上海贝岭(600171)投资要点分析

要点一: 所属板块 半导体 上海板块 标准普尔 富时罗素 沪股通 上证380 参股新三板 融资融券 预盈预增 央企改革 存储芯片 光通信模块 IGBT概念 第三代半导体 半导体概念 无线耳机 华为概念 国产芯片 充电桩 国企改革 长江三角 智能电网 LED 物联网 参股券商

要点二: 经营范围 集成电路、分立器件、相关模块和多媒体信息系统配套产品的设计制造,电子专用设备及仪器的设计制造,技术服务与咨询,销售自产产品,从事货物及技术进出口业务,自有房屋租赁,停车场经营。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】

要点三: 集成电路设计 上海贝岭是集成电路设计企业,提供模拟和数模混合集成电路及系统解决方案。公司专注于集成电路芯片设计和产品应用开发,是国内集成电路产品主要供应商之一。

要点四: 集成电路和半导体器件 集成电路和半导体器件作为信息技术产业“粮食”,其技术水平和发展规模一直是衡量一个国家和地区产业竞争力和综合国力的重要标志之一,也是全球大国竞争的战略重点之一。在信息处理技术中,数字集成电路是主角,而用来处理模拟信号的模拟集成电路是数字化的关键桥梁。模拟集成电路中主要包括用于处理信号的信号链芯片和用于管理电池与电能的电源管理芯片。受益于较长的生命周期和较分散的应用场景,信号链芯片的市场在近几年发展态势良好,行业规模稳步增长。其中线性产品类(放大器和比较器等)是市场规模占比最高的品类。在未来的一段时间内,摩尔定律依然有效,在其驱使下数字芯片的面积越来越小,与之配套的信号链芯片也会在更多新技术的推动下朝着小型化、低功耗和高性能的方向发展。随着社会及市场对节能环保的要求越来越高,电子设备的电源管理趋于精细化和差异化,电源管理芯片已经成为提升整机性能和差异化竞争的关键,电源管理芯片技术正朝着高效、低能耗、集成化、内核数字化、智能化方向不断发展。

要点五: 产品和技术优势 公司集成电路产品的研发,采用模拟和数模混合主流工艺技术,包括 0.18 微米至 28 纳米CMOS、高压 BCD 和特色双极型集成电路等工艺。

要点六: 新领域拓展和新技术积累 公司密切跟踪国家战略性新兴产业的发展趋势,加快产品结构的调整步伐,不断推出面向工业和汽车电子市场的系列产品,涵盖了 IGBT、MOSFET、EEPROM、LDO、DC-DC、电压检测、电压基准等多个产品系列。报告期内,公司稳步推进功率链及信号链产品的技术积累,在电源管理、功率器件、标准信号产品、数据转换器、非挥发存储器等领域积极开展技术平台建设,加快面向工业和汽车应用领域的技术布局和升级。在功率链领域,公司加大高性能、高品质电源管理芯片研发投入和技术开发,如开展超低噪声 LDO 和大电流降压 DC-DC 等产品的开发等。同时,推进高端 IGBT 和 MOSFET 的开发和产业化,提升 IGBT 面向工业控制、汽车电子等领域的技术研发,完善重点产品的技术平台建立以及产品的系列化、产业化。

要点七: 核心团队建设 公司始终坚持积极进取的人才培养和选人用人方式,采用面向社会的公开招聘、内部竞聘上岗及通过民主推荐的组织选拔等方式多渠道培养和选拔人才,全面加强领导班子和干部队伍建设。公司不断加强和完善对选人用人的规范管理,更好发挥市场化配置人才的作用,激发人才活力,培养造就高素质专业化、职业化队伍。注重对关键员工的培养,提供职务晋升、后备干部选拔的机会,加大对关键员工薪酬调整以及限制性股票激励的力度。报告期内,公司着力吸引、保留和激励关键员工,倡导公司与员工共同持续发展的理念。同时,积极配合公司新业务领域的拓展,报告期内公司积极加强引进高端研发人才工作。

要点八: 参股券商 公司于2016年11月7日召开六届二十三次董事会,审议通过关于公司以资产认购上海华鑫股份有限公司发行股份相关事宜的议案》,同意公司以持有的华鑫证券有限责任公司2%的股权认购上海华鑫股份有限公司(以下简称“华鑫股份”)非公开发行的A股股份,并与华鑫股份签署附生效条件的《发行股份购买资产协议》等法律文件。根据华鑫股份重组预案,本次交易完成后,本公司预计将直接持有11,167,675股华鑫股份的股份,成为华鑫股份的股东。

要点九: 参股公司先进半导体将被私有化 2018年10月31日公告,公司参股公司上海先进半导体制造股份有限公司于2018年10月31日,与上海积塔半导体有限公司联合发布私有化公告,积塔半导体拟以吸收合并的方式将先进半导体私有化。经初步测算,如本次合并获实施,公司本次将交易的全部先进半导体股权的交易额约为16,760万元。若2018年度能完成本次交易审批程序,公司2018年度将实现投资收益约8,230万元。积塔半导体由公司控股股东华大半导体有限公司全资拥有。

要点十: 积塔半导体兼并先进半导体将增加公司净资产8230万元 2018年11月27日公告,积塔半导体以吸收合并方式将先进半导体私有化合并到积塔半导体,公司合计持有先进半导体内资股和外资股为1.26亿股,持股成本合计为人民币1.03亿元,已计提减值人民币1,750万元,账面净值为人民币8,530万元。依据已披露的吸收合并方案及当前港元汇率,经公司财务部初步测算,如本次合并获实施,公司本次将交易的全部先进半导体股份的交易额约为1.68亿元,预计2019年度上半年完成本次交易审批程序。该交易将增加公司2019年度净资产约8,230万元,对2019年净利润的影响视先进半导体2019年1月1日公允价值而定,目前难以预计。

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