海波重科(300517)投资要点分析

要点一: 所属板块 建筑装饰 专业工程 钢结构 湖北板块 创业板综 QFII重仓 转债标的 微盘股 工程建设 装配建筑 一带一路

要点二: 经营范围 一般项目:金属结构制造;金属结构销售;建筑用金属配件制造;建筑用金属配件销售;金属表面处理及热处理加工;船用配套设备制造;喷涂加工;货物进出口;技术进出口;进出口代理;金属船舶制造;船舶销售;劳务服务(不含劳务派遣);企业管理咨询;信息技术咨询服务;销售代理;国内贸易代理。(除许可业务外,可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)许可项目:建设工程施工;施工专业作业;建筑劳务分包;船舶设计;船舶修理。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

要点三: 桥梁钢结构工程 公司的主营业务为桥梁钢结构工程,业务范围包含桥梁钢结构的制作、安装、技术研究、工艺设计和技术服务。公司从事的桥梁钢结构工程业务包括桥梁钢结构的工艺设计、钢梁制作、节段运输、桥位安装、桥梁钢结构维护等桥梁钢结构工程的完整业务类型,隶属于装配式建筑范畴。公司业务主要采用钢箱梁、钢桁架、钢箱拱桥结构、钢桁拱桥结构、钢管拱桥结构、悬索桥、斜拉桥、装配式钢混组合梁等钢结构形式。

要点四: 行业发展趋势 推进钢结构桥梁建设,是落实绿色发展理念,实现工程管理人本化、专业化、标准化、精细化的重要抓手,可有效提升桥梁的建设品质、提高结构安全耐久性、降低全寿命周期成本。目前,砂、石等建筑材料越来越短缺,推广钢结构装配式桥梁,是桥梁建设的发展趋势。

要点五: 行业阶段 近年来,5G、特高压、充电桩、数据中心、人工智能、工业互联网等新基建在国家大力支持下获得了高速发展,传统基建投资逐渐放缓,行业订单出现一定程度萎缩,同时行业资金紧张,市场竞争持续加剧,行业集中度逐渐提升,行业内企业盈利水平下降,传统基建正经历从规模扩张向存量提质转型。

要点六: 行业竞争格局 国内桥梁钢结构行业呈国企主导高端、民企深耕区域、集中度逐步提升的格局,中铁山桥、中铁宝桥等央企、大型国企凭借资金、资质、技术、人才优势参与国家重大工程,垄断跨海、公铁两用等特大桥梁;民营企业凭借体制机制灵活、成本优势,主打区域项目、配套构件、专业化服务,深耕地方市政、公路中小桥梁,不断内卷,大打价格战,毛利率持续降低。行业正加速洗牌与整合。

要点七: 工程业绩优势 公司在二十多年的发展历程中,先后参与了数百座各类钢结构桥梁的建造,涉及的桥型齐全、桥址分布广泛。桥梁类型涵盖了悬索桥、斜拉桥、梁式桥、拱式桥等各式桥梁,结构形式有钢箱梁、钢管拱、钢箱拱、钢桁梁、钢桁梁拱、装配式工字钢梁等各式主梁钢结构;桥址地域遍布全国二十多个省、市、自治区。公司在工业化装配式桥梁标准化、快速化等施工技术方面积累了丰富经验,为公司在未来的市场开拓奠定良好的基础。

要点八: 技术研发优势 公司作为高新技术企业,一直秉承着提高企业技术创新能力和市场竞争力,持续进行研究开发与技术成果转化,形成企业核心自主知识产权,拥有发明专利14项、实用新型专利22项和数十项非专利技术。在工艺技术方面,在工程实践中探索了大跨度双层钢桁梁桥多轨道多支点拖拉施工应用技术,在降低施工安全风险的同时提高施工效率;跨高速钢混组合梁安装及桥面施工工艺技术,解决了相关技术中桥梁面板难以定位的技术问题,提高了焊接、安装精度;城市高架桥跨运河无干扰顶推及横向滑移施工关键技术,解决桥梁施工过程中对周围交通环境的干扰,桥梁整体线形控制问题,缩短施工周期,提升整体施工效率;大跨径超高钢箱梁分层制造线形精度控制工艺技术,提高了钢箱梁的线形精度控制效果,为桥梁的安全、稳定和使用寿命提供有力的保障;波纹腹板埋弧熔透焊接工艺技术,在保证焊接质量同时大幅提高焊接效率;激光复合对接焊在桥梁钢结构中的应用技术研究、装配式钢—槽型钢混组合梁模块化生产技术研究、碳素结构钢中厚板激光切割工艺技术研究、桥梁正交异性板单元翻转装置研制、一种移动式双梁吊运兼焊接桥架装置在钢结构总装工序中的应用、超高层高架桥安全高效安装支架系统施工关键技术研究、大跨径超高钢箱梁分层制造线形精度控制工艺研究、复杂地形钢结构桥梁安装施工工艺研究、AI智算在钢结构桥梁智能下料生产线中应用研究、钢箱梁封闭内表面喷涂面底合一冷喷锌涂料施工技术研究、水性环保油漆施工技术研究、焊接钢桥结构免二次抛丸直接喷涂环氧类底漆技术研究,极力响应国家对环保油漆号召,为后续智能环保生产奠定基础;连续钢叠梁大纵坡、长距离顶推技术,完成钢槽梁600米的长距离连续顶推;大跨度钢管混凝土拱桥主梁先孔长线法拼装架设技术的实施,实现了400米大跨度钢管混凝土拱桥主梁的零误差合龙;大吨位钢箱塔环口栓接定位安装技术的创造与实施,提高了大型扁平钢箱梁钢塔安装的精度及效率;大跨度钢桁拱桥大节段拼装施工工艺技术、大跨度公路双层两用钢桁拱桥施工技术,为大跨度桁架桥制造安装技术提供新的创新思路,提高了现场安装的安全性和经济性,实现公司桥梁的先进化、高端化的吊装与架设;大跨度、大吨位铁路系杆拱桥上跨高速公路顶推,缩短施工工期减少对高速公路通行的影响;通过将激光复合对接焊在桥梁钢结构中的应用技术应用到我公司的实际生产过程中,提高焊接效率,增强电弧稳定性,增大装配间隙可以较大程度解决传统电弧在高速焊接时会产生飞溅严重、焊脚不足和咬边等缺陷、存在焊接效率低、焊接成型质量差等问题,极大保证了焊接性能,大大缩短了施工周期,节约了施工成本;通过钢板梁桥面铺装工厂叠拼施工技术研究,研制专用吊装及转运装置,减少吊装、运输过程中箱梁结构的变形,实现合理利用现有资源,在保证工程质量情况下较为明显的改善施工环境,规避施工风险、节约施工成本。

要点九: 专业人才优势 公司一贯重视高素质人才的引进以及复合型人才的培养,通过建立良好的薪酬、绩效考核及晋升制度以及轮岗培训机制,为员工的职业通道打开了发展空间。经过多年积累,公司已建立了一支由高级职称技术专家、注册建造师、各类工程技术领域工程师、一线专业技术工人构成的技术-管理复合型人才团队。

要点十: 管理优势 公司秉承管理重在细节,细节决定品质,品质影响未来的管理理念,通过经验的积累和传承,不断总结完善内部管控制度,借助信息化技术在风险识别、内部管控、成本管理等方面不断优化、提升,为公司向钢结构智能化制造方向发展奠定基础。

要点十一: 交通运输优势 公司所处的武汉市被誉为“建桥之都”,是国内桥梁行业企业、研究设计机构的主要聚集地之一,汇聚了中交二航局、中铁大桥局、中铁十一局等大型道路、桥梁工程总承包单位,以及武船重工、武桥重工、海波重科等国内领先的桥梁钢结构工程专业承包商,并拥有大型钢材供应商和华中科技大学、武汉理工大学、武汉桥梁科学研究院等专业性院校,市场空间较大。

要点十二: 签订1.2亿元工程施工合同 2018年7月6日公告,公司与成都华川公路建设集团有限公司签订了《河北省津石高速公路工程桥梁钢箱梁材料采购、制造、运输、安装工程专业施工合同》,合同金额(含税)为12,250.00万元。工程地点在河北省高阳县、蠡县、雄安新区毗邻区域。本次合同的履行将有利于公司参与雄安新区及京津冀地区基础工程建设。

要点十三: 中标4.6亿元路桥项目 2018年9月28日公告,公司于近日收到湖北长江路桥股份有限公司出具的《中标通知书》,确认公司为监利至江陵高速公路东延段钢混组合梁施工专业分包的中标单位。中标项目预计合同金额(含税)为46,165.73万元。

要点十四: 签订4.62亿元重大合同 2018年12月3日公告,公司与湖北长江路桥股份有限公司签订了《监利至江陵高速公路东延段钢混组合梁施工专业分包合同协议书》,合同金额(含税)为46,165.73万元,占公司2017年度经审计营业收入的114.31%。本次合同的履行将对公司将来的经营业绩产生积极影响。

要点十五: 签订重大合同 2018年12月17日公告,与上海建工签订了《平申线航道(上海段)整治工程(叶新公路泖港大桥)建设工程专业分包合同》,合同金额(含税)为10147.25万元。据公告,合同工程范围包括原材料采购、钢结构制作加工与运输、预拼装、现场安装过程中的焊缝打磨、焊接、检测、现场焊缝涂装及整体面层涂装工作。合同预计工期为11个月。海波重科表示,本次合同金额共计10147.25万元,占公司2017年度经审计净资产的16.44%。本次合同的履行将对公司经营业绩产生积极影响。

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