新股信息☆ ◇沪深京市场指数 更新日期：2026-10-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.新股发行】【2.新股新闻】【3.新股研报】
【1.新股发行】
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│申购代码│申购简称│发行量(万股)│价格(元)│网上申购日│网下配售日│摇号结果公│
│ │ │ │ │ │ │告日 │
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│920296 │文峰光电│ 2000.00│ 11.45│2026-10-12│--- │--- │
│001381 │皇冠新材│ 5630.48│ ---│2026-10-19│2026-10-19│2026-10-21│
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【2.新股新闻】
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2026-10-11 20:33│通则康威（301718）：首次公开发行股票并在创业板上市网上申购情况及中签率公告
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保荐人（主承销商）：中信建投证券股份有限公司
特别提示
广州通则康威科技股份有限公司（以下简称“通则康威”或“发行人”）首次公开发行人民币普通股（A 股）并在创业板上市（
以下简称“本次发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）上市审核委员会审议通过，并已获中国证券监督管理委
员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可[2026]1878 号）。
发行人与本次发行的保荐人（主承销商）中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”或“保荐人（主承销商）”）
协商确定本次发行价格为人民币 26.88 元/股。
本次发行价格未超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数，剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资
基金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金和职业年金基金、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金和
合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值26.9551 元/股，故保荐人相关子公司无需参与本次战略配售。最终，本次发行
不向参与战略配售的投资者定向配售。初始战略配售与最终战略配售股数的差额182.2500 万股回拨至网下发行。
本次发行最终采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限
售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
战略配售回拨后、网上网下回拨机制启动前，网下初始发行数量为2,606.2000 万股，占本次发行数量的 71.50%；网上初始发行
数量为 1,038.8000 万股，占本次发行数量的 28.50%。最终网下、网上发行合计数量 3,645.0000 万股，网上及网下最终发行数量
将根据回拨情况确定。
通则康威于 2026 年 10 月 9 日（T 日）利用深交所交易系统网上定价初始发行“通则康威”股票 1,038.8000 万股。
敬请投资者重点关注本次发行的缴款环节，并于 2026 年 10 月 13 日（T+2日）及时履行缴款义务。具体内容如下：
1、网下获配投资者应根据《广州通则康威科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网下发行初步配售结果公告》，
于 2026 年 10 月 13 日（T+2日）16:00 前，按最终确定的发行价格与初步配售数量，及时足额缴纳新股认购资金。
认购资金应该在规定时间内足额到账，未在规定时间内或未按要求足额缴纳认购资金的，该配售对象获配新股全部无效。多只新
股同日发行时出现前述情形的，该配售对象获配新股全部无效。不同配售对象共用银行账户的，若认购资金不足，共用银行账户的配
售对象获配新股全部无效。网下投资者如同日获配多只新股，请按每只新股分别缴款，并按照规范填写备注。
网上投资者申购新股中签后，应根据《广州通则康威科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上摇号中签结果公告
》履行资金交收义务，确保其资金账户在 2026 年 10 月 13 日（T+2 日）日终有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由
此产生的后果及相关法律责任由投资者自行承担。投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。
网下和网上投资者放弃认购的股份由保荐人（主承销商）包销。
2、本次发行的股票中，网上发行的股票无流通限制及限售期安排，自本次公开发行的股票在深交所上市之日起即可流通。
网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者应当承诺其获配股票数量的10%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发
行并上市之日起 6个月。即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在深交所上市交易之日起即可流通；1
0%的股份限售期为 6个月，限售期自本次发行股票在深交所上市交易之日起开始计算。
网下投资者参与初步询价报价及网下申购时，无需为其管理的配售对象填写限售期安排，一旦报价即视为接受本次发行所披露的
网下限售期安排。
3、当出现网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数量的 70%时，发行人和保荐人（主承销商）将中止本
次新股发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。
4、提供有效报价的网下投资者未参与网下申购或未足额申购或者获得初步配售的网下投资者未按照最终确定的发行价格与获配
数量及时足额缴纳认购款的，将被视为违约并应承担违约责任，保荐人（主承销商）将违约情况报中国证券业协会备案。网下投资者
或其管理的配售对象在证券交易所各市场板块相关项目的违规次数合并计算。配售对象被列入限制名单期间，该配售对象不得参与证
券交易所各市场板块相关项目的网下询价和配售业务。网下投资者被列入限制名单期间，其所管理的配售对象均不得参与证券交易所
各市场板块相关项目的网下询价和配售业务。
网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按18
0个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。放弃认购的次数按照投资者实
际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。
一、网上申购情况
保荐人（主承销商）根据深圳证券交易所提供的数据，对本次网上发行的申购情况进行了统计，本次网上发行有效申购户数为 1
3,967,054 户，有效申购股数为 108,519,756,000股，配号总数为 217,039,512个，配号起始号码为 000000000001，截止号码为 00
0217039512。
二、回拨机制实施、发行结构及网上发行中签率
根据《广州通则康威科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍
数为 10,446.64575 倍，高于100 倍，发行人和保荐人（主承销商）决定启动回拨机制，将扣除最终战略配售数量后本次公开发行股
票数量的 20%（向上取整至 500 股的整数倍，即 729.0000万股）由网下回拨至网上。回拨后，网下最终发行数量为 1,877.2000 万
股，占本次公开发行数量的 51.50%；网上最终发行数量为 1,767.8000 万股，占本次公开发行数量的 48.50%。回拨后，本次网上定
价发行的中签率为 0.0162901214%，有效申购倍数为 6,138.68967 倍。
三、网上摇号抽签
发行人与保荐人（主承销商）定于 2026 年 10 月 12 日（T+1 日）上午在深圳市罗湖区深南东路 5045 号深业中心 311 室进
行摇号抽签，并将于 2026 年 10月 13 日（T+2 日）公布网上摇号中签结果。
发行人：广州通则康威科技股份有限公司保荐人（主承销商）：中信建投证券股份有限公司
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-10-12/35392062-2b4e-43cb-bd1e-d8af7e4e70b3.PDF
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2026-10-08 20:33│联亚药业（301569）：首次公开发行股票并在创业板上市发行结果公告
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保荐人（主承销商）：中国国际金融股份有限公司
特别提示
南通联亚药业股份有限公司（以下简称“联亚药业”、“发行人”或“公司”）首次公开发行股票（以下简称“本次发行”）并
在创业板上市的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）上市审核委员会审议通过，并已获中国证券监督管理委员会（以下
简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔2026〕1796 号）。中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”、“保荐人”
或“保荐人
（主承销商）”）担任本次发行的保荐人（主承销商）。发行人的股票简称为“联亚药业”，股票代码为“301569”。
发行人和保荐人（主承销商）协商确定本次发行的发行价格为人民币 7.00元/股，发行数量为 13,373.9563 万股，全部为公开
发行新股，公司股东不进行公开发售股份。
本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的网下投资者询价配售（以下简称
“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”
）相结合的方式进行。
本次发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数，剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资
基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、企业
年金基金和职业年金基金（以下简称“年金基金”）、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）
和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值，故保荐人相关子公司中国中金财富证券有限公司无需参与本次发行的战略配
售。
根据最终确定的发行价格，参与战略配售的投资者为发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计
划和与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业。根据最终确定的发行价格，中金联亚药业 1 号
员工参与战略配售集合资产管理计划（以下简称“中金联亚药业 1 号员工资管计划”）最终战略配售数量为 447.1428 万股，约占
本次发行数量的 3.34%。其他参与战略配售的投资者最终战略配售股份数量为 428.5714万股，约占本次发行数量的 3.20%。
本次发行初始战略配售数量为 4,012.1868万股，约占本次发行数量的 30.00%。最终战略配售数量为 875.7142 万股，约占本次
发行数量的 6.55%。本次发行初始战略配售数量与最终战略配售数量的差额 3,136.4726 万股将向网下发行进行回拨。
战略配售回拨后、网上网下回拨机制启动前，网下初始发行数量为10,625.8921 万股，约占扣除最终战略配售数量后本次发行数
量的 85.02%；网上初始发行数量为 1,872.3500 万股，约占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的14.98%。
根据《南通联亚药业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍数为
9,207.26045 倍，高于 100倍，发行人和保荐人（主承销商）决定启动回拨机制，将扣除最终战略配售数量后本次公开发行股票数
量的 20%（向上取整至 500 股的整数倍，即 2,499.6500万股）由网下回拨至网上。回拨后，网下最终发行数量为 8,126.2421 万股
，约占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的 65.02%；网上最终发行数量为4,372.0000 万股，约占扣除最终战略配售数量后本次
发行数量的 34.98%。回拨后本次网上发行中签率为 0.0253607849%，有效申购倍数为 3,943.09563 倍。
本次发行的网上、网下缴款工作已于 2026 年 9 月 30 日（T+2 日）结束。
一、 新股认购情况统计
保荐人（主承销商）根据参与本次战略配售的投资者缴款情况，以及深交所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的
数据，对本次战略配售、网上及网下发行的新股认购情况进行了统计，结果如下：
（一）战略配售情况
本次发行价格不高于剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、
年金基金、保险资金与合格境外投资者资金报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐人相关子公司无需参与跟投。
根据最终确定的发行价格，参与战略配售的投资者为发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计
划和与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业。根据最终确定的发行价格，中金联亚药业 1 号
员工资管计划最终战略配售数量为 447.1428 万股，约占本次发行数量的 3.34%。其他参与战略配售的投资者最终战略配售股份数量
为428.5714 万股，约占本次发行数量的 3.20%。
本次发行最终战略配售数量为 875.7142 万股，约占本次发行数量的 6.55%。本次发行初始战略配售数量与最终战略配售数量的
差额 3,136.4726 万股回拨至网下发行。
截至 2026 年 9 月 22 日（T-3 日），参与战略配售的投资者已足额缴纳战略配售认购资金。
综上，本次发行战略配售结果如下：
序 参与战略配售的投 类型 获配股数 获配金额（元） 限售期
号 资者名称 （股） （月）
1 湖北九州通高投长 与发行人经营业务具 4,285,714 29,999,998.00 12
江产业投资基金管 有战略合作关系或长
理有限公司 期合作愿景的大型企
业或其下属企业
2 中金联亚药业 1 号 发行人的高级管理人 4,471,428 31,299,996.00 12
员工参与战略配售 员与核心员工参与本
集合资产管理计划 次战略配售设立的专
项资产管理计划
合计 8,757,142 61,299,994.00 -
（二）网上新股认购情况
1、网上投资者缴款认购的股份数量（股）：43,583,945
2、网上投资者缴款认购的金额（元）：305,087,615.00
3、网上投资者放弃认购数量（股）：136,055
4、网上投资者放弃认购金额（元）：952,385.00
（三）网下新股认购情况
1、网下投资者缴款认购的股份数量（股）：81,262,421
2、网下投资者缴款认购的金额（元）：568,836,947.00
3、网下投资者放弃认购数量（股）：0
4、网下投资者放弃认购金额（元）：0.00
二、 网下比例限售情况
网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者应当承诺其获配股票数量的10%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发
行并上市之日起 6 个月，即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在深交所上市交易之日起即可流通；
10%的股份限售期为 6 个月，限售期自本次发行股票在深交所上市交易之日起开始计算。
网下投资者参与初步询价报价及网下申购时，无需为其管理的配售对象填写限售期安排，一旦报价即视为接受本公告所披露的网
下限售期安排。
本次发行中网下比例限售 6 个月的股份数量为 813.4463 万股，约占网下发行数量的 10.01%，约占本次公开发行股票数量的 6
.08%。
三、 保荐人（主承销商）包销情况
投资者放弃认购股数全部由保荐人（主承销商）包销，保荐人（主承销商）包销股份的数量为 136,055 股，包销金额为 952,38
5.00 元，包销股份的数量占本次发行数量的比例约为 0.10%。
2026 年 10 月 9 日（T+4 日），保荐人（主承销商）将包销资金与网上、网下投资者缴款认购的资金扣除保荐承销费用后一起
划给发行人，发行人向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提交股份登记申请，将包销股份登记至保荐人（主承销商）指定证
券账户。
四、 本次发行费用
本次发行费用总额为 6,802.17 万元，其中：
1、承销保荐费 3,744.71 万元；
2、审计、验资费 1,702.59 万元；
3、律师费 754.72 万元；
4、与本次发行相关的信息披露费 488.68 万元；
5、发行手续费及其他费用 111.47 万元。
注：以上发行费用均不含增值税；合计数与各分项数值之和尾数存在微小差异，为四舍五入造成。发行手续费及其他费用包含本
次发行的印花税，税基为扣除印花税前的募集资金净额，税率为 0.025%。
五、 保荐人（主承销商）联系方式
若网上、网下投资者对本公告所公布的发行结果有疑问，请与本次发行的保荐人（主承销商）联系。具体联系方式如下：
保荐人（主承销商）：中国国际金融股份有限公司
联系人：资本市场部
联系电话：010-89620567
发行人：南通联亚药业股份有限公司保荐人（主承销商）：中国国际金融股份有限公司
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-10-09/443f35ff-ef1e-447b-a748-280baed4f6bd.PDF
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2026-09-30 00:00│联亚药业（301569）：首次公开发行股票并在创业板上市网上摇号中签结果公告
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保荐人（主承销商）：中国国际金融股份有限公司
特别提示
南通联亚药业股份有限公司（以下简称“联亚药业”、“发行人”或“公司”）首次公开发行股票（以下简称“本次发行”）并
在创业板上市的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）上市审核委员会审议通过，并已获中国证券监督管理委员会（以下
简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔2026〕1796号）。中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”、“保荐人”或
“保荐人
（主承销商）”）担任本次发行的保荐人（主承销商）。
敬请投资者重点关注本次发行的缴款环节，并于 2026 年 9 月 30 日（T+2日）及时履行缴款义务。具体内容如下：
1、网上投资者申购新股中签后，应根据《南通联亚药业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上摇号中签结果公告
》履行资金交收义务，确保其资金账户在 2026年 9月 30日（T+2日）日终有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产
生的后果及相关法律责任由投资者自行承担。投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。
网下和网上投资者放弃认购部分的股份由保荐人（主承销商）包销。
2、本次发行的股票中，网上发行的股票无流通限制及限售期安排，自本次公开发行的股票在深圳证券交易所上市之日起即可流
通。
3、当网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足扣除最终战略配售数量后本次公开发行数量的 70%时，发行人和保荐人（
主承销商）将中止本次新股发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。
4、网上投资者连续 12个月内累计出现 3次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6个月
（按 180个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。放弃认购的次数按照投
资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。
5、本公告一经刊出，即视同向已参与网上申购并中签的网上投资者送达获配缴款通知。
根据《南通联亚药业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》，发行人和保荐人（主承销商）于 2026 年 9
月 29 日（T+1 日）在深圳市罗湖区深南东路 5045 号深业中心 311 室主持了南通联亚药业股份有限公司首次公开发行股票网上发
行摇号抽签仪式。摇号仪式按照公开、公平、公正的原则在深圳市罗湖公证处代表的监督下进行并公证。现将中签结果公告如下：
末尾位数 中签号码
末“4”位数 9365，4365
末“5”位数 13644，33644，53644，73644，93644
末“6”位数 178231，678231，775038
末“7”位数 6942666，0942666，2942666，4942666，8942666，1445155
末“9”位数 320453301，141964089，281793718
凡参与本次网上发行的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。中签号码共有 87,440 个，每个中签号码
只能认购 500 股联亚药业 A股股票。
发行人：南通联亚药业股份有限公司
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-09-30/73010a2f-dc21-45c0-89e9-acae89f94a2a.PDF
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2026-09-30 00:00│通则康威（301718）：首次公开发行股票并在创业板上市网上路演公告
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保荐人（主承销商）：中信建投证券股份有限公司
广州通则康威科技股份有限公司（以下简称“发行人”）首次公开发行股票（以下简称“本次发行”）并在创业板上市的申请已
经深圳证券交易所上市审核委员会审议通过，并已获中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔20
26〕1878号）。本次发行的保荐人（主承销商）中信建投证券股份有限公司（以下简称“保荐人（主承销商）”）将通过网下初步询
价直接确定发行价格，网下不再进行累计投标。
本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（如有）（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的投资者询价配售（以下
简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行
”）相结合的方式进行。
本次公开发行股票3,645.0000万股，占发行后总股本的比例为25.01%，全部为公开发行新股，发行人股东不进行公开发售股份。
本次发行初始战略配售数量为182.2500万股，占本次发行数量的5.00%，全部为保荐人相关子公司跟投（如有）。如本次发行价
格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数，剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金、全国社会保
障基金、基本养老保险基金、企业年金基金和职业年金基金、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金和合格境外投资者资
金报价中位数和加权平均数孰低值，保荐人相关子公司将按照相关规定参与本次发行的战略配售。最终战略配售数量与初始战略配售
数量的差额将根据回拨机制规定的原则回拨至网下发行。
回拨机制启动前，本次网下初始发行数量为2,423.9500万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的70.00%；网上初始发行数量
为1,038.8000万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的30.00%。最终网下、网上发行合计数量为本次发行总数量扣除最终战略配
售数量，网上及网下最终发行数量将根据回拨情况确定。最终网下、网上发行数量及战略配售情况将在2026年10月13日（T+2日）刊
登的《广州通则康威科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网下发行初步配售结果公告》中予以明确。
为了便于投资者了解发行人的有关情况、发展前景和本次发行申购的相关安排，发行人和本次发行的保荐人（主承销商）定于20
26年10月8日举行网上路演，敬请广大投资者关注。
一、网上路演网址：全景路演（https://rs.p5w.net/）
二、网上路演时间：2026年10月8日（T-1日，周四）14:00-17:00三、参加人员：发行人管理层主要成员和保荐人（主承销商）
相关人员。
《广州通则康威科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书》及相关资料已于2026年9月23日（T-6日）披露
于中国证监会指定网站（巨潮资讯网，网址www.cninfo.com.cn；中证网，网址www.cs.com.cn；中国证券网，网址www.cnstock.com
；证券时报网，网址www.stcn.com；证券日报网，网址www.zqrb.cn；经济参考网，网址www.jjckb.cn；中国金融新闻网，网址www.f
inancialnews.com.cn；中国日报网，网址cn.chinadaily.com.cn）查阅。敬请广大投资者关注。
发行人：广州通则康威科技股份有限公司保荐人（主承销商）：中信建投证券股份有限公司
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-09-30/79bc81d6-d2ec-40b0-b416-88e6810fb46e.PDF
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2026-09-30 00:00│皇冠新材（001381）：审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明
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皇冠新材料科技股份有限公司（以下简称“公司”）申请首次公开发行股票并在主板上市，根据《首次公开发行股票注册管理办
法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 58号——首次公开发行股票并上市申请文件》等有关规定，2023年 8月10 日
，公司第一届董事会第一次会议审议通过了《关于审议董事会专门委员会相关工作细则及人员选任的议案》，决定公司董事会下设审
计委员会、提名委员会、战略委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会，各专门委员会对董事会负责。
截至招股说明书（注册稿）签署日，发行人董事会各专门委员会人员构成情况如下：
委员会名称 委员会成员
审计委员会 谭燕、匡同春、陈怡西
提名委员会 麦惠权、谭燕、陈怡西
战略委员会 麦惠权、麦雅雯、匡同春
薪酬与考核委员会 麦雅雯、谭燕、匡同春
董事会各专门委员会成立以来，按照《公司章程》及各专门委员会工作细则的规定履行职责，在财务状况审核、关联交易审核、
提名及薪酬考核、公司战略发展、募集资金投向确定等方面提出了建设性意见，所发表的意见作为董事会及股东会有关决策的重要依
据，对公司法人治理结构的完善发挥了积极的促进作用。
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-09-30/ababff30-b251-417d-b23d-510713915b5f.PDF
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2026-09-30 00:00│皇冠新材（001381）：落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况
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皇冠新材料科技股份有限公司（以下简称“公司”）申请首次公开发行股票并在主板上市，根据《首次公开发行股票注册管理办
法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 58 号——首次公开发行股票并上市申请文件》等有关规定，现将落实投资者
关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况说明如下：
一、 落实投资者关系管理相关规定的安排
为了切实提高公司的规范运作水平，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，充分保障投资者依法享有获取公司信息、享有资
产收益、参与重大决策等权利，公司制定相关制度和措施，充分保护了投资者的相关权益。
（一）信息披露制度和流程
为进一步保障投资者依法及时获取公司信息，加强公司的信息披露管理，依据《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办
法》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律、法规及规范性文件的要求，公司制定了《公司章程（草案）》和《信息披露管理
制度》，在治理制度层面对公司的信息披露工作进行了详细规定和安排。
《公司章程（草案）》规定，股东有权对公司的经营进行监督，提出建议或者质询；股东有权查阅、复制公司章程、股东名册、
股东会会议记录、董事会会议决议、财务会计报告。
《信息披露管理制度》对信息披露的内容及披露标准、信息传递、审核及披露程序及信息披露的相关管理做出了具体规定。根据
该制度，公司的信息披露工作由董事会统一领导和管理，董事长是公司信息披露的最终责任人，董事会秘书负责具体的协调和组织信
息披露事宜，证券事务代表协助董事会秘书工作。
公司应当严格按照相关法律、法规、《公司章程（草案）》和《信息披露管理制度》规定的信息披露的内容、格式和要求报送和
披露信息，保证公司及时、准确、公平地向投资者披露公司信息，确保信息的真实、准确、完整、及时、公平，没有虚假记载、误导
性陈述和重大遗漏。
（二）投资者沟通渠道的建立情况
为进一步促进公司和投资者之间建立长期、稳定的良好关系，公司制定了《投资者关系管理制度》，对投资者关系工作的目的和
基本原则、投资者关系管理的范围、方式和内容等作了具体规定。根据该制度，投资者关系管理工作中，与投资者沟通范围包括：
1、法定信息披露及其说明，包括定期报告和临时公告等；
2、公司的发展战略，主要包括公司的产业发展方向、公司的竞争战略等；
3、公司依法可以披露的经营管理信息，包括生产经营状况、财务状况、新产品或新技术的研究开发、经营业绩、股利分配等；
4、公司的环境保护、社会责任和公司治理信息；
5、公司文化建设；
6、股东权利行使的方式、途径和程序等；
7、公司依法可以披露的重大事项，包括公司的重大投资及其变化、资产重组、收购兼并、对外合作、对外担保、重大合同、关
联交易、重大诉讼或仲裁、管理层变动以及大股东变化等信息；
8、投资者诉求信息；
9、其他相关信息。
公司与投资者沟通的途径和方式包括但不限于：公告、股东会、业绩发布会与路演活动、会访、一对一沟通、现场参观、网站管
理、媒体宣传与访谈、投资者关系电话、传真与电子信箱、说明会等。
董事会办公室是公司开展投资者关系工作的归口管理部门和日常工作机构。董事会办公室的工作人员在董事会秘书的领导下开展
信息披露工作，牵头组织公司各项投资者交流活动，统一接待投资者、证券分析师的来访，与相关监管机构、证券交易所、评级机构
等保持良好的联络与沟通，参与危机管理，及时收集、分析和提供资本市场动态及投资者对行业与公司的看法及建议，为公司战略调
整、重大收购兼并、重大筹融资活动和股利政策等决策提供支持。
（三）未来开展投资者关系管理的规划
公司将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律、法规、规
范性文件及《公司章程（草案）》《信息披露管理制度》的规定，认真履行公司的信息披露义务，及时公告公司在涉及重要生产经营
、重大投资、重大财务决策等方面的事项，包括公布定期报告（年度报告、中期报告、季度报告）和临时公告，确保披露信息的真实
性、准确性、完整性和及时性，保证投资者能够公开、公正、公平的获取公开披露的信息。
未来，公司将通过与投资者进行充分的沟通，在提高运作透明度的同时，提升公司的治理水平。在投资者关系建设过程中，公司
将以强化投资者关系为主线，以树立公司资本市场良好形象为目标，探索多渠道、多样化的投资者沟通模式，保持与投资者，特别是
中小投资者的沟通交流，努力拓展与投资者沟通的渠道和方式，积极听取投资者的意见与建议，并在交流的过程中不断总结经验，查
找不足，持续推动投资者关系管理的建设工作。
二、股利分配决策程序
公司董事会负责制定利润分配方案，独立董事应当对此发表独立意见。
董事会、审计委员会审议通过的利润分配方案应提交股东会审议通过后方可执行。
公司董事会未作出现金利润分配方案，或者董事会作出的现金利润分配方案不符合公司届时有效的《公司章程》规定的，应当在
定期报告中详细披露原因、未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事应当对此发表独立意见。
审计委员会应对董事会制定的利润分配方案进行监督，当董事会未作出现金利润分配方案，或者董事会作出的现金利润分配方案
不符合公司届时有效的《公司章程》规定的，审计委员会有权要求董事会予以纠正。
如遇到战争、自然灾害等不可抗力、或者公司外部经营环境变化并对公司生产经营造成重大影响，或公司自身经营状况发生较大
变化时，公司可依法对利润分配政策进行调整或变更。调整后的利润分配政策，应以股东权益保护为出发点，且不得违反相关法律法
规、规范性文件的有关规定。
公司董事会在利润分配政策的调整过程中，应当充分考虑独立董事、审计委员会和公众投资者的意见。董事会在审议调整利润分
配政策时，须经全体董事过半数表决同意，且经公司二分之一以上独立董事表决同意；审计委员会在审议利润分配政策调整时，须经
审计委员会全体成员过半数以上表决同意。
利润分配政策调整应经董事会审议通过后方能提交股东会审议。公司应以股东权益保护为出发点，在股东会提案中详细论证和说
明原因。股东会在审议利润分配政策调整时，须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上表决同意。
三、股东投票机制建立情况
公司通过采用累积投票制、中小投资者单独计票机制、股东会网络投票、征集投票权等方式，保障投资者尤其是中小投资者参与
公司重大决策和选择管理者等事项的权利。
（一）累积投票制度
《公司章程（草案）》第八十六条规定：“股东会就选举董事进行表决时，根据本章程的规定或者股东会的决议，可以实行累积
投票制。
前款所称累积投票制是指股东会选举董事时，每一股份拥有与应选董事人数相同的表决权，股东拥有的表决权可以集中使用。”
（二）中小投资者单独计票机制
《公司章程（草案）》第八十二条规定：“股东会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应当单独计票。单
独计票结果应当及时公开披露。”
（三）股东会网络投票方式
《公司章程（草案）》第四十八条规定：“股东会将设置会场，以现场会议形式召开。公司还将提供网络投票的方式为股东参加
股东会提供便利。股东通过上述方式参加股东会的，视为出席。”
（四）征集投票权相关安排
《公司章程（草案）》第八十二条规定：“公司董事会、独立董事和持有 1%以上有表决权股份的股东或者依照法律、行政法规
或者中国证监会的规定设立的投资者保护机构可以公开征集股东投票权。征集股东投票权应当向被征集人充分披露具体投票意向等信
息。禁止以有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。除法定条件外，公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。”
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-09-30/3ae1551e-552c-4bbd-9b78-8842738a00c8.PDF
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2026-09-30 00:00│皇冠新材（001381）：股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明
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皇冠新材料科技股份有限公司（以下简称“公司”）申请首次公开发行股票并在主板上市，根据《首次公开发行股票注册管理办
法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 58 号——首次公开发行股票并上市申请文件》等有关规定，现将股东会、董
事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明如下：
一、股东会的建立健全及运行情况
为规范公司治理结构，保障股东依法行使权利，确保股东会高效、平稳、有序、规范运作，本公司根据《公司法》《证券法》《
上市公司章程指引》《上市公司股东会规则》等规定，结合本公司实际情况，制定了《公司章程》及《股东会议事规则》。
自股份公司设立以来至招股说明书（注册稿）签署日，公司共召开了 10 次股东（大）会会议。公司股东（大）会按照《公司法
》《公司章程》及相关议事规则的规定规范运作；股东依法履行股东义务、行使股东权利；历次股东（大）会会议的召集、召开及表
决程序合法，决议合法有效。
二、董事会的建立健全及运行情况
根据《公司法》《公司章程》等规定，公司设立了董事会，对股东会负责。公司董事会由九名董事组成，其中五名为非独立董事
，三名为独立董事，一名为职工代表董事。董事会设董事长一名，副董事长一名。董事会成员由股东会、职工代表大会选举产生，董
事长、副董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生。董事每届任期三年，连选可以连任。
自股份公司设立以来至招股说明书（注册稿）签署日，公司共召开了 21 次董事会会议。公司董事会按照《公司法》《公司章程
》《董事会议事规则》的规定规范运作；董事认真履行义务，对完善公司治理结构和规范公司运作发挥了积极的作用；历次董事会会
议的召集、召开及表决程序合法，决议合法有效。
三、监事会的建立健全及运行情况
报告期内，根据《公司法》《公司章程》等规定，公司曾设立了监事会，对股东会负责。公司监事会由三名监事组成，其中一名
为职工监事。监事会设主席一名。监事会主席由全体监事过半数选举产生。监事会中的职工代表通过职工代表大会形式民主选举产生
。监事每届任期三年，连选可以连任。
2025 年 5 月 19 日，发行人召开 2024 年度股东大会审议通过《关于取消监事会并修订<皇冠新材料科技股份有限公司章程>的
议案》，决定取消监事会并对《公司章程》及相关议事规则进行修订，由董事会审计委员会行使监事会的相关职权。
自股份公司设立以来至监事会取消之日，公司共召开了 12 次监事会会议。公司监事会按照《公司法》《公司章程》《监事会议
事规则》的规定规范运作，对公司重大事项进行了审议监督；原监事认真履行义务，对完善公司治理结构和规范公司运作发挥了积极
的作用；历次监事会会议的召集、召开及表决程序合法，决议合法有效。
四、独立董事制度建立健全及运行情况
公司根据《公司法》《公司章程》的有关规定，并参照中国证监会颁布的《上市公司独立董事管理办法》《上市公司治理准则》
，聘任了 3 名独立董事，并制定了《独立董事工作制度》，对独立董事的任职资格、提名、选举与更换、职责、工作条件等作了详
细的规定。独立董事负有诚信与勤勉义务，独立履行职责，维护公司整体利益。
公司独立董事自任职以来，按照有关法律、法规和《公司章程》《独立董事工作制度》履行职责，对需要独立董事发表意见的事
项发表了独立意见。独立董事对完善公司治理结构和规范公司运作，维护公司整体利益，保障全体股东特别是中小股东的合法权益不
受损害等方面起到良好的作用。
五、董事会秘书制度建立健全及运行情况
公司设董事会秘书一名，董事会秘书由董事会聘任或者解聘。董事会秘书是公司的高级管理人员，对公司和董事会负责。董事会
秘书的职责包括协助公司董事会加强公司治理机制建设，负责公司股权管理事务，负责公司规范运作培训事务，组织公司董事、高级
管理人员及其他相关人员接受相关法律法规和其他规范性文件的培训，提示公司董事、高级管理人员履行忠实、勤勉义务等。
公司董事会秘书自任职以来，按照《公司法》《公司章程》《董事会秘书工作细则》的规定认真履行各项职责，在完善公司治理
机制、落实三会制度、培训相关人员证券知识等方面发挥了重要的作用。
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-09-30/397c5c8f-6966-4b8c-a673-491e81feb107.PDF
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2026-09-30 00:00│皇冠新材（001381）：中国证监会关于同意公司首次公开发行股票注册的批复
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关于同意皇冠新材料科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复皇冠新材料科技股份有限公司：
中国证券监督管理委员会收到深圳证券交易所报送的关于你公司首次公开发行股票并在主板上市的审核意见及你公司注册申请文
件。根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》（国
办发〔2020〕5号）和《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令第 205号）等有关规定，经审阅深圳证券交易所审核意见及你
公司注册申请文件，现批复如下：
一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。
二、你公司本次发行股票应严格按照报送深圳证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。
三、本批复自同意注册之日起 12个月内有效。
四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告深圳证券交易所并按有关规定处理。
中国证监会
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-09-30/68010449-ad4f-451a-8493-f850c5e63209.PDF
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2026-09-30 00:00│皇冠新材（001381）：经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表
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皇冠新材料科技股份有限公司
容诚专字[2026]518Z0239 号容诚会计师事务所(特殊普通合伙)
目 录
序号 内 容 页码
1 非经常性损益鉴证报告 1-3
2 非经常性损益明细表 1
容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号
1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037)TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392
关于皇冠新材料科技股份有限公司
E-mail:bj@rsmchina.com.cnhttps://www.rsm.global/china/
非经常性损益的鉴证报告
容诚专字[2026]518Z0239 号
皇冠新材料科技股份有限公司全体股东：
我们鉴证了后附的皇冠新材料科技股份有限公司（以下简称皇冠新材）管理层编制的 2025 年度、2024 年度和 2023 年度的非
经常性损益明细表。
一、对报告使用者和使用目的的限定
本报告仅供皇冠新材为申请首次公开发行股票之目的使用，不得用作任何其他目的。我们同意将本报告作为皇冠新材申请首次公
开发行股票所必备的文件，随其他申报材料一起上报。
二、管理层的责任
按照中国证券监督管理委员会颁布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号—非经常性损益（2023 年修订）》的有
关要求编制非经常性损益明细表是皇冠新材管理层的责任，这种责任包括保证非经常性损益明细表的内容真实、准确、完整，不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
三、注册会计师的责任
我们的责任是对皇冠新材管理层编制的上述明细表独立地提出鉴证结论。
四、工作概述
我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号—历史财务信息审计或审阅以外的鉴证业务》的规定执行了鉴证业务。
该准则要求我们计划和实施鉴证工作，以对非经常性损益明细表是否不存在重大错报获取合理保证。在鉴证过程中，我们实施了包括
检查会计记录、重新计算等我们认为必要的程序。我们相信，我们的鉴证工作为发表意见提供了合理的基础。
五、鉴证结论
我们认为，上述非经常性损益明细表在所有重大方面按照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号—非经常性损益（2
023 年修订）》的规定编制，公允反映了皇冠新材 2025 年度、2024 年度和 2023 年度的非经常性损益情况。
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-09-30/62560ec7-ef9b-4487-a10c-ac97e76bfef9.PDF
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2026-09-30 00:00│皇冠新材（001381）：内部控制鉴证报告
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皇冠新材料科技股份有限公司
容诚审字[2026]518Z0539 号容诚会计师事务所(特殊普通合伙)
目 录
序号 内 容 页码
1 内部控制审计报告 1-2
2 内部控制自我评价报告 1-11
容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号
1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037)TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392
内部控制审计报告E-mail:bj@rsmchina.com.cnhttps://www.rsm.global/china/
容诚审字[2026]518Z0539 号
皇冠新材料科技股份有限公司全体股东：
按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计皇冠新材料科技股份有限公司（以下简称“皇
冠新材”）2025 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。
一、企业对内部控制的责任
按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控
制，并评价其有效性是皇冠新材董事会的责任。
二、注册会计师的责任
我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大
缺陷进行披露。
三、内部控制的固有局限性
内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制
政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。
四、财务报告内部控制审计意见
我们认为，皇冠新材于 2025 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告
内部控制。
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-09-30/6b43b4c1-8af3-4f4d-9976-642f3cf29294.PDF
【3.新股研报】
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2026-10-09│文峰光电(920296)军用特种线缆“小巨人”配套中航工业等，受益于我国国防事业快速发展
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发行价格11.45元/股，发行市盈率12.90X，申购日为2026年10月12日。本次发行初始发行股份数量为2,000.00万股，发行后总股
本为8,000.00万股，初始发行股份数量占发行后总股本的25.00%（超额配售选择权行使前）。公司授予国元证券不超过初始发行规模
15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至2,300.00万股，发行后总股本扩大至8,300.00万股，
本次发行数量占超额配售选择权全额行使后总股数的27.71%。本次发行战略配售发行数量为300.00万股，占超额配售选择权行使前本
次发行数量的15.00%，占超额配售选择权全额行使后本次发行数量的13.04%。募投项目方面，“航空航天用轻型线缆扩建项目”达产
后预计可实现年新增20,000km航空航天用轻型线缆生产能力；“特种综合缆及光电组件扩建项目”达产后公司将扩大组件生产规模31
,000套/年、防波套生产规模1,810km/年、电缆生产规模9,230km/年。
特种电缆领域“小巨人”，主要客户包括中航工业和航天科工等。公司主要从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的
研发、生产和销售，具备特种线缆定制化生产、柔性制造、精密检测和供应保障及时的科研生产能力，为客户提供可靠产品和一流服
务。公司长期配套服务于航空航天、兵器舰船、军工电子等领域，为国家级高新技术企业、国家级专精特新重点“小巨人”企业，安
徽省技术创新示范企业，制造业单项冠军培育企业。目前公司已发展成为军用特种线缆领域国内排名靠前、产品覆盖范围广、产品结
构较为齐全、拥有自主知识产权的特种线缆及光电组件研制与生产企业。公司以直销模式为主，2025年前五大客户收入占比77.73%，
中航工业为第一大客户。2026H1公司实现营收1.69亿元（yoy+26.59%）、归母净利润5,493万元（yoy+12.97%）。
预计2025-2028年我国军用特种线缆行业市场规模CAGR将达10.35%。根据公司招股书，2015-2024年我国电线电缆行业产值由约1.
26万亿元增至1.35万亿元；根据海关总署，2025年我国电线电缆出口量315万吨、进口量13万吨，出口优势持续扩大。根据公司招股
书，2021-2025年我国国防支出由13,558亿元增至17,847亿元（CAGR约7.1%），2026年中央国防预算达19,096亿元（同比+7%）；根据
中国电子元件行业协会，2025年军用线缆市场规模76亿元，预计2028年将达102亿元（CAGR约10.4%），国产化率有望由2024年的64%
提升至2028年的76%。同行业公司包括线缆行业的全信股份、华菱线缆、通光线缆、金信诺以及军工行业的北摩高科、振华风光、科
思科技、成电光信。
申购建议：建议关注。公司作为国内完全掌握自主知识产权并专业从事军用特种线缆研发与生产的企业之一，其产品已融入我国
各大军工集团的重大项目配套体系，产品覆盖航空、航天、兵器、舰船、核工业等六大关键国防领域。根据中国电器工业协会电线电
缆分会出具的说明，文峰光电主导产品的业务规模在军用航天航空特种线缆该细分市场处于前五名之列，主要产品的业务规模在军用
特种线缆市场处于前十名。公司依托在特种线缆领域的技术积累、稳定的产品性能与配套服务能力，已成为国内军用线缆领域的核心
供应商之一，在高端细分市场具备较强的竞争优势与品牌认可度。截至2026.10.8，可比公司PETTM中值为77X，建议关注。
风险提示：市场竞争风险、行业需求波动及期后业绩下滑风险、主要原材料价格波动的风险。
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2026-09-30│宇特光电(920157.BJ)光连接专精特新“小巨人”，受益AI数据中心与FTTR光进铜退
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投资要点：
宇特光电是一家专注于光连接产品研发设计、精密制造与销售的国家级专精特新"小巨人"企业，致力于为光通信领域设备商、系
统集成商、国内外电信运营商及光电子器件企业提供高性能光连接整体解决方案。公司产品涵盖数据中心与光纤接入两大核心领域，
推出400G、800G与1.6T高速光模块光微连接组件、AOC、极性可转换及超小型DPO等多芯预制成端连接器系列产品，以及基于第三代"
光纤熔端技术"的现场组装型光纤连接器、预制成端单芯光纤连接器及光纤熔端设备等，广泛应用于阿里巴巴、腾讯、字节跳动等全
球顶级互联网企业的数据中心，并深度服务三大运营商及家庭、园区、政企用户的光通信网络建设。
AI算力爆发与FTTR光进铜退驱动光连接行业长期增长空间。作为光通信系统中不可或缺的核心无源器件，光纤连接器广泛应用于
数据中心、光纤接入（FTTx）及工业、医疗、能源等新兴领域，2022年全球市场规模达50.1亿美元，预计2027年将增长至77.8亿美元
。随着全球数据中心规模持续扩张（2024年市场规模904亿美元）、千兆光纤网络全面部署（光纤接入端口占比96.5%）以及5G网络普
及（2024年末基站数量425.1万个），光通信产业链向中国转移趋势明显，2023年中国光纤光缆产量达3.23亿芯公里，占全球铺设量
的60.26%。技术层面，行业已发展至兼具冷接与熔接优点的第三代光纤熔端技术（插入损耗平均值0.2dB），未来将向更高精度、定
制化、光电混合、小型化集成化方向演进，以满足高带宽、低延时传输需求。
作为深耕光连接领域近二十年的专精特新企业，公司已建立起多维协同的竞争优势。在技术层面，公司前瞻性布局高密度光互连
技术，掌握双芯/多芯光纤耦合、极性转换及高速光模块内多芯阵列封装等核心技术，800G产品已大规模生产、1.6T产品具备批量交
付能力，自主研发的第三代"光纤熔端技术"形成技术壁垒并获得三大运营商认可；在客户与市场方面，公司与光迅科技、长飞光纤、
亨通光电等国内头部光通信企业建立长期稳定合作，产品广泛应用于阿里、腾讯、字节跳动等顶级互联网企业数据中心，同时是中国
电信、中国联通、中国移动三大运营商的入围合格供应商，并进入ROSENBERGERDOMEX等国际知名企业供应链，2023-2025年前五大客
户销售占比分别为45.31%、63.39%和67.74%，客户资源优质且粘性极强；在产品创新上，公司高速光模块光微连接组件收入由2023年
的1,325.28万元增至2025年的7,220.41万元，占比由6.25%提升至21.67%，顺应AI算力发展趋势成为业绩增长核心驱动；在综合能力
上，公司具备从研发设计、精密模具制造到智能化测试的全流程制备工艺，依托本土完整生产链实现快速响应与短交货周期，相比国
外竞争对手兼具成本优势，形成显著综合竞争优势。
估值分析和投资建议：公司业绩保持较快增长，2023-2025年分别实现营业收入2.12亿元、2.53亿元和3.33亿元，复合增长率达2
9.33%；实现归母净利润4,186.71万元、4,644.71万元和6,916.95万元，复合增长率达20.94%。公司可比公司天孚通信、太辰光、中
航光电、蘅东光2025年PE分别为132.37、153.74、32.33、151.33倍，均值为117.44倍。公司发行后股本为70,666.67万股，发行价对
应发行后市值为9.72亿元，对应2025年市盈率为14.05倍，相较于可比公司及行业PE（73.53倍）具备较大的折价。
风险提示：经营业绩下滑风险；客户集中度较高及单一客户收入占比较高的风险；应收账款管理风险；毛利率下滑风险；经营活
动现金流为负的风险；实际控制人持股比例较低导致的控制权稳定性风险；行业竞争加剧风险；存货管理风险；募集资金投资项目新
增产能无法消化的风险；研发创新失败风险。
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2026-09-24│南方乳业(920196)北交所新股申购报告：贵州乳品龙头企业，入股光大乳业扩展省外市场
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南方乳业：贵州地区最具影响力的乳品企业和品牌之一，扩展省外市场
南方乳业主营低温乳制品、常温乳制品、含乳饮料及生鲜乳等产品，拥有“山花”“花溪老酸奶”等知名区域品牌，斩获多项省
级及国家级行业殊荣，是贵阳市“专精特新”中小企业、农业产业化国家重点龙头企业，也是省内首家获得学生饮用奶生产认证的乳
品企业，综合实力稳居贵州区域乳品行业头部地位。奶源供应方面，公司布局省内外多元化奶源基地，在贵州、甘肃、陕西等地建成
多个现代化生态牧场，同时结合自有牧场、控股牧场及第三方规模化牧场协同供货模式，持续优化奶源结构。2025年公司省外自有牧
场奶源占比过半，生鲜乳采购价格随市场行情稳步下行并逐步趋于稳定。销售端实行经销与直销并行模式，深耕贵州本土市场，大力
拓展企事业单位团购、学生奶项目、电商及送奶上户等直销渠道。财务层面，2021-2025年公司营收与归母净利润持续稳步增长，202
5年实现营收18.39亿元、归母净利润2.21亿元，盈利水平与经营质量持续提升。
乳业细分迭代，功能化、特色化、小包装、长保质期乳制品成为新增长点
国内乳制品行业历经多年规范升级，现已进入稳健高质量发展阶段。2024年中国乳制品市场零售规模超5200亿元，行业整体供需
格局动态调整，生鲜乳价格历经持续回落之后，2025年下半年逐步趋于供需平衡，价格稳定在3.02-3.04元/kg。从消费端来看，国民
健康消费意识持续觉醒，国内人均乳制品消费量远低于国家膳食指南推荐标准，相较全国平均水平，贵州及西南区域人均奶类消费量
偏低，市场渗透与增长空间广阔。同时，消费升级推动行业细分迭代，功能化、特色化、小包装、长保质期乳制品逐步成为市场新增
长点，消费场景持续多元化，线上新零售渠道加速渗透，全渠道融合发展成为行业常态。供给端方面，行业产业链一体化整合趋势凸
显，头部乳企持续加码奶源把控与供应链建设。竞争格局呈现分层态势，形成全国性龙头、区域性乳企与地方性特色乳企错位竞争的
格局。
公司优势：优质奶源、完善冷链体系、贵州品牌力强、多元销售渠道
奶源与成本优势层面，公司构建省内外结合的多元奶源体系，依托西北黄金奶源带牧场与本地生态牧场形成双重保障，优质荷斯
坦奶牛与娟姗奶牛养殖体系，保障了生鲜乳的高品质，同时通过动态优化采购结构、提升养殖管理水平。区域品牌与市场优势突出，
公司深耕贵州市场多年，用户忠诚度高，2024年省内市场占有率达70.06%，稳居区域市场龙头地位，终端渠道实现贵州全域区县、乡
镇全覆盖，物流方面搭建“总仓+分仓+全程冷链”三级配送体系，冷链网络成熟完善，有效保障产品新鲜度，支撑市场深度下沉。针
对省外市场，公司精准匹配市场需求，聚焦长保质期技术研发、黔味特色产品打造、细分规格产品开发三大方向，持续丰富产品矩阵
，突破区域销售半径限制。渠道结构持续优化，在稳固经销基本盘的同时，重点开拓学生奶、企事业单位团购、电商及送奶上户等高
增长直销渠道，直销收入增速亮眼。
风险提示：销售区域集中的风险、原奶价格波动的风险、新股破发的风险
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2026-09-18│宇特光电(920157)深耕光连接产品领域，数据中心与光纤接入双领域布局
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宇特光电本次发行价格13.75元/股，发行市盈率14.05X，申购日为2026年9月21日。此次发行数量为1767万股，发行后总股本为7
067万股，此次发行数量占发行后总股本的25%；经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25.64%，老股占可流通股本比例为2.
48%。此次发行未安排超额配售选择权。本次发行战略配售发行数量为530万股，占本次发行数量的30%。产业链公司方面，长飞光纤
光缆股份有限公司、亨通集团有限公司参与。发行募集资金拟用于光纤连接器生产基地建设项目和光纤连接器研发中心建设项目：光
纤连接器生产基地建设项目的实施或将显著提升公司在光连接产品领域的产能和技术水平，有助公司抓住数据中心市场和光通信行业
战略机遇。光纤连接器研发中心建设项目旨在突破行业技术瓶颈，提升公司在小型化、高速化、低能耗等关键技术上的研发能力，并
通过强化产学研合作机制推动技术成果的快速转化。
深耕光连接产品领域，数据中心与光纤接入双领域布局。根据宇特光电招股书，公司是一家专注于光连接产品研发设计、精密制
造与销售业务的国家级专精特新“小巨人”企业，致力于为光通信领域设备商、系统集成商、国内外电信运营商、光电子器件企业提
供高性能的光连接整体解决方案。公司自成立以来始终深耕光连接技术，核心产品主要应用于数据中心与光纤接入两大领域，在积极
拓展国内市场的同时，产品也远销南美、欧洲等多个国家和地区，旨在成为全球领先的高性能光连接整体解决方案供应商。在数据中
心领域，凭借领先的技术实力和产品性能，公司已与光迅科技、长飞光纤、亨通光电等国内头部光通信企业建立长期稳定的合作关系
，相关产品已广泛应用于阿里巴巴、腾讯、字节跳动等全球顶级互联网企业的数据中心。2023-2025年，公司的营业收入分别为21,21
8.63万元、25,318.86万元和33,324.44万元，归母净利润分别为4,186.71万元、4,644.71万元和6,916.95万元。
数据中心建设持续增长，光纤网络升级带动光纤连接器需求。根据宇特光电招股书，光纤连接器最主要的应用场景是数据中心和
光纤接入（FTTx），同时工业级光纤连接器也逐渐在医疗、安防、能源等具有高技术要求的领域实现规模化应用。根据中商产业研究
院数据，2020年至2024年，全球数据中心市场规模保持高速增长，2024年达到904亿美元，年均复合增长率达到10.0%，2025年市场规
模或进一步增长至968亿美元。作为数据中心的核心设备连接器件，数据中心行业的高速发展也或将带动光纤连接器的需求增长。
申购建议：建议关注。公司是一家专注于光连接产品研发设计、精密制造与销售业务的国家级专精特新“小巨人”企业，致力于
为光通信领域设备商、系统集成商、国内外电信运营商、光电子器件企业提供高性能的光连接整体解决方案。截至2026年9月17日，
行业可比公司PETTM中值达122X。建议关注。
风险提示：客户集中度较高及单一客户收入占比较高的风险、经营业绩下滑风险、毛利率下滑风险。
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2026-09-15│安达股份(920202)铝合金精密压铸件“小巨人”，轻量化驱动铝合金压铸市场持续扩容
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发行价格7.55元/股，发行市盈率12.16X，申购日为2026年9月16日。安达股份本次发行价格7.55元/股，发行市盈率12.16X，申
购日为2026年9月16日。本次公开发行股份初始发行数量为2,800.00万股，发行后总股本为11,200.00万股，本次发行数量占超额配售
选择权行使前发行后总股本的25.00%。发行人授予财通证券不超过初始发行规模15.00%的超额配售选择权（即420.00万股），若超额
配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至3,220.00万股，发行后总股本扩大至11,620.00万股，本次发行数量占超额配售选择权
全额行使后发行后总股本的27.71%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为24.10%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行
战略配售发行数量为840.00万股，占超额配售选择权行使前本次发行数量的30.00%，占超额配售选择权全额行使后本次发行数量的26
.09%。根据公司招股书，公司此次公开发行股票募集资金扣除发行费用后的募集资金净额，将投资于汽车轻量化关键零部件智能制造
项目。项目建成投产后，预计实现新增汽车轻量化关键零部件300万件的生产能力，将扩大公司产品生产规模，强化公司市场竞争力
。
铝合金精密压铸件国家级“小巨人”，2025年实现营收10.15亿元。公司主要产品包括动力传动系统零部件、新能源三电系统零
部件和悬挂系统零部件等铝合金精密压铸件，目前主要应用于汽车领域。截至2026年9月15日，公司已获授权专利39项，其中发明专
利11项。公司主要采取直销模式，主要客户为国内外知名的汽车整车厂和汽车零部件一级供应商，包括大众集团、上汽集团、上汽通
用、上汽大众、现代坦迪斯、富特科技和中国一汽等，2025年公司前五大客户销售收入占比81.77%。2025年公司实现营收10.15亿元
、归母净利润6954万元。
汽车产业复苏叠加新能源高增，轻量化驱动铝合金压铸市场持续扩容。2025年我国新能源汽车销量为1649万辆，市场渗透率为48
%，全球汽车产业发展步入成熟期，市场整体呈现企稳回升态势。根据乘联会数据，2025年全球汽车销量为9,689.00万辆。从新能源
汽车行业来看，2023年至2025年，我国新能源汽车销量占全球销量的比例从约70%提升至80%，带动全球新能源汽车市场快速增长。20
25年，我国新能源汽车产销累计完成1662.6万辆和1649万辆，产销量再创历史新高，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量
达到汽车新车总销量的47.9%。汽车零部件行业格局集中，行业向高端化、集群化加速发展，2025年全球汽车零部件供应商百强榜中
，德国博世、日本电装、加拿大麦格纳国际、德国采埃孚、中国宁德时代位居前五。从规模来看，2030年全球汽车零部件铝合金压铸
市场规模将达910.6亿美元，同行业公司主要包括爱柯迪、晋拓股份、旭升集团等。
盈利预测与评级：公司坚持高质量标准、高服务执行力的理念，通过严格控制产品质量、快速响应客户需求在行业内获得众多客
户的高度认可。公司先后获得大众集团“A级供应商”、上汽通用汽车有限公司“质量优胜奖”、上汽大众汽车有限公司“优秀研发
表现奖”和“优秀供应商入围奖”、上汽菲亚特红岩动力总成有限公司“卓越服务保障奖”、2018年度大众一汽发动机（大连）有限
公司“优秀供应商奖”、2021年度法雷奥蓝谷新能源动力系统（常州）有限公司“优秀供应商奖”、2021年度一汽-大众汽车有限公
司“优秀供应商奖”、上海新动力汽车科技股份有限公司2022年度至2024年度“优秀质量奖”、2023年度上汽通用五菱汽车股份有限
公司“五菱进取奖”等荣誉奖项。截至2026.9.14，可比公司最新PETTM均值为48X。
风险提示：客户集中度较高的风险、主要原材料价格波动风险、汽车行业周期波动风险
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2026-09-11│凯达重工(920025)钢材轧制关键部件领域“小巨人”，有望受益下游制造业用钢需求增长
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发行价格4.26元/股，发行市盈率13.53X，申购日为2026年9月14日。本次公开发行股份初始发行数量60,000,000股，发行后总股
本为225,000,000股，初始发行数量占发行后总股本的26.67%（超额配售选择权行使前）。发行人授予国联民生初始发行规模15.00%
的超额配售选择权（即9,000,000股），若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至69,000,000股，发行后总股本扩大至234
,000,000股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后总股本的29.49%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25.64%，
老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为18,000,000股，占超额配售选择权行使前本次发行数量的30.00%，占超额
配售选择权全额行使后本次发行数量的26.09%。此次发行募集资金在扣除发行费用后的净额，拟投资于“凯达西太湖高性能轧辊生产
基地建设项目”。公司拟通过新建厂房、购置先进生产检测设备，在解决公司产能瓶颈的基础上进一步提升公司的工艺水准和智能制
造水平。该项目计划投资30,461.29万元，新建厂房并购买各类生产检测设备共计89台/套，建成后预计新增轧辊产能16,000吨。
深耕钢材轧制关键部件，2022-2025年归母净利润CAGR达13%。公司专注于轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售，
主要服务国内外知名钢铁企业。公司根据客户在轧机类型、钢材品类、轧制工艺、材质和性能参数等方面的差异化需求，开展针对性
的设计与优化服务，主要包括工装模具、铸造工艺、合金成分、热处理工艺、精密加工和售后支持服务等，为客户提供高质量的产品
和快速响应的技术支持与服务，高效满足客户需求，解决钢材轧制过程中的技术难题，助力客户提升钢材轧制质量和生产效率。2025
年公司实现营业收入4.77亿元（yoy+3.73%）、归母净利润7085.32万元（yoy+12.92%）。2026Q1公司实现营收0.88亿元（yoy-19.58%
）、归母净利润1101.11万元（yoy-28.18%）。
预计2026-2030年全球轧机及其他金属加工机械市场规模CAGR将达6.8%。金属轧制设备是冶金专用设备中的重要分类。根据TheBu
sinessResearchCompany统计数据，近年来全球轧机及其他金属加工机械市场规模整体呈上升趋势，预计到2030年，这一市场将进一
步增长至401.8亿美元，2026-2030年复合增长率将达到6.8%。根据公司招股书，公司产品下游市场以型钢轧制为主，近年来境内型钢
轧辊细分市场规模整体呈平稳趋势，2024年我国境内型钢轧辊市场规模达15.21万吨，同比增长7.42%。根据国家统计局数据，2024年
我国境内型钢产量增至7607万吨，同比增长7.42%。根据公司招股书，型钢种类丰富、性能各异，被广泛应用于钢结构、机械、汽车
、铁路、车床、电力、造船等各行各业，其中钢结构领域的需求最大。根据观研报告网，2022年钢结构领域在型钢行业下游市场中占
比约49.5%。根据中商产业研究院，2020-2024年中国钢结构产量从8900万吨增长至10900万吨，年均复合增长率为5.2%。我们选取华
冶股份（872643.NQ）、腾升科技（873650.NQ）、中原辊轴（874437.NQ）、合力科技（603917.SH）和凤形股份（002760.SZ）为同
行业公司。
申购建议：建议关注。经过多年的发展，公司已成长为国内领先的热轧型钢轧辊、辊环制造厂商之一。2024年，公司型钢轧辊、
辊环、辊轴产品在我国境内细分市场占有率约为15.58%。截至2026.09.10，同行业公司PETTM中值为133X，建议关注。
风险提示：实际控制人持股及控制比例高的风险、下游行业不景气的风险、市场竞争风险。
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2026-09-08│世纪数码(920229)数码喷印设备领域“小巨人”，国内数码印花替代传统印花趋势加速
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发行价格15.67元/股，发行市盈率12.98X，申购日为2026年9月9日。世纪数码本次公开发行股份初始发行数量为1,100.00万股，
发行后总股本为4,434.00万股，本次发行数量占发行后总股本的24.81%（超额配售选择权行使前）。发行人授予东方证券不超过初始
发行规模15.00%的超额配售选择权（即165.00万股），若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至1,265.00万股，发行后总
股本扩大至4,599.00万股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后发行后总股本的27.51%。经我们测算，公司发行后预计可流通
股本比例为28.27%，老股占可流通股本比例为15.38%。本次发行战略配售发行数量为330.00万股，占超额配售选择权行使前本次发行
数量的30.00%，占超额配售选择权全额行使后本次发行总股数的26.09%。公司此次募集资金主要用于“年产10000台智能化高端数码
打印设备研发生产基地建设项目”、“高端数码喷印设备研发及智能化生产基地改扩建项目”。
数码喷印设备领域“小巨人”，2025年综合毛利率为20.89%。公司作为国家高新技术企业、国家级“专精特新”小巨人企业、国
家知识产权优势企业，致力于推动数码喷印技术在纺织印花市场和瓦楞纸箱包装市场的工业应用和普及，建立了以喷墨/供墨控制、
运动与张力控制、构型设计等数码喷印关键技术为核心的技术体系。截至2026年9月8日，公司拥有专利315项，其中发明专利48项。
公司采用经销与直销相结合的销售模式，以扩大境内外市场的销售覆盖范围。2025年营收6.12亿元（yoy+7.61%）、归母净利润5352.
83万元（yoy-6.58%）。
国内数码印花替代传统印花趋势加速，市场渗透率有望快速提升。数码喷印技术的应用场景分布广泛，2024年，数码喷印技术的
应用仍以传统印刷领域以及广告印刷领域为主，占比近60%，纺织印花领域渗透率较低，占比不足10%。未来随着技术的不断进步和市
场需求的增长，数码喷印技术的应用领域或将进一步扩大。伴随着国内数码喷印技术的进步，近年来数码喷墨印花发展潜力持续释放
。长期来看户内外广告需求或将保持稳定的发展，广告数码喷墨印刷市场规模亦或将保持增长态势。2024年度，中国广告数码印刷市
场规模为442亿元，同比增长5.1%，预计到2029年中国广告数码喷墨印刷市场规模将达到556亿元。瓦楞纸作为瓦楞纸箱的重要原材料
，产量及消费量有望随瓦楞纸箱包装需求的增加而提升。数码喷印技术具有环保、节能、高效的显著优势，系包装印刷行业转型升级
和技术改造的重点方向，预计将加速在瓦楞纸箱包装领域的渗透。
申购建议：建议关注。公司聚焦于纺织数码印花、广告标识及瓦楞彩箱包装数码打印的工业应用，专业从事数码喷墨印花机、写
真机、UV网带机、UV平板机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印设备的研发、生产和销售。根据中国商务广告协会广告制作与展示专业
委员会出具的《证明》，2022-2024年公司数码打印机（微压电数码写真设备）国内市场占有率27%，排名第一；根据中国印染行业协
会发布的《2024中国纺织品数码喷墨印花发展报告》，2023年度中国数码热转移印花机装机量为6,400台，按照公司2023年度面向境
内市场销售的数码热转移印花机数量测算，公司国内市场占有率约25%，位于行业前列；国内率先推出的“卷对卷”瓦楞彩箱数码印
刷机已于2025年9月被认定为“河南省首台（套）重大技术装备”。截至2026年9月7日，行业可比公司PETTM达20X。
风险提示：宏观经济波动风险、核心原材料喷头单一供应商依赖风险、原材料价格波动风险
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2026-09-04│百瑞吉(920201)深耕生物医用材料，宫腔及鼻腔术后防粘连市场领先
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百瑞吉本次发行价格16.77元/股，发行市盈率14.99X，申购日为2026年9月7日。此次发行数量为823万股，发行后总股本为6822.
58万股，此次发行数量占发行后总股本的12.06%；经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为12.36%，老股占可流通股本比例为
2.43%。此次发行未安排超额配售选择权。本次发行战略配售发行数量为82万股，占本次发行数量的10%（不考虑超额配售选择权）。
有1家战略投资者参与公司的战略配售。本次发行募集资金在扣除发行费用后，拟用于可吸收可降解生物医用材料产业基地建设项目
。公司将围绕主营业务，通过购置土地新建产业基地的方式对可吸收可降解医用材料进行扩产，项目完成后，公司将增加生产场地和
产能，提升宫腔、盆（腹）腔及鼻（窦）腔领域境内外防粘连产品的生产规模，为持续发展、扩大海内外营收打下基础。
深耕生物医用材料领域，妇科术后防粘连细分赛道国内领先。根据百瑞吉招股书，公司是一家主要从事生物医用材料等产品研发
、生产和销售的高新技术企业。自设立以来，公司致力于通过自主创新打造技术领先的生物模拟组织修复和再生材料研发平台，为医
生和患者提供安全、有效的生物医用材料产品。公司所研发的生物医用材料主要应用于术后组织创伤修复，特别是针对女性患者在妇
科手术后所造成的创伤，在防止其发生瘢痕粘连的同时，促进其组织愈合及功能修复，可以有效保护女性的生育健康。公司主要产品
广泛应用于宫腔、盆（腹）腔及鼻（窦）腔等术后创伤修复领域，截至2025年12月31日，公司上述主要产品在国内已准入约2,300家
医院，三甲医院已覆盖约700家。2025年公司实现营业收入2.84亿元（yoy+22.77%），归母净利润为7634万元（yoy+45.93%）。
需求端手术量稳步扩张，供给端技术与材料持续升级。根据百瑞吉招股书，中国医疗器械市场由医疗设备和医用耗材两大板块组
成，根据弗若斯特沙利文数据，预计到2027年中国医疗器械市场规模将达到13,353.00亿人民币，2023年至2027年复合年增长率预计
将为8.23%。该数字预计到2032年将增长至18,295.28亿人民币，2027至2032年复合增长率预计将为6.50%。公司所处的细分市场是术
后防粘连市场，术后粘连是指外科手术后因异常结缔组织沉积在创口周围导致的原本分离的相邻组织或器官粘连在一起的现象。根据
弗若斯特沙利文数据，随着手术量的不断扩容以及患者对于术后防粘连意识的提升，中国术后防粘连生物医用材料市场或将以30.95%
的年复合增长率于2027年增至113.75亿元，并随后有望以24.91%的年复合增长率于2032年增至345.92亿元。
申购建议：建议关注。百瑞吉深耕生物医用材料，宫腔及鼻腔术后防粘连市场领先，医院覆盖广、盈利能力强，募投扩产或打开
成长空间。截至2026年9月3日，行业可比公司PETTM中值达32X。建议关注。
风险提示：经销商管理风险、功能性护肤品业务持续亏损风险、行业市场规模增长不及预期的风险
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2026-09-01│腾信精密(920298)全球精密制造专家，分析仪器、半导体、航空等应用广阔
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腾信精密本次发行价格35.78元/股，发行市盈率14.93X，申购日为2026年9月2日。若不考虑超额配售选择权，此次发行数量为18
00万股，发行后总股本为7800万股，此次发行数量占发行后总股本的23.08%；经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为23.08%
，老股占可流通股本比例为0%。此次发行超额配售选择权不超过初始发行规模的15.00%，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数
将扩大至2070万股，发行后总股本扩大至8070万股，此次发行数量占超额配售选择权全额行使后总股数的25.65%。本次发行战略配售
发行数量为540万股，占本次发行数量的30%（不考虑超额配售选择权）。有5家战略投资者参与公司的战略配售。本次发行募集资金
拟投资于“精密零部件智能制造建设项目”与“研发中心建设项目”。精密零部件智能制造建设项目的项目建设期为2年，项目建成
达产后，预计每年新增精密零部件产值71,004.63万元，或将进一步夯实自身在行业的竞争优势，提高市场占有率。
公司定位于“全球精密零部件及组件制造专家”，服务于多元化高端应用领域。公司专注于高附加值精密零部件的研发设计、制
造与销售，以高精度及高温合金复杂结构机加工技术、激光熔覆技术、柔性自动化生产技术为核心竞争力，构建了多领域、多层次的
产品服务体系，下游应用于分析仪器、油气服务、医疗器械、半导体、航空运输、工业设备等，公司已具备满足前述高端应用领域严
苛要求的高精密度和高附加值零部件的生产能力，积累了众多优质客户。截至2026年9月1日，刘伟直接持有公司69.07%的股份，同时
还通过深圳汇腾间接控制公司6.41%股份表决权，合计控制公司75.48%股份的表决权，为公司实际控制人。
2026年精密零部件行业规模预计为2,496.9亿美元，预计到2035年将超过7,711.2亿美元。作为全球制造业的基础性产业，精密零
部件市场容量较大。2024年全球精密零件市场规模超过1,825.8亿美元，2025年精密零件行业规模为2,231.8亿美元；预计到2035年将
超过7,711.2亿美元，2026-2035年复合年增长率预计将超过13.2%。下游方面，科学研发投入增长带动了科学分析仪器的市场需求增
长，色谱仪、气体或烟雾分析仪器、光谱仪下游市场广阔；原油价格的周期性上涨或将提振石油服务企业的信心，促进其加大资本性
支出，扩大石油钻探、开采、运输等业务规模；受全球人口整体增长、发达地区人口老龄化程度加剧等众多因素影响，医疗器械行业
市场规模呈现持续增长的趋势；作为半导体设备不断向先进制程精进的基础，半导体设备相关精密零部件的市场需求或将长期向好。
申购建议：公司定位于“全球精密零部件及组件制造专家”，专注于高附加值精密零部件的研发设计、制造与销售，以高精度及
高温合金复杂结构机加工技术、激光熔覆技术、柔性自动化生产技术为核心竞争力，构建了多领域、多层次的产品服务体系。截至20
26年8月31日，行业可比公司PETTM中值达95X。建议关注。
风险提示：客户集中度较高风险、外协生产风险、金属原材料价格波动风险
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2026-08-31│金钛股份(920071)高端海绵钛单项冠军，多领域驱动需求放量
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投资要点：
金钛股份是一家专注于海绵钛系列产品研发、生产和销售的高新技术企业，公司深耕高端海绵钛产品十余年，已成为国内领先、
国际一流的高端海绵钛生产基地之一，是中国钛行业产业链核心成员之一。公司产品主要应用于航空航天、国防军工等高端领域，包
括长征系列火箭、新型战机、舰船、国产大飞机、航空发动机等，是我国最早一批实现航空航天、国防军工领域用高端海绵钛产品批
量化生产的企业之一。公司是9个海绵钛相关国家标准的起草单位之一，研发的航空转子级海绵钛经院士及专家组评定总体技术居于
国际领先，生产的小粒度海绵钛被评为海绵钛行业唯一"制造业单项冠军产品"，并获首批制造业单项冠军培育企业、国家级高新技术
企业、国家知识产权优势企业、国家绿色工厂等5项国家级荣誉。
国防军工升级与国产大飞机放量驱动高端海绵钛行业长期增长空间。海绵钛是生产钛材的重要原材料，钛金属被誉为"太空金属"
、"海洋金属"、"战略金属"和"未来金属"。中国海绵钛产量由2015年的5.9万吨持续增长至2024年的25.6万吨，年均复合增速17.71%
，2024年全球海绵钛产量38.03万吨，中国占比67.32%，已成为全球海绵钛生产绝对领先国家。行业发展呈现四大趋势：高端化转型
加速（航空航天级海绵钛需求占比持续提升）、出口高端化（出口量从2022年的1920吨快速增长至2025年的6614.03吨）、国产大飞
机C919规模化运营带动高端钛合金需求放量、新兴领域（消费电子、医疗、汽车轻量化、人形机器人轻量化等）快速渗透。下游钛材
应用领域广泛，2024年国内钛材消费量达15.1万吨，其中航空航天占比21.3%，但国内高端用钛比例远低于国际平均水平（全球航空
领域用钛占比高达46%），未来随着军机升级换代、深海发展计划推进及新兴领域拓展，高端海绵钛及钛材需求增长空间广阔，行业
正由低端向高端加速转型升级。
作为深耕高端海绵钛十余年的行业龙头，公司已建立起多维协同的竞争优势。在技术层面，公司核心技术经院士及专家组评定达
到国际领先水平，拥有全流程连续化、自动化生产能力及"氯-镁"循环利用生产线，形成了还原蒸馏炉节能、杂质提纯及智能分选等
关键技术，累计获得120项专利，是行业内唯一的"制造业单项冠军产品"企业；在客户与市场方面，公司凭借优异的产品质量与宝钛
股份、西部超导、西部材料等头部军品供应商建立了长期稳定的合作关系，是唯一一家2022-2024年连续三年同时被西部超导、宝钛
股份、西部材料评为优秀供应商的海绵钛企业，核心产品已获得国际高端钛材客户认可，销售至全球十余个国家和地区，客户粘性极
强；在产品结构上，2025年航空航天级海绵钛收入8.79亿元、占比56.05%，高品质级收入4.39亿元、占比28.01%，高端产品（航空航
天级+高品质级）合计占比超过84%，产品结构持续优化；在股东结构上，国家产业投资基金持股10.78%为第二大股东，西部超导、西
部材料各持股6.74%为产业战略投资者，兼具产业协同与资本支持。
估值分析和投资建议：公司业绩相对稳健，2023-2025年分别实现营业收入16.84亿元、15.59亿元和16.84亿元，其中2024年受海
绵钛市场价格下行影响收入有所回落，2025年恢复增长，同比增长8.03%；实现归母净利润1.29亿元、1.37亿元和1.96亿元，同比分
别增长131.01%、6.26%和43.39%，2023-2025年净利润复合增速达23.44%，成长性明显优于可比经营主体。公司可比公司宝钛股份、
龙佰集团2025年PE分别为32.65、30.06倍，均值为31.36倍；中证指数有限公司发布的有色金属冶炼和压延加工业（C32）最近一个月
平均静态市盈率为25.96倍。公司发行后股本为25,500.00万股，发行价对应发行后市值为24.79亿元，对应2025年市盈率为12.62倍，
相较于可比均值及行业PE具备一定的折价。
风险提示：产业政策变化的风险；原材料供应及价格波动风险；市场竞争加剧的风险；客户集中度较高的风险；产品结构较为单
一的风险；产品价格下降的风险；募投项目新增折旧对产品单位成本、经营业绩产生不利影响的风险；正品海绵钛产品新增产能不能
及时消化的风险。
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