最新提示☆ ◇300973 立高食品 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.最新提示】【2.互动问答】【3.最新公告】【4.最新报道】
【5.最新异动】【6.大宗交易】【7.融资融券】【8.风险提示】
【1.最新提示】
【最新提醒】
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│●最新主要指标 │ 按06-18股本│ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│
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│每股收益(元) │ ---│ 0.3820│ 1.8277│ 1.4864│ 1.0239│ 0.5294│
│每股净资产(元) │ ---│ 14.9116│ 14.5307│ 14.4948│ 14.0289│ 14.0253│
│加权净资产收益率(%│ ---│ 2.5700│ 11.6700│ 9.3500│ 6.5400│ 3.4200│
│) │ │ │ │ │ │ │
│实际流通A股(万股) │ 11856.48│ 11856.46│ 11652.63│ 11652.63│ 11652.63│ 11381.25│
│限售流通A股(万股) │ 5077.59│ 5077.59│ 5281.43│ 5281.43│ 5281.43│ 5552.80│
│总股本(万股) │ 16934.06│ 16934.05│ 16934.05│ 16934.05│ 16934.05│ 16934.05│
│最新指标变动原因 │ 可转债转股│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
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│●最新公告:2026-06-24 17:10 立高食品（300973）：关于立高转债恢复转股的公告(详见后) │
│●最新报道:2026-05-25 20:00 立高食品(300973)2026年5月25日投资者关系活动主要内容(详见后) │
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│●财务同比:2026-03-31 营业收入(万元):104835.28 同比增(%):0.27；净利润(万元):6401.52 同比增(%):-27.56 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│最新分红扩股: │
│●分红:2025-12-31 10派5元(含税) 股权登记日:2026-06-25 除权派息日:2026-06-26 │
│●分红:2025-09-30 10派2元(含税) 股权登记日:2025-12-01 除权派息日:2025-12-02 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●股东人数:截止2025-12-31,公司股东户数10973,减少0.91% │
│●股东人数:截止2026-03-31,公司股东户数12144,增加10.67% │
│(详见股东研究-股东人数变化) │
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│●2026-06-10投资者互动:最新1条关于立高食品公司投资者互动内容 │
│(详见互动回答) │
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【主营业务】
冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售。
【最新财报】
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│最新主要指标 │ 按06-18股本│ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│
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│每股经营现金流(元)│ ---│ 0.0900│ 2.9250│ 1.9410│ 0.8910│ -0.2010│
│每股未分配利润(元)│ ---│ 5.8317│ 5.4537│ 5.3241│ 4.8933│ 4.8988│
│每股资本公积(元) │ ---│ 8.1066│ 8.1066│ 8.2107│ 8.2024│ 8.1956│
│营业收入(万元) │ ---│ 104835.28│ 435363.26│ 314456.20│ 207002.92│ 104556.13│
│利润总额(万元) │ ---│ 7804.89│ 36327.68│ 29728.21│ 20089.72│ 10467.17│
│归属母公司净利润( │ ---│ 6401.52│ 30470.59│ 24784.52│ 17076.59│ 8837.15│
│万) │ │ │ │ │ │ │
│净利润增长率(%) │ ---│ -27.56│ 13.71│ 22.03│ 26.24│ 0.00│
│最新指标变动原因 │ 可转债转股│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
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【近五年每股收益对比】
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│年份 │ 年度│ 三季│ 中期│ 一季│
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│2026 │ ---│ ---│ ---│ 0.3820│
│2025 │ 1.8277│ 1.4864│ 1.0239│ 0.5294│
│2024 │ 1.5947│ 1.2075│ 0.8022│ 0.4534│
│2023 │ 0.4312│ 0.9355│ 0.6389│ 0.2945│
│2022 │ 0.8490│ 0.5933│ 0.4157│ 0.2363│
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【2.互动问答】
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│06-10 │问：公司股东以低于发行价的20.95进行大宗交易减持，是否符合规定 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号——股东及董事、高级管理人员减持│
│ │股份（2025年修订）》第八条“最近二十个交易日中，任一日上市公司股票收盘价（向后复权）低于首次公开发行│
│ │时的股票发行价格的，上市公司首次公开发行时的控股股东、实际控制人及其一致行动人不得通过本所集中竞价交│
│ │易或者大宗交易方式减持股份，但已经按照本指引第十一条规定披露减持计划，或者中国证监会另有规定的除外”│
│ │。上述规则对控股股东、实际控制人及其一致行动人存在限制，其他股东则不受限制，公司自查公司控股股东、实│
│ │际控制人及其一致行动人不存在上述减持情况，谢谢！ │
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│06-05 │问：根据中国证监会2026年发布的《上市公司董事会秘书监管规则》，财务总监和董事会秘书不得由同一人担任，│
│ │请问公司预计什么时候落实该项规定 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好！公司将在《上市公司董事会秘书监管规则》规定的过渡期内完成相关岗位的调整，具体│
│ │安排请您持续关注公司的公告。感谢您对公司的关注！ │
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│06-02 │问：公司股价在业绩尚可的情况下，持续大幅下跌，中小股东损失惨重，但始终未见公司采取任何有针对性的应对│
│ │措施，比如增加回购、董高及大股东增持，公司管理层是否认为公司股价未有低估之情形请问董事会对公司市值管│
│ │理有无评价机制，是否与董秘及投关团队的绩效挂钩 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好！我们非常理解您对股价表现的关切，也感谢您提出的宝贵意见。公司重视市值管理，也│
│ │认同稳定和提升市值的重要性。股价波动受多重因素影响，但公司坚信提升生产经营效率、夯实内在价值是市值提│
│ │升与稳定的根本。公司已建立市值管理制度，由董事会统筹，结合公司实际情况优化经营管理、加强投资者沟通交│
│ │流等方式维护公司价值。公司将围绕提升经营质量、加强投资者关系管理、持续提升核心竞争力等方式，推动公司│
│ │内在价值的提升，力争以良好业绩为股东创造投资价值。谢谢您的关注与支持！ │
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│06-02 │问：董秘你好，公司各年的酱料业务收入波动挺大，23年同比下降3%左右，24年同比增长34%左右，酱料收入波动 │
│ │的原因是什么像23年公司整体收入增长，为啥酱料业务收入反而还下降了公司生产的酱料产品除了对外销售，是不│
│ │是还自用于生产公司其他产品公司未来对于酱料业务的发展规划是怎么样的 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！根据公司披露的年度报告，酱料业务在2024年度的营业收入同比下降3.58%，在2025年度 │
│ │的营业收入同比增长33.51%，酱料业务营业收入变动的主要原因是渠道以及客户结构的变化，2024年度酱料业务销│
│ │售渠道以流通（经销商）渠道为主，2025年度公司与餐饮连锁渠道的酱料直供客户的合作订单增长趋势良好，带动│
│ │酱料类产品实现较快增长。公司酱料产品除对外销售外，还自用于公司其他产品。未来公司将积极打造各款酱料产│
│ │品的专属应用场景，有效丰富烘焙食品的口感层次，赋予产品差异化的风味特色，以丰富的酱料产品矩阵，充分满│
│ │足烘焙、餐饮、食品工业、家庭消费等全渠道、多场景的应用需求。感谢您对公司的关注！ │
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│06-02 │问：董秘你好，公司高管薪酬合理吗经营环境不好业绩下滑股东都在亏钱，是不是应该节流。谢谢！ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好！公司管理层薪酬参考岗位职责、任职人员经验与能力、业务复杂度等因素综合而定，遵│
│ │循合法、绩效导向、激励性的原则。公司严格依照《公司法》《上市公司治理准则》等有关法律、法规和《公司章│
│ │程》《董事和高级管理人员薪酬管理制度》的相关规定，执行高管薪酬方案。感谢您对公司的关注！ │
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【3.最新公告】
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2026-06-24 17:10│立高食品（300973）：关于立高转债恢复转股的公告
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特别提示：
债券简称：立高转债
债券代码：123179
转股期限：2023年 9月 13日至 2029年 3月 6日
暂停转股时间：2026年 6月 16日至 2026年 6月 25日
恢复转股时间：2026年 6月 26日
立高食品股份有限公司（以下简称“公司”）因实施 2025年年度权益分派，根据《立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转
换公司债券募集说明书》及相关规定，自 2026年 6月 16日起公司可转换公司债券（债券简称：立高转债，债券代码：123179）暂停转
股，具体内容详见公司于 2026 年 6月 15 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于实施权益分派期间立高转债暂停转股
的公告》（公告编号：2026-039）。根据相关规定，“立高转债”将在本次权益分派股权登记日后的第一个交易日，即 2026年 6月 26
日起恢复转股。敬请公司可转换公司债券持有人留意。
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-06-24/adb22507-b7c8-4f0c-9ca4-e278fa91f855.PDF
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2026-06-24 15:54│立高食品（300973）：立高食品向不特定对象发行可转换公司债券2025年度受托管理事务报告
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立高食品（300973）：立高食品向不特定对象发行可转换公司债券2025年度受托管理事务报告。公告详情请查看附件
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-06-24/c8653d44-4a70-454c-b411-7920e532c409.PDF
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2026-06-18 16:12│立高食品（300973）：关于可转换公司债券转股价格调整的公告
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特别提示：
1、债券代码：123179 债券简称：立高转债
2、“立高转债”本次调整前转股价格：95.13元/股
3、“立高转债”本次调整后转股价格：94.64元/股
4、转股价格调整生效日期：2026年 6月 26日
一、关于可转换公司债券转股价格调整的相关规定
经中国证券监督管理委员会《关于同意立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕
43号）予以注册，立高食品股份有限公司（以下简称“公司”）于 2023 年 3月 7日向不特定对象发行了 9,500,000张可转换公司债券
，每张面值为人民币 100 元。根据《立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书
》）的相关规定，在本次发行之后，当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因本次可转债转股而增加的股本）、配股
以及派发现金股利等情况，将按下述公式对转股价格进行调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0÷（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）÷（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）÷（1+n+k）；
派送现金股利：P1=P0－D；
上述三项同时进行：P1＝（P0－D+A×k）÷（1+n+k）。
其中：P0 为调整前转股价，n 为该次送股率或转增股本率，k为该次增发新股率或配股率，A为该次增发新股价或配股价，D为该次
每股派送现金股利，P1为调整后转股价。
当公司出现上述股份和/或股东权益变化情况时，将依次进行转股价格调整，并在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登
转股价格调整的公告，并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股期间（如需）。当转股价格调整日为本次发行的可转债持
有人转股申请日或之后，转换股份登记日之前，则该持有人的转股申请按公司调整后的转股价格执行。
当公司可能发生股份回购（因员工持股计划、股权激励或为维护公司价值及股东利益所必需的股份回购除外）、合并、分立或任何
其他情形使公司股份类别、数量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转债持有人的债权利益或转股衍生权益时，公司将
视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及充分保护本次发行的可转债持有人权益的原则调整转股价格。有关转股价格调整内容及操
作办法将依据当时国家有关法律法规及证券监管部门的相关规定来制订。
二、可转换公司债券转股价格历次调整情况
立高转债初始转股价格为 97.02元/股。
2023年 5月 19日，公司召开 2022年年度股东大会，审议通过了《2022年度利润分配预案》，公司 2022 年年度权益分派方案为：
以截至 2022 年 12 月 31 日公司总股本169,340,000股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 5元（含税），共派发现金红利84,6
70,000元（含税），剩余未分配利润全部结转以后年度。可转债的转股价格由初始的97.02元/股调整为 96.52元/股，调整后的转股价
格自 2023年 6月 2日（除权除息日）起生效。具体内容详见公司于 2023年 5月 25日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上
披露的《关于可转换公司债券转股价格调整的公告》（公告编号：2023-047）。2024年 5月 30日，公司召开 2023年年度股东大会，审
议通过了《2023年度利润分配预案》，公司 2023年年度权益分派方案为：以未来实施权益分配方案时股权登记日的总股本扣除公司回
购专用账户股份后的股本为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 5元（含税）。股利分配后未分配利润余额结转以后年度分配。可
转债的转股价格由 96.52元/股调整为 96.02元/股，调整后的转股价格自 2024年 6月 28日（除权除息日）起生效。具体内容详见公司
于 2024年 6月 20日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《关于可转换公司债券转股价格调整的公告》（公告编号：
2024-048）。2024 年 11月 14 日，公司召开 2024 年第二次临时股东大会，审议通过了《2024 年前三季度利润分配预案》，公司 20
24年前三季度权益分派方案为：以未来实施权益分配方案时股权登记日的总股本扣除公司回购专用账户股份后的股本为基数，向全体股
东每10股派发现金红利 2元（含税）。股利分配后未分配利润余额结转以后年度分配。可转债的转股价格由 96.02 元/股调整为 95.82
元/股，调整后的转股价格自 2024年 12月 2日（除权除息日）起生效。具体内容详见公司于 2024 年 11 月 22 日在巨潮资讯网（htt
p://www.cninfo.com.cn）上披露的《关于可转换公司债券转股价格调整的公告》（公告编号：2024-093）。
2025年 5月 26日，公司召开 2024年年度股东大会，审议通过了《2024年度利润分配预案》，公司 2024年年度权益分派方案为：
以未来实施权益分派方案时股权登记日的总股本扣除公司回购专用账户股份后的股本为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 5元（
含税）。股利分配后未分配利润余额结转以后年度分配。不进行资本公积金转增股本及派送股票股利。可转债的转股价格由 95.82元/
股调整为 95.33元/股，调整后的转股价格自 2025 年 6月 26 日（除权除息日）起生效。具体内容详见公司于 2025 年 6 月 18日在
巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《关于可转换公司债券转股价格调整的公告》（公告编号：2025-038）。
2025年 11月 13 日，公司召开 2025 年第二次临时股东大会，审议通过了《2025 年前三季度利润分配预案》，公司 2025年前三
季度权益分派方案为：以未来实施权益分派方案时股权登记日的总股本扣除公司回购专用账户股份后的股本为基数，向全体股东每10股
派发现金红利 2元（含税）。不进行资本公积金转增股本及派送股票股利。可转债的转股价格由 95.33元/股调整为 95.13元/股，调整
后的转股价格自 2025年 12月 2日（除权除息日）起生效。具体内容详见公司于 2025 年 11 月 24 日在巨潮资讯网（http://www.cni
nfo.com.cn）上披露的《关于可转换公司债券转股价格调整的公告》（公告编号：2025-078）。
三、本次可转换公司债券转股价格调整情况
2026年 5月 25日，公司召开 2025年年度股东会，审议通过了《2025年度利润分配预案》，公司 2025年度利润分配方案为：以未
来实施权益分派方案时股权登记日的总股本扣除公司回购专用账户股份后的股本为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 5元（含税
）。本次股利分配后未分配利润余额结转以后年度分配。本次不进行资本公积金转增股本及派送股票股利。
公司通过回购专用账户所持有的本公司股份将不参与本次利润分配。因公司发行的可转换公司债券目前尚在转股期，在本次利润分
配预案披露至实施前，若公司股本由于可转换公司债券转股、股权激励行权等原因发生变动的，公司将以权益分派实施时股权登记日的
总股本为基数（回购专用账户股份不参与分配），按照每股分配比例不变的原则，对现金分红总额进行相应调整。
本次权益分派股权登记日为：2026年 6月 25日，除权除息日为：2026年 6月 26日。本次权益分派期间，“立高转债”已暂停转股
。截至本公告披露日，公司总股本为169,340,646股，其中回购专用证券账户持有公司股份 2,702,077股，因此公司 2025年年度权益分
派的股本基数为 166,638,569股。按照每股分配比例不变的原则，对现金分红总额进行相应调整，公司 2025年年度权益分派合计派发
现金红利 83,319,284.50元（含税）。本次权益分派实施后，按总股本（含回购股份）折算的每股现金分红（含税）=实际现金分红总
额/总股本=0.4920217元/股（保留七位小数，最后一位直接截取，不四舍五入）。根据《募集说明书》以及中国证监会关于可转换公司
债券发行的有关规定，“立高转债”的转股价格调整如下：
P1=P0-D=95.13-0.4920217=94.64元/股（按四舍五入原则保留小数点后两位）调整后的“立高转债”转股价格为 94.64 元/股，调
整后的转股价格自 2026 年 6 月26日（除权除息日）起生效。
http://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-06-18/a9b7270a-68bc-45be-96a5-7eeea5f46a5f.PDF
【4.最新报道】
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2026-05-25 20:00│立高食品(300973)2026年5月25日投资者关系活动主要内容
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问题 1：对于量贩零食渠道未来的预期是什么样？公司在这个渠道主要的发展策略是什么？
答：量贩烘焙品的供应渠道是多方面的，现在以外部合作的模式为主，只有几个头部是自营。公司的策略是先集中在公司能力具备
的领域里发力，量贩零食目前最典型的烘焙应用方案是热柜再加上烘烤好的烘焙，其中烘焙最主要的单品是蛋挞，这个热柜方案公司现
在已经有成熟配合方案和很多便利店渠道是非常接近的，说明公司目前相关的产品方案是能够去适配代表性的量贩零食渠道，但是代表
性的量贩零食渠道在产品选择方面，通常会更注重性价比，公司也会在成本核算、产品研发、产品适配等方面，做出进一步努力。
问题 2：目前餐饮团队的组织架构和运营模式大概是什么样？从去年到今年来，在一些酒店、餐饮品牌渠道的拓展是什么样的进度
？有什么新的变化吗？
答：关于餐饮渠道的架构，公司的餐饮营销中心大概分成两个方向，一是面向于重点客户比如知名的中式餐饮连锁，公司在内部结
构上分为餐饮一部、二部、三部等，这个主要面向于不同的样板大客户，二是公司也设置了餐饮渠道中心，餐饮渠道中心主要负责对接
经销商，去覆盖区域范围内比较流通的餐饮渠道，所以公司餐饮营销中心是根据现有餐饮客户的分布，或者说渠道自身结构的特点来设
置的。2025年公司餐饮、茶饮及新零售相关渠道合并的收入口径占比约 22%，所以今年一季度公司餐饮营销中心相关的人员也根据人效
的情况进行了适当的人员扩充。
问题 3：商超渠道这一块，公司在地方性的商超加大了一些布局，公司怎么去衡量未来在核心商超客户这一块的定制化需求，以及
对于地方商超的标准化产品的需求，怎么去做这种产能的或者是研发的均衡？
答：大型商超客户的定制产品和地方性商超的流通产品在生产端或者研发端并不冲突。首先公司对超大型商超客户的定制产品是有
专门的研发团队的，对于地方性的商超客户，一般以公司现有的流通产品为版本进行适当的改造，输出一些更为适配的解决方案，所以
产能端公司每个月都会根据相关的销售预测进行排产。从底层的逻辑上来说，一般并不存在直接的产能或者研发方面的冲突，只有在一
些特定的销售旺季，可能不同客户累计的排产类别已经超过了这条产线允许的理论生产上限，那么公司内部会进行一些产能协调和产能
分配方面的研讨，然后进行分配的相关工作。
问题 4：公司在商超调改的进展情况？
答：商超调改是今年一季度比较有经营亮点的一个渠道，一季度除核心商超大客户以外的地方性商超收入占比已经达到了公司销售
收入的接近 4%，同比增长超过了 50%，这也是公司从 2024年底以来，积极响应商超调改趋势、积极在地方性商超打造解决方案的经营
成果的直接体现。公司未来也会继续以地方性的商超样本解决方案为蓝本，不断地继续优化地方性商超渠道的烘焙运营，尽可能输出立
高的解决方案。
问题 5：公司怎么去看披萨产品的前景？
答：公司以前只是做披萨饼底，现在的披萨产线可以做饼底、饼胚，也可以做全冷冻的成品，公司做过市场调研，在冷冻成品里披
萨是一个很大的品类。公司在披萨产品方面是定位于意式披萨，跟美式披萨不一样，意式披萨口感更好，另外它对生产技术、产品的要
求会更高，这个产品在公司前不久上海烘焙展的现场试吃反映热烈，所以公司对这个产品的前景是充分看好的。
问题 6：调制稀奶油和新国标稀奶油对于渠道端的第一考量是否是性价比？
答：性价比是考量因素，但这里对调制稀奶油和新国标稀奶油有一个概念的误区，这两种其实都是新国标稀奶油，调制稀奶油也是
新国标稀奶油，只是它要叫调制稀奶油，但都是符合新国标的。
问题 7：公司海外业务的具体的战略是什么，是不是会考虑在海外进行一些供应链的建设？
答：公司的海外业务目前更多的是做跟公司在国内有业务关系的、消费群体也是华人比较多的商圈，公司积攒了一些成功的案例，
接下来要在海外脚踏实地做好本地化的落地，不能够只是做个出海业务，有了订单就不管了，而是要把公司在国内有效的一些方案移植
过去，特别是在东南亚市场，要有足够的耐心在海外市场里面去做，公司目前聚焦于北美市场和东南亚市场，在海外建供应链要看公司
在海外的市场规模或者市场潜力是否可以支撑在海外自建供应链。
问题 8：公司未来是不是会围绕新的消费趋势进行新产线投入？而不再投入以前的一些原有的产线？
答：如果原有的产线是供不应求的，对于这类产线公司是会增加产能的，如果原有的产线还是原来的工艺，在现在市场已经不适合
了，公司就不会增加投入了，对于这类产线公司会把一些迭代产品通过增加配套的设备进行产线的升级改造。另外新的产品在产品放量
的时候，公司会有新的产线投资。
问题 9：公司产线很多，产品品种也多，因为销售人员的精力是有限的，理论上来说，肯定是有些产品顾及不到的，这一块公司是
怎么考虑的？
答：很多人都会觉得销售人员要卖所有产品，但其实公司的理念不是这样，而是每个区域要考验业务员对市场的销售品类和市场规
模的了解和认知，他们不能只是公司政策的执行者，特别是营销队伍的中高层人员。所以，在公司有这么多产品和产线的情况下，他其
实要去确定，卖哪条产线的产品？这条产线要卖多少？总的任务多少能够达到公司的要求？能养得起他的这个团队？他需要去策划这个
事情。当然，因为公司每条产线都设了奖金，能力越强，卖的产线产品越多，奖金就越多。
问题 10：公司会以什么样的方式在竞争的市场中去维持自己的份额？或甚至是再进一步提升？
答：首先，公司一直的观念是，从事的行业越多人去参与，会越有信心。因为大家肯定是看到商机才会参与进去，这证明我们的判
断是对的。其次，一个行业如果没几个企业去投资，是很难发展得起来的，因为当很多的企业进入投资的时候，投资的过程就会教育消
费者，告诉消费者你应该吃这个，你应该要穿这个等等。尤其是当大的龙头企业进入烘焙，那他们的投入其实就会让行业的市场规模以
以前不一样的速度去扩大，所以其实是蛋糕大了，而我们要想的是怎么切一块下来。公司已经在这个领域有近 30年的经验，在产品研
发、供应链生产水平、产能布局等方面构筑了较强的竞争壁垒。
问题 11：今年大家普遍预期原材料价格可能要往上走，包括大宗原材料的价格比较高，过去两年成本对公司也是有些压力的，是
不是有一些举措可以去传导这种成本压力？
答：乳制品这一块，其实从 2024年开始，公司一直在努力推动着国产替代，现在公司不管是冷冻烘焙食品还是原料业务使用到的
牛奶，基本上已经完成了国产的替代。今年下半年，随着公司跟飞鹤合资的鹤立乳业的投产，可能会进一步把更多的乳制品原料实现国
产化。第二个重要的抓手是跟核心的供应商建立更长期的战略合作，因为大家也知道乳制品长期看它是有一定波段，有一定周期的，当
处于相对来说没有那么好的周期的时候，基于从长期波动的角度考虑，一些战略合作是能够有抓手去应对未来成本的一些波动的，这个
是公司对以乳制品为代表的原材料未来把控的一些思路。对于其他原料，更多的是站在期货行情相对比较有利的时间点，尽可能推动一
些锁单或者说更大订单的采购等相关动作，把更多的原料成本控制在一个年度范围来看比较有利的时点，以上是公司对原材料价格波动
应对的一些思路或者措施。
问题 12：公司在核心商超大客户有没有一些偏健康或者偏低热量的产品储备？
答：公司在核心商超大客户上的选品不是公司定的，是客户对他的客户群体去做调研，然后确定需要什么类型的产品，当然公司在
给核心商超大客户的选品里面是有健康类型的，核心看客户的需求。
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2026-05
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