协昌科技(301418)投资要点分析

要点一: 所属板块 专用设备 江苏板块 创业板综 融资融券 微盘股 国产芯片

要点二: 经营范围 集成电路功率器件、电子产品研发、制造、加工、销售;电子产品购销;信息咨询服务;自营和代理各类商品和技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)许可项目:道路货物运输(不含危险货物)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

要点三: 主营业务 报告期内,公司始终聚焦于运动控制产品及功率芯片的研发、生产和销售。

要点四: 电气机械和器材制造业 根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),本公司业务属于“C38

要点五: 核心竞争力 (一)业务模式优势 1、上下游协同优势 公司是行业内少数几家拥有电力电子产业链纵向布局的企业之一,同时具备上游功率芯片及下游运动控制产品的开发能力,形成了良好的上下游协同效应。 功率芯片是运动控制器的主要原材料之一,功率芯片的选择一定程度上会对运动控制器的技术性能、整体成本造成重大影响。而功率芯片的开发则需要关注应用匹配,不同的应用场景对功率芯片的各项性能参数要求有一定差异。公司凭借产业链一体化的优势,上下游协同开发,功率芯片开发有明确的匹配参数需求和目标,运动控制器能够为功率芯片的持续优化提供应用场景和大量的分析数据,有利于产品快速推广,经过长期应用及验证,一方面,功率芯片良好的匹配性能保障了控制器产品的可靠性和稳定性;另一方面,在市场端也赢得了下游客户的信任及认可。同时,部分运动控制模块会同时搭配MOSFET产品进行销售,以提供更加匹配的解决方案,充分发挥上下游协同优势。 2、与客户合作优势 公司凭借长期累积的研发实力、创新的生产工艺,公司能够参与到终端整车厂商的产品开发环节。同时,公司还能提供产品试制与测试、批量生产、及时配送和后续跟踪服务等一体化综合解决方案,既能满足客户对产品性能的要求,又能满足稳定供货的要求,提升了客户黏性,强化和巩固了和客户的合作关系,增强了合作黏性,赢得了众多下游实力用户的认可,与部分国内一线终端应用厂商建立了稳定的业务关系。 (二)技术优势 1、运动控制产品的软硬件同步研发优势 公司具备软硬件同步开发能力,公司面向电动两三轮车辆市场自主研发并推出的矢量变频控制方案、有感及无感多模一体的控制算法等,均取得了积极的市场反馈。目前,公司正进一步研发新一代平台项目及SOC、TCS技术在电动两三轮车领域的应用,领先的研发方向和技术水平为公司的未来发展奠定了基础。此外,公司通过强化软硬件参数匹配、提升控制系统的精确度,降低电力电子系统的异常非线性动态行为,保证整个运动控制系统真正高效可靠运行。 2、功率芯片的多产品线开发优势 公司自成立以来,即专注行业主流的沟槽型MOSFET研发,产品覆盖12V-200V电压范围的沟槽型MOSFET产品布局,并完成了P型MOSFET、内置ESD和FRD结构等更丰富产品线的开发,并针对部分技术成熟产品进行迭代升级,优化核心参数、生产工艺。目前,公司已成功研发了中低压SGT-MOSFET和高压超结MOSFET类产品,并适时开展了MOSFET电压范围拓展、产品线延伸、参数优化、工艺改进等一系列技术升级工作和低成本化IGBT研发工作,拥有了较为完整的产品线布局。公司部分功率芯片产品超低功耗半导体功率芯片、低功耗半导体MOS器件经行业主管部门认定,技术水平国内领先。 截至2025年6月30日,公司共取得303项专利,其中20项发明专利,30项软件著作权及8项集成电路布图设计。报告期内新授权实用新型5件,集成电路布图设计2件。 (三)生产优势 生产环节的成本把控是制造型企业的重中之重。公司的生产优势主要体现为信息化系统带来的生产流程全面把控、自主改进生产设备带来自动化水平提升、优化生产工艺带来生产成本的降低三个方面。 1、生产流程的信息化优势 公司高度重视信息建设,建立了以提升管理与决策效率为导向的信息化软件系统,覆盖了产品技术文档传递、生产计划下达、原材料管理、跨部门沟通协作、上下游线上协同等多个环节,并实现多个系统的数据打通,对公司生产经营的各个环节进行控制,有效提升管理效率,降低生产成本,并为企业改进生产工艺、优化生产流程以及新产品的研发提供数据依据,提高了整体的生产经营效率。 2、生产线自动化改造优势 公司具备自主改进生产设备的能力。公司运动控制器产品零部件较多,生产设备存在非标准化特点,公司工程部负责生产线的规划及升级,一方面,公司能够根据产品特点、生产工序中的难点、产品质量控制要求,对生产设备制造商提出定制化要求,并能够对设备进行调整和改进,以适应产品规格型号多、个性化要求;另一方面,能够自主编写PLC控制程序,从而对设备生产流程进行自动化改进,降低生产的人工成本。 公司通过全自动测试仪、全自动螺丝机、全自动灌胶生产线等一系列生产设备的引进,显著提高了生产线自动化水平。 3、生产成本优势 公司在产品设计阶段,对设计方案进行动态优化,使设计研发的产品在满足边界条件要求的前提下,尽可能节省原材料耗用或者提升产品组装的便利性,从而在设计阶段为成本控制奠定基础。通过材料改进,生产工艺优化等一系列生产技术的应用,在生产制造环节有效控制材料成本,提升生产效率。 (四)产品质量优势 公司经过多年的生产经验累积,公司建立了完善、有效的产品质量控制体系,强调过程控制和结果控制,将质量控制贯穿于产品生产的全过程,对原材料购入、产品生产、成品入库各个环节进行质量检测,保证较高的产品质量和良率。 此外,公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证,根据质量管理体系的要求,在产品开发、生产、检验、销售及管理各环节建立、落实控制标准,进一步保证产品质量和良率的提升。 (五)快速响应优势 公司致力在客户体验上精益求精,为保证对客户需求的及时响应,公司在主要的销售区域设立办事处或驻厂销售专员,积极应对客户的售前及售后需求。为客户提供服务过程中,持续关注客户的切实需求,以技术、品质和销售人员形成项目小组服务客户,形成技术和市场的全方位对接,销售部门了解到客户需求后,及时反馈给技术团队,由技术团队进行可行性分析,进行产品改进和升级。

要点六: 自愿锁定股份 公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员顾挺及实际控制人、董事、高级管理人员顾韧承诺:(1)自发行人首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 36 个月内,不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。(2)在上述锁定期满后两年内减持股票的,减持价格不低于本次发行的发行价。(3)如果公司上市后 6 个月内公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价,本人持有公司股份的锁定期限在前述锁定期的基础上自动延长 6 个月。

要点七: 运动控制器生产基地建设项目、功率芯片封装测试生产线建设项目等 公司本次拟向社会公众公开发行人民币 A 股普通股 18,333,334 股,募集资金总额将根据发行价格确定。经公司 2019 年第一次临时股东大会审议通过,本次公开发行所募集的资金在扣除相关发行费用后的净额将按照轻重缓急顺序投入以下项目:运动控制器生产基地建设项目、功率芯片封装测试生产线建设项目、功率芯片研发升级及产业化项目、补充流动资金。本次募集资金投资项目预计总投资额为 42,051.22 万元,使用募集资金42,051.22 万元。在募集资金到位前,公司可使用自筹资金先期投入,待募集资金到位后予以置换。如果本次发行实际募集资金量不能满足上述项目资金需求,不足部分由公司自筹解决。若本次发行的实际募集资金超过上述项目的需求,超出部分将用于补充公司营运资金或根据监管机构的有关规定使用。本次募集资金投资项目的投资方向为公司主营业务,项目建成后,将扩大公司现有业务规模,提升公司产品的技术水平,实现公司业务的跨跃式发展。

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