苏 泊 尔(002032)投资要点分析

要点一: 所属板块 家电行业 浙江板块 标准普尔 富时罗素 深股通 融资融券 深成500 机构重仓 长江三角

要点二: 经营范围 厨房用具、不锈钢制品、日用五金、小型家电及炊具的制造、销售;经营进出口业务(范围详见《中华人民共和国进出口企业资格证书》);技术开发;电器的安装维修服务。

要点三: 主营业务 苏泊尔的主要业务包括明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。

要点四: 行业背景 2025 年上半年,国内消费市场需求呈现出理性消费与升级并存的趋势:一方面,消费者对高品质高价值的产品需求保持上升趋势;另一方面,更多消费者愿意购买较高性价比的产品。面对复杂的市场环境与消费者更理性的市场需求,公司通过持续创新及渠道竞争优势,巩固核心品类的领先市场地位。 在明火炊具领域,兴趣电商带动线上规模整体增长;线下仍持续承压。苏泊尔作为行业领先品牌,积极把握消费趋势变化,更好满足消费者多元化需求。根据奥维云网(AVC)监测数据显示,2025 年上半年苏泊尔炊具分别继续保持线上和线下第一。与健康概念相关的品类,如蒸锅、陶瓷煲等稳定增长;同时,主打健康概念的材质,如钛、铁等越来越受到消费者青睐。

要点五: 核心竞争力 (一)卓越的产品创新能力 苏泊尔多年来秉承“以人为本,设计驱动产品创新”的理念,坚持技术领先、绿色设计、内外部创新协同的原则,推出更多健康、智能化、系列化的产品满足不同人群需求。 (二)强大稳定的渠道优势 苏泊尔拥有稳定的经销团队,与经销商和代运营商保持着长期、良好的合作关系。线上渠道方面,公司持续推进直营、经销和一盘货代运营模式,携手经销商和代运营商共同构建完善的电商店铺矩阵,为消费者提供良好的线上购物体验。线下渠道方面,公司已拥有庞大数量的销售终端和服务网点,在一、二级市场入驻大型主流商超;在三、四级市场O2O渠道有较高的覆盖率,确保消费者能更便捷地购买公司产品。同时,公司积极拓展即时零售业务,为消费者提供更快更好的消费体验。 (三)领先的研发制造能力 苏泊尔目前拥有七大研发制造基地,分布在浙江玉环、杭州、绍兴(滨海新区和柯桥区)、湖北武汉及越南胡志明市。公司多年来持续提升工业效率,领先行业的基地研发制造能力保证了苏泊尔的产品竞争力。 (四)与SEB集团的整合协同效应 法国SEB集团是一家拥有160多年历史的炊具和小家电全球领先企业,苏泊尔与SEB集团的战略合作开始于2006年。两家企业强强联合,每年为苏泊尔带来稳定的出口订单,持续提升公司的整体销售规模与制造能力。同时,公司在生产、研发、信息化、管理等诸多领域与SEB集团加强合作,为企业持续发展提供全面的助力。 (五)多品牌、多品类优势 在多品牌运营方面,公司除了SUPOR品牌外,还引入了SEB集团旗下WMF、LAGOSTINA、KRUPS、TEFAL等高端品牌,从而完成了在小家电及厨房炊具领域对中高端品牌的全覆盖。在多品类运营方面,公司在现有优势品类如明火炊具和厨房小家电的基础上,积极拓展厨卫电器、生活家居电器、个人护理电器等新品类。苏泊尔在国内市场多品牌、多品类的布局已形成了强大的竞争优势,未来将逐步发展成为综合性的家居品牌企业。

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