要点一: 所属板块 有色金属 工业金属 铅锌 西藏板块 2025年报预增 小盘成长 小盘股 昨日高振幅 标准普尔 富时罗素 沪股通 融资融券 电池技术 锂矿概念 一带一路 小金属概念 西部大开发 锂电池概念 参股券商
要点二: 经营范围 矿产资源的勘查、开采、选矿、冶炼及其产品的深加工、综合利用及销售和贸易;国内贸易和进出口业务(国家有限制、禁止或许可的除外);技术、信息的研发、咨询、服务和转让;对经营项目的投资与管理。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
要点三: 有色金属矿山采掘、选矿和冶炼 公司控股的塔中矿业是中亚地区极具发展潜力的铅锌铜银多金属矿山开发企业。塔中矿业拥有一座在产的超大型铅锌铜银多金属矿山，主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及冶炼产品。塔中矿业登记有4个采矿权和3个探矿权，截至2025年年末，采矿权矿山保有铅锌铜银资源储量达6,528.05万吨，探矿权矿山保有资源储量1,362.26万吨，同时矿石中伴生有铜、银等有价金属元素，资源综合利用价值显著。目前，塔中矿业已建成400万吨/年的采选产能和5万吨粗铅冶炼产能，生产工艺成熟稳定，产品品质优良，在中亚地区建立了稳定的销售网络。正在实施的新增200万吨采选扩建项目及冶炼产业链延伸项目，将进一步优化生产系统，提升规模效益，增强市场竞争力。
要点四: 盐湖基础锂盐产品项目开发 公司通过控股珠峰香港（持股87.5%）全资控股两家在阿根廷的项目公司，在南美“锂三角”这一全球锂资源最富集的区域获得了战略性资源储备。其中：阿根廷锂钾旗下的安赫莱斯项目拥有39个采矿特许权，总矿权面积105平方公里，锂资源量205万吨碳酸锂当量；阿根廷托萨旗下的阿里扎罗项目拥有12个采矿特许权，总矿权面积约366平方公里。成本优势是锂资源行业最核心的竞争力，公司将基于安赫莱斯项目优秀的资源禀赋及规模优势，持续优化生产工艺和生产流程，进一步增强公司产品的市场竞争力。
要点五: 铅行业 报告期内，宏观因素影响加剧，铅价宽幅震荡。2025年第一季度，美元指数回落，有色金属行情整体偏强，伦铅震荡上行。2025年第二季度初，受美国关税政策影响，全球金融市场受到反复扰动，全球期货大跌，伦铅连续下行。随着地缘利空逐步被市场消化，但伦铅库存持续处于相对高位，伦铅反弹后遇明显阻力，呈宽幅震荡。2025年第三季度，美联储降息如期落地，伦铅注销仓单大增，带动铅价反弹后再遇阻力直至年末低位反弹。2025年，LME铅均价为1,992.0美元/吨，同比下降5.4%。
要点六: 锌行业 报告期内，锌价整体呈现“先抑后扬、宽幅震荡”的运行态势，全年价格重心较2024年略有上移，但波动幅度显著加大。2025年第一季度，受美国关税政策不确定性影响，大宗商品普遍承压，叠加美元指数走高，伦锌放量下跌。2025第二季度，随中美贸易关系缓和，地缘政治风险降温，美元指数跌至三年低位，伦锌止跌回升。2025第三季度，美联储降息如期落地，但内部对未来货币政策路径分歧加大，叠加LME库存持续去化，伦锌震荡上行。2025年第四季度，美联储两次降息，市场风险偏好持续上升，美元指数延续下行态势，伦锌大幅上涨后呈现高位震荡。2025年，LME锌均价为2,851美元/吨，同比上涨1.3%。
要点七: 铜行业 报告期内，LME铜价整体呈强势上涨态势。2025年一季度，LME铜价上涨趋势顺畅，但受美国“对等关税”预期及多头获利了结影响，一季末因关税落地引发衰退担忧而回落。2025年第二季度，铜价快速下探后反弹，此后陷入高位震荡。2025年三季度，供应中断事件频发叠加美联储降息落地影响，铜价重拾涨势。2025年第四季度，多重利好共振，铜价加速上涨并刷新历史纪录。2025年，LME铜均价为9,935美元/吨，同比上涨7.12%。
要点八: 锂行业 报告期内，碳酸锂价格呈“先抑后扬”的V型反转走势，行业逐步由“出清寻底”转向“需求驱动”新阶段。全年市场以交易储能爆发为主线，锂价在成本支撑与需求拉动下震荡上行，进入新一轮价格中枢上移周期。2025年上半年，碳酸锂价格持续下跌，受供给出清力度不足、外部关税政策调整等因素影响，碳酸锂价格在6月一度跌破6万元/吨，创下2021年以来新低。2025年第三季度，供应端阶段性收紧，在供给收缩与下游排产提升的共同作用下，碳酸锂价格快速反弹。2025年第四季度，碳酸锂需求在传统淡季超出预期，新能源汽车及储能下游订单表现稳定，延续了旺季态势。2025年，碳酸锂均价为7.5万元/吨。
要点九: 白银行业 报告期内，白银价格经历剧烈震荡，且稳居大宗商品领涨位置。2025年第一季度，美国加征关税政策信号开始释放，市场避险情绪爆发，贵金属板块整体走强，银价震荡上行。2025年第二季度，关税政策正式实施，贵金属价格波动加剧，市场利好出尽，COMEX银价阶段性回落。至2025年第三季度，随着市场避险情绪升温及投资资金持续流入，银价逐步企稳回升。2025年第四季度，在美联储降息预期强化、贵金属投资需求上升以及工业需求预期改善等因素带动下，COMEX银价持续上涨并创出新高。
要点十: 拥有世界领先级别的有色金属资源储量 塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计位居全球同类型矿山的第6位；阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目拥有205万吨碳酸锂当量锂资源量，根据三口卤水生产井检测数据，卤水品质远超《安赫莱斯盐湖锂、钾资源技术报告（NI43-101）》的平均锂浓度。阿根廷托萨旗下阿里扎罗项目的储量前景根据高达公司测算超1000万吨碳酸锂当量，以上两个项目均具有资源品质高、开发条件好的特点，可满足公司安赫莱斯项目3万吨、阿里扎罗项目5—10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。
要点十一: 具备快速提升资源开发产能规模的能力 塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。公司在安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA），其产能规模不仅在阿根廷当地、在南美，乃至全球范围内都位居前列。整体上，安赫莱斯项目在工艺路线、规模和审核进度方面，依然在阿根廷众多锂盐湖项目中保持领先。
要点十二: 保持低运营成本的综合性运营管理体系 成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，也深入体现在资源开发项目从地测采选冶贸的整体价值链中。作为少数以矿山采掘业作为主营业务的上市公司，也因此保持着较好的整体毛利率。这也是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，保持较强的市场波动适应性。
要点十三: 具有防范周期性风险的产品组合结构 自2015年8月资产重组完成后，公司就已将视野转向新的利润增长点，既需要具有一定的可持续增长空间和时间，又要与公司上游资源开发的比较优势相契合。选择锂元素这一广义有色金属和狭义能源金属作为投资方向，正是为了平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。目前回顾，公司选择以基本有色金属和能源金属为产品的组合是长期正确的。
要点十四: 积淀多年境外资源开发的综合性经验 正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成果。塔中矿业经过二十年的发展，目前是塔国最具影响力的工业企业之一，其间积累了丰富而有益的管理经验和实操思路，其中的管理理念具有深刻的影响力，影响公司内部整体架构和信息传递机制，更有利于理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。
要点十五: 应用国际化和商业化并重的内部管理机制 国内矿山开发企业在20多年前就逐步形成利用外部专业化机构，发挥自身“长板”优势，与产业界“朋友圈”携手共赢的成长路径。这也是国际化矿业公司的主流运营管理模式。公司不论在目前的塔中矿业，还是下一步阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目的开发过程中，都坚持“（内部）国际化管理团队+（外部）专业化运营团队”的现代矿业企业运营管理模式，以国际市场标准评价和衡量自身工作。
要点十六: ESG引领可持续发展 公司深耕海外，通过社区共建、输出技术与管理等将资源开发主动嵌入当地工业化进程，实现深度的产业融合与价值共享。通过清晰、公平的收益分享机制，将社区从“受影响者”转变为发展的“受益者”，主动规划与资源开发相配套的本地人才培养、本地采购、技能培训，奠定长期稳定的运营根基。践行长期主义公益，以切实行动构筑休戚与共的发展纽带，致力于在关键时刻和基础领域贡献力量，深化命运共同体联结。
要点十七: 与中国科学院青海盐湖研究所战略合作 2018年3月5日公告,公司于2019年3月4日与中国科学院青海盐湖研究所签订了《战略合作协议》。双方围绕公司在南美洲阿根廷共和国投资开发的安赫莱斯(SDLA)和阿里扎罗(Arizaro)两大富锂盐湖项目开展全方位的深度科技合作。