完美世界(002624)投资要点分析

要点一: 所属板块 传媒 游戏Ⅱ 游戏Ⅲ 浙江板块 2025年报扭亏 中盘价值 中盘股 标准普尔 富时罗素 深股通 中证500 参股新三板 融资融券 深成500 文娱消费 谷子经济 短剧互动游戏 AIGC概念 元宇宙概念 鸿蒙概念 电子竞技 影视概念 虚拟现实 网络游戏

要点二: 经营范围 广播电视节目制作经营(范围详见《广播电视节目制作经营许可证》)。动漫、平面设计、制作,网站开发,网页设计,设计、制作、代理、发布国内各类广告,软件开发、销售,文化艺术活动、体育赛事、企业营销的策划,休闲观光旅游项目开发,会展服务,企业管理咨询,教育咨询,投资管理,投资咨询,资产管理,服装、玩具、鞋帽、箱包、眼镜、首饰、文化用品、电子产品、日用百货、针织纺品、工艺品、通讯设备、花草、观赏性植物、计算机及辅助设备的销售,从事进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 网络游戏的研发、发行及运营业务 完美世界游戏业务发端于1997年,作为国内首批自主研发3D游戏引擎的厂商,公司依托深厚技术积淀和自主创新基因,于2005年推出首款自研引擎制作的国产3D端游《完美世界经典版》,大获成功;同时,公司也是国内首批布局游戏出海的厂商,以全球视野积极推动《完美世界国际版》等端游产品成功出海;其后,公司把握行业发展机遇,成功推出多款端游转手游产品,《诛仙》手游、《完美世界》手游等经典游戏取得优异市场表现;近年来公司推陈出新,积极开拓以《幻塔》《异环》为代表的潮流创新品类,形成多元发展格局,具备了覆盖端游、手游、主机游戏、云游戏以及小程序游戏的全平台研发与发行能力,并深入推进以AI为代表的技术革新与应用实践,持续筑牢游戏业务发展根基。

要点四: 电竞业务 完美世界电竞业务是公司发展的又一重要组成部分。依托知名电竞产品《DOTA2(刀塔)》及《CS(反恐精英:全球攻势)》在中国大陆地区的独家运营权,公司秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径,积极打造完整的电竞生态体系。从2019年协助举办《DOTA2》2019年国际邀请赛(Ti9),到2024年成功主办2024反恐精英世界锦标赛(上海Major),标志着公司已具备富有全球竞争力的顶级赛事运营与制作能力。同时,公司成立蒸汽平台,借助与Valve Corporation长期合作形成的多维优势,为中国玩家与开发者提供高品质内容服务,同时构建中小游戏企业出海桥梁,助力中国游戏生态的全球化拓展。

要点五: 影视业务 完美世界影视业务始于2008年,公司凝聚多支内容团队,以“长剧深耕、短剧精作、共生共长”策略为核心,累计参与创作及发行的优秀影视作品超300部,收获包括中宣部“五个一工程”、中国电视剧“飞天奖”、中国电影“华表奖”、大众电影“百花奖”等专业奖项超500个。

要点六: 游戏产业 2025年10月,《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提及“引导规范网络游戏健康发展”,这是在国家五年规划建议中的首次明确提出,彰显国家对于网络游戏产业价值的高度认可。中国音像与数字出版协会发布的《2025年中国游戏产业报告》显示,2025年国内游戏市场实际销售收入3,507.89亿元,同比增长7.68%;用户规模6.83亿,同比增长1.35%,同为历史新高点。市场收入与用户规模同步增长,主要原因包括(1)移动游戏品质提升,新品市场表现出色;(2)多款头部长青游戏创新玩法、优化运营;(3)小程序游戏增长强劲;(4)产品多端互通,玩家数量得以扩张。

要点七: 影视行业 2025年8月,国家广播电视总局印发并实施《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》,提出“取消40集上限”“放宽古装剧比例”“实施一剧多星、联购联播政策”“支持优秀微短剧进入电视播出”等21条改革措施,营造鼓励创新环境,推动影视行业积极健康发展。

要点八: 匠心制作构建精品内容矩阵 公司深入推进“精品内容”战略,不断夯实精品研发及制作能力,通过深耕核心优势品类、开拓潮流新品赛道及持续储备优质产品,构建起创新驱动、不断升级的精品内容生态,筑牢可持续发展根基。

要点九: 多元发展经典与创新协同发力 公司在聚焦视角下,推动多业务纵深发展,形成多元发展格局,游戏业务“经典品类与潮流品类”双轨并进,电竞业务以“立体化赛事体系与精细化产品运营”为抓手、持续升级电竞生态体系,影视业务“长剧深耕与短剧精作”协同发力,三大业务板块凝心聚力,共同推动公司健康发展。

要点十: 立足全球开拓海外广阔市场 公司是国内首批推动数字文化出海的先行者,多年来坚持推进“产品精品化、出海全球化”的国际化战略,积极开拓海外市场,带动优质内容走向全球。

要点十一: 技术驱动赋能产品迭代升级 公司深谙技术立身与自主创新之道,多年来持续落实“技术赋能”战略,高度重视研发投入,始终坚持自主创新,深入推进以AI为代表的技术革新与应用实践,赋能产品迭代升级,持续增强核心竞争力。

要点十二: 长线运营持续迭代发行能力 产品力的构建离不开长线运营。研发制作为产品注入灵魂,运营让价值持续生长,两者协同发力才能持续提升产品力。公司坚持“精品化研发制作”与“用户中心型运营”并重,通过内容焕新、精细营销、社区生态、玩家共创等维度,持续激活产品全生命周期价值。

要点十三: 已耗资4.17亿元回购1.29%股份 2018年11月2日公告,截至2018年10月31日,公司通过集中竞价方式累计回购股份17,019,793股,占公司总股本的1.29%,最高成交价28.05元/股,最低成交价19.94元/股,交易总金额为416,678,107元(不含交易费用)。

要点十四: 已耗资4.23亿元回购1.31%股份 2019年2月1日公告,截至2019年1月31日,公司通过集中竞价方式累计回购股份17,268,393股,占公司总股本的1.31%,最高成交价28.05元/股,最低成交价19.94元/股,交易总金额为422,825,855元(不含交易费用)。

要点十五: 已耗资4.49亿元回购1.38%股份 2019年5月6日公告,截至2019年4月30日,公司通过集中竞价方式累计回购股份18,168,593股,占公司总股本的1.38%,最高成交价29.97元/股,最低成交价19.94元/股,交易总金额为448,546,742元(不含交易费用)。

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