海力风电(301155)投资要点分析

要点一: 所属板块 风电设备 江苏板块 养老金 创业板综 深股通 融资融券 深成500 风能 新能源

要点二: 经营范围 国家产业政策允许的风力发电设备的零部件研发、生产、销售;农业机械、港口机械、环保机械生产、销售;钢结构、机电设备安装;钢材销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)许可项目:特种设备制造(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:国内船舶代理;国内货物运输代理;技术进出口;货物进出口;进出口代理(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司以“海上+海外”双轮驱动战略为指引,构建设备制造、新能源开发、施工及运维三大业务板块。作为国内领先的海上风电装备供应商,主营业务聚焦风电设备零部件的研发、生产和销售,主要产品为风电塔筒、桩基、导管架及升压站等,尤以海上风电设备零部件产品为主,目前产品全覆盖国内外12MW以上大功率等级产品。

要点四: 行业背景 中国海上风电产业历经十余年发展,已建立起完整的产业链体系,在技术研发与装备制造领域取得显著突破。自2006年首个示范项目投运以来,以江苏、福建、广东等为代表的沿海省份已形成规模化产业集群。数据显示,截至2024年底,我国海上风电累计装机容量达到41.27GW,规模优势持续位居全球装机量领先地位;2024年全球新增海上风电装机量达到83.2GW中,中国贡献占比50.47%;全球累计装机中,中国占比亦达50.3%,持续巩固全球最大海上风电市场的领先地位。

要点五: 核心竞争力 (一)技术工艺优势 公司及子公司海力海上、海力装备、海力风能均被认定为高新技术企业。作为国内较早进入海上风电装备制造行业的生产商之一,公司曾荣获中华全国工商联合会科技进步奖二等奖、江苏机械工业科技进步三等奖、江苏省科学技术奖等荣誉,并被评为全省机械行业创新型先进企业、江苏省民营科技企业、江苏省专精特新企业。经过长期的技术创新积淀,公司在核心技术领域特别是海上风电装备研发制造方面形成了多项自主知识产权。截至报告期末,公司拥有专利授权171项,其中发明专利授权25项。 (二)客户资源优势 公司自成立以来重点发展海上风电产品,凭借持续的技术开发、严格的质量控制、先进的生产工艺和成熟的经营管理,公司在行业内建立了良好的产品口碑及企业形象,先后与中国交建、龙源振华、天津港航、华电重工、中天科技、海洋水建、烟台打捞局、中铁大桥局、中国铁建、保利长大、华西村海洋工程等风电场施工商,国家能源集团、中国华能、中国大唐、中国华电、国家电投、华润电力、中广核、中国三峡、上海申能、中国绿发、江苏国信、江苏交控、山东能源、浙能集团、中国能建等风电场运营商,中国海装、上海电气、金风科技、远景能源、明阳智能、运达风电、中车株洲所、东方风电、三一重能等风电整机厂商以及华东院、山东电建、山东院、中南院、河北电力设计院、中国能建浙江院等风电勘测设计院建立紧密的业务合作关系。 (三)产能布局优势 由于风电塔筒、桩基、导管架等风电设备零部件产品呈现体积大、重量大等特点,一般情况下行业内企业综合成本结构中运输成本占比较高。近年来随着风电行业主流机型大型化进程加快,产品已较难进行陆上运输,且基地之间转运费用也增加了公司的成本负担;同时,海风设备均需海运,如果是租用码头,还需承担相应的吊装出运费用。公司在沿海地区生产基地的布局可以有效降低公司运输成本,且部分基地拥有自建码头,既保障交货及时性,也提高了产品竞争力和议价能力,加强公司与客户间业务黏性,有利于提升公司现场技术服务能力及售后维护服务能力。 (四)经营规模优势 风电塔筒、桩基、导管架作为风力发电系统的支撑结构,属于大型钢结构产品,其日常运行环境较为恶劣,行业内一般要求该等产品可靠使用寿命在20年以上。同时,该等产品关系风电场建成后运营维护的安全性、稳定性、经济性,引致下游客户在选择供应商时十分谨慎。作为对供应商的考评,经营规模是对工艺创新能力、生产加工能力、质量控制能力、交货履约能力、售后服务能力最好的保障。在多年的市场拓展过程中,公司与行业内主要风电场运营商、风电场施工商、风电整机厂商建立并维持较为稳定的合作关系,通过持续的设备投入及工艺创新、稳定的历史业绩表现、及时的交货履约、优质的市场服务,取得下游客户信任,增强了市场订单获取能力。 (五)产品质量优势 目前,公司及子公司海恒设备、海力装备、海力风能、海力(启东)均已通过EN1090欧盟焊接质量管理体系认证、ISO3834国际焊接质量管理体系认证、质量管理体系认证、环境管理体系认证、职业健康安全管理体系认证;子公司海力海上、子公司海力(东营),海力(威海)均已通过质量管理体系认证、环境管理体系认证、职业健康安全管理体系认证;公司已通过了钢结构一级认证、特种设备生产许可证、安全生产标准化三级、钢结构工程专业承包贰级、知识产权管理体系认证及测量管理体系认证等资质证书。在国家相关质量规范和技术标准基础上,公司还借鉴国际质量体系要求,对生产过程中的每个环节进行严格的管理和检验,在生产过程形成了一套成熟的质量控制管理体系,并通过《质量监督检查管理规定》、《质量红线管理制度》、《产品检验质量考核规定》等内部制度将相关经验固化为标准操作规程,为公司持续稳定的提供高质量的产品提供保证。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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