喜悦智行(301198)投资要点分析

要点一: 所属板块 轻工制造 包装印刷 塑料包装 浙江板块 破发股 创业板综 融资融券 微盘股 新能源车 特斯拉概念

要点二: 经营范围 一般项目:新材料技术研发;塑料制品制造;塑料制品销售;塑料包装箱及容器制造;金属包装容器及材料销售;生态环境材料制造;生态环境材料销售;包装服务;国内货物运输代理;食品用塑料包装容器工具制品销售;包装材料及制品销售;互联网销售(除销售需要许可的商品);货物进出口;租赁服务(不含许可类租赁服务)(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:道路货物运输(不含危险货物);危险化学品包装物及容器生产;食品用塑料包装容器工具制品生产(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

要点三: 可循环包装整体解决方案的服务商 公司是一家专业提供可循环包装整体解决方案的服务商。公司主要产品为不同系列的可循环包装产品;公司主要服务为租赁及运营服务。公司为汽车及汽车零部件制造、家电制造、果蔬生鲜、快递物流等众多行业的客户提供可循环包装产品的定制设计、生产制造、性能测试、租赁及物流运输、仓储管理等贯穿全过程的供应链服务。

要点四: 可循环包装行业 (一)可循环包装行业 经中国包装联合会统计,2025年1-12月全国包装行业规模以上企业20230家;累计完成营业收入20546.27亿元,同比下降2.35%;累计完成利润总额951.52亿元,同比下降1.69%。2025年1-12月全国包装行业完成进出口总额523.17亿美元,较上年同期增长10.19亿美元。其中,进口额69.08亿美元,较上年同期下降2.79%;出口额454.09亿美元,较上年同期增长2.76%。 随着物流体系中可共享使用的可循环包装供应链的成熟,可循环塑料包装行业将迎来新的增长点,环保可循环塑料包装材料的可应用领域仍有较大增长空间。 (二)新能源汽车行业 据中国汽车工业协会统计,2025年,新能源汽车产销量分别达到1662.6万辆和1649万辆,同比分别增长29%和28.2%。新能源汽车出口量为261.5万辆。 未来,可循环包装在新能源汽车领域的市场将进一步扩大。 随着下游消费市场的不断升级、社会环保意识的不断增强,我国可循环包装行业的技术、产品进入了新的发展阶段。

要点五: 持续创新优势 作为国内较早的可循环包装企业之一,公司高度重视产品和技术工艺的研发,建立了完善的研发体系,并取得良好的研发成果。经过长期的技术积累和不断的技术创新,公司属于宁波市“专精特新”企业,公司的技术研发中心被评为“省级高新技术企业研究开发中心”和“宁波市企业工程技术中心”。公司在报告期内获得浙江省人力资源和社会保障厅批准并完成了浙江省博士后工作站的建设。公司构建了良好的知识产权体系,持有发明专利11项,实用新型专利64项,外观设计专利59项,并主导制定了浙江省团体标准T/ZZB0615—2018《组合式可循环厚壁吸塑包装单元》,有效促进了可循环厚壁吸塑行业标准化建设工作。

要点六: 定制化整体包装解决方案综合服务优势 公司以汽车主机厂及零部件制造商为切入点,作为细分领域中“整体包装解决方案”服务的先行者,公司推行的“整体包装解决方案”服务模式能够帮助客户实现整体包装方案优化、降低包装相关经营与管理成本、提高其产品包装作业效率、提高客户产品包装环保性能。公司通过深度介入下游客户的物流包装环节,实现与下游客户的绑定,奠定公司业务在细分市场的主导地位。

要点七: 产品和模式创新优势 公司产品不断创新优化,在汽车领域不断推出具有新特性、新工艺结构的产品,从为传统汽车提供可循环包装,到为新能源汽车提供可循环包装,公司拥有类型丰富的产品。在纵向深耕的同时,公司也积极进行应用领域的横向延伸,向其他新的行业领域拓展,开发新产品。与此同时,公司依托对客户需求的深刻理解和提供包装整体解决方案的能力,开展了租赁业务,为客户提供可循环包装的循环供给和后续衍生配送和回收等物流服务,充分契合了客户生产降本的诉求,优化了客户的货物配送供应链。

要点八: 客户资源及品牌优势 目前公司服务的下游客户,其零部件产品价值较高,因此客户更为重视包装方案的合理性及包装产品的安全性和稳定性,而非单纯追求包装器具采购成本低廉。公司经过多年的行业积累及持续工艺及产品研发,综合性包装整体解决方案服务能力全面,因此公司具有一定的议价能力,形成一定的竞争优势。公司下游客户在选择供应商时,对供应商的生产规模、产品质量、资质认证等多方面因素提出较高要求。由于高端及品牌客户对其供应商有着较为严格的认证和选择过程,投入的时间、人力和物力较多,因此,一旦进入其供应商认证体系,通常情况下,与客户粘性较强。

要点九: 制造工艺优势 公司采用新型节能吸塑、注塑、压铸成型设备,生产过程低噪音、成型稳定;并配有自动化机械手,能够降低劳动强度、提高生产效率、保障充足产能的同时也保证了产品标准化程度和质量的稳定性。

要点十: 产品品质优势 为了确保公司产品的品质、安全、环保等指标符合汽车、家电行业客户的严格要求,公司建立了完整科学的生产质量管理体系。公司不仅获得了ISO9001:2015质量管理体系标准认证证书,还建立了通过ISTA认证的包装测试实验室。根据大众主机厂对产品的严格要求,公司的VDA系列周转箱获得了该类产品德国汽车工业联合会VDA标准认证,公司是国内少数通过该类产品认证的企业之一。

要点十一: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十二: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十三: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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