热点题材☆ ◇688786 悦安新材 更新日期：2026-07-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、3D打印、消费电子、新材料、电池回收、折叠屏
风格:融资融券、近期弱势、拟减持、专精特新
指数:能源金属
【2.主题投资】
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2025-09-05│消费电子概念│关联度：☆☆☆
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在消费电子领域，公司产品应用于制造精密结构件和电子元器件
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2025-07-02│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司的吸波材料应用范围广泛，可应用于舰艇、飞机等国防特种装备
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2025-04-27│动力电池回收│关联度：☆☆☆
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公司的参股公司江西悦锂科技有限公司主营业务为废旧动力电池回收及梯次利用，其主产品
氯化锂可作为原材料用于生产金属锂。
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2024-08-19│折叠屏 │关联度：☆☆☆
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公司该系列高强钢材料目前主要应用于手机折叠屏铰链。
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2022-01-04│3D打印 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，主要产品
包括羰基铁粉系列产品、雾化合金粉系列产品、软磁粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品、
吸波材料系列产品等，可用于3D打印。
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2021-08-26│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司主营羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售。
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2024-10-29│特钢 │关联度：☆☆☆
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公司研发的3D打印粉末材料，在国防特种及医疗领域，钴基高温合金、铁基不锈钢产品处于
批量生产阶段
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2024-06-19│一体成型电感│关联度：☆☆☆
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公司软磁粉的主要客户是一体成型电感制造厂商及部分特殊软磁粉芯的制造商
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2022-08-03│吸波材料 │关联度：☆☆
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公司吸波材料主要产品为吸波粉末、贴片和涂料， 羰基铁粉系列产品
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2026-07-24│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-24,20日跌幅为：-42.23%
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2026-06-18│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-06-18公告减持计划,拟减持246.41万股,占总股本1.44%
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2021-09-02│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江西悦安新材料股份有限公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新│
│ │技术企业，公司于2004年11月落户江西省赣州市大余县，2021年在上海证券│
│ │交易所科创板上市(企业简称：悦安新材；股票代码：688786)。 │
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│产品业务 │公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业，主要从事羰基│
│ │铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，目前已经形│
│ │成以羰基铁粉、雾化合金粉两种基础粉末为主体，以软磁粉末、金属注射成│
│ │型喂料和吸波材料三种深加工产品为延伸的产品布局。公司主要产品为微纳│
│ │金属粉体材料及相关深加工制品，主要包括羰基铁粉系列产品、雾化合金粉│
│ │系列产品、软磁粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品、吸波材料系列产│
│ │品等。公司金属注射成型喂料的主要产品系列包括铁基不锈钢合金喂料、钴│
│ │基合金喂料、高强钢合金喂料、钛合金喂料等。公司软磁粉的主要产品系列│
│ │包括羰基铁软磁粉及雾化合金软磁粉。公司的吸波材料主要产品为吸波粉末│
│ │、贴片和涂料。 │
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│经营模式 │1.研发模式 │
│ │公司研发工作由董事会技术委员会统筹管理，整体把控产品规划与技术发展│
│ │方向，围绕新产品、新工艺、新应用三大维度进行战略布局，同时，依托完│
│ │整高效的创新机制、完善的研发管理制度和专业的研发团队，稳步推进各项│
│ │研发工作落地。公司组建了一支结构合理、经验丰富的核心研发团队，为自│
│ │主研发工作提供坚实的人才支撑，保障核心技术的持续迭代与突破。 │
│ │在创新机制上，公司坚持自主研发为主，同时积极开展多元化“产学研”合│
│ │作，借助高校的科研资源、人才优势，加速前沿技术的研发与成果转化；此│
│ │外，公司与核心客户建立项目研发共享机制，覆盖产品项目全流程，精准对│
│ │接市场需求，确保研发成果能够快速落地应用，形成“自主研发为核心、外│
│ │部协同为支撑”的动态迭代研发模式，持续强化公司在微纳金属粉体新材料│
│ │领域的技术领先优势。 │
│ │2.采购模式 │
│ │公司对主要原材料实行集中统一、标准化采购，与战略供应商签订年度战略│
│ │合作协议，强化品质保障与供给能力；主要原材料价格以市场参考价为基础│
│ │，结合产品特性、运输成本协商确定。 │
│ │对于用量较少的原材料，按月度需求或生产任务按需采购、提前备货。公司│
│ │建立完善的采购管理制度及质量管理体系，通过原材料抽检验收保障质量。│
│ │公司2025年优化供应商管理体系，从评估筛选、合同规范、议价流程、深度│
│ │合作四个方面提升供应链效率与成本竞争力，助力差异化产品开发和生产。│
│ │3.生产模式 │
│ │公司建立了以市场需求为核心的生产运营体系，采用“以销定产为主、战略│
│ │储备为辅”的柔性生产模式。公司通过实施精益化管理，持续优化从原料投│
│ │料到成品出库的全流程工艺，提升生产效率与产品品质。生产计划部门依托│
│ │ERP-MES集成系统，实现订单需求与生产排程的智能匹配，高效制定生产方 │
│ │案。针对基础版羰基铁粉、雾化合金粉产品，公司保持月均销量一定比例的│
│ │战略库存，兼顾市场波动应对与紧急订单快速响应能力。 │
│ │4.销售模式 │
│ │公司构建了以客户需求为核心的销售服务体系，采用“直销主导、代理补充│
│ │”的多元化营销模式。组建覆盖售前需求对接、售中方案落地、售后技术支│
│ │持的全程服务团队，构建市场端、技术端和生产端的高效协同机制，精准洞│
│ │察客户核心需求，提升服务响应效率与专业度。市场布局上，公司深耕国内│
│ │市场，拓展海外市场，已建立覆盖中国大陆、中国台湾及海外30余个国家和│
│ │地区的全球化营销网络，与各区域重点客户保持长期稳定的战略合作关系。│
│ │通过为客户提供专业化、差异化的产品及配套服务，持续巩固现有市场份额│
│ │，稳步提升公司在全球微纳金属粉体新材料领域的品牌影响力与市场竞争力│
│ │。 │
│ │5.盈利模式 │
│ │公司聚焦微纳金属粉体领域，以高端消费电子、汽车电子、精密零部件、电│
│ │动工具及五金工具等为市场锚点，依托自主核心技术与柔性生产能力，提供│
│ │定制化粉末产品解决方案。通过“研发-生产-服务”一体化模式，精准匹配│
│ │客户差异化需求并实现批量交付，形成技术创新到市场创收的完整闭环，支│
│ │撑收入稳定增长。 │
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│行业地位 │羰基铁粉细分市场的全球主要供应商之一 │
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│核心竞争力 │1.稀贵金属资源循环利用技术的独创性与产业化先发优势 │
│ │公司以宁夏生产基地为依托，成功研发并实现“羰化法除铁提钛”核心技术│
│ │的产业化应用，在行业内首次打通“钛铁矿→高纯羰基铁粉+富钛物料”的 │
│ │工业化路径，初步探索稀贵金属资源的高效循环与梯次利用。该技术以低品│
│ │位钛铁矿为原料，通过羰化反应同步产出高纯度羰基铁粉，及TiO?含量达85│
│ │%的副产品人造金红石，在大幅提升资源综合利用效率的同时，有效优化了 │
│ │羰基铁粉的成本结构。 │
│ │相较于传统以高纯铁为原料的羰基铁粉生产工艺，公司独创的技术路线彻底│
│ │打破了原料来源的局限，实现原料多元化拓展与成本优化的双重突破，形成│
│ │了同行难以复制的核心技术壁垒。该技术的规模化应用，不仅牢牢巩固了公│
│ │司在羰基铁粉领域的技术领先地位，更为下游客户提供兼具高性能、低成本│
│ │的一体化产品解决方案，奠定了坚实的市场基础。 │
│ │2.羰基铁粉与雾化合金粉双工艺平台的协同供给能力 │
│ │作为国内少数同时掌握羰化法、气雾化、水雾化三种制粉工艺的企业，公司│
│ │形成了三工艺协同联动的稀缺能力，构建起差异化竞争优势，可根据市场需│
│ │求灵活调配产能、优化产品结构，实现高效供给。其中，羰基铁粉工艺平台│
│ │为公司规模化产能核心，具备产能规模化、供给能力强的优势，专注于生产│
│ │粒度细、纯度高、形貌优异的高性能产品，精准匹配高端应用场景对材料性│
│ │能的严苛要求；雾化合金粉工艺平台则实现标准化与定制化产品同步布局，│
│ │持续优化公司产品供给体系。 │
│ │3.新兴应用场景的先发验证与联合研发形成的客户资源优势 │
│ │公司深耕新兴应用领域，通过长期技术验证与深度联合研发，与下游头部客│
│ │户建立了稳固的合作关系，构建起难以逾越的市场先发壁垒。在磁流变液领│
│ │域，公司产品历经三年严苛验证，成功通过国际客户认证，已实现千吨级批│
│ │量供货，成为该细分领域的核心材料供应商；在高端消费电子结构件领域，│
│ │公司2100MPa级高强钢材料与荣耀、VIVO等头部终端品牌建立联合研发及数 │
│ │据共享机制，深度参与客户产品设计、材料选型全流程，绑定核心客户需求│
│ │。 │
│ │下游客户供应链验证体系的准入门槛高、信任成本高，是后来者短期内难以│
│ │复制的核心竞争要素。公司凭借先发验证优势，不仅锁定了优质客户的长期│
│ │稳定订单，更通过联合研发实时获取前沿应用需求，形成“验证—供货—技│
│ │术迭代”的正向循环，持续巩固市场领先地位。 │
│ │4.羰基铁粉产品稳定的质量口碑 │
│ │公司羰基铁粉产品的批次稳定性长期处于行业领先水平，赢得下游头部客户│
│ │的广泛认可与信赖，成为公司核心竞争力的重要基础。稳定的产品质量源于│
│ │公司完善的全流程质量管控体系，以及一线生产团队的专业素养——公司羰│
│ │基事业部生产团队荣获中华全国总工会授予的“工人先锋号”荣誉称号，是│
│ │中华全国总工会对公司质量管理水平的高度认可。 │
│ │凭借持续稳定的产品质量表现，公司连续多年获得下游各领域头部客户的供│
│ │应商质量认证，树立了良好的市场口碑。作为金属粉末材料的核心竞争要素│
│ │，质量稳定性为公司维护现有客户关系、开拓新应用领域、提升品牌影响力│
│ │提供了强有力的支撑。 │
│ │5.多元产品矩阵与下游应用的可选择性优势 │
│ │公司构建了从基础粉体到深加工产品的完整产业链条，形成了覆盖全场景需│
│ │求的多元产品矩阵，有效提升了抗市场波动能力与下游应用覆盖面。上游基│
│ │础粉体产品线涵盖羰基铁粉、气雾化合金粉、水雾化合金粉等，可满足不同│
│ │客户的基础材料需求；下游深加工产品包括软磁粉、MIM喂料、吸波材料等 │
│ │，进一步延伸产业链价值，实现“基础材料—深加工—终端应用”的一体化│
│ │布局。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入43,753.15万元，较上年同比增长4.73%；实现归│
│ │属于上市公司股东的净利润8,282.28万元，较上年同比增加17.82%；扣除非│
│ │经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为7,899.95万元，较上年同比增│
│ │加18.75%。 │
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│竞争对手 │BASF、ATMIX、Sandvik Osprey等。 │
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│品牌/专利/经│专利：新增国内发明专利申请3项，获得发明专利授权7项，主导制定的团体│
│营权 │标准《电子元器件用软磁羰基铁粉》进入征求意见阶段，行业技术话语权持│
│ │续提升。 │
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│投资逻辑 │公司是国内微纳金属粉体材料领域的领军企业，在羰基铁粉细分市场具有领│
│ │先的市场地位。公司是国家首批专精特新“小巨人”企业、第六批国家“单│
│ │项冠军”示范企业，同时通过国家“智能制造能力成熟度”三级认证和国家│
│ │“数字化成熟度”二级认证，是省级制造业数字化转型典型示范企业。 │
│ │公司羰基铁粉产品的批次稳定性长期处于行业领先水平，赢得下游头部客户│
│ │的广泛认可与信赖，成为公司核心竞争力的重要基础。稳定的产品质量源于│
│ │公司完善的全流程质量管控体系，以及一线生产团队的专业素养——公司羰│
│ │基事业部生产团队荣获中华全国总工会授予的“工人先锋号”荣誉称号，是│
│ │中华全国总工会对公司质量管理水平的高度认可。 │
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│消费群体 │电子元器件、3C精密件、汽车零部件、电动工具、微波吸收及电磁屏蔽、医│
│ │疗、3D打印等诸多终端领域。 │
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│消费市场 │境外销售、境内销售 │
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│主营业务 │羰基铁粉、软磁粉、雾化合金粉及相关产品的研发、生产与销售 │
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│主要产品 │羰基铁粉系列产品、雾化合金粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品、软│
│ │磁粉系列产品、吸波材料系列产品 │
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│增持减持 │悦安新材2025年4月25日公告，公司股东、董事于缘宝计划公告日起15个交 │
│ │易日后的3个月内，拟通过集中竞价和大宗交易方式减持其持有的公司股份 │
│ │，减持股份数量合计不超过230.00万股，占公司总股本的比例不超过1.9193│
│ │%。截至公告日，于缘宝持有公司股份1145.90万股，占公司总股本的9.5624│
│ │%。 │
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│行业竞争格局│国际市场方面，德国BASF、瑞典H?gan?s、英国SandviksOsprey、日本EPSON│
│ │Amtix等行业领先企业，凭借先发技术优势及长期市场积淀，主导中高端微 │
│ │纳金属粉体供应链核心环节，引领行业技术迭代与发展方向，构筑起较高的│
│ │行业进入壁垒。国内市场方面，行业整体仍处于规模扩张与质量提升的双重│
│ │发展阶段，随着新能源、AI算力等下游新兴产业需求的持续释放，国内相关│
│ │企业加速向中高端产品领域转型，持续加大研发投入、提升产品性能，同时│
│ │积极拓展海外市场，已形成一定规模的产业集群。但在高端产品领域，国内│
│ │企业在技术精细化水平、产品性能稳定性等方面与国际领先企业仍存在差距│
│ │，行业整体国际竞争力仍需进一步提升。 │
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│行业发展趋势│（1）竞争格局演变：从“工艺分立”走向“综合解决方案能力”竞争 │
│ │本年度，微纳金属粉体行业竞争格局发生显著调整，行业竞争核心已从单一│
│ │制粉工艺优势，转向多工艺整合能力及定制化材料解决方案服务能力。具备│
│ │此类综合服务能力的企业将获得更显著的竞争优势，行业集中度有望逐步提│
│ │升。 │
│ │（2）成本曲线重构：羰基铁粉进入“存量替代+增量拓展”并行阶段 │
│ │羰基铁粉作为微纳金属粉体的重要细分品类，广泛应用于电子元器件、精密│
│ │零部件等多个领域。当前，随着行业制备工艺的持续优化及规模化生产效应│
│ │的逐步释放，羰基铁粉产品性能稳步提升、生产成本合理下行，性价比优势│
│ │持续凸显。行业所处阶段呈现如下中长期趋势特征：存量高端市场，羰基铁│
│ │粉对电解铁粉、还原铁粉等传统铁基金属粉体材料的替代进程持续推进；增│
│ │量市场，受益于AI算力、新能源汽车电子等新兴领域需求增长，发展空间不│
│ │断拓展。成本下行与存量替代仍是行业未来核心发展方向。 │
│ │（3）雾化合金粉业务：从规模导向转向差异化发展 │
│ │当前，国内通用型雾化合金粉市场呈现产能过剩态势，市场竞争日趋激烈，│
│ │行业盈利空间受到挤压，行业发展面临结构性调整压力。在此行业背景下，│
│ │雾化合金粉行业整体呈现从规模导向差异化、高附加值发展的转型趋势，行│
│ │业内企业逐步缩减通用型产品投入，重点聚焦高强钢粉末、高温合金粉末等│
│ │高附加值细分品类，积极拓展折叠屏铰链、3D打印等高端应用场景，同时挖│
│ │掘传统领域产品替代潜力，行业竞争格局逐步向高端化、差异化转型。 │
│ │（4）下游应用领域：机遇与挑战并存 │
│ │微纳金属粉体下游应用领域机遇与潜力并存：AI算力/服务器电感、折叠屏 │
│ │铰链、新能源汽车电子等新兴应用领域，属于国家重点支持的高端制造、新│
│ │能源产业范畴，发展前景广阔，为行业发展注入新的增长动力。 │
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│行业政策法规│《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》、《国家高新技术产品目录》│
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│公司发展战略│公司始终立足于微纳金属粉体行业，坚持以市场为先、科研为精、品质为本│
│ │、人才为基的经营理念，以羰化工艺为核心竞争力，协同推进雾化工艺业务│
│ │，持续完善产品结构体系，立志成为世界领先的企业品牌。报告期内，公司│
│ │基于行业发展趋势与自身核心能力，战略定位从“微纳金属粉体制造商”向│
│ │“稀贵金属资源循环利用解决方案提供商”延伸，构建“资源—材料—应用│
│ │—回收”产业链闭环，全面提升综合竞争力与抗风险能力。 │
│ │1、战略定位：巩固制造基本盘，延伸循环新赛道 │
│ │在巩固微纳金属粉体核心制造业务基础上，稳步向稀贵金属资源循环利用领│
│ │域拓展，实现价值链升级。传统业务以原料加工为核心，价值链相对单一；│
│ │延伸资源循环利用环节，覆盖资源回收、高效提取、材料再生、循环应用等│
│ │领域，形成全链条布局，增强盈利稳定性与可持续发展能力。战略转型将渐│
│ │进实施，公司持续在技术、市场、管理等方面投入，成效将随项目落地与市│
│ │场拓展逐步体现。 │
│ │2、核心技术：强化工艺适配，筑牢创新底座 │
│ │以提升工艺对原料的适应性为技术核心，持续强化羰化法核心优势： │
│ │原料多元化突破：自主研发宁夏项目新工艺，适配钛铁矿、冶金副产品等原│
│ │料，采用羰化法提钛技术联产羰基铁粉，大幅提升资源综合利用效率，有效│
│ │优化原料成本结构。 │
│ │前沿研发持续投入：截至报告期末，在研项目27项，覆盖6G通信用高频软磁│
│ │材料、非晶纳米晶复合材料、高强钢粉末制备技术等前沿方向，保持技术领│
│ │先性。 │
│ │成果转化与迭代：坚持“创新研究推动发展”核心战略，推动产品快速迭代│
│ │，巩固行业技术壁垒。 │
│ │3、市场布局：稳固传统基本盘，开拓新兴增长极 │
│ │遵循“稳固基本盘，拓展新空间”原则，国内国际双轮驱动，聚焦传统与新│
│ │兴两大应用领域，明确各领域发展重点，避免业务重合： │
│ │（1）传统应用领域：夯实发展根基，稳定业务基本盘 │
│ │持续深耕电子元器件、3C精密件、金刚石工具等核心传统领域，深化与现有│
│ │核心客户的合作关系，提升客户服务水平与产品质量稳定性，逐步扩大产品│
│ │覆盖的客户范围，保障下游行业配套需求，确保传统业务的稳定性与可持续│
│ │性，为公司战略转型与新兴领域拓展提供坚实支撑。 │
│ │（2）新兴应用领域：抢抓市场机遇，培育增长新动能 │
│ │重点聚焦高增长新兴赛道，关注AI算力/服务器电感、折叠屏铰链、新能源 │
│ │汽车、磁流变液悬挂等新兴场景的发展机遇，根据市场成熟度和公司资源条│
│ │件，有选择、有步骤地推进业务拓展，快速抢占新兴市场份额。 │
│ │在区域布局上，公司在稳固国内市场份额的基础上，积极拓展国际市场，加│
│ │强与上下游企业战略合作，形成产业链协同效应，共同推动行业高质量发展│
│ │，提升产品在全球市场的竞争力和影响力。 │
│ │4、产能与运营：规模化降本，数字化提效 │
│ │产能扩张与精益生产：依托核心创新产品与资本市场支撑，推进规模化生产│
│ │，以创新工艺降本增效，提升市场占有率，为各应用领域的业务拓展提供产│
│ │能保障。 │
│ │数字化与智能制造：数字化战略与业务阶段匹配，有序推进信息化建设。生│
│ │产端推进自动化改造、数据采集与过程优化，宁夏项目按数字化、智能化标│
│ │准设计，打造行业智能制造标杆；管理端优化ERP、CRM系统，打通数据链条│
│ │，强化数据资产运用，提升决策效率与运营管理水平。 │
│ │5、合作生态：开放协同，引领行业发展 │
│ │坚持自主创新与开放合作相结合，深化国际合作、产业链合作、产学研合作│
│ │，推动技术、资源、市场高效联动，以创新引领行业技术进步与产业升级，│
│ │助力新材料产业高质量发展。 │
│ │未来，公司将坚守主业、聚焦创新，稳步推进战略转型，持续提升技术、市│
│ │场、运营核心能力，努力实现“高性能微纳金属粉体新材料亚太地区领先供│
│ │应商”愿景，力争成为微纳金属粉体领域具有世界影响力的品牌企业。 │
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│公司日常经营│1.聚焦研发创新攻坚，技术支撑经营发展 │
│ │公司始终坚持以科技创新作为经营发展的核心驱动力，聚焦研发平台建设、│
│ │核心技术攻关、产学研协同创新，为经营发展筑牢技术根基。 │
│ │（1）研发投入与成果：报告期内，公司推进27个内部研发项目，研发投入 │
│ │保持合理水平。新增国内发明专利申请3项，获得发明专利授权7项，主导制│
│ │定的团体标准《电子元器件用软磁羰基铁粉》进入征求意见阶段，行业技术│
│ │话语权持续提升。公司成功获批设立国家级博士后科研工作站，高层次创新│
│ │型人才培养与科研平台建设迈上新台阶。 │
│ │（2）产学研合作突破：与中国科学院赣江创新研究院合作的“揭榜挂帅” │
│ │项目《高性能微纳粉体雾化制备技术及工程应用》顺利通过中期考核，开发│
│ │关键共性技术2项，形成新产品系列9个，与北京科技大学、南昌大学联合研│
│ │发的项目取得突破性进展，细粉成品率大幅提升；宁夏悦安项目一期首创羰│
│ │化法处理钛铁矿技术，实现羰基铁粉生产与氧化钛富集双重效果，为公司向│
│ │资源综合利用领域延伸储备了强大技术动能。 │
│ │（3）核心技术攻关进展：围绕核心产品线的前瞻性技术攻关多点突破，羰 │
│ │基铁粉PM应用造粒粉、羰化法处理砂矿钛铁矿生产羰基铁粉等技术取得重要│
│ │进展，为产品应用拓展、原材料来源多元化提供技术支撑；稀土废料资源绿│
│ │色高效再利用技术研发取得突破，契合循环经济发展方向；高耐腐蚀性FeSi│
│ │Cr材料开发成功，进一步丰富了公司软磁材料产品系列。 │
│ │2.完善产品矩阵，构建多元发展格局 │
│ │依托多年技术积累和市场开拓，公司已形成涵盖羰基铁粉、雾化合金粉、软│
│ │磁粉、MIM喂料等系列的完整金属粉末材料产品体系，产品规格齐全，可满 │
│ │足消费电子、汽车电子、AI算力、新能源等下游领域的差异化需求。 │
│ │上游全链条产品布局赋予了公司根据下游市场变化灵活调整产品结构的能力│
│ │。在消费电子领域，公司可提供从基础粉末到高性能喂料的全链条产品；汽│
│ │车电子领域软磁粉系列产品可应用于各类电感元器件，羰基铁粉可延伸至磁│
│ │流变液等高端应用场景；新兴领域持续推进技术储备和产品开发。 │
│ │3.推进战略产能布局，夯实长远发展基础 │
│ │报告期内，公司重大项目建设工作有序推进。宁夏悦安项目一期顺利完工并│
│ │进入试生产阶段。 │
│ │该项目通过工艺技术优化与智能化水平提升，将打造成为技术先进、管理规│
│ │范、环境友好的标杆工程，同时扩大公司产能规模、优化区域布局。项目建│
│ │成后与现有生产基地形成互补，进一步增强公司整体供应保障能力与市场响│
│ │应速度，为长远发展奠定产能基础。 │
│ │4.强化质量管理与内部管理，持续提升运营规范化水平 │
│ │公司始终将产品质量视为企业生存发展的生命线，不断完善质量管理体系，│
│ │加强全过程质量控制。报告期内，公司质量管理体系运行平稳，产品质量稳│
│ │定性得到客户认可。 │
│ │在内部管理方面，公司持续推进数字化转型，加快信息化系统建设与集成应│
│ │用，提升生产运营效率和管理精细化水平。同时，公司深化ESG战略实施， │
│ │将可持续发展理念融入生产经营各环节，在节能减排、资源循环利用、员工│
│ │权益保护等方面持续改进，切实履行企业社会责任。 │
│ │5.优化客户服务，深化战略合作关系 │
│ │公司坚持以客户需求为导向，不断提升服务客户的能力和水平。报告期内，│
│ │公司通过加强售前技术支持、优化交货周期、完善售后服务等措施，进一步│
│ │提高了客户粘性和满意度。 │
│ │公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，在新产品开发、技术交流、质│
│ │量改进等方面保持密切沟通。通过深度参与客户产品研发过程，精准把握市│
│ │场需求变化，快速响应客户个性化需求，形成了良性互动的合作模式。 │
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│公司经营计划│1、一个核心：确保宁夏悦安项目一期试生产成功并转入稳定运行 │
│ │宁夏悦安项目一期是公司战略转型的重要支撑，是对2025年“积极发展新业│
│ │务、拓展新市场”战略的深化落地，其试生产成功及稳定运行，对公司扩大│
│ │产能、优化产品结构、提升市场占有率具有决定性意义。目前项目已进入试│
│ │生产阶段，公司将集中力量、全力以赴，确保项目顺利完成试生产并转入稳│
│ │定运行，逐步实现产能达标。 │
│ │公司将建立项目专项工作组，实行周调度、月考核的项目管理机制，及时协│
│ │调解决项目推进中的各类问题和困难，强化过程管控，确保项目按计划节点│
│ │稳步落地，为公司新业务拓展筑牢产能根基。 │
│ │2、两条主线 │
│ │（1）主线一：质量稳定性提升 │
│ │质量稳定性是粉体材料企业的核心竞争力之一。2026年，公司将持续推进质│
│ │量提升工作，重点加强生产过程控制、工艺参数优化、检测能力提升等方面│
│ │的工作，进一步提高产品质量的稳定性，满足客户对材料性能的严格要求。│
│ │在原料控制方面，建立完善的原料入厂检验标准和供应商评价体系，强化源│
│ │头质量管控，同步推进原料成本优化，实现质量可靠与成本可控兼顾。在工│
│ │艺稳定方面，优化关键工艺参数控制范围，加强过程监控和异常预警，减少│
│ │生产波动对产品质量的影响。在设备保障方面，加强设备预防性维护，保障│
│ │关键设备运行状态稳定可靠。在检测能力方面，完善检测手段和方法，提升│
│ │检测精度与效率，为质量持续改进提供坚实数据支撑。 │
│ │（2）主线二：客户结构优化与新兴市场开拓 │
│ │2026年公司将聚焦“提质增效”，通过客户结构优化与新兴市场开拓，进一│
│ │步扩大市场份额、提升经营质量，实现从“产能扩张”向“效益提升”的转│
│ │变。 │
│ │在客户结构优化方面：持续提升高价值客户占比，深化与行业领先企业的战│
│ │略合作，优化客户层级结构，提升客户质量；同时，加强客户信用管理，规│
│ │范应收账款管控，降低经营风险，提升整体经营效益。 │
│ │在新兴市场开拓方面：结合行业前沿技术发展动态和市场需求变动趋势，有│
│ │重点地推进AI算力/服务器电感、折叠屏铰链、磁流变液减震器等新兴领域 │
│ │的业务拓展；通过参加行业展会、技术交流、客户拜访等方式，加强与目标│
│ │客户的沟通对接，推动合作意向转化为实际订单，培育新的利润增长点。 │
│ │3、三项保障 │
│ │（1）组织保障 │
│ │根据业务发展需要，优化组织架构和人员配置，加强关键岗位人才引进和培│
│ │养，提升团队的专业能力和执行力，为战略目标的实现提供组织支撑。针对│
│ │宁夏项目运营需求，提前组建生产运营团队，开展人员培训和技能储备，为│
│ │项目投产运营做好组织准备。 │
│ │（2）激励保障 │
│ │完善绩效考核和激励机制，将员工利益与公司发展目标相衔接，调动员工的│
│ │积极性和创造性，形成推动公司发展的合力。针对核心技术人员、关键岗位│
│ │人员，实施差异化激励措施，增强人才吸引力和凝聚力。推进股权激励计划│
│ │的实施，将核心员工利益与公司长期发展绑定，激发团队积极性和创造力。│
│ │（3）信息化保障 │
│ │根据业务发展需要，有序推进信息化建设，提升生产管理、质量管理、供应│
│ │链管理等方面的信息化水平，提高运营效率和管理精细化程度。完善生产管│
│ │理系统功能，加强数据采集和分析应用，为生产优化和质量改进提供支撑。│
│ │加强信息安全管理，保障业务数据安全。宁夏项目将同步建设智能化生产管│
│ │理系统，实现生产过程的数字化、智能化管理。 │
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│公司资金需求│年产6,000吨羰基铁粉等系列产品项目（一期）、高性能超细金属及合金粉 │
│ │末扩建项目、研发中心建设项目。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1、技术更新和迭代风险 │
│ │若公司不能及时跟踪行业技术发展趋势，持续加大研发投入，保持技术领先│
│ │优势，可能面临产品竞争力下降的风险。 │
│ │2、核心技术人员流失风险 │
│ │若公司人才引进、培养和激励机制不够完善，存在核心技术人员流失风险，│
│ │将对公司的技术研发和产品创新能力产生不利影响。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1、市场竞争风险 │
│ │若公司不能持续巩固技术领先优势、产品创新能力及成本优势，可能面临技│
│ │术路线替代、产品竞争力下降、价格竞争加剧、毛利率下滑等风险。 │
│ │2、重大项目建设风险 │
│ │报告期内，宁夏悦安项目一期已进入试生产阶段。该项目是公司实现战略转│
│ │型的重要支撑，项目投资规模大、建设周期长、技术复杂度高，在项目实施│
│ │过程中面临以下风险： │
│ │（1）建设进度不及预期的风险 │
│ │该项目后续需开展设备调试、工艺验证、产能爬坡，若出现技术工艺验证不│
│ │充分、设备调试不顺利等情况，可能导致项目达产进度延后。 │
│ │（2）产能消化不确定性的风险 │
│ │该项目达产后公司产能将大幅提升，若下游需求增长不及预期或市场开拓进│
│ │度不理想，可能存在产能消化不足的风险，进而影响项目效益。 │
│ │（3）技术工艺验证风险 │
│ │该项目应用多项新工艺、新技术，规模化生产中仍可能面临工艺优化、产品│
│ │质量稳定性等多方挑战，需持续调试和改进。 │
│ │公司将加强项目管理，确保项目按计划推进。同时密切关注市场变化，完善│
│ │产能消化预案，有效降低项目建设和运营风险。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1、应收账款发生坏账的风险 │
│ │如果未来主要客户经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风│
│ │险，这将对公司财务状况产生不利影响。 │
│ │2、主要房产及土地使用权设置抵押的风险 │
│ │为获得银行贷款、授信，截至目前，公司将部分房产、土地使用权抵押给中│
│ │国建设银行股份有限公司大余支行及宁夏银行股份有限公司中山支行，上述│
│ │房产、土地为公司的主要经营场所。如公司未来向银行借款到期未能偿还，│
│ │将存在抵押资产被处置的风险。 │
│ │3、存货减值的风险 │
│ │如果因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，或客户因产品下│
│ │游市场需求波动进而调整或取消前期供货计划，可能导致公司产品无法正常│
│ │销售，公司存货存在减值的风险。 │
│ │4、资金管理风险 │
│ │若出现融资不畅、项目建设进度不及预期、市场需求波动或融资环境变化等│
│ │情况，可能导致资金周转压力加剧，进而影响项目按期投产及公司整体现金│
│ │流安全。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │若消费电子行业持续处于低迷状态，新能源汽车等新兴产业增长未达预期，│
│ │或相关产业政策出现重大调整，都将对公司的经营业绩产生不利影响。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │1、宏观经济环境波动风险 │
│ │若未来宏观经济下行，整体需求萎缩，将对公司的产品销售和经营业绩产生│
│ │不利影响。 │
│ │2、国际贸易环境变化风险 │
│ │若未来国际贸易摩擦加剧或相关国家贸易政策发生重大不利变化，可能对公│
│ │司产品出口和海外市场拓展产生不利影响。 │
│ │(六)其他重大风险 │
│ │公司生产过程中涉及高温、高压等工艺环节，安全管理要求较高。若发生设│
│ │备故障、操作失误或其他意外因素引发安全事故，可能对公司生产经营、人│
│ │员及财产造成不利影响。同时，公司生产过程中会产生少量生产废弃物，若│
│ │环保处理不当或相关环保政策调整，可能面临环保合规风险，进而影响生产│
│ │经营。 │
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│股权激励 │悦安新材2022年1月12日发布限制性股票激励计划，公司拟授予154.75万股 │
│ │限制性股票，其中首次向132名激励对象授予123.8万股，授予价格为35.66 │
│ │元/股；预留30.95万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满15个月后│
│ │分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2022年至2│
│ │024年净利润相对于2021年净利润的增长率目标值分别不低于15%、40%、80%│
│ │；2022年至2024年营业收入相对于2021年营业收入的增长率目标值分别不低│
│ │于15%、40%、80%。 │
│ │悦安新材2025年3月24日发布限制性股票激励计划，公司拟授予239.65万股 │
│ │限制性股票，其中首次向260名激励对象授予191.73万股，授予价格为16.25│
│ │元/股；预留47.92万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分│
│ │三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2025-2027年│
│ │定比2024年净利润增长率分别不低于20%、40%、60%；2025-2027年定比2024│
│ │年营业收入增长率分别不低于15%、30%、60%。 │
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