中闽能源(600163)投资要点分析

要点一: 所属板块 电力行业 福建板块 沪股通 融资融券 机构重仓 绿色电力 化债(AMC)概念 充电桩 国企改革 风能 太阳能 新能源

要点二: 经营范围 风力发电;对能源业的投资;电力生产;电气安装;工程咨询;建筑材料、机电设备销售;机械设备租赁。

要点三: 风力发电、光伏发电、生物质发电 公司的主要业务为新能源发电项目的投资开发及建设运营,目前包括风力发电、光伏发电、生物质发电三个板块。

要点四: 电力行业 截至 2022 年底,全国全口径发电装机容量 25.6 亿千瓦,同比增长 7.8%。从发电装机增速、结构变化等情况看,电力行业绿色低碳转型成效显著。一是非化石能源发电装机占总装机容量比重接近 50%。2022 年,全国新增发电装机容量 2.0 亿千瓦,其中新增非化石能源发电装机容量 1.6亿千瓦,新投产的总发电装机规模以及非化石能源发电装机规模均创历史新高。2022 年,可再生能源呈现发展速度快、运行质量好、利用水平高、产业竞争力强的良好态势。全国风电、光伏发电新增装机突破 1.2 亿千瓦,创历史新高,带动可再生能源装机突破 12亿千瓦。2022 年,全国风电、光伏发电新增装机突破 1.2 亿千瓦,达到 1.25 亿千瓦,连续三年突破 1 亿千瓦,再创历史新高。全年可再生能源新增装机 1.52 亿千瓦,占全国新增发电装机的76.2%,已成为我国电力新增装机的主体。其中风电新增 3763 万千瓦、太阳能发电新增 8741 万千瓦、生物质发电新增 334 万千瓦、常规水电新增 1507 万千瓦、抽水蓄能新增 880 万千瓦。截至2022 年底,可再生能源装机突破 12 亿千瓦,达到 12.13 亿千瓦,占全国发电总装机的 47.3%,较2021 年提高 2.5 个百分点。其中,风电 3.65 亿千瓦、太阳能发电 3.93 亿千瓦、生物质发电 0.41亿千瓦、常规水电 3.68 亿千瓦、抽水蓄能 0.45 亿千瓦。

要点五: 资源禀赋优势 福建省地处我国东南沿海,台湾海峡独特的“狭管效应”赋予了福建地区优越的风力资源。2022 年福建省风电平均利用小时数达到 3132 小时,远高于全国平均水平。公司已投产陆上风电场主要位于风资源较优的福清、平潭、连江等福建沿海地区,实际运行年利用小时数高、无弃风限电;省外陆上风电场主要位于黑龙江省等风资源较好地区。福建省近海风能整体优于陆上地区,海上风电资源处于全国前列。公司海上风电场位于福建莆田平海湾,一、二期总装机容量 29.6万千瓦,海上风电装机规模占公司风电装机规模的 32.62%。显著的资源禀赋和区位优势为公司长期发展奠定了良好的基础。

要点六: 专业化管理优势 公司深耕清洁能源发电领域,公司所有的经营性资产和收入都与风力发电等清洁能源发电业务相关,是福建省内从事风电行业专业化程度较高的公司之一。公司运营管理 16 个风场、1 个光伏电站和 1 个生物质发电厂,在清洁能源发电项目开发、建设及运行管理等方面具有丰富的经验。公司通过持续的自我挖掘和培养,已经形成了一支具有丰富理论知识和行业实践经验的专业化的技术、管理团队。凭借专业化的经营和管理,公司项目常年保持良好的运营效率。2022 年度,公司在福建省所属陆上风电场的平均发电设备利用小时为 3328 小时,所属海上风电场的平均发电设备利用小时为 4038 小时,在黑龙江省所属三个风电场平均发电设备利用小时为 2518 小时,均高于国内平均水平 2221 小时。

要点七: 可持续发展优势 公司控股股东投资集团是福建省级国有资本投资公司,承担福建省内民生工程和基础设施建设的重要角色,在获配省内新能源资源方面具有一定优势。大股东的资源优势为公司可持续发展提供了强有力的支持。投资集团在中闽能源 2019 年重大资产重组时承诺,在闽投海电(莆田平海湾海上风电场三期项目)、闽投电力、闽投抽水蓄能、宁德闽投(宁德霞浦海上风电场(A、C)区项目)、霞浦闽东(宁德霞浦海上风电场(B 区)项目)等中的任意一家实体稳定投产、于一个完整会计年度内实现盈利、不存在合规性问题并符合上市条件后一年内,将与上市公司充分协商,启动将相关符合上市条件的资产注入上市公司的程序。公司坚持自主开发和优质项目并购双轮驱动,一方面积极在福建省内争取资源配置,一方面坚定实施“走出去”发展战略,积极在省外寻找资源条件良好的平价风电、光伏项目投资机会,并积极开拓生物质发电项目领域的投资。公司通过项目滚动开发与资产并购,促进装机规模不断提升、市场竞争力不断增强。

要点八: 扭亏为盈摘牌ST 2016年3月9日晚间披露年报显示,公司2015年度实现营业收入6.79亿元,同比下降52.72%;归属于上市公司股东的净利润578.47万元,同比扭亏为盈;基本每股收益0.006元;同时公司董事会同意公司向上交所提出了撤销对公司股票实施退市风险警示的申请。 公司实施完成了重大资产重组,公司的主营业务由生产和销售新闻纸、文化用纸和营林转变为生产和销售电力业务,公司名称变更为“中闽能源股份有限公司”。报告期内,公司全资子公司中闽能源主要从事风力和光伏发电业务,主营业务收入为电力销售收入,截至2015年末,并网装机容量为27.9万千瓦,其中风电装机27.7万千瓦,共有机组134台;光伏装机0.2万千瓦。2015年1-12月,累计实现上网电量76911万千瓦时,平均利用小时数为2848小时;实现营业收入39885.34万元,比上年同期增长9.04%;实现净利润14876.63万元,比上年同期增长172.64%。

要点九: 控股股东拟注入中闽海上风电 2019年3月21日公告,公司接到控股股东福建省投资开发集团有限责任公司通知,其正在筹划通过发行股份和可转换公司债券购买资产并募集配套资金,将福建中闽海上风电有限公司100%股权注入公司,交易预计构成重大资产重组。

要点十: 拟获注中闽海电100%股权 进军海上风电 2019年4月4日公告,上市公司将向控股股东投资集团发行股份和可转换公司债券购买中闽海电100%股权,其中以可转换公司债券作为支付对价的金额预计不超过20,000万元。购买资产发行的可转债的初始转股价格参照本次发行股份购买资产的定价标准,即3.39元/股。公司拟同时向不超过10名投资者非公开发行可转债募集配套资金,募集配套资金总额不超过56,000万元,即不超过本次交易中发行股份和可转换公司债券购买资产交易价格的100%。本次交易完成后,上市公司业务范围将在现有业务基础上增加海上风力发电项目的投资建设、运营及管理。

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