要点一: 所属板块 医药生物 生物制品 其他生物制品 山东板块 股权分散 破增发价股 破发股 超跌股 ST股 生物疫苗
要点二: 经营范围 生物技术研究、生物产品及相应的高技术产品,医药中间体、农药中间体(以上两项不含危险化学品和易制毒化学品)开发、生产和销售;生物药、中药、化学药、药物制剂、医疗器械和装备、原料药和制剂的生产和销售;基因检测、疾病预防、诊断和治疗;医疗、康复、保健等医疗机构管理服务;技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务、技术培训;企业管理、从事对未上市企业的股权投资、对上市公司非公开发行股票的投资及相关咨询服务、货物进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
要点三: 医药制造业 公司所属行业为医药制造业，行业分类代码为C27。公司通过控股、参股方式，布局了多家核心企业与生产基地，主要包括：未名生物医药有限公司、山东衍渡生物科技有限公司、四川固康药业有限责任公司、天津未名生物医药有限公司、山东未名天安医药有限公司及北京科兴生物制品有限公司等，协同覆盖了鼠神经生长因子、人干扰素、疫苗、中药饮片及药品流通等多个业务板块。
要点四: 生物制品行业 2025年，全国规模以上医药工业企业在复杂环境中展现出较强韧性，全年实现营业收入29,562.5亿元。从细分领域看，行业结构性分化特征明显——在医药工业9个子行业中，仅生物制品实现营业收入与利润的双增长，分别同比增长7.5%和37.9%，是唯一保持双增长的子行业。在政策引导与市场驱动下，我国医药创新与产业升级稳步推进，创新药获批数量持续增长，2025年我国批准上市创新药达76个，较2024年增长58.3%，创历史新高。其中，国产创新药占比超过85%，在生物制品领域国产占比高达91.30%，行业整体呈现良好发展态势。
要点五: 中药饮片行业 在政策引导与市场需求共同推动下，中药饮片行业近年来保持稳健增长。据智研咨询统计，国内中药饮片市场规模从2020年的1,700.6亿元增至2025年的2,633.2亿元，年复合增长率达9.1%。从产业运行看，2024年中药饮片行业主营收入为2,217亿元，同比增长2.0%，2025年预计超过2,300亿元。在医药工业整体增速放缓的背景下，中药饮片板块表现出较强的增长韧性。
要点六: 医药流通行业 “十四五”期间，我国药品流通市场规模持续扩大，年销售额从2020年的2.41万亿元增长至2024年的2.95万亿元。但行业增速明显放缓，企业经营承压，正从规模扩张转向结构优化。在结构优化过程中，不同规模的企业在市场中各有定位、各具优势。全国性大型企业在资金实力、网络覆盖、采购议价能力等方面具备规模优势，能够为上游制药企业提供全国范围的配送服务，为下游客户提供标准化的供应链解决方案。国药控股、上海医药、华润医药、九州通等头部企业在全国网络中占据主导地位。中小规模医药流通企业凭借灵活的运营机制、本地化服务能力和稳定的客户关系，形成了独特的市场竞争力。这类企业更了解本地医疗机构的实际需求，能够提供更具针对性的配送服务和更快捷的响应速度，特别是在基层医疗机构、县域市场和社区药店等终端，其服务触达能力和成本控制优势较为突出。
要点七: 技术研发优势 公司始终坚持以自主创新为核心驱动力，持续完善研发体系建设，形成了较为系统的技术积累与管线布局。全资子公司山东衍渡生物科技有限公司依托自主创新的高表达重组蛋白技术平台，构建了覆盖眼科、儿科、神内科等多个治疗领域的生物制品研发体系，为公司在创新药领域的持续发展奠定了坚实基础。在现有研发管线中，公司重点推进的眼科一类创新生物药SMR001滴眼液于报告期内获得组长单位首都医科大学附属北京同仁医院伦理委员会审查批件，已全面启动III期临床试验。该产品若成功上市，有望进一步丰富公司在眼科治疗领域的产品布局，提升公司在创新生物药领域的核心竞争力。
要点八: 核心产品优势 公司拥有多个具备市场竞争力的核心产品，在剂型设计和产品性能方面形成差异化优势。核心产品注射用鼠神经生长因子（商品名：恩经复）系国内该领域的代表性产品之一，报告期内公司巩固现有产品市场地位，实现该产品销售额同比增长。干扰素产品方面，公司拥有人干扰素α2b注射剂（商品名：安福隆）和人干扰素α2b喷雾剂（商品名：捷抚）。其中，安福隆拥有预灌装注射器装注射液、玻璃瓶装注射液、冻干粉针三种剂型共6个规格，剂型选择丰富。捷抚为喷雾剂型，辅料采用专利配方，具备高治疗性、高比活性、高安全性、高稳定性、高靶向性和高依从性特点，通过局部黏膜给药可发挥抗病毒与免疫调节双重作用，用药便捷，患者依从性高。2025年4月，控股子公司天津未名因GMP符合性检查不符合要求，被天津市药品监督管理局采取暂停生产、销售的风险控制措施，导致公司人干扰素产品销量大幅下滑，对报告期经营业绩产生较大冲击。对此，公司积极配合监管部门全面排查缺陷、逐项落实整改，力争尽快恢复生产。同时，公司将以此为教训，进一步强化药品生产质量管理，加强仓储、运输等药品流通环节控制，加强人员专业培训，并对现有工作流程进行全面自查，严格控制经营管理风险，杜绝此类事件的再次发生。
要点九: 市场渠道与销售网络优势 公司构建了覆盖全国的成熟销售网络，营销模式多元，销售队伍专业。公司依托专业化学术推广模式，已建立覆盖全国的销售渠道，能够及时向市场传递产品临床研究成果，终端覆盖数量不断扩大，市场需求稳步增长。同时，公司坚持以办事处为主的营销模式，组建和培育自有营销团队，通过参加各级学术会议促进与医药专家的互动交流，具有较强的终端掌控能力。报告期内，公司构建精细化管理体系，通过优化管理结构提升营销中心的整体运营效率和市场响应速度，持续优化销售组织体系。
要点十: 产业链布局与整合能力 公司围绕生物医药主业，积极推进产业链延伸与资源整合。报告期内，公司全资子公司北大未名（上海）生物制药有限公司向固康药业增资4,500万元，取得其51%股权。固康药业作为成熟的中药材及中药饮片企业，拥有稳定的客户资源与渠道网络，与公司原有业务形成互补。同时，公司另一全资子公司山东未名天安医药有限公司已取得《药品经营许可证》，具备药品批发与流通资质，可覆盖中药饮片、中成药、化学药、生物制品等品类。通过对固康药业与未名天安的整合协同，公司进一步完善了从中药材生产到药品流通的产业链布局，形成了新的业务增长点，有助于提升整体营运能力与综合竞争优势。