西王食品(000639)投资要点分析

要点一: 所属板块 食品饮料 山东板块 标准普尔 富时罗素 融资融券 预盈预增 长寿药 新零售 体育产业

要点二: 经营范围 预包装食品的批发兼零售(有效期限以许可证为准)。对食品行业投资,进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三: 食用油业务、运动营养品 公司食用油业务主产品为“西王”牌鲜胚玉米胚芽油及玉米胚芽油,产品还涉及菜籽油、葵花籽油、亚麻籽油、花生油等多个健康油种,西王健字号玉米油于2011年取得了国家食品药品监督管理局颁发的国产保健食品批准证书,为国内首个获得保健食品证书的玉米油产品。公司2016年成功收购全球知名运动营养与体重管理健康食品龙头Iovate公司,Iovate公司现有MuscleTech、SixStar、Hydroxycut、PurelyInspired等重点品牌,涵盖运动营养和体重管理两大品类,此外公司也密切关注新品牌的开拓。

要点四: 食用油行业、运动营养行业 1.随着经济水平的不断提升、居民对自身健康的关注度提高、消费能力上升等因素,消费者选择食用油愈加看重健康性和营养成分,将健康饮食观念摆到重要位置,关注优质成分、讲究科学配比,不饱和脂肪酸、轻食等概念迅速被大众接受,为高端食用油市场发展提供契机,推动行业不断发展,根据国家统计局数据显示,国内食用油零售市场规模约3000亿元,市场前景广阔。据中国产业信息网统计,食用油作为刚性需求,国内食用油年均增速约为4.15%。世界卫生组织推荐的食用油排行榜中,玉米胚芽油位列其中,按照发达国家食用油的发展趋势,未来我国的玉米油消费量还会继续提升,市场前景看好,符合健康消费新趋势。2.国内运动营养品市场的发展潜力,还受益于消费升级和政府推动全民健身的大健康背景。中国政府推出《“健康中国2030”规划纲要》、《健康中国行动(2019-2030)》等文件,持续加大对健康产业的支持力度,未来五年,这一数据仍可达到24%,远高于全球运动营养行业的11%,预计2023年,中国市场规模可达到8.59亿美元。另外,根据国务院发布关于印发全民健身计划(2021-2025年)的通知,到2025年全民健身公共服务体系更加完善,人民群众体育健身更加便利,健身热情进一步提高,经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%,县(市、区)、乡镇(街道)、行政村(社区)三级公共健身设施和社区15分钟健身圈实施全覆盖,每千人拥有社会体育指导员2.16名,带动全国体育产业总规模达到5万亿元。运动营养品作为日常膳食的补充,可以补充运动中消耗热量、修复损伤肌肉组织,促进新陈代谢、恢复疲劳、平衡营养,从而改善体质,增强锻炼效果。蛋白粉是最传统的运动营养品类,经过提纯和精制后蛋白含量高于常规饮食,同时热量、脂肪、碳水化合物等含量较少,更易被身体吸收,促进肌肉和力量生长,在国内运动营养品领域中占据主要份额,随着行业深度发展和消费者需求偏好转变,蛋白棒、非蛋白类补剂等多种类型的即食产品也已进入市场,产品形态呈现多元化。

要点五: 食用油业务-全产业链优势 公司与控股股东西王集团共同建立起了“原料基地-加工过程-终端产品”的完整产业链,是国内唯一做玉米深加工和玉米全产业链的企业。西王集团专注于玉米供应和前期加工,而公司则专注于延伸产业链,提升价值链,转化玉米深加工的副产品胚芽,打造品牌价值。西王集团下属西王糖业年加工300万吨玉米,所产胚芽销售给公司,成为公司原料稳定的基础保障。西王糖业提炼出来的新鲜胚芽,在最短的时间内运送到西王食品压榨车间,再经公司独创的保鲜工艺进行精炼罐装,在最短的时间内完成从原料到终端产品的生产,全流程衔接紧密,最大限度的防止了玉米胚芽中的有益成分流失。凭借着西王集团的资源和产能优势,以及公司自身的技术、品牌等优势,公司构建了贯穿玉米油生产的全产业链,在行业内率先提出“玉米鲜胚”的概念。

要点六: 食用油业务-技术研发优势 公司通过20余年不断的精研细啄,拥有食用油行业领先的科研开发能力及分析检测能力,具有植物油产品全项指标检测能力,且主要指标均通过了国家级能力验证。研发出超过十余款食用油系列产品,并且成功开创了保健食用油生产工艺,获得国家国产保健食品证书,生产出国内首个也是唯一一个不含任何添加剂的保健玉米油(国食健字G20110289)。自主研发的国家发明专利鲜胚玉米胚芽油“六重保鲜工艺”,从原料筛选、物理压榨到无菌密闭灌装,全过程保鲜,从而最大限度保留了玉米油中维生素E、植物甾醇等营养成分。成功研发应用的酶法脱胶新技术,在玉米油行业中尚属首次,可最大限度保留玉米油中的营养成分,使玉米油品收率平均提升了1.5个百分点,每年可为公司增加逾千万的经济效益。

要点七: 运动营养和体重管理业务-国际化的品牌形象 Iovate 在运动营养品行业处于全球领先地位,具备较长的品牌历史和毛利较高的产品组合,特别是在北美市场,其产品具有较高的知名度,公司签约全球知名影星超人扮演者亨利卡维尔作为全球品牌代言人带动品牌走向大众视野;伴随奥运会热度,签约奥运冠军石智勇成为代言人并为品牌品质、品牌精神和产品安全性做背书提高品牌知名度;同时运动健身垂直领域在保持原有 Lara 殿、魏思澄等百万粉丝博主及健身冠军的基础上,新增加千万粉丝阵容篮球健身网红耿浩伦、叶彤等多名达人丰富达人矩阵;增加抖音、微博平台优质运动健身博主合作,签约以及合作达人全方位覆盖运动、健康、营养等多个垂直圈层,2022 年达成精准健身人群曝光 8.9 亿。

要点八: 齐星集团合并重组计划获法院批准 2018年7月17日早间公告,公司于近日收到公司控股股东西王集团有限公司关于法院裁定批准西王集团对外担保企业齐星集团有限公司合并重组计划的通知。据公告,2018年6月26日,齐星集团等二十七家公司合并重整第三次债权人会议召开,表决通过了《齐星集团有限公司等二十七家公司合并重整计划草案》(以下简称“《合并重整计划(草案)》”),《合并重整计划(草案)》经人民法院裁定批准后生效。2018年7月16日,山东省邹平县人民法院出具(2017)鲁1626破1至11号、13号、15至29号《民事裁定书》裁定:一、批准《合并重整计划(草案)》,二、终止齐星集团等二十七家公司重整程序,本裁定为终审裁定。

要点九: 控股股东一致行动人拟增持不低于8400万元 2019年6月2日公告,公司近日收到控股股东一致行动人山东永华的通知,基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来发展的信心,为支持公司第一期员工持股计划的顺利结束,山东永华拟以大宗交易承接公司第一期员工持股计划所持股份的方式,增持公司股票不低于8400万元。本次增持拟自6月4日起3个月内实施完成。

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