要点一: 所属板块 食品饮料 浙江板块 创业板综 融资融券 乳业
要点二: 经营范围 许可项目:乳制品生产;食品生产;食品销售;食品添加剂生产;饮料生产;道路货物运输(不含危险货物)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。一般项目:食品销售(仅销售预包装食品);食品添加剂销售;农副产品销售;金属包装容器及材料制造;金属材料销售;货物进出口;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
要点三: 主营业务 公司主要从事浓缩乳制品创新研发和加工制造，在炼乳细分领域居行业龙头。公司上游为奶粉、鲜牛乳、白砂糖等原材料，下游为餐饮、饮品、烘焙、食品工业和零售。
要点四: 行业背景 国家统计局公报显示，2024 年我国牛奶产量 4,079 万吨，同比减少 2.80%。从人均消费量看，我国奶类消费仍处于较低水平。2024 年人均奶类消费量 41.30 公斤，仅相当于《中国居民膳食指南》推荐量的 22.60%—37.70%。由于我国奶类消费的七成为液态奶，产品货架期较短，当消费端变动而原奶产能缺乏弹性时，就会由于供需关系产生周期性波动。因此，从产业结构和消费结构来看，货架期更长、应用场景更丰富的浓缩乳制品更具有广阔的前景和巨大潜力。
要点五: 核心竞争力 （一）品牌优势 “熊猫”品牌于1956年创立，一直专注深耕炼乳领域，炼乳产品品类齐全，品牌影响力不断加强，在我国华东、华南具有较高的知名度。2006年“熊猫”品牌获评“浙江名牌产品”，2010年获评“浙江老字号”，2015年被认定为“浙江省著名商标”，2016年被认定为“驰名商标”，2024年获评“中华老字号”，公司始终坚持质量工程建设，产品品质出类拔萃，曾获得世界食品品质评鉴大会金奖。2025年，公司荣获“农业产业化国家重点龙头企业”称号。 （二）产品质量优势 为保证产品质量的稳定和安全，公司按照FSSC22000、ISO9001、ISO14001等体系标准，制定了一系列质量、食品安全及环境管理制度，全面落实“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量方针，从原辅料采购、生产加工、产品检验到包装、贮运等全过程实施科学有效的质量监控。此外，公司采用德国GEA生产线设备，实现全自动化中控控制，MES（制造执行管理系统）管理，全流程可追溯控制；配有蒸汽直喷UHT杀菌设备，更大限度的保留牛乳营养；采用多效浓缩+闪蒸工艺，满足不同原料的多种工艺组合，实现安全、稳定、灵活的全自动化生产。 （三）研发优势 公司坚持对新产品和新技术的研发投入，在产学研结合模式下，提升研究水平和技术成果转化能力，截至报告期末已获77项专利。以研发为基础，公司为直销客户提供定制化解决方案，借助生产技术优势，针对需求场景开发专用配方，帮助客户缩短新品研发周期。积极开发布局多元化产品，陆续推出风味芝士片、奶酪酱、稀奶油、椰子搅打奶油、轻享乳、椰乳等系列产品。在中国乳制品工业协会第三十一次年会上，公司凭借深入的产学研融合与卓越的技术创新能力，成功突破技术壁垒，以“奶酪创制关键技术及产业化”项目荣获2025年中国乳制品工业协会技术进步奖一等奖。 （四）渠道优势 公司销售模式以经销为主，报告期末签约经销商数量为400家，比去年年末增加2家。公司目前已经构建了覆盖全国30余个省份的销售渠道，其中华东、华南地区为优势市场，分别有146家和89家经销商，其他区域持续推进扩张，报告期末共有165家经销商，比去年年末增加19家。借助公司产品的高性价比，大力推进经销商渠道下沉、深化经销网络布局，同时不断推出新产品以带动新的经销商。 （五）供应链优势 公司上游原材料主要为奶粉、鲜奶和白砂糖，其中奶粉和白砂糖均为大宗商品，市场竞争充分，公司按照相关原材料标准采购奶粉和白砂糖，与公司周边大型牧场深度合作采购鲜奶，与各供应商建立了稳定、良好的长期合作关系，原材料具有稳定性和可持续性。公司将继续加强趋势研判，洞察市场变化，强化供应链抗风险能力。
要点六: 回购注销部分限制性股票减少注册资本 2022年11月7日公司对外公告,公司于2022年10月20日召开第三届董事会第二十四次会议和第三届监事会第二十次会议,审议通过了《关于回购注销2021年限制性股票激励计划部分首次授予限制性股票的议案》。本事项已获得公司2022年第五次临时股东大会的三分之二以上股东同意并授权于董事会办理,故无需再次提交股东大会审议。根据公司《2021年限制性股票激励计划(草案修订稿)》(以下简称“《激励计划》”)相关规定及2021年第四次临时股东大会对董事会的授权,鉴于公司2021年限制性股票激励计划中1名激励对象因离职不再具备激励对象资格,因此公司拟对该人员已获授但尚未解除限售的限制性股票合计6.5万股进行回购注销,回购价格为15.62元/股。本次回购注销完成后,公司注册资本将由125,230,000元减少至125,165,000元。公司股份总数将由125,230,000股减少至125,165,000股。
要点七: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。
要点八: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
要点九: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。