大叶股份(300879)投资要点分析

要点一: 所属板块 专用设备 浙江板块 创业板综 融资融券 QFII重仓 并购重组概念 跨境电商 减速器 机器人概念 乡村振兴 贬值受益

要点二: 经营范围 园林机械及配件、农业机具、园林机具、电动工具、清洁设备、电器配件、电机、电子元器件、汽油机及模具的制造、加工、测试。自营和代理各类货物和技术的进出口,无进口商品分销业务。(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可证管理商品的,按国家有关规定办理申请。)(不涉及外商投资准入特别管理措施范围。)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司主要业务为园林机械产品的研发、生产及销售,按用途可分为割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件等,其他动力机械主要包括扫雪机、梳草机、吹吸叶机、微耕机等;公司产品按动力来源可分为汽油动力类、锂电动力类及交流电动力类;按使用方式可分为骑乘式、步进式、手持式和智能式,其中骑乘式主要为骑乘式割草机,步进式主要包括割草机、扫雪机、微耕机、梳草机,手持式主要包括打草机/割灌机、吹吸叶机、链锯、高枝剪、高枝锯等,智能式主要为割草机器人。

要点四: 行业背景 在北美、欧洲、大洋洲的部分国家和地区,政府或社区通过地方法令或者社区管理规定的形式,对草坪养护制定了居民必须遵守的细则。例如:德国各州规定,公共场所和私人住宅的草坪都必须定期修剪,其高度不得超过20厘米,如违反规定,城市秩序局等机构会开出罚单,相关单位和个人须在14日内完成修剪,否则市政府会安排修剪而违规者需支付较高的修剪费用;美国伊利诺斯州首府斯普林菲尔德“好邻居法案”规定了一系列滋扰行为的处罚措施,包括不修理草坪和灌木等,其中规定草坪中草的高度不得超过6英寸,否则会受到50美元的罚款;加州当地法令规定,草坪的草不得超过4英寸,否则将面临罚款的惩罚;纽约市马斯派克公园村法令规定,未按规定修剪草坪的,初犯者即可能受到1,000美元的罚款,且如果对庭院草坪任其滋长而不采取任何措施,将受到最高10,000美元的罚款;加拿大多伦多市政厅规定,私人房宅内的草坪高度不能超过20厘米,并派出监察员巡视,违规者或将面临罚款;澳大利亚墨尔本莫纳西市政厅的规定,每家每户都要保证门前人行道上的草地保持整洁,经常割草,不得超过30厘米。在法律法规的约束下,园林机械成为欧美家庭的刚需用品,进一步提升了园林机械的市场需求。

要点五: 核心竞争力 (一)技术研发优势 公司自2009年起被评为高新技术企业,拥有“浙江省企业技术中心”、“省级工业设计中心”。2022年获得“国家知识产权优势企业”称号。拥有工业设计、机械设计与制造、发动机设计与制造、电机工程、锂电池管理系统、智能控制技术等方面的大量专业人才,已形成覆盖汽油动力类、交流电动力类及锂电动力类产品系列的专利体系。 (二)产品优势 产品创新方面,随着人们对保护环境的重视,公司前瞻性布局以割草机器人、锂电骑乘式割草机、锂电园林工具和电动工具等一系列新能源产品。已形成20V、40V、62V三大电压平台产品系列,覆盖多款园林和工具产品,得到了客户和市场的一致认可。 (三)优质客户优势 公司凭借北美市场的本地工厂,仓储,物流,售后服务,市场营销等本地化运营,在北美市场与全球第一大家居建材连锁商超家得宝建立了深度稳固的持续合作。同时通过结合本地化优势以及品牌建设和北美品牌知名度优势,持续拓展了专业园林设备经销商的布局。在欧洲及全球其它市场通过快速响应客户和市场需求,结合公司突出的设计研发能力,持续输出核心竞争力产品,与家得宝、富世华集团、翠丰集团、沃尔玛、安达屋集团等国际品牌制造商、国际建材和综合超市集团、园林机械专业批发商等建立了长期稳固的合作关系。 (四)质量管理优势 园林机械产品主要面向美国、欧洲等成熟消费市场,优秀的质量管理水平是企业提高竞争实力,获取市场认可的必要条件。公司以ISO9001质量管理体系为基础,构建了一套完整、高效的质量控制与管理体系。通过质量管理体系的建立和运行,公司主要产品均取得园林机械主要进口国的认证。领越智能子公司测试中心已获得中国合格评定国家认可委员会(CNAS)实验室认可。 (五)人才优势 公司核心管理团队具备丰富的行业经验、敏锐的洞察力和高效的执行力,对园林机械行业认识深刻,在发展战略、新业务规划、资源整合、人才培养方面经验丰富。公司十分注重企业文化建设,有着良好的工作氛围,具有很强的企业凝聚力,公司通过内部培养、外部引进等方式拥有一批稳定的核心管理、研发、技术性人才,并充分运用“浙江省企业技术中心”、“省级工业设计中心”及产学研合作平台开发新技术,开发新产品、新工艺。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 新增 90 万台园林机械产品生产项目 本项目计划利用募集资金投入46,000万元。项目建成达产后将形成年产园林机械产品90万台的生产能力,其中割草机66万台、打草机/割灌机11万台、其他动力机械13万台。项目建成达产后将新增年销售收入92,664.00万元,净利润8,970.58万元。项目投资内部收益率为16.37%(税后),税后投资回收期为6.68年(含建设期),项目具有良好的经济效益。

要点八: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点九: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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