资本运作☆ ◇688148 芳源股份 更新日期：2025-12-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.募集资金来源】【2.股权投资】【3.项目投资】【4.股权转让】
【5.收购兼并】【6.关联交易】【7.股权质押】【8.担保明细】
【9.重大事项】
【1.募集资金来源】
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│资金来源类别 │ 发行起始日期│ 发行价│ 实际募集资金净额(元)│
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│首发融资 │ 2021-07-28│ 4.58│ 3.01亿│
├───────────┼───────────┼───────────┼───────────┤
│股权激励和授予 │ 2021-10-20│ 15.35│ 4571.23万│
├───────────┼───────────┼───────────┼───────────┤
│可转债 │ 2022-09-23│ 100.00│ 6.38亿│
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【2.股权投资】
截止日期:2023-12-31
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│所持对象 │(初始)投资│ 持有数量│占公司股权│ 账面价值│ 报告期损益│ 币种│
│ │ (万元)│ (万股)│ (%)│ (万元)│ (万元)│ │
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│芳源锂业 │ 30000.00│ ---│ 100.00│ ---│ ---│ 人民币│
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│芳源锂能 │ 462.26│ ---│ 91.70│ ---│ ---│ 人民币│
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼──────┼──────┤
│湖南宏邦材料科技有│ 200.00│ ---│ 5.53│ ---│ -1.08│ 人民币│
│限公司 │ │ │ │ │ │ │
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【3.项目投资】
截止日期:2023-12-31
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│项目名称 │募集资金承诺│报告期投入│ 累计投入 │ 项目进度│报告期实现│预计完成日期│
│ │投入金额(元)│ 金额(元) │ 金额(元) │ (%)│ 效益(元) │ │
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│年产5万吨高端三元 │ 10.50亿│ 2.46亿│ 6.40亿│ 100.31│ -1.82亿│ ---│
│锂电前驱体（NCA、N│ │ │ │ │ │ │
│CM）和1万吨电池氢 │ │ │ │ │ │ │
│氧化锂项目 │ │ │ │ │ │ │
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【4.股权转让】 暂无数据
【5.收购兼并】 暂无数据
【6.关联交易】
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│公告日期 │2025-11-22 │
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│关联方 │贝特瑞新材料集团股份有限公司 │
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│关联关系 │持有公司5%以上股份的股东 │
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│支付方式 │现金 │交易方式 │向关联人销售产品 │
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│交易详情 │2025年度，公司实际与关联方发生的日常关联交易 │
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│公告日期 │2025-11-22 │
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│关联方 │湖南宏邦材料科技有限公司 │
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│关联关系 │公司参股公司 │
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│支付方式 │现金 │交易方式 │向关联人购买原材料、商品 │
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│交易详情 │2025年度，公司实际与关联方发生的日常关联交易 │
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│公告日期 │2025-11-22 │
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│关联方 │贝特瑞新材料集团股份有限公司 │
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│关联关系 │持有公司5%以上股份的股东 │
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│支付方式 │现金 │交易方式 │向关联人购买原材料、商品 │
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│交易详情 │2025年度，公司实际与关联方发生的日常关联交易 │
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┌──────┬────────────────────────────────────────┐
│公告日期 │2025-11-22 │
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│关联方 │贝特瑞新材料集团股份有限公司 │
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│关联关系 │持有公司5%以上股份的股东 │
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│支付方式 │现金 │交易方式 │向关联人销售产品 │
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│交易详情 │2026年度，公司预计与关联方发生的日常关联交易 │
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│公告日期 │2025-11-22 │
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│关联方 │湖南宏邦材料科技有限公司 │
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│关联关系 │公司参股公司 │
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│支付方式 │现金 │交易方式 │向关联人购买原材料、商品 │
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│交易详情 │2026年度，公司预计与关联方发生的日常关联交易 │
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│公告日期 │2025-11-22 │
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│关联方 │贝特瑞新材料集团股份有限公司 │
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│关联关系 │持有公司5%以上股份的股东 │
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│支付方式 │现金 │交易方式 │向关联人购买原材料、商品 │
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│交易详情 │2026年度，公司预计与关联方发生的日常关联交易 │
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【7.股权质押】
【累计质押】 暂无数据
【质押明细】 暂无数据
【8.担保明细】
截止日期:2025-06-30
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│担保方 │被担保方 │ 担保金额│币种 │担保起始日│担保截止日│担保类型│是否履│是否关│
│ │ │ (元)│ │ │ │ │行完毕│联交易│
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│广东芳源新│江门市芳源│ 5.00亿│人民币 │2025-02-21│2030-02-21│连带责任│否 │未知 │
│材料集团股│循环科技有│ │ │ │ │担保 │ │ │
│份有限公司│限公司 │ │ │ │ │ │ │ │
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│广东芳源新│江门市芳源│ 5.00亿│人民币 │2021-06-25│2029-06-25│连带责任│否 │未知 │
│材料集团股│循环科技有│ │ │ │ │担保 │ │ │
│份有限公司│限公司 │ │ │ │ │ │ │ │
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│广东芳源新│江门市芳源│ 1.00亿│人民币 │2025-02-10│2026-06-24│连带责任│否 │未知 │
│材料集团股│循环科技有│ │ │ │ │担保 │ │ │
│份有限公司│限公司 │ │ │ │ │ │ │ │
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│广东芳源新│江门市芳源│ 1.00亿│人民币 │2024-11-22│2025-12-31│连带责任│否 │未知 │
│材料集团股│循环科技有│ │ │ │ │担保 │ │ │
│份有限公司│限公司 │ │ │ │ │ │ │ │
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│广东芳源新│江门市芳源│ 1.00亿│人民币 │2024-09-06│2025-09-05│连带责任│否 │未知 │
│材料集团股│循环科技有│ │ │ │ │担保 │ │ │
│份有限公司│限公司 │ │ │ │ │ │ │ │
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│广东芳源新│江门市芳源│ 4000.00万│人民币 │2024-09-03│2026-09-03│连带责任│否 │未知 │
│材料集团股│循环科技有│ │ │ │ │担保 │ │ │
│份有限公司│限公司 │ │ │ │ │ │ │ │
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【9.重大事项】
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2025-11-22│对外担保
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（一）担保的基本情况
为满足广东芳源新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”）控股子公司的生产经营及
业务发展需求，公司2026年度拟为江门市芳源循环科技有限公司（以下简称“芳源循环”）以
及合并报表范围内的其他控股子公司（含现有、新设立或通过收购等方式取得的控股子公司）
提供合计不超过人民币250000万元的担保额度（包含新增的担保额度以及已提供但尚未到期的
担保金额）。具体担保金额、担保期限、担保费率、担保方式等内容以正式签署的担保文件为
准。上述担保额度使用有效期为自股东会审议通过之日起，至审议2027年度对外担保额度预计
的股东会召开之日止，任一时点的担保余额不得超过股东会审议通过的担保额度。
（二）内部决策程序
本次担保额度预计事项已经公司第四届董事会第七次会议审议通过，根据《上海证券交易
所科创板股票上市规则》等有关法律法规的规定，本次担保额度预计事项尚需提交公司股东会
审议。
公司董事会提请股东会授权董事长或董事长授权人员在股东会批准的担保额度范围内行使
担保决策权，并办理提供担保的具体事项及签署相关法律文件。
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2025-11-22│股权回购
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本次调整前回购股份用途：用于员工持股计划或股权激励（9,955,500股）
本次调整后回购股份用途：用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券（9,955,500股
）
一、回购股份方案的审批及实施情况
广东芳源新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2024年2月23日召开第三届董
事会第二十六次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份暨公司“提质增效
重回报”行动方案的议案》，同意公司通过集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普
通股（A股）股票，回购价格为不超过人民币8.26元/股（含），回购资金总额为不低于人民币
5,000万元（含）且不超过人民币10,000万元（含），其中拟用于员工持股计划或股权激励的
回购金额不低于人民币3,350万元（含）且不超过人民币6,700万元（含）；拟用于维护公司价
值及股东权益所必需（出售）的回购金额不低于人民币1,650万元（含）且不超过人民币3,300
万元（含）。本次回购拟用于员工持股计划或股权激励的期限为自董事会审议通过本次回购方
案之日起12个月内，拟用于维护公司价值及股东权益所必需（出售）的回购期限为自董事会审
议通过本次回购方案之日起3个月内。
截至2025年2月22日，本次回购期限已届满，公司已完成本次回购。
具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于股份回购实施
结果暨股份变动的公告》（公告编号：2025-006）等相关公告。
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2025-11-22│银行授信
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广东芳源新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年11月21日召开第四届董
事会第七次会议，审议通过了《关于2026年度向金融机构申请综合授信额度的议案》，具体情
况如下：
为满足公司生产经营发展需要，公司及公司控股子公司2026年度拟向包括但不限于银行、
融资租赁公司等金融机构申请合计不超过人民币55亿元的综合授信额度。综合授信品种包括但
不限于流动资金借款、银行承兑汇票、票据贴现、保函、信用证、项目贷款、融资租赁等品种
。本次授权有效期限为2026年1月1日至2026年12月31日，在授权期限内授信额度可循环使用。
以上授信额度不等于公司的实际融资金额，实际融资金额应在授信额度内，具体授信及融
资金额、期限、业务品种最终以金融机构实际审批结果及实际签订的合同为准。
为了提高工作效率，公司董事会同意授权董事长或董事长授权人员在授权期限和额度内办
理上述授信额度申请事宜，并签署合同、协议、保证金质押合同、凭证等各项法律文件。
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2025-11-22│其他事项
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已履行及拟履行的审议程序广东芳源新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”）于20
25年11月20日召开第四届董事会审计委员会第三次会议、于2025年11月21日召开第四届董事会
第七次会议，审议通过了《关于2026年度开展期货套期保值业务的议案》，该事项尚需提交公
司股东会审议。
特别风险提示
公司开展期货套期保值业务主要为了有效规避原材料和产品价格波动对公司带来的影响，
不以套利、投机为目的，但同时也可能存在市场风险、政策风险、资金风险、内部控制风险及
技术风险等，公司将严格落实内控制度和风险防范措施，审慎操作。敬请广大投资者理性投资
，注意投资风险。
（一）交易目的
公司主要产品为三元正极材料前驱体、碳酸锂、硫酸盐、镍电池正极材料等，涉及的主要
原材料为含金属镍、钴、锂等材料。由于公司产品销售价格主要采用“原材料价格+加工费”
的定价模式，金属价格占公司产品成本比重较大，金属采购价格受市场价格波动影响明显；近
年来原材料价格波动明显，对公司成本管控产生了较大影响。为降低原材料和产品价格波动对
公司生产经营带来的风险，公司及控股子公司拟结合自身经营情况开展期货套期保值业务，充
分利用期货市场套期保值的避险机制，有效控制原材料和产品价格波动风险敞口，提升公司抵
御价格波动的风险能力，保障主营业务持续健康发展。公司不进行单纯以盈利为目的的投机和
套利交易。
（二）交易金额
公司拟开展期货套期保值业务预计动用的交易保证金和权利金上限（包括为交易而提供的
担保物价值、预计占用的金融机构授信额度、为应急措施所预留的保证金等）不超过人民币10
000万元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币60000万元，上述额度在审批期限
内可循环滚动使用，期限内任一时点的交易金额（含前述交易的收益进行再交易的相关金额）
不超过授权额度。
（三）资金来源
公司开展期货套期保值业务的资金来源均为自有及自筹资金，不涉及使用募集资金的情形
。
（四）交易方式
公司拟开展的套期保值业务仅限于在境内期货交易所进行场内市场交易，交易工具主要为
期货，交易品种仅限于与公司生产经营业务相关的原材料或产品，包括但不限于碳酸锂、镍、
纯碱、烧碱等品种；如进行生产经营业务以外的交易品种，则需重新提交董事会或股东会审议
。
（五）交易期限
公司股东会审议通过后自2026年1月1日至2026年12月31日内有效。
二、审议程序
公司于2025年11月20日召开第四届董事会审计委员会第三次会议、于2025年11月21日召开
第四届董事会第七次会议，审议通过了《关于2026年度开展期货套期保值业务的议案》，同意
公司开展期货套期保值业务。根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与
关联交易》和《公司章程》《期货套期保值业务管理制度》的有关规定，该事项尚需提交公司
股东会审议。本次开展期货套期保值业务不构成关联交易。
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2025-11-22│其他事项
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拟聘任的会计师事务所名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙）广东芳源新材料集团股
份有限公司（以下简称“公司”）于2025年11月21日召开第四届董事会第七次会议，审议通过
了《关于续聘会计师事务所的议案》，同意续聘天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简
称“天健会计师事务所”或“天健”）为公司2025年度财务报告及内部控制审计机构。本次续
聘会计师事务所事项尚需提交公司股东会审议。
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2025-11-22│其他事项
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股东会召开日期：2025年12月8日
本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统
（一）股东会类型和届次
2025年第二次临时股东会
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2025-09-26│重要合同
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重要内容提示：
合作主要内容近日，广东芳源新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”）与某日本企
业、目标公司（基于双方保密约定，不便披露具体名称）以书面方式签订了合作协议。公司计
划通过技术输出以及参股的形式，以目标公司为项目实施主体，与某日本企业合作在日本开发
和生产NCMA系/NCA系/NCM系前驱体。公司将向目标公司提供技术和工艺，并按照项目实施阶段
分批次向目标公司收取共计48亿日元（按照2025年9月25日中国外汇交易中心受权公布的人民
币汇率中间价100日元对人民币4.7885元计算，折合人民币约22984.80万元）的技术服务费、
设计费用和运行技术使用费。
对上市公司当年业绩的影响
2025年4月，公司已收取13225万日元（折合人民币642.35万元）信息提供费及开发费，已
计入当期其他业务收入。除此之外，按照协议约定，预计2025年内公司可收取的技术服务费、
设计费用和运行技术使用费共计12.4亿日元（折合人民币约5937.74万元，不含前述已收取的1
3225万日元）。本次合作事项预计将会对公司当期及后续年度的营业收入产生积极影响，以及
对当期及后续年度的净利润产生重大影响。公司将根据合同的实际履行情况及会计准则相关规
定确认收入，最终利润贡献和相关财务数据的确认请以公司经审计的财务报告为准。
履约的重大风险及不确定性
1、本次合作事项尚需取得商务主管部门、外汇管理部门等有权部门的备案或审批手续，
以及根据日本当地的法律规定、政策要求办理当地的项目审批等有关手续，能否取得相关备案
或审批，以及最终取得备案或审批的时间尚存在不确定性。
2、虽然合作协议中已对机密信息及保密义务进行约定，但技术资料在传输、存储、使用
等环节若存在管理不当，或在人员交流与现场指导时传达隐性信息而未被识别为机密内容，则
可能存在信息泄密风险。
3、本次合作事项采取外币方式结算，且结算周期跨度较大，外汇汇率变化可能带来汇兑
损失风险。
4、项目具体实施过程中可能受到地缘政治、各国政府有关政策变化、外部宏观环境以及
其他不可抗力因素等影响，从而导致项目未能按计划推进或者不达预期，项目最终能否顺利实
施以及对公司各年度的财务状况和经营成果的影响存在不确定性。
5、本次合作所规划的时间跨度较长，项目的推进还需合作各方共同努力完成，项目执行
情况存在一定的不确定性。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
（一）协议签署的时间、地点、方式
近日，公司与某日本企业、目标公司以书面方式签订了合作协议。公司计划通过技术输出
以及参股的形式，以目标公司为项目实施主体，与某日本企业合作在日本开发和生产NCMA系/N
CA系/NCM系前驱体。公司将向目标公司提供技术和工艺，并按照项目实施阶段分批次向目标公
司收取共计48亿日元（按照2025年9月25日中国外汇交易中心受权公布的人民币汇率中间价100
日元对人民币4.7885元计算，折合人民币约22984.80万元）的技术服务费、设计费用和运行技
术使用费。
此外，公司和某日本企业将分别向目标公司注资，其中某日本企业预计出资额为90亿日元
至120亿日元（包含已向目标公司出资的1000万日元），公司预计出资额为10亿日元至15亿日
元（折合人民币约4788.50万元至7182.75万元），实际出资等有关安排以后续签订的协议为准
。
（二）协议对方的基本情况
本次合作对方等信息属于商业秘密、商业敏感信息，根据《上海证券交易所科创板股票上
市规则》以及公司《信息披露暂缓与豁免事务管理制度》的有关规定，公司对本次签署协议的
部分信息进行豁免披露。
本次合作方某日本企业、目标公司均位于日本，具备较强的履约能力。目前目标公司已成
立，某日本企业持有目标公司100%股权。公司及控股子公司与合作方之间不存在关联关系。
（三）签订协议已履行的审议决策程序和审议情况
公司于2025年9月25日召开第四届董事会第五次会议，以9票同意、0票反对、0票弃权的表
决结果审议通过了《关于签订技术出口合作协议的议案》。根据《上海证券交易所科创板股票
上市规则》和《公司章程》等相关规定，本次签订协议事项在董事会审批权限内，无需提交公
司股东会审议。
目前公司暂未签署对外投资协议，公司将根据后续协议签订的具体情况履行相应的审议程
序及信息披露义务。
本次交易不构成关联交易，亦不属于《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产
重组事项。
三、对上市公司的影响
公司本次以技术输出及参股的形式与某日本企业合作在日本生产前驱体产品，通过跨国合
作实现公司海外市场布局，能有效规避关税与贸易摩擦，减少市场准入障碍；公司仅以参股、
提供技术支持的方式合作而不参与目标公司的经营，无需承担海外建厂涉及的土地购置、人员
管理、合规运营等风险，能有效降低海外市场拓展的成本与不确定性。公司通过收取持续的服
务费用能获得稳定的现金流，有利于优化公司盈利结构，实现收入多元化，增强抗风险能力。
此外，在各方合作过程中，通过技术研发、生产管理等方面的深度交流与协作，将形成双向赋
能的良性循环，有助于公司生产管理升级及持续技术创新，促进公司持续、健康发展。本次项
目的顺利推进体现出合作方对公司技术、研发实力的认可，对公司提升市场地位和品牌影响力
具有重要意义。
前驱体作为公司的核心产品之一，产品类型以及客户群体丰富，公司本次输出的技术仅为
部分特定的前驱体生产技术，且目前公司前驱体产品以面向国内客户为主，因此该部分技术的
输出不会对公司已有前驱体业务产生重大影响。2025年4月，公司已收取13225万日元（折合人
民币642.35万元）信息提供费及开发费，已计入当期其他业务收入。除此之外，按照协议约定
，预计2025年内公司可收取的技术服务费、设计费用和运行技术使用费共计12.4亿日元（折合
人民币约5937.74万元，不含前述已收取的13225万日元）。本次合作事项预计将会对公司当期
及后续年度的营业收入产生积极影响，以及对当期及后续年度的净利润产生重大影响。公司将
根据合同的实际履行情况及会计准则相关规定确认收入，最终利润贡献和相关财务数据的确认
请以公司经审计的财务报告为准。
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2025-09-05│其他事项
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中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对广东芳源新材料集团股份有
限公司（以下简称“芳源股份”或“公司”，股票代码：688148.SH）及其发行的下述债券开
展评级。除评级委托关系外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独
立、客观、公正的关联关系。
公司于2025年8月28日披露《广东芳源新材料集团股份有限公司2025年半年度报告》，202
5年1-6月公司实现营业收入9.00亿元，同比下降13.48%，同期归属于上市公司股东的净利润亏
损1.49亿元（2024年1-6月亏损0.66亿元）。
根据公开信息及公司提供的相关资料，2025年1-6月业绩亏损幅度同比加大的主要原因为
：（1）正极材料前驱体为公司的核心产品业务，主要产品中NCA三元前驱体出货量及销售收入
持续下降，虽然公司加大国内市场开拓，增加NC高镍二元前驱体出货量，但该产品价格竞争激
烈，毛利率不及NCA三元前驱体，叠加产能利用率不高，致使整个前驱体业务盈利下滑。（2）
通过产线改造增加碳酸锂产能，但2025年上半年碳酸锂价格持续低位下行，加之产线改造初期
产能利用率低、折旧成本高，碳酸锂业务亏损加大；且大幅增加的硫酸盐等中间品毛利率很低
，盈利贡献有限。（3）受先进制造业增值税加计抵减政策变更，以及上年同期收到客户业务
补偿款等影响，当期其他收益和营业外收入同比均大幅减少。
中证鹏元关注到，国内电池行业市场价格竞争激烈，公司整体业绩改善仍面临较大的不确
定性。并且公司杠杆水平高、流动性压力大，股价长期低迷，截至2025年9月1日，公司A股收
盘价为5.92元/股，芳源转债的转股价为18.63元/股，彼此差距大。但考虑到2025年以来，公
司NC高镍二元前驱体订单规模及出货量增长，硫酸盐类中间品和碳酸锂出货量均有增加，且公
司在核心产品前驱体业务方面持续发力，产品实现多元化，有助于业务持续性。且2025年6月
底以来碳酸锂价格出现回暖，或有助于公司盈利改善。
综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为BBB，评级展望维持为稳定，
“芳源转债”信用等级维持为BBB，评级结果有效期为2025年9月4日至“芳源转债”存续期。
同时中证鹏元将对公司的经营情况、偿债压力等保持密切关注，并持续跟
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