鹏鹞环保(300664)投资要点分析

要点一: 所属板块 环保 环境治理 水务及水治理 江苏板块 破发股 破净股 创业板综 股权激励 QFII重仓 垃圾分类 光伏概念 生物疫苗 创投 节能环保 新能源

要点二: 经营范围 许可项目:建设工程施工;建设工程设计;餐厨垃圾处理;发电业务、输电业务、供(配)电业务;输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验;电气安装服务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:水污染治理;污水处理及其再生利用;对外承包工程;普通机械设备安装服务;市政设施管理;工程和技术研究和试验发展;机械设备研发;专用设备制造(不含许可类专业设备制造);机械设备销售;新材料技术研发;雨水、微咸水及矿井水的收集处理及利用;非常规水源利用技术研发;生态环境材料销售;销售代理;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;太阳能发电技术服务;储能技术服务;新兴能源技术研发;固体废物治理;畜禽粪污处理利用;复合微生物肥料研发;生物有机肥料研发;资源再生利用技术研发;农林废物资源化无害化利用技术研发;环保咨询服务;水利相关咨询服务(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 水务投资及运营业务 公司水务投资及运营业务服务范围涉及市政供水、市政污水处理、乡镇及新农村污水处理、工业污水处理、中水回用与循环水、引水工程、水源地工程、环境综合整治、黑臭水体治理、城市综合管廊等多个类别,其中污水处理和供水处理为公司水务类投资和运营服务的重点。污水处理是指公司所属污水处理运营企业利用污水处理设施与设备,对城镇污水管网所收集的市政污水进行处理,去除其中的污染物质,再将净化达标后的污水排放到指定水体或回用的全过程。供水处理是指公司所属供水处理运营企业利用供水处理设施与设备,从水源取水,按照供水协议对水质的要求进行处理,然后将处理合格后的水输送到用水区,并向用户配水的全过程。

要点四: 工程承包业务 公司工程承包业务一般通过公开招投标获得,主要由设计、咨询、采购、施工、试运行(竣工验收)等全过程或若干阶段组成。采购根据类别可分为通用设备及专用设备,通用设备由公司通过招投标确定供应商;专用设备主要由公司定制生产。施工分为土建施工及设备安装,土建施工一般由公司或业主依法发包给具有相应资质的土建承包企业;设备安装部分由公司承担,部分特种设备安装通过招标依法发包给具有相应资质的安装承包企业。试运行(竣工验收)一般由公司配合提供服务,完成后将项目移交给业主。

要点五: 设备研发、生产及销售业务 公司具备系统的环保水处理专用设备的研发、设计和生产能力,拥有多项环保水处理专用设备的专利。公司研发的PPMI装配式水厂、SEED低碳绿能水厂通过创新性的结构设计,采用不锈钢(SUS304)或高强钢材质来替代常规钢砼结构型的污水处理厂或自来水厂,这是对传统水厂的颠覆性创新,作为公司重点产品推广。公司产品还有格栅除污机、刮吸泥机、曝气设备等,此类设备多数为环保水处理专用产品。公司可根据客户不同需求对设备进行设计及定制,并提供现场安装指导和设备调试服务。

要点六: 有机固废处置与资源化利用业务 公司有机固废处置与资源化利用业务主要针对城镇污水厂污泥、城市餐厨垃圾、农贸市场垃圾、分拣后的湿垃圾,以及农业副产物中的农作物秸秆、畜禽粪便及病死畜禽等,利用YM菌高温好氧发酵技术、干化焚烧技术、厌氧发酵技术、生物有机肥技术、硫酸水解法技术、高温化制法技术等进行集中无害化处置及资源化利用。

要点七: 污水处理行业 近年来,在政策、社会等多重因素共同推动作用下,我国污水处理基础设施建设趋于完善,市场污水处理能力稳步增长。2023年城市污水处理率已达到98.69%;县城、建制镇和乡的污水处理率分别为97.66%、67.71%和86%。预计未来城市与县城的污水处理率增速均将放缓,其中县城增速略高于城市,二者差距逐步收窄,推动城乡间污水处理效能实现均衡发展。

要点八: 供水行业 近年来,随着供水设施建设持续推进,城镇供水普及率稳步提升。2023年城市供水普及率达99.4%,县城、建制镇和乡的供水普及率分别为98.3%、90.8%和86%,城乡差距呈逐年收窄态势。从供水规模来看,2023年城市、县城、建制镇和乡的供水总量分别为687.6亿立方米、130.3亿立方米、151.2亿立方米和12.9亿立方米,城乡供水能力仍存在结构性差异,新建供水市场向县城下沉。供水行业正从规模扩张向质量提升转型,逐步迈向以智能化、低碳化为特征的高质量发展阶段。

要点九: 再生水利用和污泥处理行业 再生水是指对处理后的污水进行深度加工,使其能够循环再利用,是水资源的重要补充。推广再生水利用,既有助于缓解水资源供需矛盾,也能有效改善水生态环境质量。目前,再生水已在工业生产、城市绿化、道路清洗、车辆冲洗、生态补水等多个领域得到应用。随着政策持续推动,再生水将在我国获得更广泛的应用,未来市场规模有望持续扩大,为水资源可持续利用和生态环境改善发挥更大作用。

要点十: 产业链完整 公司可提供环保水处理技术及产品研发、咨询设计、工程承包、投资及运营管理、环保设备产销等全产业链服务,一方面可促进公司业务的有效延伸,由点及面,提高业务附加值,比市场上单一工程承包商、设备制造商、水务投资及运营商拥有更强的整体竞争优势;另一方面,全产业链能够有效控制工程造价及投资成本,确保工程质量,提高运营安全性及经济性,并在后续为期较长的特许经营期或代运行阶段具有更为明显的成本控制优势。

要点十一: 单体项目日处理能力领先 公司的环保水处理项目日处理能力普遍在5万吨以上。较大的单体项目日处理规模可以有效提升项目的稳定性和质量,具有规模效应,有利于成本控制。同时公司的综合服务、建设管理能力也通过承接大型项目得到了很好的展示,树立了公司品牌和口碑,体现了公司整体竞争能力。

要点十二: 品牌知名度高 公司为国内最早从事环保水处理的企业之一,已完成各类水处理项目1,300多项。由于水处理企业多而散,地方政府对水处理企业甄别存在一定难度。出于公共安全的考虑,地方政府倾向于与知名度高、从业时间长的企业合作。公司的品牌优势有助于被市场认同,有利于市场的进一步拓展。

要点十三: 资质齐备 公司具有市政公用工程施工总承包壹级、机电工程施工总承包壹级、环保工程专业承包壹级、建筑工程施工总承包贰级、建筑机电安装工程专业承包贰级、建筑装修装饰工程专业承包贰级及环境工程(水污染防治工程)专项甲级设计资质、环境工程(固体废物处理处置工程)专项乙级设计等资质,为目前环保行业少数同时具备上述资质的企业之一。资质齐备有助于公司对复杂、大型项目的市场开拓,避免与众多资质不全的中小企业直接竞争,同时有利于公司做到项目全面可控,保证项目进度和提高运营质量。

要点十四: 服务质量优势 公司拥有较强的专业技术团队及成熟的项目工程建设和运营管理模式,能够灵活应对各种条件的水处理项目,针对水质、水量等参数制定科学合理的运营模型以及设计定制适合该项目的水处理设备,并可以通过远程监控技术实现数据采集,实时监控水处理相关数据,及时调整相关工艺,这些措施能确保公司为客户提供更加优质的服务。

要点十五: 良好的管理体制和较高的人力资源使用效率 公司长期致力于水处理行业,积累了丰富的管理经验。公司不断健全管理控制系统和必要制度,确保公司战略、政策和文化的统一。在此基础上对各级主管充分授权,营造一种既有目标牵引和利益驱动,又有程序可依和制度保证的高效稳定的环境。具体安排上,公司在年初制定年度计划、工作目标及考核机制,根据当年情况灵活制定员工激励机制,提高员工执行力和工作效率。公司运营项目单厂平均员工数低于行业平均水平,凸显了较高的管理水平和人力资源使用效率。

要点十六: 拟在农安县投建有机(类)肥项目 2018年4月18日公告,公司拟在近期与农安县人民政府就利用秸秆等有机固废生产有机(类)肥项目签订合作协议。公司拟在农安县人民政府辖区内投建利用秸秆,添加畜禽粪便、病死畜禽水解液及污泥等其他有机类固废作为辅料,生产有机肥、微生物有机肥、有机无机复合肥料、(全元)生物有机肥料、土壤改良剂、营养土和栽培基等有机(类)肥料的项目。根据公告,该项目预计一期总投资额约为2亿元人民币,通过分步投资、逐步实施后,项目总规模达年产能30万吨有机(类)肥料和产品,具体建设约100个左右的秸秆收储点,10个左右的有机肥初发酵基地,1个年产能30万吨的有机肥类产品深加工厂。

要点十七: 已回购股票超1.34亿元 2020年3月3日公告称, 截至2020年2月29日,公司累计通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份9,800,200股,约占公司目前总股本的2.04%,最高成交价为14.10元/股,最低成交价为13.14 元/股,成交总金额为134,500,473.97 元(不含交易费用)。据公司此前发布的公告称,公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份用于后续实施股权激励、转换公司发行的可转换为股票的公司债券。本次用于回购股份的资金总额不低于人民币10,000.00 万元且不超过人民币20,000.00 万元,回购价格不超过人民币15.00 元/股,回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起12 个月内。

要点十八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十九: 长春市第一净水厂改扩建项目 拟使用募集资金35272.06万元,主要包括:异地建设规模为25万m3/d净水厂一座,市区配水管网约23公里。

要点二十: 长春市第三净水厂提标改造工程 拟使用募集资金11202.89万元,主要包括:改造现有常规净化系统、新建深度处理系统、新建排水泥处理系统、配套专业改造、新建倒班宿舍。

要点二十一: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的10%。

要点二十二: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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