耐普矿机(300818)投资要点分析

要点一: 所属板块 机械设备 通用设备 磨具磨料 江西板块 2026中报首亏 专精特新 创业板综 深股通 转债标的 一带一路 新材料

要点二: 经营范围 一般项目:矿山机械制造,矿山机械销售,机械设备研发,工业工程设计服务,普通机械设备安装服务,新材料技术研发,对外承包工程,智能控制系统集成,橡胶制品销售,橡胶制品制造,特种陶瓷制品制造,特种陶瓷制品销售,货物进出口,技术进出口,技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广,再生资源销售,机械零件、零部件加工,机械零件、零部件销售,泵及真空设备制造,泵及真空设备销售,通用设备修理,专用设备修理,金属材料制造,金属材料销售,非居住房地产租赁(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 选矿设备 公司生产的选矿设备主要为渣浆泵和水力旋流器,是矿浆输送的主要设备。渣浆泵将矿浆从矿浆池中泵到分级作业系统;矿浆分级的主要设备为水力旋流器,水力旋流器是将不同级别的矿浆进行分级,并分别输出进行不同后续处理的选矿处理设备。

要点四: 选矿备件 公司生产的选矿备件覆盖磨矿分级和选别作业的所有选矿设备,主要有磨机备件、过流件、圆筒筛、振动筛备件等。

要点五: 矿用管道 公司生产的矿用管道主要分钢橡复合管和橡胶软管两个系列。主要用于需要耐磨、耐腐的管路输送系统,如矿山矿浆、尾矿输送等。具有出色的耐冲击、耐磨、防腐性能,使用寿命长。

要点六: 选矿系统方案及服务 除销售产品外,凭借多年在选矿领域积累的技术经验,公司还向客户提供选矿工艺流程设计、采购、施工等实行全过程的总承包服务。

要点七: 我国的选矿设备制造业长期发展趋势稳定 过去十年,我国选矿设备制造行业得到快速发展。我国基础设施建设带来持续的矿石采选需求,同时,由于国内矿产资源经过不断开发利用,原矿品位日趋降低,矿石必须经过选矿加工才能利用,且冶炼对精矿质量的要求越来越严,要求综合回收的元素越来越多,促使选矿流程在整个矿石采选过程中发挥着越来越重要的作用,从而促进了选矿设备制造行业的发展。

要点八: 选矿设备及备件大型化趋势明显 随着矿业科技技术的发展,现代化大型矿山工程呈现生产规模大型集中化、生产工序简化、专业设备大型化的趋势。目前选矿设备大型化趋势明显,但大型化选矿设备设计要求高,制造难度大。国内市场选矿设备虽生产厂家众多且产品供应充足,但产品规格型号较小,无法满足日益增长的大型化设备的市场需求。

要点九: 采矿行业对选矿备件的需求具有持续性 选矿设备的发展与下游采矿行业的发展紧密相关,下游采矿行业的固定资产投入、新建、改建项目数量直接影响对选矿设备需求。下游采矿行业对选矿备件的需求更具有持续性,一方面,由于矿山选矿作业条件恶劣,对选矿设备的损耗较大,采矿企业通常采取频繁地更换选矿备件的方式来减少设备主机的损耗,因此,采矿行业对选矿备件的需求量更大,且具有持续性,使选矿备件的销量能够保持一定的稳定性。另一方面,即使宏观经济下行和矿石价格下跌,考虑到选矿流程的固定资产投入尤其是备件成本在整个矿山项目运营成本中占比非常小,通常不需要通过减少备件采购来控制项目运营成本。降低采矿行业固定资产投资总额对选矿备件需求的影响程度较小,即使在行业低迷时期,选矿备件的发展也能够保持稳定。

要点十: 产品结构优势 相比国内主要竞争企业,发行人的产品结构优势表现为产品体系丰富,并在产品规格上坚持大型化和高端化的研发设计理念。

要点十一: 高分子复合新材料研究和应用的先发优势 公司长期专注于高分子复合新材料在选矿领域的运用,自主研发制造的高分子复合耐磨材料选矿备件在耐磨性、耐腐性、环保性等诸多方面优于传统金属材料备件,相比市场上的传统金属材料备件具有较强的竞争优势。

要点十二: 选矿工艺流程设计能力优势 完善的产品序列、多年的矿山现场服务经验和对选矿作业的深入了解,使公司具备较强的选矿流程整体设计和建设能力,能够根据矿山客户的具体产量需求和矿场差异化的工况条件,设计最具成本优势选矿流程,同时提高选矿生产指标以及提升矿山客户资源综合利用率,最终全面提升矿山的经济效益。

要点十三: 大客户资源优势 经过多年的发展和沉淀,凭借先进的技术优势、丰富的生产经验、稳定的产品性能,公司已与国内外知名矿业公司或矿业设备制造商建立了稳定的合作关系,包括紫金矿业、洛阳钼业、五矿集团、江铜集团、铜陵有色、中信重工、哈萨克矿业集团、OyuTolgoiLLC、CompaniaMineraAntaminaS.A.、ErdenetMining Corporation等。由于上述龙头企业均建立了严格的供应商准入体系,一旦形成稳定的供需关系后,双方合作通常不会发生重大变化。公司积累的优质大客户资源,不仅能够为公司带来稳定的收入,也能使得公司持续获取行业内的新技术、新应用趋势等前沿信息,有利于公司未来业务的持续开拓。

要点十四: 海外经营经验优势 公司较早即开展海外经营,产品已远销蒙古国、智利、墨西哥、厄瓜多尔、秘鲁、哈萨克斯坦、澳大利亚等多个国家,具备一定的市场地位和品牌知名度。此外,公司已在蒙古、赞比亚、智利等地建立工厂,并在十余个国家和地区设立了子公司或办事处、服务团队,积极开展海外经营,在国际员工管理、多地区交流协同、主要矿产地商业环境和政策把控、汇率风险等境外投资项目特殊风险管控、海外市场研判等多方面积累了丰富经验。

要点十五: 管理层经验优势 公司管理层长期从事选矿设备行业的经营管理工作,具备丰富的行业经验。公司创始人、董事长郑昊先生及其他高级管理人员从事选矿设备行业平均达20年以上,对选矿设备行业的发展变革了解深入,能够准确把握行业发展方向,能精准对接客户市场需求,在引导公司进行新材料、新产品研发和产品生产与服务方面起着关键作用。

要点十六: 2022年度分红派息、转增股本实施 2023年3月22日公司对外公告,江西耐普矿机股份有限公司2022年年度权益分派方案已获2023年3月20日召开的2022年度股东大会审议通过,现将权益分派事宜公告如下:1.以公司总股本70,001,544股为基数,向全体股东每10股派发现金股利人民币4元(含税);同时以资本公积金向全体股东每10股转增5股。公司最终以实施2022年度利润分配方案时股权登记日的公司总股本为基数,分配方案披露日至实施权益分派股权登记日期间,股本由于可转换公司债券转股、股份回购、股权激励行权、再融资新增股份上市等原因而发生变化时,按照“分配比例不变”的原则对分配总额进行调整。2.以公司现有总股本70,001,622股为基数,向全体股东每10股派4.000000元人民币现金(含税;扣税后,通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派3.600000元;持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收,本公司暂不扣缴个人所得税,待个人转让股票时,根据其持股期限计算应纳税额【注】;持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税,对香港投资者持有基金份额部分按10%征收,对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收),同时,以资本公积金向全体股东每10股转增5.000000股。分红前本公司总股本为70,001,622股,分红后总股本增至105,002,433股。

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