维科精密(301499)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车 汽车零部件 汽车电子电气系统 上海板块 专精特新 创业板综 融资融券 机构重仓 QFII重仓 转债标的 电池技术 汽车热管理 IGBT概念 传感器 燃料电池概念

要点二: 经营范围 生产精密新型电子元器件、相关电子连接器及精密模具,汽车零部件及配件研发制造,新能源汽车电附件销售,智能基础制造装备制造,工业自动控制系统装置制造,销售公司自产产品,提供相关技术咨询服务。【须依法经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】。

要点三: 主营业务 公司主要从事汽车电子精密零部件、非汽车连接器及零部件和精密模具的研发、生产和销售。公司通过与客户同步研发设计,整合注塑、冲压、绕线、焊接、组装、检测等一系列工艺技术,以精密模具开发、自动化产线设计为支撑,向国内外知名的客户提供产品及模具设计、精密制造及检测等全流程配套服务,致力于成为下游客户高效、可靠的一站式合作伙伴。

要点四: 汽车零部件行业 近年来,经过多年的持续技术创新和努力奋斗,中国逐渐形成了较为完整的并具相当韧性的汽车供应链体系,特别是抓住新能源汽车换道超车的机会,逐步打破了海外技术壁垒,不断加快国产替代进程,自主零部件企业实力大幅提升,在多个领域涌现出了具有全球竞争力的优秀龙头企业,并在越来越多的细分领域中占据主导或重要地位,实现了从跟随者逐步向引领者的重要转变。中国汽车产业在电动化、智能化领域率先发力,在全球范围内形成了先发优势和基础优势,自主整车企业逐步进入了世界先进行列,为国内零部件企业做大做强、参与全球供应链市场竞争提供了重要机遇;但国内零部件企业的市场竞争力与国际巨头相比仍有差距,同时短板与弱项也不容忽视。

要点五: 汽车电子行业 当前汽车电子行业正处于由电动化、智能化、网联化驱动的变革期,市场规模持续扩大,技术架构快速迭代,本土企业加速崛起,未来发展空间广阔。

要点六: 连接器行业 经过多年发展,连接器总体市场规模保持了持续增长的态势。连接器行业对下游应用领域的变化反应敏锐,终端市场的规模增长与技术更迭将推动未来连接器市场规模持续扩大。连接器广泛应用于汽车电子、通信、消费电子、工业、轨道交通等诸多领域。各应用领域连接器的基本工作原理基本相同,但由于特定应用场景、应用需求的不同,连接器的制造工艺、质量标准、形态均有所差异。通讯连接器产品需要满足特性阻抗、插入损耗、电压驻波比等电气指标,需要实现低信号损耗、低驻波比、微波泄漏少等功能要求。随着通信网络建设进程的加快,通讯连接器作为通讯设备的关键部件之一,市场需求也将不断增长。消费电子连接器广泛应用于日常消费者生活使用的电子硬件产品,包括数码设备、家用电器、学习硬件和可穿戴设备等。消费电子连接器产品呈现标准化、小型化的特点。随着居民可支配收入的不断增长,人们对于消费电子的需求日益增长,带动了消费电子连接器市场的快速增长。近几年,新兴领域给连接器行业带来更多商机,这些新兴领域包括自动驾驶、AR/VR、机器人、无人机、共享单车、智能穿戴等,随着物联网、新能源汽车、工业自动化等新兴技术的蓬勃发展,连接器作为电子设备间不可或缺的桥梁,其需求将大幅增长。

要点七: 技术研发优势 公司拥有经验丰富的专业技术团队,经过多年研发创新和技术积累,在产品及模具开发、产品制造工艺及自动化产线设计等方面形成了多项核心技术,并在模具开发、同步研发、自动化产线设计及实验检测能力等方面具有一定优势。

要点八: 客户资源优势 公司凭借可靠的产品质量、突出的精密制造能力以及优质的服务能力,获得了较高的市场信誉和市场认可度,积累了优质且稳定的客户资源,公司主要客户均具有较长的发展历史和行业内领先的市场规模。尤其是汽车电子领域,公司定位为二级供应商,客户主要为国内外知名的汽车零部件一级供应商,这些一级零部件供应商对其上游零部件供应商有着严格的资格认证标准,经审核评估后,公司与客户形成的合作伙伴关系较为稳定。

要点九: 制造设备及制程工艺优势 公司拥有众多的先进制造设备及制程工艺,高度注重生产设备的选用。近年来,公司购置了多台意大利马斯利的绕线机、蔡司检测设备、恩格尔及克劳斯马菲的注塑机、Makino高速加工中心、Finetool精冲机、Bruder高速冲床等,购置的全球先进生产设备具有高精度、高速度、高可靠性等特点,其加工能力和可实现的加工效果为业内领先水平,从硬件层面为公司产品的生产制造的精度及稳定性提供了保证,使得公司生产效率、产品质量得到了大幅提升,有效提升了公司整体工艺水平。

要点十: 产品质量优势 公司以“提供零缺陷的产品”为质量目标,采用在线自动检测措施保证产品质量的稳定性和可靠性。公司工艺技术全面、先进,机器设备自动化水平高、精度及可靠性高,并实行精益生产管理方式。目前,公司销售的成品不良率低于10PPM,低于同行业40PPM水平。此外,公司通过新建防静电及洁净车间保证了各类产品质量。

要点十一: 一站式服务能力 公司以精密模具设计与制造为核心,通过与客户同步研发设计,整合注塑、冲压、绕线、焊接、装配等一系列工艺技术,向行业领先的客户提供产品及模具设计、精密制造及检测等全流程配套服务,致力于成为下游客户高效、可靠的一站式合作伙伴。

要点十二: 产品平台化优势 公司汽车电子业务定位为二级供应商,公司不直接向整车厂商销售,主要客户为国内外知名的汽车零部件一级供应商。公司产品多为平台项目,平台项目具有一定的通用性,可供整车厂商选用并配备在不同车型上使用。与此同时,公司下游客户在上述平台项目产品中具有较高的市场份额,产品需求量与特定车型的产销量关联性较小,产品需求量较为稳定。经过多年的发展,公司产品最终应用于上汽大众、上汽通用、上汽、长城、吉利、比亚迪、奔驰、宝马、奥迪、日产、菲亚特、广汽本田、广汽丰田、蔚来、理想、小鹏、小米等国内外汽车品牌,产品应用广泛。

要点十三: 自愿锁定股份 控股股东新加坡天工承诺:(1)自发行人本次发行的股票上市交易之日起 36 个月内(“锁定期”),本企业不转让或者委托他人管理本企业直接和间接持有的发行人首次公开发行股票前的股份,也不会提议由发行人回购该部分股份。(2)发行人本次发行上市后 6 个月内,如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价(若公司股票在此期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项的,则作除权除息处理),或者发行人上市后 6 个月期末(如该日不是交易日,则为该日后第一个交易日)发行人股票收盘价低于发行价(若公司股票在此期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项的,则作除权除息处理),本企业持有发行人上述股份的锁定期自动延长 6 个月。

要点十四: 汽车电子精密零部件生产线扩建项目、智能制造数字化项目等 公司本次拟向社会公众公开发行 3,456.3717 万股人民币普通股(A 股)股票,占发行后总股数的比例不低于 25.00%。本次募集资金运用将围绕公司主营业务展开。本次募集资金扣除发行费用后,将按照轻重缓急投资于以下项目:汽车电子精密零部件生产线扩建项目、智能制造数字化项目、补充流动资金。在本次募集资金到位前,公司可根据项目实际情况使用自筹资金先行投入,在募集资金到位后再对先前投入的自筹资金进行置换。若本次实际募集资金低于募集资金项目投资额,公司将通过自筹资金解决,以保证项目的顺利实施;若本次实际募集资金超过上述项目投资需求,则多余的募集资金将用于补充与主营业务相关的营运资金。

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