最新提示☆ ◇601828 美凯龙 更新日期：2026-06-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.最新提示】【2.互动问答】【3.最新公告】【4.最新报道】
【5.最新异动】【6.大宗交易】【7.融资融券】【8.风险提示】
【1.最新提示】
【最新提醒】
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│●最新主要指标 │ 按04-22股本│ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│
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│每股收益(元) │ ---│ 0.0100│ -5.4500│ -0.7200│ -0.4400│ -0.1200│
│每股净资产(元) │ ---│ 5.1779│ 5.1726│ 9.9171│ 10.1966│ 10.5454│
│加权净资产收益率(%│ ---│ 0.2100│ -68.7500│ -7.0100│ -4.1800│ -1.1100│
│) │ │ │ │ │ │ │
│实际流通A股(万股) │ 361240.22│ 361344.70│ 361344.70│ 361344.70│ 361344.70│ 361344.70│
│限售流通A股(万股) │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│总股本(万股) │ 435368.79│ 435473.27│ 435473.27│ 435473.27│ 435473.27│ 435473.27│
│最新指标变动原因 │ 股份回购│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
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│●最新公告:2026-06-03 17:45 美凯龙（601828）：H股公告(详见后) │
│●最新报道:2026-05-14 17:47 美凯龙(601828)2026年5月14日投资者关系活动主要内容(详见后) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●财务同比:2026-03-31 营业收入(万元):154846.29 同比增(%):-4.15；净利润(万元):4767.76 同比增(%):109.29 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│最新分红扩股: │
│●分红:2025-12-31 不分配不转增 │
│●分红:2025-06-30 不分配不转增 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●股东人数:截止2026-03-31,公司股东户数57113,减少0.67% │
│●股东人数:截止2026-02-28,公司股东户数57501,减少7.17% │
│(详见股东研究-股东人数变化) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●2026-06-01投资者互动:最新8条关于美凯龙公司投资者互动内容 │
│(详见互动回答) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●股东大会:2026-06-22召开2026年6月22日召开2025年度股东会 │
└─────────────────────────────────────────────────────────┘
【主营业务】
经营和管理自营商场、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为商户、消费者和合作方提供全面服务
【最新财报】
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│最新主要指标 │ 按04-22股本│ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│
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│每股经营现金流(元)│ ---│ 0.0950│ 0.1880│ 0.1480│ 0.0460│ -0.0260│
│每股未分配利润(元)│ ---│ 1.9980│ 1.9834│ 6.7078│ 6.9824│ 7.2962│
│每股资本公积(元) │ ---│ 1.6614│ 1.6614│ 1.6615│ 1.6615│ 1.6615│
│营业收入(万元) │ ---│ 154846.29│ 658194.08│ 496866.14│ 333707.62│ 161543.67│
│利润总额(万元) │ ---│ 16841.76│ -2799880.21│ -335247.23│ -198564.44│ -51890.74│
│归属母公司净利润( │ ---│ 4767.76│ -2372225.77│ -314259.45│ -190004.90│ -51341.09│
│万) │ │ │ │ │ │ │
│净利润增长率(%) │ ---│ 109.29│ -695.12│ -66.55│ -51.63│ 0.00│
│最新指标变动原因 │ 股份回购│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
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【近五年每股收益对比】
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│年份 │ 年度│ 三季│ 中期│ 一季│
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│2026 │ ---│ ---│ ---│ 0.0100│
│2025 │ -5.4500│ -0.7200│ -0.4400│ -0.1200│
│2024 │ -0.6900│ -0.4300│ -0.2900│ -0.0900│
│2023 │ -0.5100│ -0.1300│ 0.0300│ 0.0400│
│2022 │ 0.1300│ 0.2800│ 0.2400│ 0.1600│
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【2.互动问答】
┌──────┬──────────────────────────────────────────────────┐
│06-01 │问：美股家得宝和美凯龙是相同题材的公司股票，家得宝本世纪以来一直处于美股市值前20强，中国的市场那么大│
│ │，未来10年城市更新、地下管网建设又是国家建设重点，城市更新及地下管网建设都是10万亿级的蓝海，公司应抓│
│ │住这个机遇，对标家得宝，向家得宝学习，不说A股前20强，公司管理层至少应该努力把美凯龙打造进中国股市市 │
│ │值前100强。房地产板块下跌时美凯龙跟跌并且争做下跌龙头，房地产板块上涨时美凯龙却不跟，公司应加强市值 │
│ │管理。 │
│ │ │
│ │答：感谢您的建议，市值管理方面，公司将围绕经营提升、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值│
│ │和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发│
│ │展。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│06-01 │问：公司reits项目进展如何？喊了那么久还不见动静，什么时候申报？效率太低了吧！公司股价被长期压制，对 │
│ │公司业务开展构成重大安全风险，建发给公司提供了160亿的借款支持，建议公司拿出10亿做市值管理，股价上去 │
│ │了，人气起来了，对公司生意自然形成巨大支持。 │
│ │ │
│ │答：感谢您的提问，公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产R│
│ │EITs项目落地，后续进展公司会及时合规进行披露。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│06-01 │问：董秘书您好！公司推进REITs如今进展如何？这个项目对公司未来战略有何利益？ │
│ │ │
│ │答：感谢您的提问。公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产R│
│ │EITs项目落地，后续进展公司会及时合规进行披露。REITs项目对公司意义重大，首先是降杠杆，募集资金将用于 │
│ │偿债，可直接降低公司的有息负债规模与资产负债率，回笼权益资金。战略意义上，公司可从资产“持有者”转变│
│ │为资产的“运营管理者”，公司可专注于擅长的运营管理，通过收取管理费获得稳定、优质的经常性收入。REITs │
│ │为成熟的商业项目提供了标准化的退出渠道，回笼的资金可用于培育新项目或升级现有资产，形成“开发-培育-成│
│ │熟-REITs退出-再投资”的良性循环，资本市场对能产生稳定现金流的资产给予更高估值。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│06-01 │问：公司一线最好的几家商场，出租率是否达到了90%以上的出租率，不要拿平均出租率说事， │
│ │ │
│ │答：感谢您的提问，截至2026年3月31日，公司自营商场中近一半商场出租率超90%，北京、天津自营商场出租率均│
│ │为90%以上，上海7家自营商场中3家出租率超90%。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│06-01 │问：公司甄选优质商场的名单是否已经完成，请问公司retis目前处于什么节点 │
│ │ │
│ │答：公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产REITs项目落地，│
│ │后续进展公司会及时合规进行披露。 │
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│06-01 │问：公司reits的中介确定了吗？具体确定的中介方是哪几个 │
│ │ │
│ │答：感谢您的提问，公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产R│
│ │EITs项目落地，后续进展公司会及时合规进行披露。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│06-01 │问：公司reits实际进度如何了？ │
│ │ │
│ │答：感谢您的提问，公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产R│
│ │EITs项目落地，后续进展公司会及时合规进行披露。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│06-01 │问：美股家得宝和美凯龙是相同题材的公司股票，家得宝本世纪以来基本一直处于美股市值前20强，中国的市场那│
│ │么大，未来10年城市更新、地下管网建设又是国家建设重点，城市更新、地下管网建设都是10万亿级的蓝海，公司│
│ │应该抓住这个机遇，对标家得宝，向家得宝学习，不说A股前20强，公司管理层至少应该努力把美凯龙打造进中国 │
│ │股市市值前100强。 │
│ │ │
│ │答：感谢您的建议，市值管理方面，公司将围绕经营提升、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值│
│ │和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发│
│ │展。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-11 │问：董秘您好，请问公司近三年在家居 AI 大模型、智慧门店相关领域的累计投入金额是多少？相关 AI 系统的落│
│ │地应用情况如何？公司围绕 AI 转型，是否进行了组织架构的调整？是否新设或裁撤了对应的部门？公司员工总数│
│ │出现大幅下降，请问人员优化是否与 AI 系统替代人工岗位直接相关？公司如何平衡 AI 转型与员工就业稳定的关│
│ │系？ 请问公司 AI 转型形成的相关无形资产，是否用于银行信贷抵押？相关资产的估值与变现能力是如何评估的 │
│ │？ │
│ │ │
│ │答：感谢您对公司数字化转型及治理事项的关注，关于近三年AI及智慧门店领域累计投入金额，公司未单独核算和│
│ │披露AI大模型、智慧门店相关的专项累计投入金额，相关投入纳入整体数字化及商场升级项目的研发费用、资本性│
│ │支出统一核算。近年来公司持续推进智慧门店改造、数字化工具开发、AI场景应用试点等工作，相关投入及成果已│
│ │在定期报告“管理层讨论与分析”章节中披露。关于AI系统落地应用情况，企业级AI平台方面，公司已建设统一的│
│ │AI服务平台，将智能应用交付效率提升50%；通过业绩档案AI助手，提升公司优秀案例的学习与推广效率，帮助省 │
│ │营发快速沉淀业务经验，赋能一线团队提升经营质量；实现智能服务闭环，打造小程序AI客服，实现秒级响应与精│
│ │准问答，沉淀高意向客资赋能营销；在一盘货商城中，通过AI智能推荐跨商户套餐，优化用户选配体验；提升产研│
│ │能效，引入智能代码助手，提升开发效率超30%，显著加速研发体系的智能化升级。 关于AI转型相关的组织架构调│
│ │整，公司未单独针对AI转型新设或裁撤部门，而是将数字化、智能化能力作为中台能力统筹建设，同时在招商、营│
│ │运、企划等核心业务条线增设数字化推进职责。关于人员下降与AI替代的关联性，近年公司员工总数下降主要是行│
│ │业周期下行阶段，伴随自营商场数量收缩、委管项目运营模式调整、中后台冗余岗位精简等战略收缩动作带来的人│
│ │员结构优化，与AI系统替代人工岗位无直接对应关系。公司AI工具落地的核心定位是辅助员工提升效率、优化消费│
│ │者体验，而非直接替代就业岗位，人员调整均严格遵照劳动法规履行相关程序，保障员工合法权益。关于AI相关无│
│ │形资产的抵押情况，目前公司AI相关的软件著作权、系统无形资产均为轻量化的数字化资产，未单独作为银行信贷│
│ │抵押物。公司现有银行信贷抵押担保物主要为符合条件的商业物业、股权、应收账款等符合监管要求的标准抵质押│
│ │品，相关估值均由具备资质的第三方机构按市场化标准评估，抵质押程序均合规履行审议及披露义务。 再次感谢 │
│ │您的关注与建议，公司将继续严格按照监管要求履行信息披露义务，保障全体股东知情权。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-11 │问：建议公司充分利用核心城市核心场地，举办美凯龙美好家相亲活动，相亲成功送床垫送家电等活动提高人流量│
│ │，举办身体健康、心理健康和财务健康讲座和健康家具和设备吸引流量。引进比亚迪汽车、畅销房车、酒店、餐饮│
│ │、聚人气的项目，引进疯狂的麦咭、剧本杀等年轻人喜欢聚会玩的商家，减少空置面积，追缴对公司坏账核销损失│
│ │有责任的高管薪酬和奖金补贴给保洁和保安人员等面向客户的一线人员，让到商场的人员体验更干净更安全更舒服│
│ │。 │
│ │ │
│ │答：感谢您的建议。您提到的汽车相关板块，公司的新业态已经在推进中，公司已成立上海建美智慧汽车服务有限│
│ │公司，负责新能源汽车的板块的招商和运营，发布汽车业态的“3100规划”，即3年内孵化出汽车业态的新赛道， │
│ │汽车业态总经营面积突破100万㎡的规划。截至2025年末，汽车业务已进驻46个城市，合作超30个品牌，经营面积3│
│ │2万㎡。公司围绕“品牌集群+场景联动”，打造新车集合馆，模式多元，场景深度融合；借助商场中高端家庭流量│
│ │，将汽车消费融入“人车家”生态闭环；打造西宁海湖诚宇汽车城、重庆欧陆汽车港、昆明 W 名车等样板项目， │
│ │树立了行业标杆。 │
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│05-11 │问：公司2025年计提各类资产减值准备39.7亿元，核销各类资产减值准备3.71元，公司损失重大，对资产减值有责│
│ │任的高管和员工无论是否离职，是否有处罚措施？处罚金额？金额巨大的资产减值是否有损公肥私的非法行为？资│
│ │产减值和坏账核销是否经过实际控制人厦门国资委的内部审计？公司是否有违法违规内部举报和举报属实奖励制度│
│ │？实际控制人厦门国资委是否对美凯龙内部人员非法行为举报和举报属实奖励制度？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，感谢您对公司治理与合规运营的关切。 2025年度资产减值准备计提系基于《企业会计准则》 │
│ │，结合当前家居零售市场低迷、投资性房地产估值下行、部分应收款项及长期资产可收回金额下降的客观市场环境│
│ │，履行内部审批及外部审计程序后作出的审慎会计处理，公司董事会已确认相关计提符合谨慎性原则、公允反映公│
│ │司资产状况。经营重大决策均履行内部审批与合规程序，如后续经查实存在未尽职等违规情形，将严格依规追究责│
│ │任，离职不影响责任追溯。 截至目前，未发现本次资产减值与坏账核销涉及任何非法行为。本次核销资产均已全 │
│ │额计提减值准备，不影响当期损益，相关会计处理经董事会审议通过、外部审计机构审核，公司公告明确不存在损│
│ │害公司及股东利益的情形。如后续监管部门查实相关违法违规行为，公司将依法依规处理并履行信披义务。 关于 │
│ │厦门国资委/建发体系内部审计情况，美凯龙当前控股股东为建发股份，相关资产减值事项已纳入年度财务报告审 │
│ │计范畴，由具备证券期货相关业务资格的外部审计机构出具审计意见；同时建发集团体系内已建立常态化内部审计│
│ │监督机制，对控股子公司重大事项、资产减值合理性等进行合规核查，相关程序按国资监管要求及上市公司治理规│
│ │则执行。 关于内部举报及奖励制度，公司已建立反腐败与反舞弊相关制度，设有匿名举报电话、专用邮箱、邮寄 │
│ │地址等多类举报渠道，明确对举报人身份严格保密、对打击报复零容忍，对查证属实的举报按规定给予对应处理并│
│ │落实举报人保护。厦门建发集团作为国有控股主体，亦遵循国资监管要求建立了违规经营投资责任追究、内部举报│
│ │受理机制，若涉及美凯龙相关人员违法违规行为，可通过公司公开渠道或建发集团监督渠道反馈，经查证属实的将│
│ │依规处理，符合条件者可按规定给予奖励。 再次感谢您的监督与建议，公司将继续严格按照监管要求履行信息披 │
│ │露义务，保障全体股东合法权益。 │
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│05-11 │问：公司一季度扣非净利润只有99.35万，但是经营活动产生的现金流量净额4.13亿，给中小股东解释二者巨大差 │
│ │距的原因和依据！公司一季度期末现金及现金等价物31.37亿，市值117亿，对应核心城市核心地段的345家家具商 │
│ │场和产业街市值是否严重低估？市值严重低于公司净资产，建议对公司产生坏账和资产减值有责任的高管无论是否│
│ │离职的薪酬给予追缴和罚款，用这些钱低价回购公司股份和提高保洁、保安等面向客户的一线人员待遇取消劳务派│
│ │遣。 │
│ │ │
│ │答：感谢您对美凯龙的持续关注与监督。 1.关于一季度扣非净利润与经营活动现金流差异，公司2026年一季度扣 │
│ │非净利润99.35万元、经营活动现金流净额4.13亿元，二者差异主要源于权责发生制与收付实现制的核算差异：一 │
│ │方面公司持续推进降本增效，刚性压降运营成本、费用端同比缩减约1.14亿元，同时租金回款周期与费用确认节奏│
│ │错配，一季度到期租金回款情况较好；另一方面非付现成本（如折旧摊销、小幅的投资性房地产公允价值变动）影│
│ │响净利润但不影响经营现金流，二者差异具备合理财务依据。 2.关于估值情况，股价和市值通常由多种复杂的内 │
│ │外部因素共同作用所致，包括但不限于市场情绪、行业动态、宏观经济环境、投资者预期、公司业绩变化以及市场│
│ │流动性等，当前市场定价受到了近年房地产下行周期中商业地产估值调整、行业需求波动等因素的影响。公司已触│
│ │发监管要求的估值提升情形，2026年3月已审议通过《估值提升计划》，将通过存量商场精细化运营提效、低效资 │
│ │产盘活、轻资产转型、探索REITs等资本化路径释放资产价值，相关进展将依规披露。 3.针对您提到的薪酬追责相│
│ │关事项，公司已于2026年3月正式审议通过《董事和高级管理人员薪酬管理制度》，其中已明确建立薪酬追索扣回 │
│ │机制。 关于一线人员待遇优化、股份回购事项，公司将结合经营实际、国资监管要求、全体股东的长期利益综合 │
│ │评估可行性，所有决策都将严格履行内部审议及信息披露义务，感谢您的提议。 我们将持续聚焦主业修复与资产 │
│ │价值释放，努力回报全体股东信任。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-11 │问：建议公司管理层直接下场做业务揽项目做项目。城市更新是未来我国五至十年以十万亿计的天量级业务，商机│
│ │无限，贵公司及关联公司建发联发在包揽这方面业务上有天然的优势，全国数以千计的城市都存在城市更新业务，│
│ │公司和各城市政府加强联络（就像之前李玉鹏董事长就走访沈阳），即便揽下十分之一的业务项目（像小区改造、│
│ │管网更新等），让建发和联发做工程，美凯龙负责项目所需建材的采办，足以使公司未来好多年的业绩都会有保障│
│ │。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，感谢您对公司业务发展的关注与宝贵建议。 您提及的城市更新赛道机遇，公司已高度关注并 │
│ │正逐步推进相关布局：自建发成为公司控股股东以来，双方持续深化“地产+家居”协同生态，目前已在全国20余 │
│ │座城市、近百个建发/联发开发项目中落地一站式家居交付合作，覆盖从新房精装配套到存量住房改造的全链条需 │
│ │求。另外，公司在商业载体城市更新领域已有实践落地，如联合建发商管打造的成都湾悦城项目即为天府新区核心│
│ │商业城市更新样本，后续也将持续探索老旧商场焕新、存量商业空间升级等更新类业务机会。 针对您提出的业务 │
│ │协同方向，公司管理层亦在与地方政府对接过程中持续探讨相关合作可能性，如近期李玉鹏董事长拜访沈阳市政府│
│ │时，也已将城市更新场景下的家居消费提振、存量商业升级作为重点沟通议题之一。不过公司作为全国性家居零售│
│ │运营主体，核心定位仍是发挥全品类供应链整合、场景运营、设计服务的专业优势，而非直接下场承揽工程建设类│
│ │项目，后续将更多通过生态协同模式，联动建发体系工程实施能力与自身供应链资源，在合规框架下探索城市更新│
│ │相关的业务增量，为股东创造长期价值。 再次感谢您的建议，公司会持续关注市场机遇，稳步推进战略落地。 │
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│05-11 │问：仁桥（北京）资产管理有限公司3月23日持股数量8169.06万股，比例11.02%，为什么在十大股东中没有披露？│
│ │目前公司股价偏低，公司关联人有无增持计划？ │
│ │ │
│ │答：感谢您的提问，根据证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式 │
│ │》及沪深交易所定期报告编制指南要求，A股上市公司“前10名股东”的持股数据，来源于中国证券登记结算有限 │
│ │责任公司（中登公司）出具的A股股东名册，仅统计登记为中登公司开立的A股账户的股东，H股股东登记在香港联 │
│ │交所指定的H股股份登记机构名下，不属于中登公司的A股股东名册覆盖范围，自然不会被单独纳入A股前十名股东 │
│ │的排序。H股持股的统一汇总披露要求，对于A+H股公司，A股定期报告中H股持股统一汇总列示为“香港中央结算（│
│ │代理人）有限公司”（即港股CCASS系统的名义持有人）项下的持股，不穿透披露背后的具体H股股东，这是两地上│
│ │市企业的标准披露惯例，既符合两地结算系统隔离的现实，也避免跨市场信息穿透带来的披露复杂度。根据港交所│
│ │披露易公开披露的最新权益变动信息（截至2026年4月15日），仁桥（北京）资产管理有限公司持有美凯龙H股（01│
│ │528.HK）9140.36万股：若以美凯龙已发行H股总股本（约7.41亿股）为基数计算，H股层面持股比例为12.33%；若 │
│ │以美凯龙A+H合计总股本（约43.55亿股）为基数计算，占总股本比例约为2.10%。H股股东的持股变动及权益披露主│
│ │要受香港联交所监管。仁桥资产已在香港联交所的“披露易”平台履行相应披露义务，属于H股层面的信息披露。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-11 │问：公司2023年-2025年每年支付的审计费是多少？为什么审计报告财务报表附注从11页到60页，每年几乎都一样 │
│ │，并且大段废话对判断公司财务情况没有价值，股东承担的审计费买了废话吗？投资性房地产减值220亿，没有解 │
│ │释说明，抄个数据放在表里，审计费就赚了？现金流量表数据对投资者很有用但是没有仔细披露和解释，这样的审│
│ │计有意义吗？公司花的每一份钱都应该对投资者有价值，让投资者看明白，才是好公司。请问能改进审计披露问题│
│ │吗？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您对美凯龙信息披露质量的监督与建议。2023-2025年审计费用情况：根据公司公开 │
│ │披露的续聘审计机构公告，2023年、2024年、2025年A股年报审计费均为500万元（不含税），内控审计费均为130 │
│ │万元（不含税）；另有港股端国际准则审计费每年约150万元（不含税），定价均基于业务规模、审计复杂度、工 │
│ │作量及行业标准协商确定，相关费用经董事会、股东大会审议通过，披露公开透明。 关于审计附注、减值披露的 │
│ │说明：财务报表附注需遵循监管统一格式要求，包含法定强制披露的标准化内容，因此部分框架性表述存在年度延│
│ │续性。针对您提到的投资性房地产减值披露问题，公司已在2025年年报、上交所监管工作函回复中专项披露了减值│
│ │驱动因素（租金修复预期调整、第三方评估依据、参数选取逻辑等），相关核心信息均依规公开；审计机构已对年│
│ │报出具标准无保留意见，确认财务数据公允合规，不存在“仅抄数据无说明”的情况。 披露优化安排：您提出的 │
│ │“提升披露可读性、强化核心事项解释”的建议非常中肯，公司将纳入投资者关系管理优化建议中，在法定披露框│
│ │架内，后续将尽可能简化冗余表述，针对投资性房地产公允价值变动、资产减值核心假设等关键事项增加更具可读│
│ │性的说明；另外将在业绩说明会、投资者交流活动中主动补充投资者关心事项的细化解释，帮助投资者更高效理解│
│ │财务数据背后的经营实质。如您有具体需重点解释的数据维度，也可通过IR热线、上证e互动等渠道提出，我们将 │
│ │针对性回应。 再次感谢您的建议，公司将持续提升信息披露质量，保障全体股东知情权。 │
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│05-11 │问：2021年?普遍被视为?房地产周期的下行起点?。大型房企债务问题爆发，2022年量价下行态势，2024年四季度 │
│ │开始发生积极变化，24年中央经济工作会议强调“要持续用力推动房地产市场止跌回稳”。2025年四季度百城新房│
│ │成交面积环比增长4%，12月环比增长18%??。公司2025年经营性现金流净额明显变好，2026年一季度租金单价止跌 │
│ │企稳，出租率提升，2025年第四季度计提220亿减值不符合会计准则，应追溯22,23年调整财报。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，2022-2024年期间，公司也已逐年计提公允价值变动损失、各类减值准备合计超70亿元， │
│ │相关处理均经外部审计机构出具标准无保留审计意见。 2025年末减值规模较高，是因为随着全年行业运行数据落 │
│ │地、公司经营实际数据完整呈现，前期对租金短期修复的预期发生根本性转变，叠加部分对外投资、财务资助对象│
│ │经营情况出现新的恶化迹象，公司基于资产负债表日可获得的最佳信息、按准则要求做审慎重估，该处理及时反映│
│ │资产最新可收回金额，符合谨慎性原则，不存在前期故意少提减值的情况。 根据《企业会计准则第28号——会计 │
│ │政策、会计估计变更和差错更正》，仅当存在“会计差错”（即前期编制报表时已有充分证据但未按规定处理）时│
│ │才需要追溯调整；而资产减值/公允价值变动属于依资产负债表日最新信息判断的会计估计，不同年度基于不同可 │
│ │获取信息做出的估计差异不属于会计差错，无需追溯调整以前年度财报，相关处理逻辑也获得了审计机构的认可。│
│ │ 公司2025年年报减值计提为非现金会计处
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