茂化实华(000637)投资要点分析

要点一: 所属板块 石油行业 广东板块 预亏预减 微盘股 氢能源 壳资源 国企改革

要点二: 经营范围 许可项目:成品油批发;危险化学品经营;危险化学品生产。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:合成材料制造(不含危险化学品);合成材料销售;塑料制品制造;塑料制品销售;专用化学产品制造(不含危险化学品);专用化学产品销售(不含危险化学品);石油制品销售(不含危险化学品);润滑油销售;化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 石油化工产品的生产及销售经营 公司属于制造业门类,石油加工、炼焦和核燃料加工大类。公司主要从事石油化工产品的生产及销售经营,主要产品有液化石油气、聚丙烯、MTBE、特种工业白油、乙醇胺、聚合级异丁烷、丙烷、工业过氧化氢(27.5%/35%)、双环戊二烯(高纯级/聚酯级)、加氢碳九、石油树脂、萘和重焦油等系列。

要点四: 石化产业 2022年,我国石油和化工行业正处于大国向强国迈进的重要阶段,有增长潜力,但挑战也很大。综合来看,预计今年石化行业总体将以“稳”为主,“稳中提质”基本态势不会改变,但主要指标增速将放缓。今年我国石油和化工行业面临的挑战:一是新冠肺炎疫情影响存在最大的不确定性;二是全球经济下行压力大,石化产业经济运行压力明显;三是国际形势变幻莫测,政治性、地缘性因素影响国际原油价格上涨,石化产品价格存在不确定性;四是石化产业供应链保障面临挑战。但是,2022年世界经济仍然呈现“正增长”趋势,我国经济将继续是世界经济增长的“火车头”,石化产业市场空间依然较大。

要点五: 管理基础较好 公司从事石油化工生产经营和研发三十多年,生产经营体制、销售体系、决策机制、内控制度和管理运营办法齐备,具有丰富的化工项目发展建设、生产装置管理运营经验。公司全面实施目标计划、预算、绩效考核、内部控制、质量控制认证等管理制度,能够为企业稳健发展提供有效的组织和管理基础保障。

要点六: 产业和区位有优势 公司属于基础化工原料制造业,主要经营范围是石油化工产品的生产、加工和销售,产品种类丰富,目前主要产品有液化石油气、聚丙烯、MTBE、特种白油、乙醇胺、聚合级异丁烷、丙烷、工业过氧化氢(27.5%/35%)、双环戊二烯(高纯级/聚酯级)、加氢碳九、石油树脂、萘和重焦油等,产品种类较齐全。公司邻近经济体量大的粤港澳大湾区,靠近大西南,铁路、公路和水路运输便利,在原料输送和货物交接方面有区位竞争优势。

要点七: 主业团队和技术力量稳定 公司有多年生产技术、研发技术和相关人才储备,配备稳定的专业研发技术团队,建立有两个广东省级精细化工工程技术研发中心,拥有“聚合溶剂级异丁烷”等四十多项自有专利技术。新引进一批专业技术人员,技术力量进一步加强充实。

要点八: 现金增持北京信沃达海洋科技有限公司16%股权 2022年6月8日公司对外公告,公司于2022年1月24日召开第十一届董事会第八次临时会议,审议通过了《关于现金收购北京信沃达海洋科技有限公司69%股权的议案》,该事项已经公司2022年3月11日召开的2022年第二次临时股东大会审议批准,同意公司以现金方式收购北京信聿投资中心(有限合伙)(以下简称“信聿投资”)持有的北京信沃达海洋科技有限公司(以下简称“信沃达海洋”)69%的股权,收购价格为42,000万元。公司收购信沃达海洋69%股权事宜交接顺利,信沃达海洋已经成为公司的控股子公司,纳入合并报表范围。公司在现金收购取得信沃达海洋69%股权后,加强和改善信沃达海洋的经营管理。目前北京等地的疫情已经得到有效控制,观光旅游有序恢复,信沃达海洋的经营前景看好。基于以上考虑,公司现金收购深圳市牵复控股有限公司(下称“深圳牵复”)持有的信沃达海洋16%股权,参照公司第一次收购的评估审计报告,经交易双方协商确定本次收购价款为9,700万元人民币。公司于2022年5月22日与深圳牵复签署《股权转让协议》,并于2022年5月27日支付完毕股权转让款,2022年6月2日办理完毕工商变更手续。

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