军信股份(301109)投资要点分析

要点一: 所属板块 环保 环境治理 固废治理 湖南板块 小盘股 养老金 创业板综 深股通 融资融券 新型城镇化 绿色电力 垃圾分类 一带一路 节能环保

要点二: 经营范围 污水处理及其再生利用;收集、贮存、处理、处置生活污泥;城市固体废弃物无害化、减量化、资源化处理;垃圾无害化、资源化处理;城市固体废弃物处理场的建设、管理、运营;污泥处置和污水处理项目的技术培训与指导及运行调试与受托运营;自营和代理各类商品及技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 垃圾焚烧发电、生活垃圾中转及配套污水处理、餐厨垃圾无害化处理及资源化利用、污泥处置、渗沥液(污水)处理、飞灰处理处置、检验培训业务 公司作为一家专注于环境治理及绿色能源领域的国际环保能源企业,聚焦于城市固体废弃物处理处置与绿色能源项目的投资、管理及运营。业务范围涵盖中国及“一带一路”沿线国家,具体业务涵盖垃圾焚烧发电、生活垃圾中转及配套污水处理、餐厨垃圾无害化处理及资源化利用、污泥处置、渗沥液(污水)处理、飞灰处理处置及检验培训业务等。公司主要通过取得项目特许经营权的方式对生活垃圾、餐厨垃圾、市政污泥、垃圾渗滤液和飞灰等处理处置设施进行投资建设及运营管理。

要点四: 固废处理行业 自党的二十大召开以来,以习近平同志为核心的党中央持续深化对生态文明建设的战略布局,“绿水青山就是金山银山”的理念日益深入人心。国家相关部门积极发挥政策引导作用,陆续出台一系列推动环保和能源产业高质量发展的政策举措,大力推动“无废城市”建设、生态环境修复、绿色能源综合利用、城市固废综合利用、排放标准提升、新型环保节能技术研究、智能技术场景应用等工作。公司所处固废处理行业在国内地区将由传统的单一焚烧逐步转向固废链综合资源协同处置、绿电绿热供给等综合性业务方向。

要点五: 技术与研发优势 公司引进国内外先进的工艺设备并对其进行集成,结合本地生活垃圾、市政污泥、餐厨垃圾及渗滤液特性,不断研究与技术攻关,解决项目建设、运营中的重难点技术问题,推动了行业技术发展;同时,公司依托固废处理园区综合资源优势,以废治废,将焚烧渗滤液与老龄填埋渗滤液、市政污泥与生活垃圾等进行协同处理处置,提高了系统运行稳定性、降低了运行成本。

要点六: 人才优势 公司贯彻“以人为本,共同发展”的人才理念,已形成了一套完善的人才引入、培养和职业生涯管理机制。公司拥有一支素质高、经验丰富、稳定性强的管理、技术、运行人才队伍,为公司的快速发展奠定了坚实的基础。

要点七: 管理优势 公司自成立以来,形成了严谨、高效、精细的管理体系,支持公司不断转型升级,发展壮大:一是形成了富有军信特色的企业文化。公司在发展过程中始终坚持服务社会、造福民众的初心,始终保持艰苦奋斗、百折不挠的优良传统和作风,让公司在管理上不断提升,追求卓越,在竞争中赢得信任。二是建立了内部控制体系和精细的管理标准。公司通过了GB/T19001-2016/IS0.9001:2015质量管理体系认证、GB/T24001-2016/IS014001:2015环境管理体系认证、GB/T45001-2020/IS045001:2018职业健康安全管理体系认证、GB/T29490-2023知识产权合规管理管理体系认证、国际可持续发展和碳认证(ISCC)。各级管理队伍在制度框架下责权分明,相互配合,相互监督,形成了一套量化的管理标准,各项经营和管理活动按照标准量化执行,有效控制了企业风险。三是始终将安全和环保放在第一位,公司始终坚持“生产不安全不如不生产,生产不环保不如不生产”的理念,将安全环保理念根植于每一位员工心中,通过足额保证安全环保投入,建立更加严格的内部安全和环保标准,在目标考核中实行安全环保一票否决条款。四是形成了具有军信特色的类军事化的管理风格,在管理中做到令行禁止,不断提升执行力和担当精神。五是狠抓作风纪律建设,将作风建设覆盖到员工工作纪律、行为习惯、生活作风等多方面,通过建立长效机制、加强制度监管、严格执纪问责等措施,为公司高质量发展提供了有力保障。六是公司高度重视研发创新与管理创新,通过设立知识产权奖励机制、技术创新奖、管理创新奖等奖项,充分激发了全员参与管理和技术创新的积极性。

要点八: 品牌优势 公司持续致力于城市固体废弃物处理处置和绿色能源项目的投资建设、运营管理和技术开发,在行业内树立了良好的品牌形象。其中,垃圾焚烧项目(一期)作为国内同期一次建成投产单炉处理规模最大的垃圾焚烧发电项目之一,荣获“2018-2019年度中国建设工程鲁班奖(国家优质工程)”“中国钢结构金奖”和“湖南省环卫行业标杆项目”等多项荣誉,项目入选2022年第一届中非经贸博览会和亚太绿色低碳发展高峰论坛展示案例,提升了公司品牌的影响力和知名度;垃圾焚烧项目(二期)再接再厉,荣获“2022-2023年度中国建设工程鲁班奖(国家优质工程)”。根据弗若斯特沙利文的资料,公司是固体废物处理行业中,唯一在同一产业园内获得两项鲁班奖的企业;此外,垃圾焚烧项目(二期)亦获得“国家有色金属工业优质工程奖”“湖南省优质工程奖”“湖南城乡建设科技创新奖”和“中国安装协会科学技术进步奖”等10余项荣誉,再次彰显公司高质量建设运营水平。2025年3月,由公司作为主要起草单位之一的行业标准《垃圾电厂性能验收试验导则》(DL/T2819-2024)获国家能源局批准发布并正式实施,有效巩固和提升了公司在生活垃圾焚烧行业的核心竞争力和品牌影响力。

要点九: 特许经营模式优势 公司已取得长沙市城市固体废弃物处理场特许经营权(包含长沙市城市固体废弃物处理场项目、长沙市生活垃圾深度综合处理(清洁焚烧)项目、长沙市污水处理厂污泥与生活垃圾清洁焚烧协同处置二期工程项目、长沙市污水处理厂污泥集中处置工程项目、长沙市城市固体废弃物处理场渗沥液(污水)处理项目和灰渣填埋场项目)、长沙市第一垃圾中转处理场特许经营权(包含长沙市第一垃圾中转处理场项目和长沙市第一垃圾中转处理场配套污水处理项目)、长沙市餐厨垃圾处理特许经营权、平江县固体废弃物处理特许经营权(包含平江县固体废弃物处理项目、平江县市政污泥与生活(餐厨)垃圾焚烧发电厂项目)、浏阳市生活垃圾焚烧发电项目特许经营权、吉尔吉斯共和国比什凯克市垃圾科技处置发电项目特许经营权及奥什市垃圾科技处置项目等项目特许经营权。上述项目的特许经营期限一般为25~35年,较长的期限给公司的长期持续经营能力提供了有力支撑。

要点十: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十一: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十二: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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