天翔退(300362)投资要点分析

要点一: 经营范围 污水处理、水污染治理、固体废物治理、危险废物处置、环境保护监测、环保项目的投资、设计、建设、运营管理、技术开发及咨询服务;通用机械设备及环保、水电、石油、化工等专用设备、压力容器的设计研发、制造、销售、租赁和维修,商品及技术进出口业务(不含国家限制类);工程管理服务;工程勘察设计;水利水电工程施工总承包;房屋建设施工;项目投资及管理(不得从事非法集资,吸收公众资金等金融活动);普通货运;其他无需审批或许可的合法项目(以上依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点二: 环保项目投资、建设、运营、环境综合治理、高端环保装备的研发与制造、环保技术与工艺研发 公司充分发挥公司在装备制造的品质优势,在环保产业发展有利的环境下,努力开拓市场,转变业务模式,公司克服了 整体经济环境和行业带来的不利影响,重点向环保产业战略转型,通过加大技术改造投入力度,不断提升公司的技术装备水 平,目前公司主要业务为国内外的环保项目投资、建设、运营、环境综合治理、高端环保装备的研发与制造、环保技术与工 艺研发等领域;商业模式为:专业提供环保系统解决方案、研发设计、系统集成、工程总承包、PPP、运维及环保设备生产 制造和环境治理等综合服务;主要服务行业为:国家重点工业(包括石油、石化、化工、电力、矿业、食品等)和市政及工 业污水处理等。

要点三: 环保装备制造业 近年来,国家出台《关于加快生态文明建设的意见》对生态文明建设作出顶层设计和总体部署,贯穿“绿水青山就是金山银山”理念;2016年11月,国务院印发《”十三五“生态环境保护规则》,提出了12项约束性指标,包括地表水质量达到或好于III类水体比例,地表水质量劣V类水体比例,受污染耕地安全利用率、污染地块安全利用率,以及化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氨氮化物污染物排放总量等,在宏观经济乏力和污染较为严重的背景下,环境产业作为既有投资属性、又兼具民生效应的行业,必将迎来发展的黄金期。

要点四: 国际化整合优势 2009年与全球最大的水电设备承包商——奥地利Andritz(安德里茨)合作生产水轮发电机组至今,销往全球10余个国 家供20余座大型水力发电厂使用,与美国Centrisys(圣骑士)成立合资公司生产卧螺离心机、浓缩机,销往全球数十个国家 自来水厂、污水处理厂使用;公司全资子公司天保国际于2014年收购核心业务为Airprex污泥除磷技术和污泥厌氧消化的技 术服务和设计CNP45%股权,2015年公司收购全球著名的污水、污泥处理高端工艺及设备制造商美国圣骑士公司80%股权; 通过国际化合作与并购,公司实现产品研发、生产工艺组织管理、产品质量、人才团队建设的国际接轨,同时获得污水污泥 处理处置方面的全套先进技术,实现公司在污水污泥处理处置领域的全面技术升级,国际化发展战略已经成为公司核心竞争 优势之一,实现公司技术、品牌、市场以及规模的跨越式发展。

要点五: 品牌优势 公司通过在国内污水污泥浓缩脱水处理市场多年的苦心经营,已经积累了大量的污泥处理工程项目建设经验和市场口 碑,凭借高效的管理团队、研发团队实现有效的成果转化、安装施工,完善的售后服务体系等,在市政及部分工业领域污水 污泥浓缩脱水已树立起良好的品牌和企业形象。未来随着公司整合国际品牌和技术工艺及装备,公司将积极布局国内市场并 逐步实现企业品牌走出去的战略,大大提升了市场份额及市场影响力。

要点六: 业务整合优势 公司已从市政水处理、污泥处理产业链延伸至油土、含油污泥、压裂反排液等石油环保领域、乡镇污水处理、有机废弃 物处置、环境监测及河道、湖泊环境综合治理解决系统等多个环保战略新兴领域。未来,公司将进一步拓展市政工业污水污 泥处理、乡镇污水处理、陈腐垃圾综合治理、土壤修复及环境综合治理等领域,逐步实现向生态环境治理综合服务商转型升 级。公司通过各业务板块在技术、品牌、销售网络等方面的灵活配合和资源配置,充分发挥公司集投融资、设计、工程、产 品、咨询,运维为一体的环保全产业链核心竞争优势。

要点七: 拟引入铁投集团参与债务重组、重整 实控人拟转让控制权 2018年10月15日公告,公司、公司实际控制人邓亲华与四川省铁路产业投资集团有限责任公司(铁投集团)于2018年10月12日签订《战略合作框架协议》。铁投集团将组建专业团队梳理公司及实际控制人控制的所有在手项目,并视情况决定接手或放弃项目。双方拟在水务、固废处理等环保业务领域展开广泛和深入的合作。铁投集团拟作为公司战略投资人,将以恢复上市公司盈利能力、减轻上市公司债务负担为出发点,支持公司债务重组、重整等工作,包括但不限于与公司各债权人沟通、提供资金支持、股权收购等方式。实际控制人邓亲华承诺通过包括但不限于协议转让、表决权委托等合法方式向铁投集团转让其持有的公司股份及对公司的控制权。

要点八: 与成都环投战略合作 2018年7月31日公告,公司与成都环境投资集团有限公司为实现共同发展,于2018年7月30日签订了《战略合作框架协议》。双方拟在环保领域展开广泛和深入的合作,未来不排除多种合作模式,包括但不限于战略股权投资,共同开发国内、国际环保市场,打造中国环保产业龙头。

要点九: 与能投水务签署战略合作协议 2018年12月24日公告,公司与四川能投水务投资有限公司(以下简称能投水务)于21日签订了战略合作框架协议。双方拟在本协议正式签署后组建专业团队,对所涉及合作的项目进行梳理,形成专项合作方案,届时双方可另行签署正式的专项合作协议,合作形式包括但不限于收购、托管等形式,以达到支持公司保持持续稳定生产经营的目的。材料显示,能投水务由四川省能源投资集团有限责任公司与中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司共同出资组建,注册资本金为10亿元人民币,主要从事污水处理、水环境治理、排供水、水资源和水环境投资;水利工程、环境工程、供排水工程、市政工程、水景观工程的设计、建设施工、运营管理;水环境治理技术、供排水及净水技术开发和综合利用等相关业务。

要点十: 债权人申请对公司进行重整 2018年12月26日公告,公司于2018年12月26日收到债权人成都市嘉豪物资贸易中心(以下简称嘉豪物资)的《重整申请通知书》。《通知书》称,嘉豪物资以公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由,向成都市中级人民法院申请对公司进行重整。该申请能否被法院受理,公司是否进入重整程序尚具有重大不确定性。

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