英华特(301272)投资要点分析

要点一: 所属板块 专用设备 江苏板块 专精特新 创业板综 融资融券 机构重仓 QFII重仓 空气能热泵 汽车热管理 注册制次新股 次新股

要点二: 经营范围 研发、制造、销售制冷、冷冻和制热应用的涡旋式压缩机、冷凝机组、热泵机组、热泵热水器、流体控制元器件设备、空调和冷冻机零部件,提供技术和售后服务,从事货物及技术的进出口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 涡旋压缩机 发行人以涡旋压缩机的国产化为己任,专注于提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。经过多年的技术积累和研发投入,公司在产品设计、工艺制造等各环节拥有了自主研发、生产能力和核心技术,实现了涡旋压缩机研发、生产全环节的国产化。

要点四: 气体压缩机械制造 根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类代码表(GB.T4754-2017)》,公司所属行业为“C 制造业”大类之下,“C34 通用设备制造业”之下的“气体压缩机械制造”,行业代码为 C3442。涡旋压缩机是商用空调、热泵、冷冻冷藏设备等核心部件,是国家重点支持的节能设备之一。根据国家发改委公布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016 版)》,涡旋压缩机隶属“7.1.5 高效节能电器”等战略新兴产业,对应重点产品为“空调、冰箱等高效压缩机及驱动控制器”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》(国家统计局令第 23 号),涡旋压缩机隶属“7.1.1 高效节能通用设备制造”等战略新兴产业,对应重点产品为“节能型制冷设备用压缩机”、“空调、冰箱高效压缩机”。

要点五: 技术创新优势 公司是国内第一家在制冷涡旋式压缩机产品上打破外资垄断、实现批量生产并向市场持续稳定供货的中国企业,也是国内少数掌握涡旋压缩机核心技术的厂家之一。通过多年的技术研发和工艺创新,公司在节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发方面取得丰硕成果,形成了一系列具有较强竞争力的核心技术。公司核心技术来源于针对国际新技术、新理念的自主理解和研发创新,与单纯依靠仿制改进有显著区别。

要点六: 产品优势 公司凭借出色的技术能力和对行业的理解,在产品定义方面敏锐地把握市场方向,根据客户需求和行业发展趋势及时和快速地调整产品设计和研发方向,提供顺应下游市场发展趋势的产品,产品的市场竞争力较强。针对市面上涡旋压缩机产品只能满足热泵机组出水温度不超过60摄氏度的情况,2013年末公司率先发布高温热水用压缩机(支持循环式热泵机组出水温度75度,直热式热泵机组出水温度90摄氏度),并在2014年中国制冷展上展出。公司将此产品平台推广到烟草烘干、中药烘干和木材烘干等领域,向市场推出了烘干专用机型。2014年至2015年,公司向河南市场销售4,000多台烟叶烘干涡旋压缩机,实现规模化应用场景,奠定了在烘干领域的优势地位。

要点七: 产品性价比优势 公司于2013年6月实现涡旋压缩机的量产,经过多年的积累,公司在产品品质、工艺技术、响应速度等方面达到了对标国际知名品牌的程度,产品的质量、性能优势显著,能够满足下游客户的应用需求。公司坚持涡旋压缩机设计、生产全国产化体系,公司供应商主要集中在长三角地区,供货半径较短,且公司管理层级扁平,运营效率较高。在保证产品高性能的前提下,公司产品的销售价格仍具有较强的竞争力。公司在全球市场和国内市场均与国际知名品牌同台竞争,积极加速推进涡旋压缩机的国产替代进程。较高的性价比帮助公司的销售收入大幅增长,市场份额也不断提升,公司产品的市场竞争力持续提升。

要点八: 自愿锁定股份 公司控股股东和实际控制人陈毅敏及其一致行动人文茂华、蒋华、郭华明承诺:1、自英华特股票在证券交易所上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前所直接或间接持有的英华特的股份,也不由英华特回购该部分股份。2、若本人在承诺锁定期满后两年内减持所直接或间接持有的公司股份的,减持价格不低于发行价(指公司首次公开发行股票的发行价格,若本次发行后公司发生派发股利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除息、除权行为的,则上述价格将进行相应调整,下同)。英华特上市后六个月内如公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后六个月期末收盘价低于发行价,则本人所直接或间接持有的英华特股票的锁定期限将自动延长至少六个月。

要点九: 新建年产50万台涡旋压缩机项目等3个项目 本次募集资金主要运用于以下项目:(1)新建年产50万台涡旋压缩机项目;(2)新建涡旋压缩机及配套零部件的研发、信息化及产业化项目;(3)补充流动资金。上述募集资金投资项目紧密围绕公司的主营业务,是公司根据未来发展规划做出的战略性安排。上述项目投资总额为55,506.00万元,第一年投资18,306.34万元,第二年投资32,199.66万元。在完成本次公开发行股票并在创业板上市前,公司将根据实际生产经营需要,以自有资金对上述项目进行前期投入,募集资金到位后,将使用募集资金置换该部分自有资金。本次募集资金的实际投入时间将按发行募集资金到位时间和项目进展情况做相应的调整。本次募集资金投资项目符合国家有关的产业政策和公司的发展战略,是公司现有主营业务的扩展与补充,有助于公司扩大产能、提高自有配套能力、降低成本、提升研发实力和信息化水平。

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