.SZ）、赛宝实验室、季丰电子、EAG实验室、华测检测（300012│
│ │.SZ）。 │
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│品牌/专利/经│截至2024年6月30日，发行人及其子公司已获境内授权专利43项，其中发明 │
│营权 │专利32项，实用新型专利11项，以及境外授权专利1项。 │
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│投资逻辑 │从总体收入规模来看，目前公司在半导体第三方检测分析市场的业务体量已│
│ │处于国内前列，公司2023年主营业务收入达到39362.63万元，其中境内主营│
│ │业务销售规模为33833.73万元。 │
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│消费群体 │国内外知名芯片设计厂商客户A、卓胜微、高通、博通；国内头部晶圆代工 │
│ │厂华虹集团、客户H；全球封测巨头日月光、长电科技；全球领先半导体设 │
│ │备供应商应用材料、北方华创；国内显示面板龙头京东方、天马微；国内LE│
│ │D芯片龙头华灿光电等。 │
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│消费市场 │大陆地区 │
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│行业竞争格局│（1）全球半导体第三方实验室检测分析市场的竞争格局 │
│ │由于客户对于业务开展的时效性要求较高，使得半导体第三方实验室存在较│
│ │为明显的区域性特点，因此半导体第三方实验室分析市场总体较为分散，单│
│ │个企业占据的市场份额总体相对较小。欧美地区在第三方检测分析实验室方│
│ │面起步较早，拥有一批综合性的检测实验室，如全球领先的第三方独立检测│
│ │机构Eurofins（欧陆科技）、SGS（通标）等，Eurofins旗下的EAG实验室具│
│ │备技术领先、项目齐全的失效分析及材料分析实验室，该类检测分析机构在│
│ │全球多个国家或地区进行布局；同时，在全球半导体产业集聚的各区域亦普│
│ │遍存在一定规模的第三方检测分析实验室，例如中国台湾地区的闳康、宜特│
│ │，日本地区的东丽（TORAY），韩国地区的科尔泰（QRT），欧洲地区的南德│
│ │意志（TüV），新加坡地区的Avi-Tech等。此外，各国家地区的科研机构、│
│ │高校以及当地本土小型实验室等均会承接一定的半导体第三方分析订单。 │
│ │中国台湾地区的闳康、宜特则是近年来发展较快的专注于半导体领域的第三│
│ │方实验室。半导体第三方实验室分析服务于下游整体半导体产业客户，与下│
│ │游整体半导体行业发展密切相关，因此随着全球半导体产业的迁移与发展，│
│ │中国台湾地区的第三方半导体实验室分析行业在当地日渐成熟的半导体产业│
│ │环境中诞生，专业化的半导体第三方实验室闳康、宜特在中国台湾地区半导│
│ │体产业垂直化分工浪潮中迅速发展。近年来，中国台湾厂商亦积极布局全球│
│ │市场，闳康已在美国、日本陆续设立实验室，扩大海外布局。 │
│ │（2）我国半导体第三方实验室检测分析市场的竞争格局 │
│ │大陆地区的半导体第三方实验室检测最初由国有机构主导，工业和信息化部│
│ │电子第五研究所（即―赛宝实验室‖）较早在上世纪末进入电子产品的失效│
│ │分析领域，21世纪初，随着半导体产业的发展及检测检验行业的放开，中国│
│ │台湾、欧美等地的第三方检测机构进入中国市场，如闳康、宜特、EAG实验 │
│ │室等，与此同时，包括公司在内的中国本土民营第三方检测分析实验室也开│
│ │始诞生并逐渐发展。 │
│ │在专注于半导体分析领域的实验室迅速发展的过程中，一些起步较早的综合│
│ │性检测分析机构也洞察到半导体领域的广阔市场空间，通过自主投资、外延│
│ │并购等方式积极布局：如国有综合性检测分析领域代表性企业广电计量2019│
│ │年起在上海筹建集成电路分析测试平台，其通过自建模式进行培育集成电路│
│ │测试能力，目前已在上海、广州、成都以及无锡多地进行布局；国内民营环│
│ │境及可靠性实验行业代表性企业苏试试验于2020年初完成对中国台湾厂商宜│
│ │特（3289.TWO）在上海子公司的收购（即苏试宜特（上海）检测技术股份有│
│ │限公司，该公司后更名为苏试宜特（上海）检测技术股份有限公司），切入│
│ │半导体第三方分析实验赛道；民营综合性检测分析领域代表性企业华测检测│
│ │则在2022年底完成对蔚思博检测技术（合肥）有限公司（中国台湾厂商蔚华│
│ │电子（3055.TW）在大陆地区的半导体实验室业务开展主体，该公司后更名 │
│ │为华测蔚思博检测技术有限公司）的收购，完善其半导体分析领域的布局。│
│ │行业内除以上类型企业外，由于下游客户对于检测分析结果的时效性要求较│
│ │高，半导体第三方检测分析实验室的区域性特点也较为明显，且由于半导体│
│ │分析的项目类型繁杂，中小型第三方实验室或科研机构等均可承接部分半检│
│ │测分析的需求。 │
│ │国内半导体第三方检测分析市场的各类参与者中，包括发行人在内的头部民│
│ │营半导体第三方检测企业通常具备包括失效分析、材料分析以及可靠性分析│
│ │在内的多元化分析能力，且拥有精密的分析仪器及专业的技术团队，占据主│
│ │要的市场份额。 │
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│行业发展趋势│（1）半导体产业的快速发展助推半导体检测分析需求爆发 │
│ │半导体检测行业与半导体行业整体的景气度相关性较高。当下，全球半导体│
│ │行业正处于景气度不断上升的阶段。自2017年以来，由于国际贸易不确定性│
│ │以及手机出货与存储器市场下滑等影响，全球半导体行业经历了两年左右的│
│ │下行周期。2019年下半年开始，伴随着手机出货量回升，5G建设的快速推进│
│ │以及可穿戴设备、云服务器等市场的稳健成长，全球半导体行业迎来了新一│
│ │轮的景气周期。根据全球半导体贸易统计组织（WSTS）统计，2021年全球半│
│ │导体工业销售额为5559亿美元，同比增长26.2%；2022年全球半导体市场规 │
│ │模增长幅度为3.3%，总体市场规模达到5741亿美元。2022年整体半导体市场│
│ │规模增速有所放缓，但在经历短暂的周期性调整后，半导体市场仍将迎来攀│
│ │升。根据WSTS于2024年6月发布的半导体市场预测，虽然2023年全球半导体 │
│ │市场预计将呈现负增长，但在存储芯片及逻辑芯片等推动下，全球半导体市│
│ │场未来两年将迎来强劲复苏，2024年全球半导体市场规模预计同比增长16.0│
│ │%，有望达到6112亿美元，2025年预计同比增长12.5%，达到6873亿美元。此│
│ │外，根据ICInsights预测，2022年至2026年市场将呈现6.5%的年平均增长率│
│ │。半导体行业整体景气度的提升将推升半导体检测分析需求的爆发。 │
│ │（2）半导体第三方实验室检测分析市场空间广阔，Labless模式逐渐受到行│
│ │业认可 │
│ │①客户需求主要来自于研发阶段，半导体技术更新迭代催生大规模研发投入│
│ │，持续增长的研发投入推动第三方检测分析需求增长 │
│ │②半导体制造工艺的低容错率催生测试与分析的市场需求 │
│ │③第三方分析实验室具备较强的竞争力，Labless理念愈发受到市场认可 │
│ │④全球半导体第三方检测分析市场蓬勃发展，市场空间广阔 │
│ │（3）我国半导体产业发展迅猛，第三方实验室检测分析需求随之提升 │
│ │①产业链转移叠加产业政策加码，我国半导体产业迅猛发展 │
│ │②半导体产业链国产化趋势为测试分析市场提供发展契机 │
│ │③我国半导体第三方实验室检测分析市场空间广阔 │
│ │（4）各类半导体第三方检测分析业务均具有良好发展趋势，可靠性分析市 │
│ │场容量相对较大，失效分析、材料分析的难度和附加值较高 │
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│行业政策法规│《关于印发贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划（2024—2025年）的│
│ │通知》、《制造业可靠性提升实施意见》、《关于开展2023年工业和信息化│
│ │质量提升与品牌建设工作的通知》、《质量强国建设纲要》、《江苏省生产│
│ │性服务业十年倍增计划实施方案》、《“十四五”认证认可检验检测发展规│
│ │划》、《市场监管总局关于进一步深化改革促进检验检测行业做优做强的指│
│ │导意见》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035│
│ │年远景目标纲要》、《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》、《关│
│ │于印发新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》、│
│ │《关于进一步促进服务型制造发展的指导意见》、《产业结构调整指导目录│
│ │（2019）》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《国家重点支持的高新技│
│ │术领域》。 │
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│公司发展战略│公司作为第三方分析实验室，向客户提供一站式失效分析、材料分析、可靠│
│ │性分析实验。目前已拥有新加坡、苏州、南京、福建、深圳及青岛六个检测│
│ │分析实验室，公司各实验室配备检测分析专家团队与全套高端分析仪器设备│
│ │，搭建专业检测分析平台，为企业提供一站式的分析服务与解决方案。 │
│ │未来，在全球半导体产业链转移、我国半导体产业迅猛发展、半导体产业专│
│ │业化分工趋势加强的大背景下，公司将继续保持团队前期在东南亚地区积累│
│ │的技术人才优势，扩大国内专业人才队伍，紧抓国内半导体发展机遇，实现│
│ │在国内市场的进一步崛起，并在东南亚地区保持持续领先地位。公司顺应La│
│ │bless模式的发展趋势，依托先进检测技术、顶尖分析人才等优势，为半导 │
│ │体设计、材料、制造、封测、设备厂商提供第三方检测分析实验，解决了厂│
│ │内实验室建立及维护成本高、分析技术迭代受阻、专业人才流失等问题。公│
│ │司将在优势领域巩固自身竞争力的同时，通过国内多点布局，扩大客户辐射│
│ │范围，抢占市场份额，以高效便捷的服务优势争取半导体产业链客户的认可│
│ │，通过实验室的标准化复制模式，实现业务的快速拓展，进一步提升公司盈│
│ │利能力与综合竞争力。 │
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│公司经营计划│1、围绕现有检测技术和案件经验，提升检测服务质量与效率 │
│ │公司向客户提供附加值服务的核心在于样品检测方案的设计与执行、检测结│
│ │果数据判断与分析。公司未来将致力于提高分析实验能力与效率，在现有检│
│ │测技术的掌握与案件经验积累的基础上，不断优化管理生产模式，并建立检│
│ │测分析案件数据库，实现对客户检测需求的快速响应、对失效原因的精准判│
│ │定，向客户提供高质量与高效率的检测分析服务。 │
│ │2、紧跟半导体产业前沿技术发展，提高检测分析能力 │
│ │近年来，半导体行业在设计方法、制造工艺、材料等多方面实现技术创新。│
│ │在IC设计理念的升级迭代的背景下，业内各类新兴制造工艺层出不穷，相关│
│ │测试分析的需求也随之增加。如各晶圆代工厂为延伸摩尔定律，力推堆叠封│
│ │装，相关设计理念、制备工艺均发生革命性变革，如2.5D封装、3D封装等，│
│ │透过逻辑晶片、记忆体晶片相互堆叠，满足高速传输功效，上述新封装工艺│
│ │在试制或初步投产时将带来庞大的测试分析需求。公司将紧跟半导体产业前│
│ │沿技术发展，攻克新技术带来的检测分析难点，保持检测分析能力与前沿技│
│ │术的同步发展。 │
│ │3、进一步加强人才梯队建设 │
│ │公司将继续建立和完善人才培养体系，加大人才引进力度，大力引进、培养│
│ │复合型创新人才，加强人才梯队建设，为公司产品发展战略提供人才保障。│
│ │此外，公司也将不断完善人才激励计划和人力资源管理制度，保证人才队伍│
│ │的稳定发展，增强团队的凝聚力。同时，公司将建立更加有效的激励机制，│
│ │积极营造有利于技术人员发展的工作环境，从社会保障制度、工资、福利、│
│ │人才发展前景、企业文化和经营理念等各方面提高员工的凝聚力和向心力，│
│ │吸引并留住更多优秀人才。 │
│ │4、实现国内多地实验室的统筹管理，推进国内外业务的协同发展 │
│ │一方面，公司目前已在国内三地建有实验室，各实验室均具备失效分析、材│
│ │料分析及可靠性分析能力，公司将进一步优化实验室管理模式，统筹各地区│
│ │实验室的产能安排，保证产能的最优利用。同时，公司将注重对各地实验室│
│ │人员的管理，保持分析实验能力的同步发展。 │
│ │另一方面，公司海外分支机构设立于东南亚半导体产业重地新加坡，置身于│
│ │半导体设计、制造与封测的成熟产业链环境中，可接触到行业更多前沿设计│
│ │工艺、制造工艺，并与在新加坡设厂的全球芯片巨头、全球领先半导体设备│
│ │供应商保持良好的合作关系。未来公司将推进国内外业务的协同发展，保障│
│ │公司检测分析技术的持续领先。 │
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│公司资金需求│苏州检测分析能力提升建设项目。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）实控人负债金额较大的风险；（二）核心技术泄密的风险；（三）关│
│ │键技术人才流失的风险；（四）经营业绩及毛利率下滑的风险；（五）人力│
│ │成本上升的风险；（六）有息负债和财务费用增加的风险；（七）应收账款│
│ │坏账的风险；（八）主要经营场所租赁的风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）市场竞争加剧的风险；（二）客户需求波动的风险；（三）客户未来│
│ │主要通过自建实验室进行检测分析的风险；（四）半导体第三方检测分析行│
│ │业发展不及预期的风险；（五）半导体产业政策变化的风险；（六）分析仪│
│ │器依赖进口的风险；（七）受国际贸易争端影响的风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）税收优惠政策变化的风险；（二）实控人不当控制的风险；（三）汇│
│ │率变动的风险；（四）募集资金投资项目实施的相关风险；（五）实际控制│
│ │人承担的回购条款附条件恢复的风险 │
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