要点一: 所属板块 食品饮料 江苏板块 标准普尔 富时罗素 沪股通 融资融券 调味品概念 超级品牌 央国企改革 长江三角 LED
要点二: 经营范围 生产销售食醋、酱油、酱菜、复合调味料、调味剂等系列调味品;副食品、粮油制品、饮料、色酒、恒顺牌恒顺胶囊及相关保健食品的生产、销售;粮食收购;预包装食品兼散装食品的批发与零售;调味品研发服务、技术转让服务、技术咨询服务;软件开发服务、软件咨询服务、软件测试服务;信息系统集成;网上贸易代理;包装设计、展示设计、广告设计、创意策划、文印晒图服务;商标和著作权转让服务;知识产权服务;会议展览服务;食品机械加工销售;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外);普通货物运输;谷物种植。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
要点三: 主营业务 公司的主要产品包含食醋，料酒和酱类。恒顺制醋迄今已有 180 余年酿造历史，是镇江香醋非物质文化遗产传承单位。恒顺料酒源于 1840 年全国闻名的恒顺百花酒（黄酒）传统工艺，产品严格遵循“纯粮酿造”工艺标准，主打健康理念。恒顺还依托百年酿造工艺和技术研发优势，积极布局酱类、复合调味品领域，不断推出新品，呈现出品类多元化、功能复合化的发展趋势，构建了覆盖酱油、酱菜、酱料、复合调味料的全产品矩阵。
要点四: 行业背景 （一）我国调味品行业历史悠久，市场规模巨大 调味品作为消费者每日餐饮中最为常用的产品之一，需求稳定且对经济环境变化的敏感度较低，有着较强的抗周期特性。随着居民生活水平的持续提升，调味品行业逐渐迈向成熟，餐饮、零售及工业渠道是销售体系的重要支撑。近年来餐饮渠道受外部环境影响需求有所波动，零售渠道产品不断推新,竞争有所加剧，工业渠道定制需求有所增加。 （二）调味品行业集中化趋势更加显著 随着行业规范度提升，以及消费者对健康、高品质产品的关注上升，具备品牌优势与渠道整合能力的龙头企业有望受益，行业集中度有进一步提升空间。为满足消费者需求，企业需在产品创新和品牌建设方面持续投入，推动产品与品牌的双重升级。随着行业竞争格局不断演变，未来的竞争将不再局限于价格，而是逐步转向品牌力、产品质量、营销能力及规范化管理等综合实力的比拼。 （三）调味品行业温和复苏，未来发展仍具潜力 随着存量政策和一揽子增量政策协同发力，我国餐饮市场总体趋势向好，零售消费需求恢复有所加快。在调味品行业经历温和复苏的背景下，企业纷纷通过促销活动以加速库存消化，行业竞争依然激烈。当前连锁餐饮业和预制菜行业快速发展，调味品企业需要把握机会，积极拓展销售渠道，推动线上线下融合，构建全渠道营销体系，实现多元化布局，以更好地顺应行业发展潮流，寻求更高的成长空间。
要点五: 核心竞争力 （一）品牌价值巨大，消费升级潜力高。公司的品牌具有很高的消费者心智夺取程度，是消费品行业最大的持续性竞争优势。另外食醋类特别是恒顺香醋及相关产品（醋饮，醋胶囊等）作为健康食品，未来消费空间巨大，按照日本的人均可比研究，国内的醋及其产品的人均消费量至少还有 3 倍以上的提升空间。 （二）酿造技艺独特，造就独具的产品特性。国务院 2006 年将镇江恒顺香醋酿制技艺列入首批国家级非物质文化遗产名录，也是江苏省食品制造业中唯一入选的传统手工技艺。恒顺香醋选用优质糯米为原料，采用固态分层发酵的传统技艺，历经制酒、制醅、淋醋三大工艺过程 40多道工序精制而成，独具“酸而不涩，香而微甜，色浓味鲜，愈存愈醇”的特色。独特的酿造技艺，使得醋类产品拥有极强的盈利能力，高端产品毛利率在 50%以上，使得其具备了大部分调味品没有的投资价值。 （三）技术研发领先，质管体系保持优势。公司目前拥有国际先进、装备精良的 CNAS 认证实验室，研究实验场所和中试基地占地 6000 多平方米，各类高端研发设备 60 余台套、省级以上科研平台 6 个、科技成果 70 多项，省部级以上科技奖励 20 余项，拥有国家认定企业技术中心、国家博士后科研工作站、江苏省农产品生物加工与分离工程技术研究中心、江苏省发酵调味品工程研究中心、江苏省国家食醋工程技术研究中心培育点、江苏省协同创新中心、镇江市重点实验室等创新平台。报告期内，公司核心竞争力持续提升。