本川智能（300964）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
据证券之星公开数据整理，近期本川智能（300964）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.8亿元，同比上升36.91%，归母净利润2145.97万元，同比上升37.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.09亿元，同比上升35.05%，第二季度归母净利润1111.82万元，同比上升31.89%。本报告期本川智能应收账款上升，应收账款同比增幅达41.98%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.97%，同比增9.69%，净利率5.54%，同比减1.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计3935.38万元，三费占营收比10.36%，同比增10.01%，每股净资产13.12元，同比增2.7%，每股经营性现金流-0.17元，同比减242.2%，每股收益0.28元，同比增38.8%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为-28.4%,原因:本期硕鸿工厂等固定资产投资以及业务快速增加所需资金增加。
- 应收款项变动幅度为24.01%,原因:本期收入增加。
- 存货变动幅度为44.68%,原因:随着产量的上升，在线结存、完工结存、出货在途等也随之增加。
- 长期股权投资变动幅度为77.83%,原因:本期增加对外投资。
- 在建工程变动幅度为68.19%,原因:项目工程建设。
- 交易性金融资产变动幅度为-23.69%,原因:本期末理财赎回。
- 营业收入变动幅度为36.91%,原因:订单增加。
- 营业成本变动幅度为33.58%,原因:营业收入增加，带动成本增加。
- 销售费用变动幅度为33.95%,原因:开拓市场，销售人员工资和市场推广费等费用增加。
- 管理费用变动幅度为55.31%,原因:折旧费和管理人员工资等费用增加。
- 财务费用变动幅度为33.84%,原因:美元汇率波动。
- 所得税费用变动幅度为249.17%,原因:利润总额增加。
- 研发投入变动幅度为8.82%,原因:研发费用增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-242.2%,原因:增加原材料备库。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-107.17%,原因:本期赎回理财产品减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.09%,原因:本期取得长期借款收到的现金增加。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-126.51%,原因:受到经营活动、投资活动和筹资活动综合影响。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.01%，资本回报率不强。去年的净利率为3.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.95%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.16%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达847.75%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：6G 的 PCB 板研究的怎么样了？
答：尊敬的投资者，您好！公司积极布局低空经济、5G-、6G等前沿领域，打造核心技术优势。公司紧跟行业发展趋势，与客户在相关通信领域进行 PCB 产品的开发和应用，具体使用场景由下游客户根据自身需求确定。目前，6G 通信技术尚处于前沿研究和探索阶段，公司持续关注 6G 通信技术的发展和演进，积极把握前沿科技领域及相关行业的发展机遇。感谢对公司的关注与支持！
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