英华特(301272)投资要点分析

要点一: 所属板块 专用设备 江苏板块 专精特新 创业板综 融资融券 微盘股 空气能热泵 汽车热管理 冷链物流

要点二: 经营范围 研发、制造、销售制冷、冷冻和制热应用的涡旋式压缩机、冷凝机组、热泵机组、热泵热水器、流体控制元器件设备、空调和冷冻机零部件,提供技术和售后服务,从事货物及技术的进出口业务,但国家限定公司经营和禁止进出口的商品及技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)一般项目:气体压缩机械制造;气体压缩机械销售;制冷、空调设备制造;制冷、空调设备销售;通用设备制造(不含特种设备制造);机械设备销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;汽车零部件及配套制造;货物进出口;技术进出口(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司设立以来一直专注于涡旋式压缩机的研发、生产和销售。公司报告期内主营业务、主要产品和主要经营模式均未发生变化。

要点四: 行业背景 2025年上半年,国内宏观经济延续稳中向好的发展态势,为涡旋压缩机行业营造了良好的发展环境,行业整体保持稳定发展。根据产业在线数据显示,上半年涡旋压缩机整体累计销量达239.7万台,同比微降0.6%,行业整体规模保持稳定。其中内销市场规模为173.1万台,同比下滑1.7%;外销规模为66.6万台,同比增长2.4%。 内销市场受国内房地产市场的持续调整,对中央空调等传统应用领域的涡旋压缩机需求产生一定影响,但国内产业升级加速推进、新基建项目有序落地,有效带动工业领域、智能制造配套等新兴场景的涡旋压缩机需求释放,保障了内销市场基本盘的稳定;外销市场在贸易摩擦等因素影响下波段式发展。

要点五: 核心竞争力 (一)掌握涡旋压缩机的核心技术,是国内第一家量产商用涡旋制冷压缩机的内资厂商,填补了国产涡旋压缩机的空白 涡旋式压缩机是最新一代的压缩机技术和最晚被实现商业化的压缩机品类,只有短短30年左右的产业历史。在2013年6月以前,是被外资寡头完全垄断的市场。公司自成立之初便掌握了涡旋压缩机的核心技术,并于2013年6月向市场推出涡旋压缩机产品,成为国内第一家量产商用涡旋式制冷压缩机的厂商,填补了国产涡旋压缩机的空白。 (二)具有深刻的行业理解和认识 公司的创始和核心管理团队大多为压缩机以及制冷空调行业中具有资深经验的从业者,核心管理团队包含了运营层面的各个部门负责人,涵盖了市场、应用、研发、测试、品控、工艺和生产等诸多领域。基于对压缩机尤其涡旋压缩机行业的深刻理解和认识,公司根据涡旋压缩机市场的发展趋势以及行业应用的经验,在产品开发之初就对产品的技术路线、技术路径进行大量的研发和创新,使产品具有技术先进性。通过以产品为先导的策略,再辅以性价比以及快速响应的服务等逐渐赢得了市场和客户的认可。 (三)具有柔性生产能力和对客户需求快速地响应能力 公司在工艺流程设计以及内部业务流程设计上,有针对性地加强了柔性生产能力,以更好地满足客户的多样化需求。同时针对细分行业客户技术实力总体相对偏弱的特点,也针对性地提供了更紧密、响应更快的技术服务支持。针对部分客户还会利用自身的经验提供整体解决方案,以加快客户对系统的开发进程和增强品牌粘性。 (四)具有全流程的产品质量控制优势 公司秉承“质量是设计出来的”的基本理念,从设计端开始进行质量控制的策划,通过供应商的优选、外协件的质量控制、内部的工艺流程设计、产品的制造和品控、到终端市场的售后跟踪、客户意见反馈和持续改善等诸多环节进行全流程协同控制。 (五)产品得到行业内客户的广泛认可 公司产品具有技术上的先进性,在产品的能效、运行范围和可靠性等多个关键产品指标上具有先进性。在经过长达10年的经营后,公司的口碑也逐渐建立并且得到国内外客户的认可。

要点六: 自愿锁定股份 公司控股股东和实际控制人陈毅敏及其一致行动人文茂华、蒋华、郭华明承诺:1、自英华特股票在证券交易所上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前所直接或间接持有的英华特的股份,也不由英华特回购该部分股份。2、若本人在承诺锁定期满后两年内减持所直接或间接持有的公司股份的,减持价格不低于发行价(指公司首次公开发行股票的发行价格,若本次发行后公司发生派发股利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除息、除权行为的,则上述价格将进行相应调整,下同)。英华特上市后六个月内如公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后六个月期末收盘价低于发行价,则本人所直接或间接持有的英华特股票的锁定期限将自动延长至少六个月。

要点七: 新建年产50万台涡旋压缩机项目等3个项目 本次募集资金主要运用于以下项目:(1)新建年产50万台涡旋压缩机项目;(2)新建涡旋压缩机及配套零部件的研发、信息化及产业化项目;(3)补充流动资金。上述募集资金投资项目紧密围绕公司的主营业务,是公司根据未来发展规划做出的战略性安排。上述项目投资总额为55,506.00万元,第一年投资18,306.34万元,第二年投资32,199.66万元。在完成本次公开发行股票并在创业板上市前,公司将根据实际生产经营需要,以自有资金对上述项目进行前期投入,募集资金到位后,将使用募集资金置换该部分自有资金。本次募集资金的实际投入时间将按发行募集资金到位时间和项目进展情况做相应的调整。本次募集资金投资项目符合国家有关的产业政策和公司的发展战略,是公司现有主营业务的扩展与补充,有助于公司扩大产能、提高自有配套能力、降低成本、提升研发实力和信息化水平。

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