读客文化(301025)投资要点分析

要点一: 所属板块 文化传媒 上海板块 创业板综 融资融券 预亏预减 机构重仓 AI语料 数字阅读 婴童概念

要点二: 经营范围 许可项目:出版物零售;出版物批发;网络文化经营;基础电信业务;第二类增值电信业务;电影发行;电影放映。(依须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:广告制作;广告设计、代理;广告发布;软件开发;咨询策划服务;电影制片;电影摄制服务;摄影扩印服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;办公设备耗材销售;办公用品销售;服装服饰批发;服装服饰零售;工艺美术品及礼仪用品销售(象牙及其制品除外);针纺织品销售;塑料制品销售;橡胶制品销售;电子产品销售;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及辅助设备零售;货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 纸质图书业务、数字内容业务、版权运营业务、新媒体业务 读客文化一直以来坚持推进“创意工业化”,持续效率提升,以“激发个人成长”为宗旨,整合文艺、社科以及少儿等领域的优质版权,综合多种载体形式为大众提供以图书为主体的精品内容。公司业务包括纸质图书业务、数字内容业务、版权运营业务、新媒体业务。

要点四: 图书零售 根据开卷信息发布的《2021年渠道演变下的图书零售市场》报告显示,2021年整体图书零售市场同比增长1.65%,码洋规模为986.8亿。其中:实体书店渠道码洋规模为212亿元,同比上升了4.09%;网店渠道码洋规模为775亿,同比增长1.00%。和疫情前相比,整体图书零售市场仍呈现负增长,同比2019年下降了3.51%。其主要原因是实体书店受新冠疫情的反复的影响,复苏面临较大困难,较2019年下降了31.09%;网店渠道较2019年仍有8.35%的同比增长。

要点五: 精品图书运营策略 公司以“激发个人成长”为宗旨,整合文艺、社科以及少儿等领域的优质版权,综合多种载体形式为读者提供以图书为主体的精品内容。公司不盲目扩张品种规模,优先考虑内容质量,严格按照“读客方法”着重打造精品图书,从而图书品种效率高、图书盈利能力强,继而在图书策划环节持续投入,保持品种高效率的健康增长模式。根据开卷信息的统计数据,2022年上半年公司策划发行的图书实洋品种效率总体为行业平均水平的12.99倍,较2021年同期上升了1.72。公司对于已经取得一定成绩的图书不断投入资源,使其形成品牌化,规模化。公司推出了“半小时漫画”系列、“小学生漫画”系列、“三个圈”经典文库、“读客科幻文库”等一系列长期畅销的系列产品及品牌文库。公司善于发掘市场上已有的、有巨大销售潜力的经典作品,再基于公司对产品的深刻理解,结合对读者阅读需求和消费习惯的精准把握,对这些有销售潜力的经典作品进行重新定位和设计,高效传达出作品核心亮点,直击目标受众心理,从而再次变成畅销书。公司重新打造诺奖作家莫言的代表作《生死疲劳》自2021年12月上市后入库数量已破60万册,上市3个月销量就已超越其他版本的累计销量。

要点六: 独特的创意工业流程及稳定的人才培养机制 公司着力于将传统的过度依赖个人发挥的创意工作体系化、工业化,从而更大限度地发挥团队的创意才能,培养一支质量稳定的工作团队,为公司的长远发展奠定基础。公司根据图书行业特点开创了“读客方法”,将消费品的品牌运营和销售理念引入图书行业,从读者需求出发研发图书产品,改变了行业过去无论是创作还是策划都过于个人化的传统,确保公司稳定的策划水准,从而保证图书品种效率一直高于行业平均水平。伴随着公司规模的扩大和人员的扩张,公司建立了完整的培养体系,从上到下将“读客方法”执行到业务的每一层面,确保“读客方法”在执行上的连续性。公司在2022年通过学习丰田“TPS”的管理实践,进一步打开创意生产的黑箱,通过看板管理、晨晚会和持续改善等手段,实现了业务流程的可视化,提升出品质量和效率。公司在业内率先开展“合伙人制度”,吸纳外部人才,优化团队结构,提升管理效率;在内部建立起以“激发个人成长”为核心理念的人才培养和团队管理机制,将企业文化和企业价值观深入到所有员工,确保了团队人才的不断进步,让员工都能掌握“读客方法”,构建了一个整体素质优秀、有战斗力的团队。

要点七: 前瞻性全版权运营战略 公司早在成立之初即考虑到图书内容的潜在价值,在签订版权协议时便尽可能签订复制发行权、信息网络传播权和改编及汇编权等延伸权利,为公司探索新的业务空间提供了可能。同时,公司认为伴随国家文化产业的发展,传统文化将进一步繁荣,因而积极开展布局。公司从国内原创小说起步,2012年进军国际版权市场,2017年进入国内主流版权市场,一步步打通了版权获取渠道和积累了优质的作者团队,也为市场挖掘出了大量顶级作家。目前合作作家超700位,国内原创作家近200位,近100位作家在公司发表了其处女作。公司向版权上游延伸,发掘深耕传统文化的作者,提前锁定其系列作品,并签署“全版权”合同,从而基于公司战略孵化一批从传统文化中汲取营养的优秀作品,打造系列IP。基于成功的IP,公司可向版权下游延伸,拓展多元化版权运营业务。

要点八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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