真兰仪表(301303)投资要点分析

要点一: 所属板块 机械设备 通用设备 仪器仪表 上海板块 破发股 专精特新 创业板综 深股通 融资融券 油气资源 天然气 新能源车 一带一路 国产软件 大数据 智慧城市 云计算 物联网

要点二: 经营范围 一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;仪器仪表制造;智能仪器仪表制造;金属结构制造;普通阀门和旋塞制造(不含特种设备制造);电机制造;电子元器件制造;塑料制品制造;五金产品制造;建筑装饰、水暖管道零件及其他建筑用金属制品制造;钢压延加工;工业自动控制系统装置制造;物联网设备制造;机械电气设备制造;水资源专用机械设备制造;泵及真空设备制造;仪器仪表销售;智能仪器仪表销售;金属结构销售;阀门和旋塞销售;安防设备销售;电子产品销售;工业自动控制系统装置销售;特种设备销售;塑料制品销售;泵及真空设备销售;直饮水设备销售;物联网设备销售;机械电气设备销售;五金产品零售;电子元器件批发;机械设备租赁;普通机械设备安装服务;物联网技术研发;智能水务系统开发;人工智能应用软件开发;安全系统监控服务;物联网应用服务;信息系统集成服务;软件开发;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:特种设备制造;建设工程施工。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

要点三: 仪表产品 公司仪表产品体系完善、品类丰富,聚焦燃气与水两大能源计量核心领域,覆盖民用、工商业全应用场景,是国内能源计量仪表领域的核心产品矩阵。民用表系列含膜式燃气表、智能燃气表、超声波燃气表及智能水表、超声波水表等,适配NB-IoT、4GCat.1、LoRaWAN、无磁传感等主流技术,具备精准计量、远程抄表、异常报警、低功耗等特性,贴合居民日常能源计量与运营商智能化管理需求;工商业表系列涵盖大口径超声波燃气表、智能气体腰轮流量计、涡轮流量计及大口径超声波水表等,针对大流量、多工况场景设计,拥有高耐压、高稳定性、高精度优势,支持实时数据传输、工况监测与智能化管控,满足工业生产、商业运营的专业计量需求。全系列仪表产品融合物联网、大数据等现代信息技术,可与公司自主研发的iGasLink智慧燃气云平台、智慧水务数字管理系统无缝对接,实现从硬件计量到数据采集、智能分析、安全监控的一体化衔接,同时依托德国ZENNER百年品牌技术积淀与公司全产业链制造优势,产品兼具高可靠性、高智能化与强适配性,可充分满足燃气、水务运营商及各类客户的精准计量与数字化管理需求。

要点四: 汽车零部件产品 汽车零部件产品是公司基于全产业链制造能力拓展的新兴产品,聚焦新能源汽车领域,主打轻量化、定制化外饰件,是公司布局的新增长曲线。公司通过精密模具、株洲德科、钰鑫辉、鲲彤智能等专业子公司,依托在精密机械加工、模具开发、自动化装配、多色注塑等领域的技术积淀,围绕长三角、长株潭等汽车产业集群区域,布局汽车内外饰注塑、精密冲压焊接、精密加工及表面喷涂等业务。产品主要涵盖新能源汽车保险杠、扰流板、车灯多色注塑件以及车身精密冲压钣金件等关键外饰零部件,产品具备尺寸精度高、结构强度优、外观质感佳等特点,可根据下游主机厂、一级供应商的需求进行定制化研发生产。目前产品已批量进入主流新能源汽车品牌供应链,重点配套长三角、长株潭等新能源汽车产业带客户,已建成区域生产基地与全自动化生产线,保障产品高效交付与质量稳定性。

要点五: 能源计量仪表行业 公司所处的能源计量仪表行业聚焦燃气、水务等公用事业计量领域,2025年行业整体迈入智能化升级、国产化替代、全产业链协同的高质量发展阶段,市场需求与产业格局呈现双重优化特征。从市场规模来看,燃气计量仪表领域受城镇燃气管道老化更新、城市生命线安全工程推进驱动,智能燃气表、超声波燃气表成为市场采购主流,存量老旧表具替换进一步释放,行业市场规模保持平稳;水务计量仪表领域则迎来快速发展,NB-IoT、4GCat.1、超声波计量等技术路线的产品需求量增加,全国公共供水管网漏损率控制目标进一步拉动智能水表的普及需求。

要点六: 技术研发优势 公司利用上海、北京、西安、杭州等各地的人才优势,建立了多个研发中心,持续完善研发体系,拥有一支业务能力过硬的技术研发团队。2025年,公司研发支出11,335.54万元,占当期营业收入的6.36%,公司及主要子公司新增授权12项发明专利、53项实用新型专利、4项外观设计专利和3项软件著作权。

要点七: 全产业链优势 公司是行业内少数实行全产业链发展的企业。公司围绕燃气装备核心业务,持续扩展产业链,业务覆盖模具设计制造、零部件注塑、金属加工、SMT生产、智能模块研发、整机装配与检测、云平台开发与运维,实现了燃气表基表、智能模块、超声波表核心计量模组、电机阀门等主要组件、配套产品与系统软件的自主研发与生产,已形成较为完善的全产业链业务模式,能够更加高效地实现规模化生产,降低成本,提高生产效率,控制产品质量和稳定性。公司持续完善5G智能工厂与自动化产线,实现规模化、柔性化生产。全产业链能力使公司可快速响应客户定制化需求,同时为水表、汽车零部件等新业务拓展提供制造与技术复用基础。

要点八: 产品优势 公司的燃气和水计量产品矩阵及智慧燃气、智慧水务解决方案覆盖民用与工商业等应用场景,全面适配NB-IoT、4GCat.1、LoRaWAN、GPRS、NFC等通信技术,具有宽量程、高精度、安全可靠、智能化等特点,满足国家标准与客户应用需求。公司的民用与工商业膜式燃气表、智能燃气表以及气体流量计等多款产品已取得欧盟EN1359认证、EN12480认证、欧盟MID认证(ModuleB&ModuleD认证)、欧盟EN16314认证和国际认可的IEC(国际电工协会)与ATEX防爆认证以及国际法制计量组织OIMLR137认证,产品多项指标优于国家标准和欧洲标准要求。

要点九: 市场优势 公司高度重视与客户的长期合作和共同发展,实行以“技术驱动”的营销策略,深入贯彻落实“技术营销”策略,建立了一支较为完善且业务能力过硬的销售与服务团队。公司通过持续提供高品质、高性价比的产品和专业的服务,赢得客户的信任和认可。公司兼具国产替代能力与国际竞争力,在“一带一路”与全球能源计量智能化趋势下,内外市场双轮驱动。在国内市场,公司以多年积累而形成的产品、技术、质量和规模等综合实力优势,使公司产品持续入围国内五大燃气集团以及各省市的燃气与水务运营商市场。在海外市场,实行全球市场拓展战略,多项产品已取得欧盟MID认证及OIMLR137国际认证,在德国“ZENNER”百年品牌优势的加持下,产品出口具有较好品牌优势,公司燃气产品已出口全球60多个国家与地区,形成较好的国际市场资源积累。

要点十: 自愿锁定股份 发行人控股股东真诺测量仪表(上海)有限公司、李诗华、任海军、徐荣华、王文军、郑宏和蔡燕,就所持发行人股份的流通限制安排出具承诺如下:(1)自发行人首次公开发行股票并上市之日起36个月内,本企业/本人不转让或者委托他人管理本企业/本人直接或者间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行股份,也不由发行人回购该部分股份。(2)发行人上市后6个月内,如发行人股票连续20个交易日的收盘价均低于首次公开发行价格(期间发行人如有分红、派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息事项,则作除权除息处理,下同),或者上市后6个月期末(如该日不是交易日,则为该日后第一个交易日)收盘价低于首次公开发行价格,则本企业/本人持有的发行人股票的锁定期限在原有锁定期限基础上自动延长6个月。在延长锁定期内,本企业/本人不转让或者委托他人管理本企业/本人直接或者间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行股份,也不由发行人回购该部分股份。

要点十一: 真兰仪表科技有限公司燃气表产能扩建等3个项目 经发行人第五届董事会第二次会议及2021年第一次临时股东大会审议通过,本次发行募集资金扣除发行费用后将投入以下项目:真兰仪表科技有限公司燃气表产能扩建项目、上海真兰仪表科技股份有限公司基地建设项目(上海计量仪表建设项目、上海研发中心建设项目)、补充流动资金。公司将结合市场需求、募集资金到位时间等因素确定上述项目的资金投入进度。若上述项目需在本次募集资金到位前先期投入的,公司拟以自筹资金先行投入,待本次发行募集资金到位后,再以募集资金置换前期自筹资金投入,并以募集资金支付项目剩余款项。若本次公开发行股票实际募集资金低于募集资金投资项目金额,不足部分由公司自筹解决;若所筹资金超过预计资金使用需求的,公司将依照中国证监会及深圳证券交易所的有关规定使用超募资金。

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