盛德鑫泰(300881)投资要点分析

要点一: 所属板块 钢铁行业 江苏板块 专精特新 创业板综 融资融券 创投

要点二: 经营范围 无缝钢管、不锈钢管、镍基合金制造及销售;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司主要从事各类工业用能源设备类无缝钢管的生产、研发和销售,产品主要应用于电站锅炉设备制造、石油炼化等行业,客户包括上海锅炉厂、哈尔滨锅炉厂、东方锅炉等国内大型电站锅炉制造企业以及中石化等大型石油炼化企业。

要点四: 行业背景 (一)电站锅炉无缝钢管低端市场竞争激烈,中高端市场竞争格局较为有序 电站锅炉无缝钢管的低端市场进入门槛不高,中小钢管生产企业较多,其中还存在很大一部分的贴牌生产商,市场竞争程度最为激烈,利润水平较低,而中高端无缝钢管则呈现较为有序的竞争格局。 超临界级以上高压锅炉用无缝钢管由于产品使用环境较为严格,且多为T91合金钢、T92合金钢、不锈钢等钢种,质量要求较为严格,技术含量较高,竞争格局较为有序。且中高端锅炉用管的终端客户普遍设定合格供应商资格,进入门槛较高,竞争程度低于低端市场。公司在中高端市场经营时间较长,技术与装备水平较高,具备一定的品牌优势,同时与很多大型工业客户建立了稳定的合作关系,因此在该类市场具有一定的竞争优势。 (二)石油炼化、船用、等行业市场 石油炼化行业对无缝钢管的需求呈现对产品安全性要求高、准入门槛高等特点。近年来石油炼化行业中,炼油与化工生产设备新增及检维修需求量增多,对石油炼化专用无缝钢管等的需求增长较快,这对于已经入选了主要石油石化企业合格供应商的企业来说,市场机会以及盈利空间都较大。船用行业公司维持多年供货途径,保持与商用船制造企业合作,间接供应舰船新建及改造。供货量保持稳定状态。

要点五: 核心竞争力 (一)技术优势 公司拥有一支行业经验丰富、专业且高效的技术研发团队,专门从事无缝钢管的技术、工艺等研发工作。公司的研发团队能够根据客户需求与市场趋势结合,不断进行产品创新,强化和完善公司的产品结构。2022年度,公司向江苏省科学技术厅申报并入选了“江苏省2022年创新创业人才计划”项目并通过了省级最终评审;先后被常州市人力资源和社会保障局、江苏省工业和信息化厅、江苏省产业技术研究院、江苏省人资源和社会保障局“江苏省省级企业技术中心”、“JITRJ-盛德鑫泰联合创新中心”、“省博士后创新实践基地”,并录入进站博士后两名。公司将充分利用上述创新实践基地平台,深化产学研合作,强化研发团队和研发能力的建设,促进科研成果转化,落实公司的科技创新驱动战略,进一步增强公司核心竞争力。 (二)产品优势 公司近几年,相继开发了ASME SA-213T系列小口径合金无缝钢管、全系列优化型内螺纹无缝钢管、T91合金钢管、T92合金钢管、超超临界锅炉机组用TP347H、TP347HFG高性能不锈钢无缝钢管等新产品,经国家钢铁产品质量监督检验中心和东方锅炉材料研究所、哈尔滨锅炉厂材料研究所的检测评定,技术性能指标已经达到国外同类产品的水平。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 新建特种设备用不锈钢、合金钢无缝钢管制造项目 本项目预计建设期为18个月,总投资为29,977.00万元,其中,建筑工程费为5,457.44万元、设备购置费为15,657.00万元、安装工程费为618.25万元、工程建设费用为290.28万元、预备费用为220.23万元,其余为铺底流动资金。本项目完全达产后,在各项预测基础未发生重大变化的前提下,预计可年产不锈钢管1万吨,年产合金钢管3万吨。按目前钢管价格走势测算,预计本项目年营业收入77,350.00万元,利润总额8,051.06万元。

要点八: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点九: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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