卫光生物(002880)投资要点分析

要点一: 所属板块 医药生物 生物制品 血液制品 广东板块 专精特新 深股通 合成生物 央国企改革 医疗器械概念 深圳特区 生物疫苗

要点二: 经营范围 医学研究和试验发展;细胞技术研发和应用;人体基因诊断与治疗技术开发;工程和技术研究和试验发展;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;技术进出口;物业管理;住房租赁;非居住房地产租赁;以自有资金从事投资活动;第二类医疗器械销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)药品生产;药品委托生产;药品批发;药品零售;药品进出口;药物临床试验服务;第二类医疗器械生产;第三类医疗器械生产;第三类医疗器械经营。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。

要点三: 血液制品 公司主营业务为血液制品,产品主要包括白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类产品。

要点四: 血液制品行业 血液制品诞生于第二次世界大战,20世纪60年代初期,我国血液制品开始引入生产,经过多年的发展和规范管理,截至目前,国内正常经营的血液制品企业(非集团公司)数量不足30家,产品主要包括人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类。国际市场上,主要以CSL、Baxalta、Grifols等几家大型血液制品企业为代表,其产品数量达20余个品种,全球前五大企业市场份额合计超过80%,行业集中度高。

要点五: 技术研发优势 公司坚持把技术创新作为企业长期发展的核心驱动力,密切关注生物医药市场动态及前沿技术和应用,不断提高自身研发实力,稳步推进研发管线落地,在研项目全面提速。截至本报告披露日,公司新型静注人免疫球蛋白补充申请、人凝血因子IX临床试验申请获得受理,皮下注射人免疫球蛋白获批临床,并获得了《第一类医疗器械生产备案凭证》(生产范围为6840体外诊断试剂,2002版目录)。公司拥有“广东省蛋白(多肽)工程研究开发中心”、“深圳市院士专家工作站”、“深圳市血液制品工程研究开发中心”、“深圳市重组血浆类创新药物工程实验室”、“光明区疫苗和免疫治疗中试基地”等8大科研载体和人才创新载体,积极承担包括国家“863计划”等在内的国家、省、市的各类科研及技术攻关项目共40余项。公司连续多年被认定为“国家级高新技术企业”。截至报告期末,公司已获得专利授权75项,其中发明专利31项,实用新型专利44项。

要点六: 生产质量优势 公司深耕血液制品行业四十余年,拥有稳定的技术团队、管理团队和技术领先的血液制剂生产设施,掌握了先进的生产工艺,建立了完善的质量管理体系,配备了QMS质量管理系统等信息化系统,全面强化药品全生命周期数字化、可追溯质量管控。近年来,公司持续大力开展精益管理,提升公司经营效率和效益,切实贯彻绿色发展理念,不断增强创新发展意识,助力产品收率和质量持续提升。

要点七: 浆源拓展优势 公司坚持实施“存量挖潜”和“增量培育”双轮驱动的浆源开拓策略。在存量挖潜方面,深耕现有浆站采浆区域,通过不断优化浆站管理体系和管理模式,精细化采浆工作流程,提高采浆服务水平,进一步提升浆站运营效能;在增量培育方面,着力布局新浆站设立和现有浆站并购机会,为公司高质量发展提供坚实基础。近年来,公司注重浆站的发展壮大,精准把握行业发展新形势、新挑战,主动变革,不断完善下属浆站软硬件设施,优化采浆配套服务设施建设,创新浆源开拓方式,持续提升采浆服务水平。公司单浆站平均采浆量居于行业前列,采浆规模实现持续增长,逐步向“千吨企业”迈进。

要点八: 品牌建设优势 公司勇挑国企社会责任,坚定不移致力于“卫光”品牌的建设与维护,深入贯彻落实“以质量求生存、以品牌谋发展、以服务赢市场”的经营宗旨,以匠人之心铸就品牌质量,以更前沿的科研探索、更进取的市场步伐和更温暖的企业担当,回应每一份生命的托付。公司系统建立了完善的质量管理体系和全方位、快速响应的客户服务机制,持续优化合作伙伴及终端用户的服务体验。公司产品质量和服务水平得到各大医院、患者以及市场的认可,树立了良好的品牌形象和社会形象。

要点九: 生态集聚优势 公司以自有科研平台、股权投资公司、卫光生命科学园为载体,打造优势技术平台、资本运作平台及成果转化平台。卫光生命科学园位于深圳光明科学城核心区、广深港澳科技创新走廊中间节点,毗邻深圳理工大学和中山大学附属第七医院,园区内汇聚了深圳医学科学院、深圳湾实验室等科研机构及国际化专业生物医药孵化器——光明生物医药创新中心,拥有丰富的前沿科研资源和高端人才资源。园区聚焦合成生物学、细胞与基因治疗(CGT)及AI+药械领域,旨在打造以创新孵化和成果转化为特色的“生产、生活、生态”三生融合的科研经济生态体系。近年来,卫光生命科学园吸引了越来越多生物医药相关前沿领域的优质企业入驻,进一步加速园区产业生态集聚,构建“产学研医”全要素生态链。

要点十: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十一: 单采血浆站改扩建项目 本项目投资金额总额为人民币5,235.73万元,本项目对公司已有的平果卫光、隆安卫光、田阳卫光、德保卫光、钟山卫光和罗定卫光等六个单采血浆站进行改扩建,并通过引进一系列国内外先进生产和检测设备,以实现公司采浆量的持续增长,进而维持公司各类产品产量增加。

要点十二: 工程技术研究开发中心建设项目 本项目投资总额14,496.72万元,其中建筑投资1,940.00万元,设备投资3,670.04万元,工程建设及其他费用投资196.35万元,预备费290.32万元,研发经费投入8,100.00万(其中:技术引进费4,000万元、临床研究试验费3,000万,试剂材料费500万元、产品检测费400万元、注册评审费200万元),铺底流动资金300.00万元。本项目将利用公司现有的质控研发大楼第1-3层预留区域进行中试车间改造项目建设,预计改造面积2,400平方米,引进一批研发设备和检测设备,开展研究开发项目,完善工程技术研发中心的硬件设施和实验检测条件。

要点十三: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司每个年度以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%,每连续三年以现金方式累计分配的利润不少于连续三年实现的年均可分配利润的30%

要点十四: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

要点十五: 国有股份无偿划转获推进 2018年8月31日公告称,8月29日,深圳市光明新区管理委员会与深圳市光明集团有限公司签署《卫光生物国有股份无偿划转协议》。此前公告显示,卫光生物于2017年11月2日接到控股股东深圳市光明集团有限公司的通知,根据深圳市政府的战略规划和国企改革的整体部署,公司的实际控制人深圳市光明新区管理委员会对光明新区国资运营结构进行调整,拟将光明集团持有的公司股份70,470,000股(占总股本的65.25%)无偿划转至光明新区管委会。本次控股股东变更后,光明新区管委会直接持有上市公司65.25%股份,光明集团不再持股,卫光生物实际控制人没有发生变更,仍为光明新区管委会。公告显示,本次无偿划转尚需取得深圳市国有资产监督管理委员会的批准,并由深圳市光明新区管理委员会申请豁免要约收购义务。

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