最新提示☆ ◇688356 键凯科技 更新日期：2026-05-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.最新提示】【2.互动问答】【3.最新公告】【4.最新报道】
【5.最新异动】【6.大宗交易】【7.融资融券】【8.风险提示】
【1.最新提示】
【最新提醒】
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│●最新主要指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股收益(元) │ 0.3700│ 1.0200│ 0.6700│ 0.3600│ 0.2000│ 0.4900│
│每股净资产(元) │ 22.0759│ 21.7243│ 21.3990│ 21.0959│ 21.0806│ 20.8860│
│加权净资产收益率(%│ 1.6900│ 4.7700│ 3.1700│ 1.7300│ 0.9300│ 2.3500│
│) │ │ │ │ │ │ │
│实际流通A股(万股) │ 6065.07│ 6065.07│ 6065.07│ 6065.07│ 6065.07│ 6065.07│
│限售流通A股(万股) │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│总股本(万股) │ 6065.07│ 6065.07│ 6065.07│ 6065.07│ 6065.07│ 6065.07│
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│●最新公告:2026-05-14 15:48 键凯科技（688356）：2025年年度股东会会议资料(详见后) │
│●最新报道:2026-05-11 17:46 键凯科技(688356)：吴凯庭拟减持不超3%股份(详见后) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●财务同比:2026-03-31 营业收入(万元):7914.31 同比增(%):14.53；净利润(万元):2241.53 同比增(%):88.67 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│最新分红扩股: │
│●分红:2025-12-31 10派3.1元(含税) │
│●分红:2025-06-30 不分配不转增 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●股东人数:截止2025-12-31,公司股东户数5953,减少9.91% │
│●股东人数:截止2026-03-31,公司股东户数6183,增加3.86% │
│(详见股东研究-股东人数变化) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●2026-05-15投资者互动:最新3条关于键凯科技公司投资者互动内容 │
│(详见互动回答) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●拟增减持: │
│●拟减持:2026-05-12公告，持股5%以上股东2026-06-03至2026-09-02通过集中竞价,大宗交易拟减持小于等于181.95万股,占总股 │
│本3.00% │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●股东大会:2026-05-25召开2026年5月25日召开2025年度股东会 │
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【主营业务】
医用药用聚乙二醇及其活性衍生物的研发、生产和销售
【最新财报】
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│最新主要指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股经营现金流(元)│ 0.7340│ 1.3110│ -0.1910│ 0.1330│ -0.1820│ 1.9810│
│每股未分配利润(元)│ 9.5427│ 9.1732│ 8.8665│ 8.5587│ 8.5406│ 8.3447│
│每股资本公积(元) │ 11.2809│ 11.2809│ 11.2809│ 11.2809│ 11.2809│ 11.2809│
│营业收入(万元) │ 7914.31│ 31822.08│ 21074.73│ 12972.89│ 6910.41│ 22709.68│
│利润总额(万元) │ 2574.77│ 6915.91│ 4578.76│ 2423.35│ 1370.10│ 3267.07│
│归属母公司净利润( │ 2241.53│ 6169.98│ 4072.46│ 2205.45│ 1188.05│ 2983.78│
│万) │ │ │ │ │ │ │
│净利润增长率(%) │ 88.67│ 106.78│ 24.72│ -21.08│ 0.00│ 0.00│
│最新指标变动原因 │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
└─────────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┘
【近五年每股收益对比】
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│年份 │ 年度│ 三季│ 中期│ 一季│
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│2026 │ ---│ ---│ ---│ 0.3700│
│2025 │ 1.0200│ 0.6700│ 0.3600│ 0.2000│
│2024 │ 0.4900│ 0.5400│ 0.4600│ 0.2400│
│2023 │ 1.9200│ 1.6700│ 1.1300│ 0.7800│
│2022 │ 3.1100│ 2.7500│ 1.8600│ 0.8700│
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【2.互动问答】
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│05-15 │问：赵总在公司4月底的调研中提到，对伊利替康的小细胞肺癌三期临床“谨慎乐观”，这个谨慎是指对临床数据 │
│ │谨慎？还是对最后BD谨慎？26Q1对三期临床投入大幅降低的原因是什么?要求公司在合规前提下公布全部信息，小 │
│ │股东不是弱势群体。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注！ │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-15 │问：赵宣董事长2025年9月18号丝玫瑰发布会重磅宣布自研的peg伊立替康世界顶级抗癌药，能简单介绍一下伊立替│
│ │康脑胶质瘤二期临床/小细胞肺癌三期临床的进展情况吗？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问！聚乙二醇伊立替康项目的后续动态请关注公司官方渠道发布的信息。再次│
│ │感谢您对键凯科技的关注。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-15 │问：股东吴凯庭连续减持引发小股东恐慌，想了解一下PEG伊立替康二期，三期临床表现吴凯庭是否知情 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问！吴凯庭为直接持股5%以上股东，减持计划是公司股东根据自身资金需求进│
│ │行的减持，不会对公司治理结构和持续稳定经营产生重大影响。在减持期间，拟减持股东将结合市场情况、公司股│
│ │价等综合因素决定是否实施及如何实施本次减持计划，减持的数量和价格存在不确定性，请广大投资者注意投资风│
│ │险。吴凯庭先生不参与公司经营，不是内幕信息知情人。再次感谢您对键凯科技的关注！ │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-08 │问：董秘好，看了公司的25年报及26Q1季报，认为公司的成长性已丧失，建议公司多蹭蹭热点，增加点活跃度也好│
│ │。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注！ │
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│05-08 │问：赵宣董事长2025年9月18号丝玫瑰发布会提到自研的peg伊立替康世界顶级抗癌药，能简单介绍一下伊立替康脑│
│ │胶质瘤二期临床/小细胞肺癌三期临床的进展情况吗？谢谢！ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问！聚乙二醇伊立替康项目的后续动态请关注公司官方渠道发布的信息。再次│
│ │感谢您对键凯科技的关注。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-08 │问：董秘您好，关注到公司2025年研发支出资本化比例由26%升至44%，显著增厚利润，请说明具体依据及合规性。│
│ │此外，营收增长40%但经营现金流下降34%，应收账款激增128%，是否存在放宽信用政策促销售？毛利率下降近6个 │
│ │百分点的原因及持续性？谢谢。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问！聚乙二醇伊立替康项目于2024年9月30日前完成首例三期临床入组，公司 │
│ │认为该项目研究具备充分的技术与商业可行性，已达到资本化相关会计政策的要求，并将三期临床首例病人入组作│
│ │为资本化开始时点，资本化金额仅与对应期间内的临床进展情况有关。具体内容详见公司2025年年度报告第八节财│
│ │务报告之“五、重要会计政策及会计估计”之“26、无形资产”中的描述。2025年报中应收账款的增长主要由于公│
│ │司2025年第四季度营业收入对比上年同期有较大增长所致，截至2026年3月末，公司已收回款项占应收账款比例超 │
│ │过50%，不存在放宽信用政策的情形。公司2025年度毛利率下降主要受不同价格产品的结构变化影响，同时在2025 │
│ │年上半年销售的产品中有部分受盘锦新产能折旧摊销影响、归集成本较高的历史批次。2026年第一季度，公司毛利│
│ │率已有所改善。再次感谢您对键凯科技的关注。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-08 │问：请问公司，长效水光针发布资料提交了吗？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问！目前透明质酸钠复合溶液已提交发补资料。再次感谢您对键凯科技的关注│
│ │！ │
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│05-08 │问：比亚迪硫化物硅负极固态电池官宣，众所周知目前硫化物界面与硅负极膨胀问题解决都使用聚乙二醇基材料，│
│ │请问公司是否开始进军研发固态电池材料？另外，聚乙二醇提升钙钛矿材料稳定性和效率今年被各大研究团体不断│
│ │证实并形成论文与专利。公司似乎在这些万亿未来产业毫无动静，请问公司是没有意识到还是看不上这些领域？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注！ │
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【3.最新公告】
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2026-05-14 15:48│键凯科技（688356）：2025年年度股东会会议资料
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键凯科技（688356）：2025年年度股东会会议资料。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-05-15/688356_20260515_VI9F.pdf
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2026-05-11 16:51│键凯科技（688356）：持股5%以上股东减持股份计划公告
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键凯科技（688356）：持股5%以上股东减持股份计划公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-05-12/688356_20260512_G2KX.pdf
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2026-04-28 18:06│键凯科技（688356）：2025年年度报告摘要
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键凯科技（688356）：2025年年度报告摘要。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-04-29/688356_20260429_CD4U.pdf
【4.最新报道】
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2026-05-11 17:46│键凯科技(688356)：吴凯庭拟减持不超3%股份
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智通财经APP讯，键凯科技(688356.SH)发布公告，因股东自身资金需求，吴凯庭计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，
通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股票不超过总股本的3%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1440243.html
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2026-04-30 06:54│键凯科技（688356）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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键凯科技2026年一季报显示，营收与归母净利润分别同比增长14.53%和88.67%，盈利能力显著提升。毛利率达70.22%，净利率升至
28.32%，均实现大幅增长，三费占比同比下降。现金流与每股收益表现优异，分别增长502.52%和85%。公司维持高附加值研发驱动模式
，现金资产健康，但需关注应收账款占利润较高比例，整体财务表现亮眼。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000023902.shtml
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2026-04-29 20:00│键凯科技(688356)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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Q: 公司国内外前几大主要客户目前订单情况，2026年经营趋势展望？
A: 截至2025年末的在手订单金额为1.67亿元。预计全部在2026年度确认收入。
（1）国内方面：国内前两大客户的订单量预计均比2025年有显著提升，但是存在订单量的增幅大于收入的增幅的情况。国内下游
医疗器械客户预计订单量较2025年度有所增长。国际今年可能获批的新药由国内客户代工，如今年年内获批，则可能收到来自国内客户
的订单。
（2）国际方面：根据目前与客户确认的在手订单，国际新药客户预计2026年与2025年基本持平，但还需要看年中客户新订单的情
况；国际医疗器械端客户预计较2025年变动不大。
基于目前的订单情况，公司2026年的收入情况可能比2025年略有增长，实际的收入情况取决于客户订单的交付节奏以及对应的收入
确认时间。
Q: 盘锦的项目引入情况以及医美业务的开拓进展？
A: 由于天津键凯的产能情况比较饱和，目前新增的GMP级别项目大多会转移到盘锦厂区，部分大客户的重要中间体也是在盘锦厂区
进行大规模生产。从2025年下半年开始，公司毛利率的回升即主要得益于辽宁键凯生产规模的扩大。目前医美业务的重心仍在市场推广
和用户教育，已进驻8家公立医院及40家民营机构。
Q: 2026年研发投入规划如何？
A: 2026年将继续开展伊立替康的临床，除此以外我们与康希诺合作的mRNA肿瘤疫苗项目计划今年开展IIT，同时，我们自主研发的
mRNA肿瘤疫苗项目也计划在今年年底或明年年初进入IIT。根据目前的预算，2026年的研发投入较2025年略有增加。
Q: 医美产品上市后市场拓展情况，以及全年预期？
A: 目前医美业务的重心仍在市场推广和用户教育，已进驻8家公立医院及40家民营机构。我们希望今年可以进入200家民营机构，
并将持续关注医美市场对于新技术的接受度。
Q: 2026年有望获批的商业化品种，对公司的业绩贡献预期？展望未来三年，哪些新项目值得期待？
A: 目前已有两个聚乙二醇化酶类药物已经进入FDA的实质审评阶段，我们希望今年年内至少可以获批一个产品。如果有新的商业化
产品能顺利获批，则会对今年的产品销售收入产生比较有益的影响。除此以外，去年年底，国内新增一个NDA阶段的项目，我们期待客
户的产品能够顺利获批上市。其他接近上市阶段的项目多为凝胶类医疗器械，对公司的业绩贡献情况取决于客户终端的销售情况。三年
内，我们认为两个在FDA审评的项目都可以获批上市，国内可能也会增加几个项目。
Q: 未来稳态的毛利率、净利率预计维持在什么水平，主要受什么因素影响？
A: 未来产品毛利率主要受全年产量和销售产品结构的影响：（1）产量影响因素：随着产量的提高，产品分摊的单位固定成本就会
降低。（2）销售的产品结构影响因素，海外产品由于定价较高，因此销售毛利率会高于国内产品的毛利率；国内产品销售中，不同客
户不同产品的定价以及工艺难易程度，毛利率差异也较大。每年技术服务的收入的波动也会对毛利率产生影响。
结合以上因素，随着订单量的提高，公司的毛利率会逐渐恢复至合理水平或更高，具体取决于当年的产品销售结构（定价、成本）
以及技术服务收入的金额。
净利率，除受上述毛利率的影响外，还与公司销售费用、研发费用投入密切相关，公司会结合发展战略合理控制费用支出投入，确
保合理的净利润水平。
Q: 全年海外收入预期？
A: 2026全年海外收入我们预计比2025年略有增长。公司的产品销售收入以客户确认收货作为收入确认的时点。作为上游企业，我
们虽然可以根据客户的采购预期安排生产，但需要按照客户发货指令安排发货。目前与客户确认的在手订单总量对比2025年同期略有增
长，但实际确认收入的情况还需要看客户订单的交付节奏、对应的收入确认时间以及汇率的波动情况。
Q:mRNA疫苗领域需求情况如何，公司在这一块的布局？
A:以LNP递送技术为代表的核酸药物递送技术目前正处于技术快速迭代期，也是未来高端辅料领域的重要潜在增长空间之一。公司
已在LNP递送系统的主要组分（可电离脂质，PEG脂，中性脂）上建立了从关键中间体到终产品的自主生产能力，实现了16种关键辅料的
规模化自主制备，并获得国家药监局药品审评中心（CDE）的6项辅料备案和美国FDA的12项原料药主文件（DMF）备案；此外，键凯科技
已同步构建了包含数十种创新结构的脂质化合物库，形成了具有自主知识产权的技术矩阵。键凯已经为150家国内核酸类企业提供LNP相
关产品，并支持了十余个处于IND/IIT以后临床阶段的核酸类药物研发项目。此外，我们基于自主研发的LNP递送系统平台，与康希诺合
作了一款治疗脑胶质瘤的肿瘤疫苗，并自主研发了一款针对实体瘤的肿瘤疫苗。
Q: 盘锦和天津产能利用率情况及后续未来两年产能利用率爬坡的预期？
A: 由于天津键凯的产能情况比较饱和，目前新增的GMP级别项目大多会转移到盘锦厂区，部分大客户的重要中间体也是在盘锦厂区
进行大规模生产，现在国内很多LNP相关的生产已经开始放量，所以未来产品利用率也会逐渐增加，盘锦产能仍有很大的上升空间，未
来键凯整体PEG材料方面的生产可能都是在盘锦。
Q:2026年一季度公司产品销售和技术服务的毛利率变化情况？
A：2026年一季度公司综合毛利率为70.22%，较上年同期增加13.73个百分点，其中产品销售毛利率69.71%，较上年同期增加14.25
个百分点，增加的主要原因一是产量的增加，产品的单位成本得以摊薄，二是上年同期毛利率偏低，这两个因素共同影响导致2026年第
一季度的毛利率有明显的回升。
Q:考虑到潜在的海外药品下半年即将迎来获批，怎么看待今年整体公司季度间的经营节奏？
A:海外今年整体医疗器械和药品的客户和去年相比相对平稳，海外预计获批的产品目前还不清楚销售会落在国内还是国外，如果在
二季度末或者三季度初获批，那对于下半年的增长会是一个很好的带动作用；如果在第四季度获批，则对今年整体的影响不大。
Q:目前整个国内外PEG相关器械的应用情况如何，以及后续市场怎么看待？
A:国际国内很多医疗器械在PEG上用量较大，预计今年医疗器械国际国内市场会有小幅增长。
Q:因为PEG属于石油相关衍生品，目前整个上游原材料价格上涨对公司的影响以及后续产品价格能否向下游传导？
A: 从PEG上看影响非常小。但传统有机溶剂的用量较大，这部分原材料的价格波动对成本有一定影响。但是今年我们认为毛利率会
恢复到一个比较合理的水平，在现有的毛利水平下，材料成本的波动对我们来说是可以接受的。
Q:一季度汇率波动对公司的影响，后续公司对于汇率有没有做一些相关措施？
A:汇率波动对我们来说有一定影响，但影响不大。目前公司对于汇率变化趋势持观望态度，对于海外客户，我们将尽可能在收入确
认时尽早收回款项，以及收回之后及时结汇。
Q: 目前聚乙二醇伊立替康（JK1201I）小细胞肺癌适应症正在开展Ⅲ期临床试验，脑胶质瘤适应症与伴脑转移的HER2阴性乳腺癌适
应症正在Ⅱ期临床试验阶段，后续公司对这个产品的预期如何？
A:目前在脑胶质瘤和伴脑转移的HER2阴性乳腺癌上有较好的趋势，但是距离上市还比较远，下半年我们会做一个中期评估。这两个
产品在今年的研发投入上没有冒进，目前我们对伊立替康项目的态度谨慎乐观。
Q:目前美国对药品征收关税的政策已经落地，我们发往美国地区客户的产品是否会受到一些影响？
A:我们的产品现在执行的关税税率是35%。
Q:从竞争格局的角度来讲，国内外竞争对手是否有些变化？
A:受中美关系的影响以及关税的影响，在美国新客户的增加幅度下降，但在欧洲的客户有所增加，我们会把客户关系的风险降到最
低，并大力拓展美国以外的海外客户。国内由于竞争导致的降价风险仍然存在。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/84789688356.pdf
【5.最新异动】
●交易日期:2025-07-21 信息类型:有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅达到15%的前五只证券
涨跌幅(%):20.00 成交量(万股):482.91 成交额(万元):48720.75
┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 买入前五营业部 │
├───────────────────────────────┬────────────┬────────────┤
│营业部名称 │ 买入金额(万元)│ 卖出金额(万元)│
├───────────────────────────────┼────────────┼────────────┤
│机构专用 │ 3914.54│ ---│
│海通证券股份有限公司汕头中山中路证券营业部 │ 2312.05│ ---│
│国泰海通证券股份有限公司总部 │ 2001.61│ ---│
│光大证券股份有限公司汕头华山路证券营业部 │ 1780.24│ ---│
│国泰海通证券股份有限公司南宁民族大道证券营业部 │ 1104.98│ ---│
├───────────────────────────────┴────────────┴────────────┤
│ 卖出前五营业部 │
├───────────────────────────────┬────────────┬────────────┤
│营业部名称 │ 买入金额(万元)│ 卖出金额(万元)│
├───────────────────────────────┼────────────┼────────────┤
│中信证券股份有限公司上海分公司 │ ---│ 1908.43│
│广发证券股份有限公司荆州江津路证券营业部 │ ---│ 1660.53│
│国泰海通证券股份有限公司总部 │ ---│ 1280.25│
│高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部 │ ---│ 1211.86│
│瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 │ ---│ 1135.05│
└───────────────────────────────┴────────────┴────────────┘
●交易日期:2025-07-21 信息类型:有价格涨跌幅限制的连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到30%的证券
涨跌幅(%):20.00 成交量(万股):860.76 成交额(万元):81994.99
┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 买入前五营业部 │
├───────────────────────────────┬────────────┬────────────┤
│营业部名称 │ 买入金额(万元)│ 卖出金额(万元)│
├───────────────────────────────┼────────────┼────────────┤
│机构专用 │ 6236.57│ ---│
│国泰海通证券股份有限公司总部 │ 3323.95│ ---│
│海通证券股份有限公司汕头中山中路证券营业部 │ 2314.59│ ---│
│高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部 │ 1946.72│ ---│
│中信证券股份有限公司上海分公司 │ 1860.81│ ---│
├───────────────────────────────┴────────────┴────────────┤
│ 卖出前五营业部 │
├───────────────────────────────┬────────────┬────────────┤
│营业部名称 │ 买入金额(万元)│ 卖出金额(万元)│
├───────────────────────────────┼────────────┼────────────┤
│中信证券股份有限公司上海分公司
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