视觉中国(000681)投资要点分析

要点一: 所属板块 传媒 数字媒体 图片媒体 江苏板块 2026中报预增 破增发价股 小盘成长 小盘股 标准普尔 富时罗素 深股通 融资融券 AI应用 AI智能体 小红书概念 智谱AI概念 AI语料 多模态AI 数据要素 数字水印 数据确权 AIGC概念 华为概念 百度概念 知识产权 新零售 区块链 人工智能 虚拟现实

要点二: 经营范围 一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;摄像及视频制作服务;软件开发;软件销售;图文设计制作;摄影扩印服务;组织文化艺术交流活动;企业管理;企业管理咨询;市场营销策划;企业形象策划;财务咨询;版权代理;物业管理;广告设计、代理;广告制作;广告发布(非广播电台、电视台、报刊出版单位);广告发布(广播电台、电视台、报刊出版单位);人工智能应用软件开发;非居住房地产租赁;数字内容制作服务(不含出版发行)(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 内容授权 公司视觉内容版权交易业务面向政府媒体、互联网平台、广告营销、品牌企业等不同客户群体,通过vcg.com、cfp.cn、vjshi.com、veer.com等平台,为客户提供图片、视频、音乐、3D等各种类型的自有及获得授权的数字内容。客户既可以单次购买素材获得授权与服务,也可以通过年度长期合作协议的方式获得授权与服务,以满足长期持续稳定的内容需求。AI技术的飞速发展赋能公司版权交易业务。AI技术辅助内容素材智能标注,协助完成视觉内容向结构化多维数据的转化;多模态理解大模型提供AI搜索/推荐功能,帮助客户快速找到自己所需的内容素材,AI智能体/工作流:智能配图、一键成片等功能交付给客户最终成品;多模态生成大模型为用户提供在线的智能编辑、智能改编等体验,方便客户可以在线对素材进行编辑修改和二次创作,大大提升使用者的使用体验和交付效率。

要点四: 内容定制 公司的内容定制服务主要面向具有广告、营销、传播需求的品牌企业,涵盖消费电子、汽车、金融、旅游出行等多个行业。公司根据客户个性化需求,基于丰富的数字内容资源和有效的供应链管理,提供包括专业化平面、视频及虚拟制作服务等多种方式的内容定制服务。

要点五: 数据服务 公司拥有的海量、高质量、版权合规的结构化多维数据,是构建可信人工智能模型的关键基石。公司依托其强大的平台资源,提供专业的数据授权服务,旨在为人工智能大模型的训练与应用提供高质量、版权合规的视觉内容数据集,助力构建性能强大且商业安全的AI模型。公司持续加强AI高质量数据集建设,目前拥有可供AI大模型训练的超过7亿的多模态(包括图片、音视频、3D模型)、版权合规、专家标注的基础数据集,位居行业领先地位。公司构建了覆盖数据采集、标注、审核、认证及授权的全链路AI大模型数据服务解决方案,已成为国内领先的多模态数据授权商。

要点六: 开放平台 公司通过开放平台支持API接入和MCP服务方式。客户不仅可以根据自身在媒体出版、广告营销、视觉创意、创作工具等场景下的工作流,可以灵活调用公司亿级的优质图片、视频、音乐等版权内容,还可以快速集成智能搜索、智能生成、智能审核、智能改编、媒资管理、智能配图、一键成片等技术能力,开放平台提供“内容+技术”的一站式服务,满足客户在多场景需求,提高客户粘性和满意度。

要点七: 政策引领:顶层设计为行业发展构筑坚实基础 2025年,文化新质生产力在顶层设计中实现系统性跃升。5月,国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》,强调深入实施《数字中国建设整体布局规划》,加快培育全国一体化数据市场,因地制宜发展以数据为关键要素的数字经济。7月,国家版权局发布《关于加快推进版权事业高质量发展的意见》,要求健全人工智能、区块链等新兴领域版权制度,建设全国统一版权登记平台。8月,国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求完善AI数据产权与版权制度,优化安全评估与备案,推进AI立法与伦理准则建设。国家网信办、工信部、公安部、广电总局联合发布《人工智能生成合成内容标识办法》,明确AI生成图像需同时添加显式与隐式双重标识,构建起“全周期可追溯、多维度可识别”的监管闭环,从源头规范AI图像的生成与传播行为,防范其在广告、内容创作等领域的滥用风险。

要点八: 技术驱动:人工智能技术创新与合规发展双轨并行 2025年,人工智能图像视觉技术迈入全新阶段,实现从技术突破向产业深度渗透的跨越式升级,技术迭代层面,端侧轻量级视觉模型迎来突破性发展,推动多模态视觉能力走进终端设备、普及至全民场景;同时,AI生图、AI生视频技术精度持续提升,自动剪辑、音画同步等技术日趋成熟,更深度赋能内容创作、创意设计、广告传媒等文化相关行业。此外,开源与闭源模型形成“双轨并行”的市场格局,推动AI图像视觉技术的创新活力在高端商用场景和日常娱乐场景持续释放,进一步为行业高质量发展注入动能。 与此同时,为规范技术发展、保护原创权益、防范滥用风险,2025年人工智能图像视觉领域的监管政策进一步细化完善,形成“政策引领、司法赋能、平台落实”的全链条监管体系,实现技术创新与合规发展的协同推进。司法实践层面,杭州互联网法院在首例AI平台侵权案中,创新性引入"模型训练数据溯源举证责任倒置"原则,在司法建议书中,提出加强对LoRA模型的平台监管、强化平台知识产权日常管理;苏州市中级人民法院作出我国首例AI文生图不构成作品的生效判决,明确“仅通过简单提示词触发AI生成、未体现人类独创性智力投入的内容,不构成著作权法意义上的作品”,为AI图像著作权界定、独创性边界划分提供了重要裁判指引,同时进一步细化了AI图像侵权的举证规则与认定标准,填补了相关领域的法律空白。平台治理层面,2025年9月1日起实施的AI生成内容强制标识制度,将生成内容纳入可识别监管体系。各主流平台持续强化AI图像合规管控,在延续AI假图治理的基础上,进一步完善AI图像标识核验机制、侵权投诉渠道与原创保护体系,切实守护创作者合法权益与市场秩序,推动AI图像视觉技术与文化产业、广告市场协同健康发展,为人工智能图像视觉领域的有序发展筑牢保障。2025年上半年,境内外围绕生成式人工智能的规则体系持续完善。欧盟在《人工智能法案》配套层面正式发布《通用人工智能行为准则》,将训练数据来源摘要披露确立为合规路径之一,提升了合法授权、来源清晰数据在行业内的信任度。

要点九: 市场扩容:文化产业高速增长提供广阔市场空间 根据国家统计局数据,规模以上文化企业营业收入再创新高,文化服务业引领作用持续凸显,与广告营销、信息传播紧密相关的核心行业增速亮眼。2025年,全国规模以上文化及相关产业企业(以下简称“规模以上文化企业”)实现营业收入15.21万亿元,比上年增加1.05万亿元,增长7.4%。分行业类别看,新闻信息服务实现营业收入2.13万亿元,比上年增长13.2%;内容创作生产3.50万亿元,增长13.5%;创意设计服务2.74万亿元,增长12.3%,三大行业均实现两位数增长,为广告、媒体等内容产业提供了坚实的内容与服务支撑。

要点十: 全球化的内容生态 截至报告期末,公司在全球范围内有超80万签约供稿人,与近300家专业内容机构紧密合作,整合超过7亿优质图片、视频、音乐、3D模型等内容。

要点十一: 高质量、多模态、结构化的多维数据资源 公司是全球资源最丰富的视觉内容数字版权交易平台之一。我们拥有海量的高质量多模态内容素材。公司凭借AI技术,持续挖掘优质数据价值,经过基础视觉、创作技法、实体识别、人物属性、时空背景、显性意图、隐性意图、应用场景等多维度的人机标注后,这些版权清晰可溯源的纯净数据转化为具有多维元数据的结构化数据。同时,我们依托现有数据,结合生成式AI与用户二次创作,持续产出合规新素材,丰富资源储备。此外,公司还拥有交易平台持续产生近十亿次的搜索、下载、购买等用户行为数据,创作者社区的上传、标注、分享、点赞、收藏等创作者行为数据,以及拥有丰富的媒体出版、广告营销、创意设计等垂类行业知识图谱。

要点十二: 丰富的应用场景与客户资源 公司拥有丰富的视觉内容应用场景和出色的商业化能力,并积累了包括政府媒体、互联网平台、广告营销、品牌企业等多类别的优质客户资源。

要点十三: 行业领先的AI技术应用落地能力 AI作为公司发展的重要引擎,我们通过“自研+合作+投资”的方式积极布局AI能力建设。我们的最终目标是通过建立一个具有版权可溯源能力的,涵盖文本、图像、视频、3D等数字内容的多模态模型。 我们高度重视AI能力建设与研发投入,在多模态理解方面,公司目前采用开源+闭源相结合的方式,我们在本地部署开源模型,结合公司自有版权数据,进行微调训练,使其在原有多模态理解的基础上对中文的理解表现更优。同时,我们利用闭源多模态模型的图文理解功能赋能公司海量数据的智能标注。依靠多模态理解能力,我们在自然语言搜索、多维数据标签、智能配图、一键成片等场景赋能现有业务。 在多模态生成方面,公司目前采用多模态生成基座+自有数据的方式推进多模态生成能力落地。公司与闭源多模态生成基座合作,使用自有版权数据作为参考,为生成内容的版权溯源、生成人物的肖像权合规等提供客户高度关注的商用合规措施。 在合作研发和投资布局方面,公司与华为云、百度、快手、爱诗科技等开展战略合作,合作共建基于版权合规数据的行业大模型,共同打造负责任、可持续的商业模式。公司还通过参股战略投资的方式与稀宇科技(MiniMax)、生数科技(Vidu AI)建立了深度合作协同。

要点十四: “可商用+可溯源”合规解决方案 在生成式AI迅速发展的背景下,内容合规对品牌客户更加重要。公司的核心客户,主要为媒体传播、广告营销等应用场景的中大型B端客户,其对版权要求和素材质量要求极高。客户对AI生成的素材内容、垫图生成等有严格的审核限制,目前市面上多数AI生成产品版权不可溯源,极易产生侵权风险,难以满足客户“可商用+可溯源”的合规诉求。

要点十五: 2021年年度权益分派实施 2022年8月3日公司对外公告,2022年6月22日,公司2021年年度股东大会审议通过了2021年度利润分配方案:以公司总股本700,577,436股为基数,按照每10股派现金0.22元(含税)向全体股东实施利润分配,共计分配利润15,412,703.59元。除此之外,不再进行送股或资本公积金转增股本。若在公司2021年度利润分配预案实施前,公司总股本由于可转债转股、股份回购、股权激励行权、再融资新增股份上市等原因而发生变化的,分配比例将按分派总额不变的原则相应调整。本次权益分派股权登记日为:2022年8月8日,除权除息日为:2022年8月9日。

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