中通客车(000957)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车整车 山东板块 深股通 融资融券 预盈预增 中俄贸易概念 车联网(车路云) 新能源车 无人驾驶 一带一路 国企改革 燃料电池 智慧城市 太阳能

要点二: 经营范围 一般项目:汽车新车销售;汽车租赁;汽车零部件研发;汽车零配件零售;汽车零部件及配件制造;汽车零配件批发;电动汽车充电基础设施运营;化工产品销售(不含许可类化工产品);橡胶制品销售;通讯设备销售;仪器仪表销售;金属链条及其他金属制品销售;以自有资金从事投资活动;汽车旧车销售;第二类医疗器械销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:道路机动车辆生产;货物进出口;第三类医疗器械经营。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

要点三: 以客车为主兼顾零部件产品的开发、制造和销售 公司主要以客车为主兼顾零部件产品的开发、制造和销售,客车产品涵盖从 5 米到 18 米不同系列各种档次,用途主要为公路、公交、旅游、团体、校车等细分市场。公司经营以订单为主线,实施客户化定制销售模式,以直销为主,经销为辅,坚持国内和国际两个市场发展。客车行业易受国家政策的影响,易出现政策性波动。由于当前国家补贴政策对国内新能源客车的逐步退坡,客车行业总体处于逐步下滑阶段,公司目前年产能 2 万辆,在行业内排名靠前,属于客车行业主流企业。

要点四: 汽车制造 近几年,受宏观经济下行等外部环境的影响,客车销售市场持续低迷,报告期内,国内客车产销92256 台,同比下滑 5.01%(数据来源:中国客车统计信息网)。2022 年受新能源补贴政策变化以及国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等压力等影响,国内客车市场需求下滑。随着旅游市场的复苏和城镇化的发展,客车需求将复苏,同时随着“双碳”政策的持续推进,新能源客车需求将持续增长,公交车实现新能源车辆全覆盖,并逐渐进入公路客车领域,用于景区用车、机场接驳、短途客运及团队租赁等。2022年,海外市场随着跨国旅游的复苏和大型活动的举办等,刚性需求得以释放,客车需求恢复。我国客车世界竞争力较高,随着世界经济的企稳回升,各国对于公共出行设施的建设和改善民生的需求,客车需求将有所增长。同时,随着新能源汽车的不断普及,世界环保意识的、节能减排的需求和新能源技术的不断创新等因素影响,新能源客车需求将持续增长,其中中东、欧洲、南美等市场均有增长机会。

要点五: 研发团队优势 公司拥有行业一流的产品与技术研发队伍,具有优秀的项目管理和技术评估团队,可有效开展先进客车产品开发、核心技术研究、项目管理、试验验证、质量控制等工作。公司还拥有“博士后科研工作站”、“山东省院士工作站”、“国家认定企业技术中心”、“国家高新技术企业”等科研平台,组建了“山东省新能源客车安全与节能技术重点实验室”、“山东省新能源汽车动力与控制工程中心”、“山东省客车工程技术研究中心”等科研创新平台。公司试验中心通过中国合格评定国家认可委员会批准成为“国家认可实验室(CNAS)”。公司被工业和信息化部认定为“国家级工业设计中心”,成为客车行业仅有的两个国家级工业设计中心之一。

要点六: 研发投入优势 公司的研发投入主要用于新产品开发、先进技术研究等方面。报告期内公司持续围绕新能源、智能化、网联化等领域开展技术研究,在新能源、节能、安全等技术研究及应用方面继续保持国内领先水平。

要点七: 研发成果优势 公司专注于客车领域关键技术的自主研发,积极打造高效创新生态,围绕关键产品和关键技术实行产品经理和技术带头人制度,通过多年来的自主研发和系统的技术创新,推动了公司整车产品实现电动化、智能化、安全、可靠、节能、舒适、环保,公司围绕全生命周期整车成本降低及价值最优,在节能与新能源客车高效动力系统、动力电池集成与管理、整车控制与节能等方面取得重大突破,为提高公司产品市场占有率奠定坚实基础。

要点八: 技术资源合作优势 公司与清华大学、北京理工大学、华中科技大学、同济大学、中国汽车技术研究中心、中国科学院等国内知名高校和科研院所建立产学研合作关系,集中优势资源做研发,提升了公司技术水平和创新能力。并获得国内外奖项 30 多项,为公司科技的持续发展和承接国家、省市重特大项目提供了保障。

要点九: 收到新能源汽车推广补贴9.8亿元 2019年1月14日公告,公司于2019年1月11日收到聊城市财政局转支付的国家2016-2017年新能源汽车推广应用补贴资金97950万元。据公告,此次补贴系根据山东省财政厅《关于提前下达国家补助2019年节能减排补助(2016-2017年新能源汽车推广应用补贴清算)资金预算指标的通知》。公告称,本次收到的款项将直接冲减应收账款,对公司现金流产生积极的影响。

要点十: 拟出售新疆中通客车全部股权 2018年12月3日公告,公司在山东产权交易中心挂牌出售公司全资子公司新疆中通客车有限公司全部股权。由于本次交易为挂牌转让,因此最终成交价格尚不能确定,对业绩的影响亦存在不确定性。公司表示,本次交易,有利于公司优化资源配置,补充流动资金。因交易对方和出售价格尚未确定,尚不能判断对公司利润的影响,待交易价格确定后,公司将及时披露交易进展公告,并确定是否提交公司股东大会审议。

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