一个近5年非常有效的基本面选股策略

首先思考一个问题，股市和赌场有多大关系？(来源于：查股网)

这是个见仁见智的问题，事实上，股市和赌场有着千丝万缕的联系。例如在赌场中既需要技术也需要运气，股市何尝不是？赌场里有各种各样的套路，股市里何尝不是？赌场是人性的博弈，股市何尝不是？其实，股市里的很多玩法都来自于赌场，根源上两者都是概率游戏。在赌场中下注，你必须要清楚你所面对的事件发生的概率，股市的本质也是如此。想要在股市中生存，你也必须清楚认识到各种事件发生的概率，然后做大概率的事件。例如你扔硬币，正反的概率都是50%，如果你只扔5次，可能会出现4正1反这样的情况，但如果你扔50000次，那绝不会出现40000次正10000次反这样的结果，最终的结果将无限趋近于正反各25000次。这就是大数定律，这也是高频交易的理论基础。当你精确计算出某个策略胜率高于50%，那么通过高频交易，你就一定会盈利。

说到了量化投资和赌场，离不开今天的主人公，华尔街宽客之父，传奇赌徒——索普。电影“决胜21点”就是根据索普的故事改编的。

365×24×3600=？？？7岁的索普就可以心算出一年有几秒，就像西蒙斯的大奖章招人只招数学人才一样，对数字的敏感也许是量化投资必备的技能。索普最初对轮盘赌情有独钟，但与绝大多数人不同的是，他并没有把财富交给运气，而是交给了头脑。

从理论上讲，根据小球的速度和质量等基础信息，完全可以计算出最终小球会停在哪里。就像你投篮，知道初始角度和速度，以及地球引力和风速，就一定会知道篮球会落到哪里一样。他们订购了一个1500美元的标准轮盘，用闪光灯信号脉冲测量小球的运动时间，最后他们成功研发了一套预测轮盘赌结果的算法。但由于赌场中无法使用计算机进行精确计算，轮盘赌的计划无法实施下去。(来源于：查股网)

除了对轮盘赌有兴趣，他还研究出了一套21点的理论，并发表在了《美国科学院院报》上。当时，索普的朋友，提出了凯利公式，也就是说，知道了胜率和赔率，那就可以计算出如何下注。凭借他自己的一套理论，索普血洗了拉斯维加斯的各大赌场，成功上了多个黑名单。

无敌是多么寂寞，叱咤了赌场的索普来到了华尔街，他的目光集中在了当时的股票权证，跟期权类似。直觉告诉他，这都可以量化，而且可以精确计算出该如何下注，不久之后，索普便研究出了科学股票系统这个量化策略。该策略最核心的地方就是，能够计算出股票波动幅度的概率，也就是上涨（下跌）1%、2%、3%……的概率有多大。这样就可以根据计算结果进行买卖操作。1970年，他的基金获利3%；1971年13.5%；1972年26%。从70年代开始，索普的基金连续11年获得了2位数的回报。1985年的11月，当时标准普尔指数下跌了20%，而索普的基金增长为12%！后来渴望着赚更多钱的索普招募了从摩根士丹利跳槽的天才交易员格里·班伯格，后者创造了一种叫做“统计套利”的交易策略。

1987年10月19日，著名的黑色星期一，道琼斯工业指数崩盘，周二开盘，当大多数套利者都被市场玩坏了毫无反应的时候，赌徒出身的索普开始了卖空成份股买入期货赚差价的交易。到了第三天，市场逐渐稳定，在大部分人都遭受了黑色星期一的疯狂摧残后，索普领导的基金只损失了几百万美元。而灾难过后，他发现了更多的赚钱机会，以至于在1987年他的基金总盈利高达到27%。

这就是量化投资宽客之父索普的辉煌事迹，在他的世界里，没有什么不可以量化，在你我的世界里，也是一样的，身边很多凭感觉做的事情其实都是可以量化的，投资也一样，只是你有没有发现量化的眼睛和刻苦的努力钻研。

今天的策略回测给大家演示一个效果非常不错的基本面选股策略。

这个策略选股标准是：(来源于：查股网)

经营活动现金流当日>0

经营活动现金流前推一季度>0

经营活动现金流前推二季度>0

净资产收益率当日>20

净资产收益率前推一年>10

净资产收益率前推二天>10

市净率当日<50

增长率-净利润当日>15

增长率-净利润前推一季度>15

增长率-净利润前推二季度>15

增长率-净利润当日>增长率-净利润前推一季度

上市天数>180

策略每季度调仓一次，按照股票市值持仓，业绩基准为沪深300指数。

简单解释一下这个选股策略

主要基本面指标有4个，分别是经营现金流、净资产收益率、市净率、净利润增长率。经营现金流连续3季度为正，净资产收益率当期大于20而前一期和前一年均大于10，市净率当期小于50，净利润增长率当期以及前二个季度均大于15、且当期比前期有所增长。
(来源于：查股网)

下面是回测结果

这个选股策略所有的条件并非并列关系，而是按照优先级排序的，也就是说，重要性来说，经营现金流>净资产收益率>市净率>净利润增长率。经营现金流是衡量一家公司经营质量非常重要的指标，在基本面因子中的影响力越来越大。从这个策略回测效果可以看到从2015年开始，策略有效性越来越大，如果从2015年开始回测至今，年化收益率可以达到20%，可以说是到目前为止非常有效的基本面选股策略。

如果有什么好的思路或想法，或者想检验某些基本面指标，欢迎大家积极留言。

(来源于：查股网)