密封科技(301020)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车零部件 山东板块 专精特新 创业板综 融资融券 氢能源 央国企改革

要点二: 经营范围 生产各种密封板材、金属涂胶板、橡胶件、内燃机气缸密封垫片及附属垫片、发动机隔热罩;密封技术研发、技术咨询;高分子材料的研发、生产;并销售上述自产产品。(涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品按国家有关规定办理,依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司是发动机密封制品和密封材料的专业制造商,主要从事密封垫片、隔热防护罩、密封纤维板以及金属涂胶板产品的研发、生产和销售。

要点四: 行业背景 据中国内燃机工业协会分析,今年以来,我国出台实施的各项积极的宏观政策,推动经济稳定高质量发展,经济总体保持平稳增长,社会信心持续提振,内需潜力加快释放,外需市场更加多元化,内燃机整机市场较为活跃,销量同比及累计同比均呈增长态势。终端方面,乘用车市场延续良好态势,摩托车市场增长势头明显;商用车以及农机、工程等市场销量在缓慢恢复。按燃料分类,上半年柴油机销量266万台,同比增长4.12%,汽油机销量2248万台,同比增长12.68%;按市场用途分类,除工程机械用外其余分类用途同比均增长,具体为:乘用车用增长4.73%,商用车用增长3.97%,工程机械用增长1.22%,农业机械用增长9.76%,船用增长11.34%,发电机组用增长20.86%,园林机械用增长12.81%,摩托车用增长21.37%,通机用增长-5.90%。得益于造船、数据中心建设等需求的增长,发电机组用内燃机涨幅表现亮眼。

要点五: 核心竞争力 (一)研发体系优势 公司为高新技术企业,拥有省级企业技术中心。属于工信部认定的“专精特新小巨人”企业,公司一直重视核心技术团队的培养,建立了健全的研发体系,已形成一支技术过硬、经验丰富、稳定团结的核心技术管理队伍,分别设立了独立的产品研发团队、工艺研发团队、基础研究团队,研发团队成员均具备丰富的研发经验,报告期内,公司无关键技术人员离职。公司建立了完善的研发激励机制,有效地促进了研发项目的完成。截至报告期末,公司共拥有知识产权62项,其中包括有效发明专利10项,实用新型专利41项,软件著作权11项。 (二)产品技术优势 公司是国内主要配套柴油机同行中较少在实际意义上能够与客户进行同步研发的生产厂商之一,具备突出的自主设计水平及制造能力。通过不断的研发投入,并联合国内知名高校,开展产、学、研合作创新,形成了自主核心技术,具备了国内同行业中领先的同步研发能力,在柴油机领域形成了较广的市场覆盖率和突出的行业认可度。通过先进的试验手段及丰富的开发经验,建立了强大的基础数据库;通过CAE模拟分析技术,依托强大的数据库,实现产品设计最优化,提高设计成功率;通过加工工艺研究、加工模具研究、自动化研究,为保证产品加工精度及生产一致性,提供了有力的技术保障;完善的产品验证和检测体系,通过引进并开发先进设备,不断丰富试验和检测方法,有效提高了公司产品开发能力以及产品质量控制水平。 (三)客户覆盖率及市场品牌优势 公司是国内最早生产发动机密封垫片产品的企业之一,经过多年的市场开发及维护,目前已打造了一支经验丰富的市场营销团队。凭借优异的产品质量和及时完善的售前、售中和售后服务,公司知名客户覆盖率不断提高。在国内市场,公司客户群体已经覆盖国内超过80%的柴油机主机厂。 (四)产品质量体系优势 公司十分重视质量管理体系的建设,在“IATF16949:2016”质量管理体系和“ISO14001:2015”环境管理体系认证的基础上,公司形成了完善且有效的产品质量控制能力,利用高度自动化的加工设备和先进的检测设备,从人、机、料、法、环、测等各环节保证产品质量。 (五)产品种类丰富与规模化优势 公司累计销售的密封垫片和隔热防护罩产品种类,可以充分适应市场多品种的需求特点。公司具备快速响应能力,每年都开发出数百种新产品,产品的多样性使公司各产品的客户资源可在一定程度上实现共享,有效降低了市场开发及管理成本,又可以满足客户集中配套采购的需求,产品结构的不断丰富与升级,有效地避免了产品单一的市场风险。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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