开山股份(300257)投资要点分析

要点一: 所属板块 机械设备 通用设备 其他通用设备 上海板块 小盘股 富时罗素 创业板综 深股通 融资融券 氢能源 冷链物流 地热能

要点二: 经营范围 一般项目:膨胀机、膨胀发电机的制造和销售;气体压缩机械制造;泵及真空设备制造;风机、风扇制造;制冷、空调设备制造;机械设备销售;机械电气设备销售;机械零件、零部件销售;润滑油销售;机械设备租赁;电子、机械设备维护(不含特种设备);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;空气压缩机站工程、地热电站工程的施工及运营维护;物业管理;企业管理;货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 压缩机及膨胀发电机研发、制造、销售 公司利用拥有核心研发能力及全球渠道的两大优势,进一步提高全球主要压缩机市场的份额,并在离心压缩机、磁悬浮鼓风机/真空泵/空压机、无油螺杆空气压缩机、氢压缩机等高端领域取得突破,往多样化应用、更广阔的市场迈进。在特定行业聚焦业务,以专业之人行专业之事,近年来成功成为不少大型企业压缩机及真空设备战略供应商。

要点四: 地热发电业务 值得一提的是,地热发电业务是公司在复杂工程技术领域中综合能力的体现,作为地热行业新崛起的“破局者”,我们在过去数年贡献了全世界超过25%的地热新增装机容量。

要点五: 绿色氢氨醇及衍生化学产品 而绿色氢氨醇作为未来能源革命的主要方向,又是绿色化学工业的基础原料,市场潜力无限,公司依托地热发电技术的优势,进入这一迄今为止最为巨大的“蓝海市场”,将为公司打开巨大的成长空间。

要点六: 压缩机行业 压缩机作为通用机械设备,应用于国民经济的所有领域,作为国民经济的支柱之一,几乎每个工业部门甚至每个家庭都需要使用压缩机,市场需求巨大。同时,压缩机又是能源消耗的主要设备,据网上公开信息,全球生产的电力大约有40%被压缩机、真空设备、泵等旋转设备所消耗。压缩机产品作为制造业、矿业、建筑业不可或缺的动力设备,其需求数量和使用数量还被视为全球经济的晴雨表。目前,制造业和建筑业的萎缩会导致压缩机的需求下降,同时交通运输业也可能受到影响、减少了对相关设备的投资和升级。

要点七: 地热新能源行业 虽有上述独树一帜的天然优势,但因地热资源分布不均、投资强度大、建设周期长、资源勘探及钻井风险大、跨学科“高精尖”专业性要求极高等特性,地热能开发一直属于再生能源里的“小众分支”。截至2025年底,全球总地热发电装机容量达17,173兆瓦(注:第三方独立机构结合各国数据发布,不同国家口径为“装机容量”或“净发电容量”),2025年度全球装机容量较去年实现净增长约300兆瓦,其中实际新增投产容量为223兆瓦。2026年3月,随着开山集团旗下OrPower22在Menengai地热田的第二台35兆瓦机组完成30天稳定性测试并投入商业运营(COD),肯尼亚地热总装机容量正式突破1吉瓦大关,成为全球仅有的六个地热装机超吉瓦的国家之一,与美国、印度尼西亚、菲律宾、土耳其、新西兰并列。

要点八: 一流的研发能力 从2009年开始,公司先后在西雅图、上海、奥地利、阿拉巴马等地设立了研发中心和技术中心。这些科研机构的设立是公司整合全球资源的成果,是公司从一个并不出众的以低端空气压缩机为主导产品的小企业成为具有全球知名度的领先企业的根本原因。我们所具有的技术能力是国内同行企业所无法比拟的,即便与国外同行相比也毫不逊色。

要点九: 遍布全球的销售渠道和销售网络 长期以来,遍布全国每个市场角落的经销网络是开山的核心竞争能力。虽然最近的十数年时间里,公司全力打造以研发、创新能力为核心的竞争优势并取得成功,但渠道-销售网络优势仍然是公司的核心竞争优势。

要点十: 专业、敬业的优秀团队 公司确定了“成为跨国公司”的战略目标后,能否顺利实施关键在人、在团队。特别是公司愿景之一是成为全球地热新能源主要开发商、运营商,而地热开发涉及地质、钻井、土木、安装等多项工程学科,需要工程技术团队,也需要熟悉英美法律体系和国际惯例的商务专家,并且海外压缩机业务也需要熟悉各个不同市场的专业人士。经过多年的积累,公司已经拥有包括所有多学科专业人士组成的团队,这构成了公司又一项核心竞争力。

要点十一: 优秀的企业文化 迄今为止,公司已构建起跨越全球五大洲、涵盖超过25个国家和地区的国际化人才梯队。尽管背景、文化与信仰各异,但在公司卓越企业文化的指引下,全球团队展现出极高的凝聚力与稳定性,为实现公司全球化战略目标奠定了坚实的人才基础的同时,也能确保团队的高度稳定与高效协同,合力践行公司战略方针,使命必达。

要点十二: 进入到了蓝海 核心竞争的强弱很大程度还取决于所在市场的竞争激烈程度。由于公司海外业务、特别是地热业务的成功,与竞争企业相比,公司有更为丰富的产品线,有更为多样的市场,并且地热业务处在“蓝海”,同样也构成了公司的核心竞争力。

要点十三: 拟定增募资不超15亿元 2019年4月11日公告,公司拟向不超过5名符合条件的特定投资者非公开发行股票不超过8,400万股,募集资金总额不超过15亿元,扣除发行费用后将用于公司印尼SMGP240MW地热发电项目第二期和补充流动资金。

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