热点题材☆ ◇688776 国光电气 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、核电核能、卫星导航、超导概念、可控核变
风格:融资融券、股权激励、融资增加、基金减仓、专精特新
指数:科创高装
【2.主题投资】
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2023-10-19│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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公司所研制的空间行波管与霍尔电推进部件等产品均可应用于低轨卫星系统上
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2023-08-01│超导概念 │关联度：☆☆☆
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公司配套全球首个高温超导核聚变实验装置-托卡马克装置（俗称人造太阳）第一壁板、偏
滤器等
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2022-11-24│可控核聚变 │关联度：☆☆☆
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公司为ITER提供配套设备，是其偏滤器、屏蔽模块热氦检漏设备、包层第一壁板(FW) 供应
商。
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2022-06-20│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司研制的“第一壁”、“偏滤器”、“专用阀门及泵”都有望参与到国家新一轮核电发展
计划配套项目中。
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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我国微波电子器件主要科研生产基地之一
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2024-04-26│睿远基金持股│关联度：☆☆
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截止2024-03-31,招商银行股份有限公司-睿远成长价值混合型证券投资基金持有282.62万股
(占总股本比例为：2.61%)
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2023-10-19│太空互联网 │关联度：☆☆☆
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公司所研制的空间行波管与霍尔电推进部件等产品均可应用于低轨卫星系统上
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2023-09-15│HEPS概念 │关联度：☆☆☆
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公司中标中国科学院高能物理研究所高能同步提针光源(HEPS) 高次模抑制器
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2024-04-30│融资增加 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-30公司融资余额相对于5个交易日前增加额占流通市值比例为:1.14%
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2024-04-26│基金减仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-03-31,基金持仓406.61万股(减仓-1117.06万股),减仓占流通股本比例为32.40%
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2024-04-16│股权激励 │关联度：☆☆☆☆
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20240416公告，股权激励计划已通过董事会预案
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2023-05-16│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-09-12│商业航天电磁发射高温超导电动悬浮航行试验成功
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据报道，中国航天科工三院完成了商业航天电磁发射高温超导电动悬浮航行试验，本次试验
在380米线路上实现了234公里/小时试验速度，创造了国内高温超导电动悬浮最高航行速度纪录
，本次试验的成功标志着商业航天电磁发射高温超导技术取得了重大突破，基本具备了系统研制
和试验能力。
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2023-08-29│人造太阳取得重大科研进展，我国可控核聚变获得重大突破
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中核集团发布消息，8月25日下午，新一代人造太阳“中国环流三号”取得重大科研进展，
首次实现100万安培等离子体电流下的高约束模式运行，再次刷新我国磁约束聚变装置运行纪录
，突破了等离子体大电流高约束模式运行控制、高功率加热系统注入耦合、先进偏滤器位形控制
等关键技术难题。这是我国核聚变能开发进程中的重要里程碑，标志着我国磁约束核聚变研究向
高性能聚变等离子体运行迈出重要一步。
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2023-08-08│美国科学家重现“核聚变点火”突破
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继去年12月之后，美国能源部下属劳伦斯利弗莫尔国家实验室的科学家近日成功重现“核聚
变点火”突破，第二次在可控核聚变实验中实现“净能量增益”。劳伦斯利弗莫尔国家实验室一
名发言人对媒体表示，该实验室的科学家今年7月30日在利用“国家点燃实验设施”进行的实验
中成功重现了“核聚变点火”突破，并且相比去年12月的实验获得了更高的“净能量增益”。
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2023-07-11│全球首个全高温超导核聚变实验装置将开建
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中核五公司与中国第一家聚焦聚变能开发的商业公司正式签订了全高温超导核聚变装置总装
合同，承建全球首个全高温超导核聚变实验装置。
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2023-06-05│美国能源部拨出4600万美元用于核聚变研发，或将推动全球核聚变行业发展
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美国能源部周三（5月31日）宣布，8家研究核聚变能源的美国公司将获得4600万美元的资金
，用于开发核聚变发电试点工厂。目前，全世界有30多家公司正在尝试通过核聚变发电，或许未
来有一天核聚变能源可能会帮助全球减少碳排放，并且也不会产生持久的放射性废物。
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2023-04-19│日本争取2050年左右实现核聚变发电，可控核聚变或迎成长空间
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为实现稳定的能源和电力供应，日本正式敲定了首个核聚变能源开发战略方案，提出要推进
企业参与研发实验用的核聚变反应堆，并争取在2050年左右实现核聚变发电。
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2023-04-13│麻省理工公布科技创新榜单，可控核聚变“人造太阳”入选
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近日《麻省理工科技评论》发布2022年度35岁以下科技创新35人”中国榜单，上海超导总裁
朱佳敏上榜，他带领团队开发了高工程临界电流密度的高温超导带材并实现了批量化制备，为可
控核聚变工程向紧凑型发展提供了关键的原材料。可控核聚变俗称“人造太阳”，是解决人类能
源和碳排放问题的一种“终极方案”。
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2022-12-13│人类或首次实现“净能量增益”核聚变
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近日，综合多家媒体报道，美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室(LLNL)的科学家在追求无限零碳
能源方面取得了突破，首次实现了聚变反应的净能量增益，也就是产生的能量比注入的能量还要
多。如果LLNL能实现“净能量增益”的聚变反应，相当于为全人类提供了一个安全的、绿色的、
用之不竭的能源选项。我国也参与了国际核聚变研究和巨型工程ITER，且有多家企业在核聚变方
面进行布局。
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2022-11-23│全球最大人造太阳取得重大突破 核心部件可批量生产
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据中核集团核工业西南物理研究院消息，全球最大“人造太阳”核心部件研制取得重大进展
，国际热核聚变实验堆（ITER）增强热负荷第一壁完成首件制造，其核心指标显著优于设计要求
，具备了批量制造条件。这标志着中国全面突破“ITER增强热负荷第一壁”关键技术，实现该项
核心科技持续领跑。
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2022-09-30│德国正式推迟核电退出计划
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当地时间9月27日，德国经济部长哈贝克宣布，为了应对今年冬天预计出现的能源短缺，正
式推迟原定今年年底退出核电的计划。据报道，哈贝克在首都柏林对记者表示，由于法国超过一
半的核电站关闭，法国电力供应出现了短缺，德国因而做出了暂缓退出核电的决定。
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2022-09-07│全球首款！华为Mate50支持北斗卫星通信
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9月6日，华为消费者业务CEO余承东在华为Mate50系列新品发布会上表示，华为Mate50系列
支持北斗卫星消息硬件能力，是业界首款支持北斗卫星消息的大众智能手机。当身处荒漠无人区
、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖环境下，可通过畅连APP将文字和位置信息向外发
出，与外界保持联系，并支持多条位置生成轨迹地图。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │1999年12月8日，国光电气总公司向主管单位成都市电子工业局（原成都市 │
│ │电子仪表工业局），提交《关于申请所有制结构调整的请示》（总司发[199│
│ │9]293号），提请改组为股份有限公司。1999年12月30日，成都市人民政府 │
│ │向成都市体改委下发《成都市人民政府关于同意成都国光电气总公司进行所│
│ │有制结构调整改制试点的批复》（成府函〔1999〕131号），同意该国光电 │
│ │气按照《中共成都市委、成都市人民政府关于加快推进国有企业改革的决定│
│ │》（成委发1998〔21〕号）和《中共成都市委、成都市人民政府关于加快国│
│ │有小企业改革的决定》（成委发1996〔11〕号）文件的精神进行所有制结构│
│ │调整改制试点；同意该公司按照建立现代企业制度和完善法人治理结构的要│
│ │求，发起设立组建股份有限公司；由成都市体改委牵头、会同市级机关部门│
│ │搞好试点推进工作。2000年1月10日，成都市经济体制改革委员会下发《关 │
│ │于转发<成都市人民政府关于同意成都国光电气总公司进行所有制结构调整 │
│ │改制试点的批复>的通知》（成体改[2000]004号），同意成都市电子工业局│
│ │报请的成都国光电气总公司进行所有制结构调整改制试点。2000年1月17日 │
│ │，成都市电子工业局下发《关于同意成都国光电气总公司进行所有制结构调│
│ │整改制试点的批复》（成电经发[2000]004号），同意成都国光电气总公司 │
│ │进行所有制结构调整改制试点。2000年1月17日，成都市国有资产管理局向 │
│ │国光电气总公司下发“成国资工[2000]4号”《关于成都国光电气总公司资 │
│ │产评估立项的批复》：同意国光电气总公司委托有资质的资产评估事务所对│
│ │其参予改制的全部资产进行评估。2000年3月27日，成都市社会保险事业管 │
│ │理局向国光电气总公司下发“成社险[2000]23号”《关于对成都国光电气总│
│ │公司社会保险费确认的批复》：确认国光电气总公司社会保险费14,003,888│
│ │.68元。2000年4月4日，成都市劳动局向国光电气总公司下发“成劳函[2000│
│ │]2-6号”《关于认定成都国光电气总公司职工安置费的批复》：确认国光电│
│ │气总公司职工安置费48,940,098.02元。2000年5月7日，成都市地价评估事 │
│ │务所出具了“蓉地价(2000)改字第12-1号”等《土地估价报告》，对国光电│
│ │气总公司下属的土地进行了评估。2000年5月31日，成都资产评估事务所出 │
│ │具了“成评报字(2000)第007字”《资产评估报告书》，对国光电气总公司 │
│ │主要资产和负债进行了评估。2000年6月8日，成都市国有资产管理局向国光│
│ │电气总公司下发了“成国资工[2000]44号文”《关于对成都国光电气总公司│
│ │资产评估结果确认的批复》：对评估事务所出具的资产评估报告提出审核意│
│ │见，明确数据的合理、准确性由注册资产评估师负责，资产评估结果仅适用│
│ │于国光电气总公司改制时提供价值依据。2000年7月18日，国光电气总公司 │
│ │向成都市国有资产重组工作领导小组、成都市体改委递交了“厂发[2000]18│
│ │5号”《关于我公司企业中改制有关问题的请示》，对国光电气总公司的资 │
│ │产评估、土地评估、出资资金来源以及军工资产的处理予以确认。2000年8 │
│ │月8日，国光电气总公司召开第十一届四次职工代表大会，同意通过《成都 │
│ │国光电气总公司所有制结构调整实施方案》。2000年8月21日，成都市经济 │
│ │委员会、成都市经济体制改革委员会、成都市财政局、成都市国有资产管理│
│ │局、成都市国土局、成都市劳动局联合向成都市电子工业局下发“成经[200│
│ │0]174号”《关于同意成都国光电气总公司所有制结构调整实施方案的批复 │
│ │》。2000年8月23日，成都电子工业局下发“成电经[2000]63号”《关于同 │
│ │意实施<成都国光电气总公司所有制结构调整实施方案>的批复》，同意国电│
│ │电气公司按照《成都国光电气总公司所有制结构调整实施方案》进行股份制│
│ │改造。统一社会信用代码为915101002019741198。 │
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│产品业务 │经过多年的积累和开拓，公司形成了微波器件、核工业设备及部件和其他民│
│ │用产品三大应用产品体系。自设立以来，公司产品主要以军品为主，随着IT│
│ │ER配套产品和压力容器真空测控组件等民品的推出，公司民品销售收入逐渐│
│ │提高。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司在原材料采购时，主要采用询比价方式；在大额固定资产采购时，主要│
│ │采用招投标方式。 │
│ │2、生产模式 │
│ │已定型的军品业务主要采用“以销定产”的方式组织生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司的销售模式为直销模式。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司军品的研发模式有预研和型号研制两种模式。 │
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│行业地位 │国家定点军用微波电真空器件“两厂两所”之一 │
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│核心竞争力 │（1）技术研发优势 │
│ │公司拥有超过60年的研发生产经验，公司是国家高新技术企业、四川省企业│
│ │技术中心和四川省博士后创新实践基地。 │
│ │（2）客户资源优势 │
│ │公司拥有大量稳定的军工客户群体，具备良好的客户基础，在市场中拥有较│
│ │高的知名度，产品得到了用户的认可，客户资源优势明显。 │
│ │（3）产品优势 │
│ │自成立以来，公司在微波领域已为我军地面、车载、舰载、机载、弹载等近│
│ │200种武器装备、重点工程提供配套，产品涉及雷达、电子对抗、卫星通信 │
│ │等领域，是国内少数同时具备微波电真空和微波固态器件配套能力的民营制│
│ │造商。 │
│ │（4）业务资质优势 │
│ │由于军工行业的特殊性，从保密及技术安全角度出发，军工企业须取得相关│
│ │资质。公司目前已取得经营所需的军工资质，这些资质大多需要较强的技术│
│ │、配套实力和较长时间的认证周期，一定程度上保证了公司的竞争优势。 │
│ │（5）丰富的项目经验优势 │
│ │公司通过多年在微波及真空专业领域的深耕发展，基于公司的技术先进优势│
│ │，先后牵头和联合承担了多个国家重要项目和课题。公司围绕核心产品的设│
│ │计、研发、生产和应用阶段，在雷达、电子对抗、核工业以及新能源领域具│
│ │有丰富的项目经验优势。 │
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│竞争对手 │江苏雷科防务科技股份有限公司、国睿科技股份有限公司、亚光科技集团股│
│ │份有限公司、成都天箭科技股份有限公司、美国世伟洛克公司（Swagelok）│
│ │、法国索里蒂克公司（SODETEG）、泰利德哈斯汀公司。 │
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│品牌/专利/经│截至2020年12月31日，公司已累计取得授权专利共89项，其中发明专利34项│
│营权 │、实用新型专利53项、外观专利2项，发明专利占全部专利数量的38.20%。 │
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│投资逻辑 │公司已经发展成为国内大型真空技术应用产品生产企业，是国家定点军用微│
│ │波电真空器件“两厂两所”生产、科研基地之一，公司亦是国内唯一一家能│
│ │够独立研发、生产行波管的民营企业。 │
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│消费群体 │我国各大军工集团下属的科研院所和企业。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│在公司核心产品行波管、磁控管所属的微波电真空领域，由于涉及国防军工│
│ │重点配套，对技术研发、生产管理的标准严格，准入门槛高，竞争很少。我│
│ │国只有国家定点军用微波电真空器件“两厂两所”具备研发生产能力，其中│
│ │除了公司外，还有客户A下属某研究所、客户C下属某公司和中国科学院下属│
│ │某研究所。 │
│ │相对行波管来说，行业内参与研制微波固态产品的企业数量较多，市场格局│
│ │较为分散，主要由国内规模较大、实力雄厚的国营科研院所及具备军品科研│
│ │生产资质的民营企业构成，主要包括雷科防务、国睿科技、亚光科技、天箭│
│ │科技等公司。 │
│ │在核工业设备和压力容器测控组件领域，国内参与者极少，目前尚无国内企│
│ │业能与公司同类产品竞争，公司主要对手来自国外，其中与核工业产品相关│
│ │的主要是美国世伟洛克公司（Swagelok）、法国索里蒂克公司（SODETEG） │
│ │等，与压力容器真空测控组件相关的主要是美国泰利德哈斯汀公司（Teledy│
│ │ne Hastings Instruments）。 │
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│行业发展趋势│（1）军工电子行业发展趋势 │
│ │①传统武器装备更新迭代将大量引入军工电子产品；②对制海权和制空权的│
│ │迫切需求带将推动军工电子尤其是雷达装备的发展；③精确制导将提升弹载│
│ │军工电子产品的需求 │
│ │（2）微波电真空器件行业发展趋势 │
│ │微波电真空器件作为雷达、通信、电子对抗等军事电子装备的核心零部件，│
│ │下游客户会根据整机性能提升的需求对电真空器件提出更高的迭代要求。因│
│ │此，电真空器件产品的刚性需求始终存在，微波电真空器件在军品装备领域│
│ │将会保持稳定上升的趋势。国内的微波电真空器件厂商在稳固既有市场的同│
│ │时，将依靠技术创新和客户的研发需求对已有产品进行不断的升级和迭代，│
│ │进一步提升产品性能和市场份额。另一方面，空间行波管等新型微波电真空│
│ │器件作为未来卫星通信和军工电子产业链上游，其需求将有望迎来持续增长│
│ │。 │
│ │（3）微波固态器件行业发展趋势 │
│ │随着军用微波组件逐渐向低成本、小型化发展，以及5G通信向高频段拓展，│
│ │微波器件尖端技术的民用化程度有望不断提升，同样也将增加对微波器组件│
│ │的需求。未来，微波固态器件将进一步呈现“多规格、小批量、定制化”的│
│ │特征，技术创新、成果转化能力将成为企业主要竞争力。另外，集成化可以│
│ │降低成本、提高性能，未来射频前端等固态器件集成化也是必然趋势之一。│
│ │（4）核聚变能应用和未来发展方向 │
│ │在聚变能研究领域，核工业设备的发展与行业进展相关联。从2008年至2017│
│ │年，在中国参与ITER计划的带动下，国家磁约束核聚变能发展研究共部署11│
│ │9个项目，总计安排经费约40亿元。2019年总经费达2.7亿元。未来随着新一│
│ │代核聚变装置的建设，聚变行业的投入将不断加大，所带来的核工业设备市│
│ │场规模也不断扩大。 │
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│行业政策法规│《中国人民解放军装备条例》、《中国人民解放军装备采购条例》、《军工│
│ │产品质量监督管理暂行规定》、《关于深化装备采购制度改革若干问题的意│
│ │见》、《国防专利条例》、《军工产品定型工作规定》、《武器装备科研生│
│ │产许可管理条例》、《关于加强竞争性装备采购工作的意见》、《武器装备│
│ │科研生产许可实施办法》、《中华人民共和国保密法》、《军工关键设备设│
│ │施管理条例》、《信息化和工业化深度融合专项行动计划》、《中华人民共│
│ │和国保守国家秘密法实施条例》、《中华人民共和国国家安全法》、《涉军│
│ │企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管理暂行办法│
│ │》、《武器装备科研生产备案管理暂行办法》、《中华人民共和国民用核设│
│ │施安全监督管理条例》、《中华人民共和国放射性污染防治法》、《民用核│
│ │安全设备监督管理条例》、《民用核安全设备目录（2016年修订）》、《中│
│ │华人民共和国核安全法》、《民用核安全设备无损检验人员资格管理规定》│
│ │、《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》、《关于非公 │
│ │有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》、《非公有制经济参与国防科│
│ │技工业建设指南》、《产业结构调整指导目录（2011年本）》、《当前优先│
│ │发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》、《中共中央关于全面深│
│ │化改革若干重大问题的决定》、《中国的军事战略》、《关于经济建设和国│
│ │防建设融合发展的意见》、《关于印发“十三五”国家战略性新兴产业发展│
│ │规划的通知》、《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》、《“十三五 │
│ │”核工业发展规划》、《2020年能源工作指导意见》。 │
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│公司发展战略│自成立以来，公司始终坚持以微波和真空为技术发展主线方向，不断掌握和│
│ │突破核心技术，其产品广泛应用于雷达、电子对抗、航空航天、核工业以及│
│ │新能源等领域。其中，微波技术路线核心产品包括微波电真空器件、微波固│
│ │态器件等；真空技术路线核心产品包括核用真空阀门、核用真空泵、核工业│
│ │专用真空设备、压力容器行业真空测控组件等。未来，公司将继续保持自主│
│ │创新、自主可控的技术发展宗旨，深耕军用雷达、卫星通信、核工业以及新│
│ │能源领域，并制定相应的业务发展战略。 │
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│公司经营计划│1、加大技术研发，实现技术领先 │
│ │公司将进一步加大科技研发经费的投入、加大技术研发团队的建设、加强技│
│ │术领军人物的培养、加快技术研发成果和专利技术的成果化和市场化，从而│
│ │增强科研技术实力，通过技术领先占领市场。 │
│ │以客户为中心，强化研制交付节点，提升质量意识和服务水平；紧跟客户需│
│ │求动态，保证军品始终保持技术领先地位，民品快速成为行业标杆企业；主│
│ │动作为，牢牢把握国内外新技术、新工艺的发展方向，争取引领客户需求；│
│ │关注同源新技术的转化与应用，为公司增加新的经济增长点。 │
│ │2、深化改革创新，提高管理效率 │
│ │公司将根据不同的业务特点，推动业务流程、组织架构的整合改造，缩短管│
│ │理链条，实现扁平化管理，加强管理信息化建设，提高管理效率。严格按照│
│ │上市公司的要求规范运作，完善公司的法人治理结构，强化各项决策的科学│
│ │性和透明度，以管理水平的提升带动效。 │
│ │3、加强人才培养和储备，完善激励约束机制 │
│ │公司将通过以下措施培养人才、激励人才和留住人才，实现个人价值与企业│
│ │价值共同提升。一方面采用自我培养和引进相结合的人才战略，定期举行业│
│ │务专项培训活动，合理吸引业内专业人才加入，同时优化人才队伍结构，提│
│ │高人才整体素质，最终建立精干、高效、适用的科研队伍；另一方面逐步完│
│ │善用人机制、竞争机制，制定《科研试制新品攻关鉴定定型奖励办法》、《│
│ │工程技术人员销售提成奖励试行办法》等规定，通过设立技术创新目标，制│
│ │定技术创新方案和计划，并且采取有效的奖励和激励制度，鼓励全体员工尤│
│ │其是技术人员不断创新，使其发挥更大的作用。 │
│ │4、充分发挥募集资金的用途 │
│ │本次股票发行募集资金为公司实现上述发展战略和发展目标提供了充足的资│
│ │金支持。本次股票发行完成后，公司将按计划切实组织募集资金投资项目的│
│ │实施，健全创新机制，加大技术研发投入，通过产能提升和技术能力提升帮│
│ │助进一步提升公司的核心竞争力。 │
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│公司资金需求│科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目、特种电真空器件生产线│
│ │项目、核工业领域非标设备及耐CHZ阀门产业化建设项目、压力容器安全附 │
│ │件产业化建设项目。 │
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │（一）客户集中度较高的风险；（二）新产品研发风险；（三）市场竞争加│
│ │剧风险；（四）产品质量控制风险；（五）第一壁（FW）和核用泵产品量产│
│ │风险 │
│ │二、技术风险： │
│ │（一）技术升级替代风险；（二）核心技术及人员流失风险；（三）知识产│
│ │权被侵害的风险；（四）研发失败和成果转化风险 │
│ │三、内控及管理风险： │
│ │（一）技术或国家秘密发生泄漏的风险；（二）管理风险；（三）人才风险│
│ │四、财务风险： │
│ │（一）技改专项拨款资金债务偿还可能影响公司现金流的影响；（二）应收│
│ │账款及应收票据余额较高及发生坏账的风险；（三）存货跌价风险；（四）│
│ │关于持有和交易上市公司股权以及部分证券投资产品的风险；（五）业绩增│
│ │长持续性风险；（六）毛利率波动风险；（七）税收政策变化的风险；（八│
│ │）应收账款未约定信用期的风险 │
│ │五、军工企业特有风险： │
│ │（一）宏观环境变化风险；（二）军工资质延续的风险；（三）豁免披露部│
│ │分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险；（四）军品暂定价格与审定│
│ │价格差异导致收入波动的风险 │
│ │六、其他风险： │
│ │（一）发行失败风险；（二）募投项目实施效果未达预期的风险；（三）卫│
│ │星通信市场不及预期的风险；（四）募集资金投资项目固定资产折旧增加的│
│ │风险
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