莱钢股份(600102)投资要点分析

要点二: 经营范围 发电(有效期至2028年8月24日)、供热(凭资质证书经营)。(有效期限以许可证为准)。生铁、钢锭、钢坯、钢材、大锻件、焦炭、水渣、炼焦化产品及炼钢副产品的生产、销售;资格证书范围内经营进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三: 规模优势 本次重组完成后,备考公司按2010年度模拟计算总资产规模较重组前增加67.38%,毛利润较重组前增加198.58%,资产规模和盈利规模均实现跨越式增长。2010年度备考公司净利润60291万元,2011年度预测净利润58081万元。备考公司充分发挥原有两家上市公司在钢铁主业方面的竞争优势,产品合理分工,体现优势互补,产能规模将达到1600万吨左右,较目前增长约60%,产品结构大幅优化,将拥有中板,宽厚板,H型钢,螺纹钢,特殊钢等多系列产品和完整的销售体系和研发体系,成为国内最具产品特色和竞争力的钢铁上市公司之一。

要点四: 特种钢基地 08年在成功开发集装箱用高强度钢,铁道机车用耐候H型钢,石油钻探用钢,抗震钢筋等同时,又成功开发出满足核电工程要求的多个规格欧标H型钢,替代进口产品并跻身核电工程高端用钢领域,填补了国内空白,公司拥有国内第一条有自主知识产权的年产40吨碳纤维生产力。

要点五: 品牌战略 公司45,40Cr热轧圆钢复评荣获“山东名牌产品”称号,Cr-Mo系列SCM822H齿轮钢荣获全国“冶金产品实物质量金杯奖”,H型钢,韩标钢筋等多个品种通过国际认证,部分产品分别通过英国认证机构UKAS的CARES和日本质量协会(JQA)的质量认证,08年初获得京沪高铁工程供货权后,又成功签订了京沪高铁全线部分车站建设的钢材供货合同。

要点六: 股改题材 第一大非流通股股东莱钢集团承诺,自股改方案实施日(07年1月18日)后第一个交易日起12个月内,莱钢集团持有的全部原非流通股依有关规定不通过上交所挂牌出售或转让,在前项规定期满后的4年内,不通过上交所以挂牌交易方式出售所持原非流通股股份。2006年-2010年,在不与中国法律相抵触的前提下,莱钢集团,山东经开同意莱钢股份每正常年度派发的股息不得少于公司该年度可分配利润的55%。

要点七: 资产再注入预期 备考公司作为山钢集团唯一的钢铁业务上市平台,将在后续钢铁资源的整合和产业布局的调整方面发挥主导作用,逐步发展成为具有世界竞争力的钢铁上市公司。山钢集团承诺在重组后银山型钢将交由存续上市公司托管,按照国家规定完善相关手续后的2年内,将银山型钢的相关资产和权益全部注入存续上市公司,在山钢集团完成对日照钢铁相关资产的收购重组,并按照国家钢铁产业政策对其优化调整提升完成后的2年内,将山钢集团持有的全部日照钢铁相关资产和权益注入存续上市公司。待银山型钢,日照钢铁等主业资产满足条件注入备考济南钢铁后,预计钢材产能将达到3000万吨,规模优势进一步提升。

要点八: 参股金融 公司出资6000万元参股天同证券有限责任公司3.51%股权,该公司注册资本20.36亿元(05年对该6000万元股权投资全额计提了减值准备)。公司出资1.7亿元(占10.625%)与山钢集团等共同出资设立山东钢铁集团财务有限公司,该公司注册资本为16亿元。

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