中山公用(000685)投资要点分析

要点一: 所属板块 公用事业 广东板块 标准普尔 富时罗素 深股通 证金持股 参股新三板 融资融券 虚拟电厂 医废处理 垃圾分类 天然气 独角兽 充电桩 央国企改革 参股券商 节能环保

要点二: 经营范围 公用事业的投资及管理,市场的经营及管理,投资及投资策划、咨询和管理等业务。

要点三: 主营业务 公司主要从事环保水务、固废、新能源、工程建设及其他板块等业务,拥有水务公司、排水公司、北部公用、能源公司、公用工程等11家一级全资子公司,拥有广发证券、中海广东等16家一级参、控股公司。

要点四: 行业背景 目前,我国环保产业已经从过去的“治污”为主,迈入大力发展绿色低碳经济的新篇章。环保产业应围绕着“加强生态文明建设,推进绿色低碳发展”这一核心要求,协同推进降碳、减污、扩绿、增长,建设人与自然和谐共生的美丽中国。

要点五: 核心竞争力 (一)区域龙头、主责主业协同 公司通过环保水务、固废处理、新能源三大主业与其它业务板块深度融合,构建了“强链补链、资源共享”的生态服务体系。环保水务通过“供水一盘棋”、“厂网一体化”整合,占有中山市供水约94%、污水处理约50%的市场份额,基本实现规划-建设-运营全流程统一管理,形成规模效应与区域集约化优势;固废处理依托本地市场深耕与跨区域拓展,协同环卫前端收集与后端焚烧发电,形成“收集-焚烧-发电-供热”资源循环闭环,着力为中山“无废城市”建设打造工业固废治理标杆;新能源板块以分布式光伏为切入点,积极布局源网荷储一体化,开拓虚拟电厂业务,联动Pre-REITs基金与资本运作,为技术转化和项目落地提供资金保障。工程板块凭借“双一级”资质,为其他业务提供全周期基础设施支持,实现技术、人才与项目的跨板块流动。 (二)技术研发、数字转型赋能 中山公用以创新驱动为核心引擎,持续强化技术研发与数字化转型能力,构筑差异化竞争优势。技术研发方面,公司依托“双核双轮”战略框架,聚焦环境治理与资源效率提升,构建了覆盖“1个国家级+3个省级”创新平台的多层级研发体系。公司布局10个研发平台(含国家级1个),累计发明专利20项,高新技术企业5家、专精特新企业4家、创新型中小企业1家,荣获科创类奖项39项(省级及以上17项),其中与中山大学等单位联合申报的《城市垃圾低碳高氮废水减污降碳技术创新及应用》荣获国家级奖项。在数字化转型方面,公司持续以“181数字公用”蓝图为指引推进数字化转型,完成“221工程”全面建成并上线运行。基于“公用云”实现“服务上云、数据上云”,打通财务、税务、资金等关键管理链条,构建起战略财务管控体系与数字化人才盘点管理机制。大模型与AI技术深度应用于智慧水务、智慧环卫、智慧能源、智慧排水、智慧工程等平台,全面提升城市防汛应急响应能力与供排水运维智慧化水平。 (三)深化改革、人才效能激发 公司将市场化改革与人才效能提升深度融合,构建起适配高质量发展的长效动能机制。充分借鉴市场化标杆企业的成功变革经验,实施“122”组织变革,实现组织层级、岗位编制精简;立足“价值创造、业绩贡献、差异薪酬”优化薪酬绩效体系;建立全员绩效评价体系,实行强制分布,与绩效工资刚性挂钩,实现中层干部100%契约化管理;依托“公用学堂”系统推进人才培养工程,构建运营、技术、投资复合型人才梯队,显著缩短青年骨干成长周期。改革实践中形成的“揭榜竞聘”“强制分布”等特色机制,有效激活组织活力,相关经验入选广东省国企改革典型案例。通过持续优化“能上能下、能增能减、能进能出”的动态管理,公司人才密度与效能同步提升,支撑企业连续斩获广东省500强、“金圆桌奖”之董事会价值创造奖,为战略升级筑牢智力引擎。 (四)公司高度重视股东回报,构建了“长期、稳定、可持续”的股东回报机制。近10年平均利润分红比例超30%,累计分红38.56亿元(含特别分红)。2024年公司首次实施特别分红预案,2025年公司将进一步践行投资者回报承诺,组织财经媒体报道市值管理系统性举措,强化股东权益保障。公司坚持可持续发展理念,持续披露ESG报告,主动承担社会责任,重视环境保护,维护社会公共利益,2024年公司获得Wind ESG评级A级,并入选“中国ESG上市公司大湾区先锋50”“中国上市公司ESG百强”等榜单,2024年ESG报告获中国企业社会责任报告评级专家委员会五星级认证,持续提升公司社会形象和品牌价值。公司以“内在价值提升+市场价值匹配”为主线,牢固树立回报股东意识,诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营,以新质生产力的培育和运用,推动经营水平和发展质量提升,并在此基础上做好投资者关系管理,增强信息披露质量和透明度,推动公司投资价值合理反映公司经营质量。

要点六: 拟收购名城科技95.50%股权,拓展环保业务 2018年7月9日公告,公司拟以2.36亿元现金,购买控股股东中汇集团持有的广东名城环境科技股份有限公司95.50%股权。名城科技挂牌“新三板”以来,积极推动中山市中心城区垃圾分类及保洁收运一体化项目和镇区垃圾清运项目,以及参与外省外市的垃圾清运项目投标。名城科技通过并入公司,双方可联手开拓中山市及外省外市环保业务。

要点七: 联合预中标2.98亿元污水处理项目 2018年11月1日公告,公司所属联合体预中标新会区会城街道等四镇农村生活污水处理设施PPP项目,项目总投资估算29,849.71万元。

要点八: 租赁业 目前,公司拥有位于中山市的15个综合市场,市场经营具有现金收入稳定及利润率高的特点。这些市场分布于中山市城区繁华路段及各主要乡镇,在中山市农副产品的销售中占有较大的比重。

要点九: 水资源规划 2010年12月国务院批复《全国水资源综合规划》,计划用约20年时间逐步完善城乡水资源合理配置和高效利用体系。分别到2020年,2030年,全国用水总量将力争控制在6700亿立方米,7000亿立方米以内,2020年,2030年的万元国内生产总值用水量,万元工业增加值用水量比08年和2020年分别降低50%和40%左右,江河湖库水功能区水质基本达标。

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