海大集团(002311)投资要点分析

要点一: 所属板块 农牧饲渔 广东板块 标准普尔 富时罗素 深证100R MSCI中国 深股通 融资融券 预盈预增 深成500 基金重仓 QFII重仓 HS300_ 水产养殖 猪肉概念

要点二: 经营范围 饲料、添加剂的生产(以上项目由分支机构凭许可证经营)和技术开发、技术服务;畜禽、水产品的养殖、加工和技术开发、技术服务;以上产品及饲料原料、农副产品的批发、佣金代理(拍卖除外)及进出口业务(涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品按照国家有关规定办理);粮食收购。

要点三: 饲料、优质动物种苗、动保、生猪养殖 公司以围绕动物养殖提供整体解决方案进行产业链业务布局,已形成相对完整的水产品产业链,畜禽产业链也在逐步构建中。主要产品包括饲料、优质动物种苗、动保、生猪养殖。业务运营已覆盖各类产品的研发、设计、生产、销售、服务等全部业务环节。

要点四: 饲料行业、养殖行业 2022年饲料行业、养殖行业经历了一轮探底回升的过程。上半年原材料大幅、快速上涨,养殖和饲料生产成本随之上升,同时消费疲软导致养殖终端亏损,对饲料行业形成上、中、下游“三头挤”的局面。下半年,养殖存栏去产能、去库存见底,养殖品价格开始回升,养殖利润不同幅度好转,终端养殖户的现金流压力减轻,养殖信心、补栏积极性、投料积极性有所改善,对饲料产品需求和价格的压制明显减弱,养殖行业和饲料行业总体逐步恢复。但因春节前消费需求断崖下跌导致养殖品流通端不畅,打乱了养殖户的出塘(栏)节奏,尤其对历来都是春节前出鱼高峰期的水产养殖影响较大,整体存塘量偏高。

要点五: 丰富完整的产品配置和产业链布局 围绕养殖链条,经过多年的技术投入、研发成果转化、产品积累、生产布局等,公司产品配置已经达到较为丰富和完整的状态,从饲料、功能型饲料、种苗、药品、疫苗、生物制品等基本覆盖到了养殖的全过程需要,且还在继续发展中。饲料产品中,公司是国内极少能同时生产销售鱼、虾、猪、肉禽、蛋禽饲料的企业,产品线齐全,且各类别产品都具有强大竞争力,在重点市场上均具有较高市场占有率。产品配置能力需要较强的客户需求洞察能力、研发组织能力、成果转化能力、生产基地投资建设能力、加工组织能力、营销推广能力和技术服务能力等。公司多年来有序布局了优质水产动物种苗、水产动保产品、畜禽疫苗、兽药、畜禽动保产品、生猪养殖、水产养殖等业务,产业链中的核心技术环节逐步获得了技术、产业布局和产业协同优势,为公司培育了较多新的业务增长点和利润增长点,为公司进一步放大产业链的乘数效应、打造比较竞争优势打下了良好的基础。

要点六: 清晰卓越的产品力 公司各系列的产品都致力于打造显著领先于竞争对手的产品力,且大力投入以加强产品力的显性化表达。高端产品在高定价的同时,都以最终追求动物成活率、生长效果和生长效率的明显优势,品牌效应突出;终端产品在保证领先的生产效能基础上,贴近于竞争对手产品定价,追求突出的产品性价比。因此,在行业整体养殖效益较好的情况下,公司客户在综合产品的支持下,能够获得明显高于同类养殖户的收益;而在行业养殖效益下滑甚至全行业亏损的情况下,公司客户可以少亏损甚至于不亏损。

要点七: 技术研发是产品力打造的专业支撑 公司成立之初就成立研究中心,围绕育种、营养、健康、养殖与食品,搭建行业领先的全产业链的研发体系。公司在加大应用技术投入的同时,重点强化了产业链上各业务模块的技术平台建设,形成从平台技术研究到应用技术开发到系统解决方案应用的三级研发体系。通过三级研发体系的有效衔接及“研究院+分子公司”的运营机制,促进科技成果的快速转化和应用示范。公司在“动物遗传与育种、动物营养与饲料、动物医学与生物制药、微生物工程、生物化工、蛋白质工程、健康养殖”七大研发方向上的基础性、前瞻性、关键共性问题展开研究工作,不断完善三级研发体系,全面有效的支撑、带动和服务于集团全产业链快速发展的需求。

要点八: 与茂名市政府签订战略合作框架协议 2018年9月3日公告称,近日,公司与茂名市人民政府签订了《战略合作框架协议》,拟以自有资金25亿元在茂名市投资动保、种苗、饲料、生态养殖、原材料供应链平台、农业金融等全产业链项目。

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