帝欧水华(002798)投资要点分析

要点一: 所属板块 轻工制造 家居用品 瓷砖地板 四川板块 昨日高振幅 标准普尔 股权激励 转债标的 智能家居 西部大开发

要点二: 经营范围 卫生陶瓷制品制造、卫生陶瓷制品销售、卫生洁具制造、卫生洁具研发、卫生洁具销售、厨具卫具及日用杂品批发、厨具卫具及日用杂品零售、厨具卫具及日用杂品研发、建筑装饰、水暖管道零件及其他建筑用金属制品制造,货物进出口;纸制品制造;家具制造、家具销售、家具零配件生产、家具安装和维修服务;门窗制造加工、金属门窗工程施工、门窗销售、地板制造、地板销售、轻质建筑材料制造、轻质建筑材料销售、五金产品制造、五金产品零售、五金产品批发、五金产品研发、建筑装饰材料销售;照明器具制造、照明器具销售、灯具销售;气体液体分离及纯净设备制造、气体液体分离及纯净设备销售;水资源专用机械设备制造;机械设备销售;专用设备制造;日用木制品制造、日用木制品销售;家用电器零售配件销售、家用电器研发、家用电器制造、家用电器销售;日用家电零售、日用电器修理。(以上经营范围不含国家法律法规限制或禁止的项目,涉及国家规定实施准入特别管理措施的除外,涉及许可证的凭相关许可证方可开展经营活动)

要点三: 瓷砖产品 公司瓷砖事业集群主要经营国内高端瓷砖品牌“欧神诺”。28年的韧道经营、守正创新,欧神诺已发展成为行业头部品牌,产品包括中国玉、岩板、瓷砖、轻质幕墙陶瓷板、景观厚砖、人造石、马赛克、实验室陶瓷台面以及铺贴辅助材料等全品类。作为“精于细节工艺”的技术创新型品牌,欧神诺以创新为核心驱动力,首创了以东方美学和玉石文化为基础的中国玉系列瓷砖,赋予瓷砖创新设计理念和新的文化内涵,引领了人居潮流新趋势。

要点四: 卫浴产品 公司卫浴事业集群主要经营国内高端卫浴品牌“帝王”洁具,专注生产、研发和销售高品质卫生洁具。产品覆盖全品类大卫浴,包括浴室柜、智能与普通坐便器、淋浴器、淋浴房、浴缸及五金配件等全卫(智能)精品,并同步开展卫浴空间定制业务。“帝王”洁具以“高定卫浴领航者”为战略定位,秉持“创新引领美好生活”的企业使命,融合AI科技与艺术美学,致力于打造高端定制卫浴标杆。同时,为消费者提供从产品全品类覆盖、空间布局规划,到空间解决方案及场景落地的一体化全案服务。

要点五: 环保新材料(亚克力)产品 公司新材料事业集群主营公爵(DUKE)品牌亚克力板材,产品厚薄精度与公差指标优于国家标准,并通过EN263:2008欧盟出口检测。公爵亚克力具备成型简便、可塑性强等优势,拥有透明板、有色板、黑白板、蓝白板、超厚板等全系列产品,品类齐全、选择丰富,能够高效满足客户多元化、定制化的应用需求。目前,公爵亚克力板主要应用于声屏障、卫浴板、广告板等需求领域,依托稳定的产品品质与供应能力,已积极拓展海外市场,出口订单以俄罗斯为主。

要点六: 建筑陶瓷行业 2025年我国建筑陶瓷行业延续深度调整态势。市场端整体消费低迷,新房装修需求下滑,存量消费尚未形成有效支撑,行业内主产区开窑率持续低位运行,行业调整节奏进一步加快。据中国建筑卫生陶瓷协会发布的《2025年全国建筑陶瓷、卫生洁具行业运行报告》显示,2025年全国陶瓷砖产量48.60亿㎡,同比下滑17.8%;2025年末,建筑陶瓷工业规模以上企业单位数与2024年持平,主营业务累计收入比上年同期下滑超过20%,利润总额、利润率比上年同期均下滑。在大气环境绩效分级、双碳与能耗管控政策约束下,行业低效产能淘汰提速,产业集中度持续提升,整体处于“优胜劣汰、强者恒强”的深度整合期。

要点七: 卫生陶瓷行业 据《2025年全国建筑陶瓷、卫生洁具行业运行报告》显示,2025年我国卫生陶瓷产量为1.72亿件,同比下滑4.87%。经营效益方面,规模以上卫生陶瓷企业主营业务收入累计下滑超10%,利润总额与利润率下滑幅度均超过30%。但智能卫浴行业市场规模持续扩大,以智能马桶为代表的“智慧升级”赛道高速增长,成为驱动行业价值重塑的核心引擎。

要点八: 品牌优势 公司瓷砖品牌“欧神诺”诞生于1998年,是国内高端瓷砖品牌。秉持打造百年企业、引领高端生活方式的美好愿望,欧神诺长期关注品牌发展,始终定位于建筑瓷砖的中高端市场。凭借雄厚的品牌实力,欧神诺在2025年度荣获广东“AAA级信用企业”“建陶30年领军品牌”“2025中国家居行业价值100公司”“建筑陶瓷行业前10”“瓷砖十大品牌”等诸多殊荣,并入选首批广东好建材名单。

要点九: 产品力优势 确保产品质量是欧神诺经营哲学的重要组成部分,为此欧神诺坚持比肩世界水准的高品质要求确立了比欧盟委员会标准EN176更为严格的内部质量控制标准,欧神诺下属三个生产基地全部按照佛山标准生产,是首批进入佛山标准目录的企业。2025年度,欧神诺以中国玉3.0系列为核心新品,主打东方静奢主义,在设计、工艺、功能上全面升级。凭借良好的产品表现力、产品工艺和创新技术,欧神诺在2025年度荣获“新质杯”瓷砖设计金奖、“沸腾质量金奖”“抗菌优+奖”等多项大奖,部分产品通过新国标5A最高等级认证。

要点十: “智能制造”优势 欧神诺建有国内先进的建筑陶瓷研发中心,拥有佛山、藤县两个获国家CNAS认可的生产基地检测中心和3大智造工厂,设立了博士后科研工作站,与国内高等院校、科研院所开展广泛深入的行业前沿课题产学研合作。2025年欧神诺进一步落地5G数智双层密岩板线、AI视觉智能质检、DDI4.0-A数字智能管控、零碳燃烧与余热回收等技术,以智能技术+绿色制造双轮驱动,在智能化生产、数字化管理、绿色低碳制造方面持续保持行业领先。

要点十一: 人工智能技术应用赋能优势 公司积极推进“传统产业+AI”融合发展模式,以数智化转型构建差异化竞争优势。公司通过自有人工智能事业集群实施技术研发与场景落地,团队可深度贴合公司主营业务实际需求,定制化开发生产制造、内部管理相关的智能体,应用于智能化升级、流程优化、经营分析、协同管控等场景,切实提升公司内部运营管理效能。同时,公司正在构建涵盖AIGC智能内容创作平台、AI智能体、AI营销矩阵一体化营销赋能体系,助力提升渠道终端转化效率,推动帝王、欧神诺两大品牌持续拓展终端市场规模。

要点十二: 全渠道营销优势 公司建立了以经销渠道为核心的全渠道营销体系,在全国省、自治区、直辖市构建了覆盖广泛、运转高效的营销网络,销售网点深入重点县域城市。公司在强化传统经销渠道的基础上,稳步拓展工程渠道,有选择地与政府及地方平台、国央企等开展项目合作;同时深化与全国性、区域性头部整装及中腰部整装公司合作,一线和新一线城市基本实现行业头部整装公司全覆盖。公司还积极拓展电商、互联网家装、设计师等多元渠道。公司通过网格化区域管理、店面产品动态管理等方式持续赋能经销商,推进全域营销布局,实施多元化、多业态的全渠道市场战略,全方位提升品牌影响力与市场占有率。

要点十三: 供应链规模优势 公司在全国六大生产基地建有行业领先的瓷砖、卫浴和亚克力板生产线,通过优质的、稳定的供应链基地实现产销地一体,确保产品具备规模制造、物流等综合成本竞争优势。公司凭借优质供应商资源,能够充分保障原材料质量与供应稳定,通过成本控制能力降低采购成本,协同创新推动产品升级。公司建设了完善的售后服务体系,包括产品安装指导、维修、退换货等各个环节服务,良好的售后服务能够增强客户的忠诚度,提升企业的品牌形象。

要点十四: 拟投资8亿元建设智能马桶生产线 2018年7月17日公告,公司董事会同意公司与重庆市永川区人民政府签订《智能卫浴生产项目投资协议书》,累计总投资约80,000万元,选址永川国家高新区三教产业园E03地块,建设智能马桶及马桶等生产线。

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