达威股份(300535)投资要点分析

要点一: 所属板块 基础化工 化学制品 其他化学制品 四川板块 专精特新 创业板综 QFII重仓 微盘股 西部大开发

要点二: 经营范围 生产、销售:精细化工产品(不含化学危险品)、皮件、塑料、塑料制品;销售:化工原料(不含化学危险品)、皮革、毛皮、羽毛及其制品、金属材料(不含稀贵金属)、建筑材料、日用百货、针纺织品、电线电缆、计算机及家电、农副产品(国家有专项规定的品种除外);计算机软件开发;货物进出口、技术进出口;房屋租赁、仓储服务;普通货运。(以上经营范围国家法律、行政法规、国务院决定限制或禁止的除外)

要点三: 精细化工领域的研发、生产及销售 公司聚焦优势于精细化工领域的研发、生产及销售,产品包含皮革化学品、合成革化学品及其他聚氨酯化学品等。皮革化学品可以认为是除原料皮以外的一切制革生产用的化工材料,即皮革用的基本化工材料,包括皮革用的酶制剂、皮革用的表面活性剂、皮革助剂、皮革鞣剂及复鞣剂、皮革用的染料、皮革加脂剂和皮革涂饰剂等。

要点四: 精细化工行业 公司聚焦优势于精细化工领域的研发、生产及销售,产品包含皮革化学品、合成革化学品及其他聚氨酯化学品等。皮革化学品可以认为是除原料皮以外的一切制革生产用的化工材料,即皮革用的基本化工材料,包括皮革用的酶制剂、皮革用的表面活性剂、皮革助剂、皮革鞣剂及复鞣剂、皮革用的染料、皮革加脂剂和皮革涂饰剂等。合成革即以湿法工艺在机织布、针织布或非织造布等材料上形成聚氨酯树脂微孔层,再经干法或后处理工艺制得的复合材料,广泛应用于箱包、服装、鞋、车辆和家具的装饰,已日益得到市场的肯定;公司的合成革化学品主要成分为水性聚氨酯材料。皮革化学品与合成革化学品相辅相成,各有优点。随着精细化工行业的快速发展,我国精细化工产品不仅基本满足了国民经济发展的需要,部分产品还具有一定的国际竞争能力。精细化工占化工总产值的比例,即精细化率的高低现已成为衡量一个国家或地区科技水平高低与经济发展程度的重要标志。目前我国总体精细化率已提升至45%左右,但与北美、西欧和日本等发达经济体60-70%的精细化率相比,我国精细化率的提升仍有很大的空间,精细化工行业正处于中低端产品充分发展并逐渐向高性能、高附加值的高端产品过渡的时期。同时,随着国家产业政策的持续支持和推动、科研水平的不断提高以及下游产业需求的带动,精细化工产业已然成为我国化学工业中一个重要的独立分支和新的经济效益增长点。近年来,随着终端消费者的需求变化,作为皮革化学品行业的下游行业——皮革行业的发展方向朝着绿色低碳、功能化、轻量化、时尚化和可持续发展。皮化行业的发展方向也必须顺应下游企业的发展方向,通过皮化新材料的研究开发带动整个产业整体的良性发展;随着环保升级及可持续发展需要,时尚个性的生态合成革也越来越受到消费者青睐,市场规模呈稳步上涨趋势。同时水性聚氨酯因其良好的力学性能、机械性能、柔韧性、优异的粘附力和耐磨性等优势,在化工领域的应用越来越广泛,除了皮革方面,还广泛应用于汽车内饰胶粘剂、纺织服装、道路特殊警示标识、汽车金属紧固件无铬钝化处理等。

要点五: 丰富的产品种类 公司主营精细化学品生产,皮革精细化工产品涵盖了皮革、毛皮加工全过程所需的各类化工材料,共有清洁制革材料、皮革功能助剂、涂饰材料、着色剂4大类19小类600个种类;根据市场需求,依托公司聚氨酯材料开发的技术积累,产品领域拓展到水性合成革化学品材料,推出了水性表处剂、水性树脂、色浆及助剂等4大类水性合成革用化工材料;通过对安徽华泰的收购,进行资源整合,公司产品线增加了热熔胶等汽车内饰用聚氨酯材料、安全警示涂层材料等。全系列多层次的产品结构可以有效减少单一类别产品对下游行业需求的依赖,有效避免某类产品价格的波动或产品结构升级所带来的业绩波动,有力地保证了公司的持续盈利和业绩稳定,主要产品的性能、产品先进程度等情况详见本节之“第三节一、报告期内公司从事的主要业务”。

要点六: 优秀的研发团队和前瞻式的研发模式 公司核心管理团队具备化工相关专业背景和多年行业工作经验,自创业初期就十分重视核心技术的研究与开发,打造了成都、上海、合肥三个化学品研发中心。经过多年的技术研发、创新和积累,公司已取得了一系列具有国际先进或国内领先水平技术成果,并系统地掌握了皮革化学品、水性合成革化学品、水性聚氨酯涂层制造等关键技术与工艺。行业领先的研发实力和多年来在精细化学品应用技术方面积累的经验保证了公司为客户提供最合适的化学品和处置工艺,是公司业务发展的有力支撑。

要点七: 以客户为中心的业务模式 公司坚持“以客户为中心”的业务模式。与其他皮革化学品生产企业仅向下游制革企业销售产品和提供有限的售后服务的业务模式不同,公司专注于为客户提供不同类型制革需求的各种产品及技术支持,不仅为制革企业提供适用其所需的“低碳”、“绿色”“风格时尚”的皮革化学品,更为客户提供包括应用技术服务以及特殊皮革处理工艺的技术支持。随着科学技术的不断进步、人民生活水平的日益提高,人们对皮革制品的性状、质感、颜色等各个方面提出了越来越多的个性化要求,制革企业很难依靠自己的技术力量加以解决和满足。公司多年来专注于皮革化学品的研发,依靠自身较强的技术优势,能够较快地为客户提供包括皮革化学品选择、化学品应用方案、处置工艺等方面的咨询和支持,帮助制革企业大幅缩短生产时间、降低成本,增强市场竞争力;近年来,随着人们消费理念趋向环保,依托公司多年对水性聚氨酯材料的技术成果,能够快速反应市场及客户需求,深入了解客户并提供个性化的解决方案,研发出多款客户需求的水性合成革化学品、人造革化学品、汽车内饰用聚氨酯材料、安全警示涂层材料等系列材料。长期以来,公司积极与客户建立长期稳定关系,建立客户数据库,优化销售团队的服务意识,进而提高销售效率,提升客户满意度。

要点八: 完善的销售网络 公司积极构建全球化营销体系,通过多年来对市场的深耕细作,已形成了较为成熟稳固的市场销售网络,为公司的持续健康发展奠定坚实的基础。目前,公司已在四川、湖南、海宁、广东、河北、福建、山东、广西等地建立了10余个子公司和办事处,完善的销售渠道促使公司更贴近客户,从而更好地实现产品销售和应用技术服务。自2023年起公司发展经销模式,逐步将无极、江门、河南和温州四个地区的小微客户调整为经销模式,公司直销团队专注开拓和服务中大型客户,对不同类型的客户定制化产品和服务,以此夯实公司的行业优势地位。与此同时,随着公司对国际市场的不断开拓,公司先后在柬埔寨、新加坡、巴西和意大利成立了孙公司,大力开拓国际市场。

要点九: 专业的管理团队和积极向上的企业文化 公司的核心管理团队具有多年的精细化学品行业工作经验,平均从业年限超过10年,其中包括数名在轻量化制革材料、生物基材料、水性聚氨酯材料等领域具有较强创新能力的专家和业务骨干。公司董事长、总经理严建林于2011年8月获得第十四届中国科学技术协会求是杰出青年成果转化奖,是迄今为止皮革行业该奖项的唯一获奖者;参与“基于酶作用的制革污染物源头控制技术及关键酶制剂创制”项目,并于2015年12月获得国家技术发明二等奖;2019年入选第四批国家“万人计划”;2021年荣获中国专利奖优秀奖。公司持续稳定的发展离不开公司管理团队卓越的经营能力以及对皮革化学品市场发展趋势的前瞻判断能力。公司管理团队始终坚持要把公司打造成为国内皮革化学品行业的领导者,将“达威”品牌打造成具有国际视野的中国皮革化学品自主品牌。

要点十: 获得政府补助 2022年10月25日公司发布公告,公司及下属公司(含全资子公司、控股子公司,下同)自2022年1月1日至本公告披露日,累计收到各项政府补助资金共计人民币7,071,488.29元,占公司最近一期(2021年度财务报告)经审计净利润的比例为10.77%。上述政府补助预计影响公司2022年度利润6,927,339.54元,政府补助具体的会计处理以及对公司2022年度利润产生的影响最终以审计机构年度审计确认后的结果为准。

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