新洋丰(000902)投资要点分析

要点一: 所属板块 基础化工 农化制品 复合肥 湖北板块 小盘价值 小盘股 标准普尔 富时罗素 深股通 融资融券 深成500 转债标的 磷化工 农业种植 生态农业

要点二: 经营范围 许可项目:肥料生产;危险化学品生产;道路货物运输(不含危险货物);道路危险货物运输;包装装潢印刷品印刷;文件、资料等其他印刷品印刷;餐饮服务;住宿服务;水路普通货物运输;农药零售;农药批发;移动式压力容器/气瓶充装。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:肥料销售;基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造);化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);土壤污染治理与修复服务;农业面源和重金属污染防治技术服务;塑料制品制造;塑料制品销售;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);货物进出口;技术进出口;贸易经纪;以自有资金从事投资活动;化肥销售;会议及展览服务;住房租赁;非居住房地产租赁;租赁服务(不含许可类租赁服务);再生资源加工;再生资源销售;固体废物治理;石灰和石膏制造;石灰和石膏销售;轻质建筑材料制造;轻质建筑材料销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 磷肥、复合肥的生产和销售 公司自成立以来一直专注于磷肥、复合肥的生产和销售,40余年来坚持以工匠精神夯实产品体系,通过资源整合、强化产业链一体化战略布局等多种举措,现已形成复合肥(常规复合肥和新型复合肥)、磷肥(主要是磷酸一铵)、新能源材料、精细化工、磷石膏建材等产品的研发、生产和销售。

要点四: 复合肥行业 近年来复合肥上游原材料波动频繁且剧烈、环保要求不断趋严、经销商和规模化种植户倾向于品牌产品、头部企业通过加深一体化程度提升成本优势和抵御原材料价格波动的能力,随着上述行业新变化的出现,落后中小产能难以为继,在成本、技术、品牌、服务和经销商资源等方面具备优势的龙头企业显著受益于行业竞争格局的改善,具备成本优势、品牌优势、市场渠道优势和服务优势的创新型企业在行业整合阶段可以获得更多的优质经销商资源和市场份额,能够持续提升市场占有率,复合肥行业头部集中趋势明显。

要点五: 磷酸一铵行业 在“三磷整治”及各级政策的持续推动下,行业准入条件和污染物防控标准的不断提升,近几年磷酸一铵供给端落后产能显著出清。2016年中国磷酸一铵全年产量为2335万吨,较2011年上涨105%,2016年后叠加下游需求不振和中小企业陆续退出,行业产量逐渐下滑,竞争格局有所改善。2019年起,在“三磷整治”等环保督察的持续推动下,行业准入条件和环保标准的不断提升,国内磷酸一铵产量加速收缩。根据百川盈孚的统计数据,自2016年开始,磷酸一铵全行业产量连续九年下降。随着落后产能的出清,环保优势明显、技术资金实力雄厚、资源优势凸显的龙头企业将显著受益。

要点六: 产业链一体化优势 经过40余年的发展,公司已形成了产业链一体化的竞争优势,在全国拥有14个生产基地,具有各类高浓度磷复肥产能1,034万吨/年,磷矿石产能90万吨/年,磷酸铁产能10万吨/年、配套生产硫酸402万吨/年(含硫铁矿制酸110万吨/年)、合成氨30万吨/年。公司在湖北宜昌、钟祥和四川雷波均建立大型磷酸一铵生产基地,毗邻长江,通过水运有效降低物流运输成本,公司拥有195万吨/年磷铵产能(含工业级磷酸一铵),位居全国前列,产品充分满足自用,还可部分外销。此外,公司是复合肥行业规模前三甲中,唯一具有钾肥自营进口权的企业,每年进口的钾肥可以满足公司部分生产需求。

要点七: 产品结构及规模优势 公司在科学研究市场差异化需求与现有产品结构的基础上,不断开发出专用配方肥、硝硫基复合肥、缓控释复合肥、水溶肥、生物有机肥等可生产用于水稻、玉米、小麦等大田作物以及蔬菜、果树、花卉等经济作物的二十多个大类八十余种肥料品种,并形成系列作物营养解决方案,这些新型肥料产品及其使用方案具有环境友好、养分高效、功能集成等优点,能够充分满足不同区域、不同作物全生长期的营养需求,达到平衡施肥、养分综合利用和土壤改良的最佳效果。同时,公司加强产品科普与技术服务,全力引导农民科学施肥,改善土壤环境,降低种植成本,实现增产增收。当前新工艺、新技术的新型复合肥已经呈现引领企业发展之势,未来,公司将进一步优化产品结构,提升新型复合肥的产品结构占比,深度匹配现代化农业发展要求,为业绩持续增长提供加速动力。

要点八: 品牌、渠道与技术服务优势 公司现已形成“洋丰”、“澳特尔”、“力赛诺”和“乐开怀”四大品牌,多品牌策略契合了当前农资市场分层次的需求,获得了较快的发展。一直以来,公司坚持以工匠精神夯实产品体系,高度重视品牌价值和影响力。公司现有营销及农技人员1,300余名,一级经销商6,000多家,终端零售商70,000多家,现有营销网络稳定性好、执行力强、覆盖面广,销售网络遍布中国大陆所有省、市和自治区,具备业内网络分布最密、专业水平居高的营销队伍。公司在吉林、湖北、河南、广西等重点市场已经建立绝对领先的优势;此外,西南、东南等相对薄弱的市场作为重点市场,不断加大资源投入,提升市场占有率。

要点九: 技术研发优势 公司拥有完善的研发体系和较强的自主研发能力,拥有先进完备的研发和检测设备,建有绿色智能肥料、无损检测等精密分析实验室和现代化试验基地,可满足不同技术系列、不同试验标准要求的检测和试验。

要点十: 人才团队优势 近年来,公司始终以“引得进、留得住、激得活、提得高、出得去”十五字方针为人才建设纲领。通过强化人才储备、优化培养机制、拓宽职业发展路径、提升培训实效等系统性举措,打造高素质、专业化人才队伍。全方位做好人才队伍建设,为公司高质量发展提供强有力的人才保障。

要点十一: 不低于1亿元回购股份 2018年8月9日公告,公司拟使用自有资金以集中竞价、大宗交易以及法律法规许可的其他方式回购公司股份,拟回购金额不低于人民币1亿元,回购股份的价格不超过人民币10元/股(含),本次回购的实施期限为自公司股东大会审议通过本次回购方案之日起不超过6个月,该部分回购的股份将作为公司未来在适宜的时机推行股权激励计划之标的股份。

要点十二: 已耗资9022万元回购股份 2019年2月12日公告,截至1月31日,公司累计回购1015万股,占公司总股本的0.78%,支付总金额为9022万元。公司同日公告,公司投资3250万元与宁波君合启赋企业管理咨询合伙企业共同成立新洋丰力赛诺农业科技有限公司,作为公司肥料高端品牌的销售平台,目标是用三至五年时间打造一个新型专用肥料的行业领导品牌。

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