中钢天源(002057)投资要点分析

要点一: 所属板块 社会服务 专业服务 检测服务 安徽板块 专精特新 深股通 融资融券 中字头 电池技术 雅下水电概念 人形机器人 房屋检测 机器人概念 化债(AMC)概念 一带一路 无人机 央国企改革 燃料电池概念 石墨烯 稀土永磁 核能核电 锂电池概念 新材料 军工

要点二: 经营范围 磁性材料生产、磁性材料销售、稀土功能材料销售、电子专用材料制造、电子专用材料销售;金属材料销售;锻件及粉末冶金制品销售;电子元器件零售;模具销售;矿山机械制造;矿山机械销售;通用设备制造(不含特种设备制造);通用零部件制造;工业自动控制系统装置制造;机械设备销售;金属矿石销售;非金属矿及制品销售;工业设计服务;工业工程设计服务;机械设备研发;工程和技术研究和试验发展;机械设备租赁;非居住房地产租赁;新材料技术研发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;石墨及碳素制品制造,石墨及碳素制品销售,石墨烯材料销售;金属制品研发,金属制品销售,化工产品销售(不含许可类化工产品);仪器仪表制造;电池制造,电池销售。货物进出口(除许可业务外,可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)。

要点三: 检验检测服务 检验检测服务通过中钢国检(国家金属制品质量检验检测中心/中钢集团郑州金属制品研究院股份有限公司)开展,作为国家级检测中心,拥有CAL、CMA、ILAC+CNAS、住建部见证取样/主体结构/地基基础/钢结构工程/城市桥梁资质、交通部综合甲级和桥隧专项检测资质和交通部公路工程甲级资质、安全生产甲级检测资质、计量校准、司法鉴定、生态环境、特种设备检验检测等近20个资质。拥有约8万平方米大型检测实验室,授权3000+标准、12000+参数的检测能力和经验,主要包括金属与合金类材料、线材及其制品、高分子及复合材料、电线电缆、矿用设备、水泥等建筑材料、铁路工程、公路工程、市政工程、钢结构工程、水利工程、环境工程、人防工程、特种设备、天然气管道、输油管道、航空航天、海上设施、港口、冶金、矿山、新能源、进出口等检测和校准服务。提供电子电气RoHS检测、金属材料耐腐蚀性环境试验、材料疲劳试验、材料燃烧试验、大型支座阻尼器检测、声屏障检测、大型结构抗风揭、可降解材料检测、无损检测、残余应力检测等。通过持续在全国各地设立检验检测分场所,形成后力强劲的辐射全国的检测服务网络。

要点四: 磁材业务 电池级四氧化三锰主要用于制备锰酸锂、三元材料、磷酸锰铁锂,材料具有优异的电学性能、高耐腐蚀性和很好的化学稳定性,是较为理想的新能源电池正极材料。 电子级四氧化三锰是制备锰锌铁氧体等软磁材料的重要原料,广泛应用于汽车、光伏、电子、家电、5G通讯、电力、充电桩等行业,也可用于光学玻璃、热敏电阻等功能材料。 稀土永磁器件产品是以铁、钕、硼以及少量的添加剂镝、铽等为原料烧结制成的钕铁硼产品,是目前市场主流稀土永磁材料,广泛应用于航空航天、新能源汽车、节能变频空调、工业节能电机、消费电子、轨道交通等领域。 永磁器件包括永磁铁氧体器件,是由铁的氧化物和一种或多种其他金属氧化物组成的具有亚铁磁性的复合氧化物,广泛应用于汽车相关电机制造、智能家居、智能穿戴、新能源、大数据等多个领域。 铁硅粉、铁硅铝粉等铁基软磁粉末可用于生产软磁金属磁粉芯,广泛用于电子通讯、雷达、手机、光伏发电、新能源汽车、5G新基建、轨道交通等领域。 锰锌/镍锌铁氧体以铁红为主成分的磁性氧化物,适用于MHz段高频低功率工作场景,主要应用于电子系统,特别是各种电子变压器、电感器、滤波器等领域。 弹性材料主要产品油淬火-回火弹簧钢丝、不锈弹簧钢丝,用于制造发动机气门弹簧、减震悬架弹簧、刹车制动弹簧、离合器弹簧以及其他高疲劳性能要求弹簧等。特种丝绳材料主要产品高强度不锈钢丝绳、镀锌钢丝绳,用于减震器、汽车、船舶等领域。

要点五: 电池级四氧化三锰行业 随着传统铅酸电池使用受限、前期三元材料价格的变动、新能源车补贴的退坡,客户更加关注产品的生产成本,开始寻求更为经济的原材料,推动了锰酸锂市场需求的增加,使用电池级四氧化三锰作为锰酸锂的前驱体材料,具有纯度高、粒径可控等优点,有助于提升锰酸锂电池性能、降低锂电池正极材料生产成本。电池级四氧化三锰,作为一种关键的电池材料,近年来在新能源电池领域的应用日益广泛,尤其是在锂离子电池、镍锌电池等领域。随着全球对可再生能源和环保技术的重视,电池级四氧化三锰行业迎来了前所未有的发展机遇。据QYResearch的调研报告显示,全球电池级四氧化三锰市场预计在未来几年内将保持高速增长。这一增长主要得益于新能源汽车市场的快速发展、储能系统的广泛应用以及电子设备需求的持续增长。预计到2030年,全球电池级四氧化三锰市场规模将达到8.7亿美元,年复合增长率高达33.6%。

要点六: 磁性材料产业 从产业结构看,全球磁性材料年产量已接近200万吨,其中,永磁铁氧体占比高达60%,软磁铁氧体与稀土永磁材料分别占比约20%和15%。从永磁铁氧体行业来看,呈现出三大显著趋势。一是产业高度聚集。区域分布上,华东地区(以安徽、浙江、江苏为核心)已形成绝对主导的产业集群,企业数量及产能占比超过65%,产业协同效应显著。二是集中度加速提升。行业正经历从“分散竞争”向“龙头引领”的深刻变革。近年来,通过技术迭代、市场整合与资本运作,年产能万吨以上的头部企业合计市场份额逐年增加,规模效应、品牌实力和供应链掌控力正成为企业生存和发展的关键要素。三是结构性分化加剧。中低端产品市场竞争日趋白热化,价格压力持续存在。然而,在新能源汽车、变频家电、工业自动化、5G通信等新兴领域,对高性能、高稳定性、高一致性永磁铁氧体的需求却日益旺盛,形成了量价齐升的蓝海市场。这种结构性分化,正倒逼行业加速向价值链高端攀升。近年来新兴应用市场不断开发并快速发展,如无线充电领域、智能汽车电子、智能家电、智能机器人、5G通讯市场、智能电网、物联网、节能减排、风力和太阳能发电、新能源电动汽车等发展中的新兴市场。新兴市场的庞大规模也为磁性材料产业发展提供更多发展新机遇。

要点七: 第三方检测行业 欧美地区第三方检测市场发展已较为规范成熟,涌现了一批以SGS、BV、Intertek等为代表的第三方检测机构,在国际上广受认可。我国第三方检测行业起步较晚,近年来迅速发展,市场需求逐渐扩大。通过对已上市的第三方检测企业的发展模式分析,对标海外成熟检测企业的发展情况,综合性第三方检测企业更有可能发展为行业巨头。受近年国内政策开放及产业发展的推动,第三方检测迎来快速发展机遇,国内质量检验检测行业市场规模不断上升,中国逐渐跻身质检行业的“世界大国”。根据国家统计局《国民经济行业分类(GB/T4754-2017)》标准,公司所属行业为“M745质检技术服务”。根据国家市场监督管理总局发布的《2024年度全国检验检测服务业统计简报》,截至2024年底,全国检验检测机构53057家,从业人员155万人,营业收入4875.97亿元,出具报告5.51亿份。行业呈现“三升三降”特征,已从“量增”转向“质升”,户均营收919万元同比增加5.94%,规上机构占比15.03%,贡献超80%营收,集约化、头部集中趋势加速。区域上,8大国家级集聚区营收占全国60%以上,民营第三方机构占比超45%。行业处于高质量发展与集约化转型期,整体呈弱周期防御性,工程检测等领域随基建波动,新能源、生物医药等领域高增长;未来将向数字化、智能化转型,强监管与并购整合持续推进。

要点八: 技术研发与创新优势 公司作为科研院所转制的国家级高新技术企业,拥有一批有经验的技术专家,在锰基新材料、磁性材料、弹性材料等多个领域具有较强的研发实力,多次获得省、市级科技进步奖等奖项。公司高度重视科技研发,拥有一批实力较强技术研发团队。2025年,重点在研科研项目包括科技部、国家发改委、国防科工局、省市共计11项均按实施方案有序开展,新获批马鞍山市科技攻关项目1项,工信部高质量发展专项项目顺利通过结题验收,《缆索结构桥梁构件数智化检测成套装置关键技术研究及产业化》项目经提名荣获2025年度河南省科技进步二等奖。报告期内,申请专利55项,其中发明专利43项;授权专利77项,其中发明专利63项。发表SCI论文1篇,EI论文0篇,软著授权4项。

要点九: 平台建设及市场品牌优势 公司拥有国家金属制品质量监督检验中心、磁性材料及其应用技术国家地方联合工程研究中心、博士后工作站等6个国家重要创新平台,8个省部级创新平台,近年来承接近30项省部级以上科研项目任务。获评国家级“绿色工厂”,建有国家级企业技术中心,是国家技术创新示范企业、工业和信息化部国家第四批专精特新“小巨人”企业,国家第七批制造业单项冠军示范企业,入选国家级服务型制造示范平台名单,荣获安徽省优秀创新型企业、制造业100强企业等荣誉。累计有效专利近600项,主导制定四氧化三锰等国家标准,在电池级四氧化三锰等领域技术壁垒显著。

要点十: 管理和体制机制优势 作为央企控股上市公司,完善的治理架构,对所属企业董事会应建尽建;完全的市场化经营,所属企业股权多元化、混合所有制改革的落地,员工持股、股权激励等中长期激励方案的实施,实现了公司与员工利益共同体,使得决策机制灵活,工作效能提升;良好的选人用人机制,公司各级管理团队年富力强,经多年的摸爬滚打具有资深的行业背景以及丰富的管理运营经验,能够及时准确的掌握行业动态,把握市场机遇,制定发展规划。公司自2020年4月“入选科改示范企业”以来,连续三次获评国务院国资委科改示范行动优秀企业,通过优化公司治理、加大授放权、强化市场化机制、实施中长期激励、鼓励探索创新和加强党的领导等各项综合改革措施的落地,为加快建设世界一流新材料企业、助力全面推进中国式现代化作出新的更大贡献。

要点十一: 党建引领优势 公司党委始终把强化理论武装作为党的政治建设核心任务,深入开展“党建夯基”专项整改,推动“三会一课”、组织生活会等基本制度常态化、规范化落实,以专题培训、限时整改、压实责任的闭环管理持续巩固“三基建设”成效。把党的领导贯穿于公司改革发展及生产经营各方面,深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想和国有企业改革发展系列重要论述,积极推动党建工作与生产经营活动实现深度融合,为公司高质量发展提供坚实有力的政治保证、思想保证和组织保证。

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