要点一: 所属板块 基础化工 化学制品 氟化工 四川板块 题材股 趋势股 2026一季报预增 百日新高 历史新高 近期新高 中盘股 最近多板 东方财富热股 昨日高振幅 富时罗素 养老金 沪股通 上证380 中证500 融资融券 股权激励 电池技术 液冷概念 PVDF概念 工业气体 碳交易 氦气概念 中芯概念 PCB 氢能源 大飞机 航母概念 氟化工概念 央国企改革 燃料电池概念 西部大开发 成渝特区 军工
要点二: 经营范围 研发、销售:化工产品并提供技术转让、技术咨询;化工原料、橡胶制品、塑料制品的研发销售;工业特种阀门生产(工业行业另设分支机构经营或另择经营场地在工业园区内经营)、销售;工业气体的研制、开发、生产(工业行业另设分支机构经营或另择经营场地在工业园区内经营)、销售;仪器仪表销售;仓储服务(不含危险化学品);货运代理;货物及技术进出口;检测服务(不含民用核安全设备设计、制造、安装和无损检验,不含特种设备检验检测);会议及展览展示服务;广告设计、制作、代理、发布(不含气球广告);计算机信息技术咨询;工程咨询服务;机械设备租赁;房屋租赁;工程管理服务;工程勘察设计;经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口商品及技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可展开经营活动)。
要点三: 氟化工产业 报告期内，公司核心业务涵盖高端氟材料、电子化学品、高端制造化工材料及碳减排领域，系国内氟化工行业龙头企业，同时在电子化学品、高端制造化工材料与碳减排板块均位居行业领先地位。 公司具备完整的氟化工产业链，业务布局覆盖氟碳化学品、氟聚合物、氟精细化学品及含氟锂电材料等领域，产品体系多元，包含制冷剂、灭火剂、氟树脂、氟橡胶、含氟中间体、电解液等，整体抗风险能力较强。
要点四: 氟化工 （一）氟碳化学品 氟碳化学品主要包括制冷剂、发泡剂、气溶胶的喷射剂、灭火剂、清洗剂。 根据《基加利修正案》的规定，HFCs自2024年1月1日起实行生产配额制，国家生态环境部发布的2025年中国HFCs生产配额为81.70万吨，下游汽车、空调等行业受“以旧换新”、“国家补贴”等政策推动同比实现增长，其中2025年中国汽车产量3,453.1万辆，同比增长10.4%，家用空调产量1.95亿台，同比减少3.1%，整体供需处于紧平衡状态。随着供给配额管制，下游需求整体有所增长，制冷剂价格持续上涨。 目前第四代制冷剂以化工合成的氢氟烯（HFOs）类物质为主要代表，现有产品包括R-1234ze和R-1234yf，两者都具有零ODP和极低的GWP，被认为是未来可替代HFCs类产品的新一代制冷剂。现阶段在部分发达国家受到广泛推广，但国内受制于产品成本高昂，且在专利保护下供给有限，替代作用还不明显。 （二）氟聚合物 含氟聚合物主要包括聚四氟乙烯（PTFE）、聚偏氟乙烯（PVDF）、聚全氟乙丙烯（FEP）、氟橡胶（FKM）等。 2025年国内PTFE产能23万吨/年，产量约18.69万吨，同比增加14.0%，行业开工率80%左右。虽化工防腐、密封等传统领域需求保持稳健，且半导体、新能源、5G通信等高端领域拉动高性能产品需求较快增长，但通用级产品因产能集中释放、市场竞争激烈导致价格持续偏弱，同时行业存在显著结构性供需错配，高端产品进口依存度仍较高，头部企业凭借一体化产业链与技术优势加速抢占市场份额，推动行业向高端化、差异化方向转型升级。 （三）含氟精细化学品 含氟精细化学品主要为芳香族、脂肪族、杂环系列等含氟中间体，其广泛作为含氟医药及农药中间体使用。目前含氟医药中间体的产值预计在200亿元人民币；化学农药的含氟中间体产值处于100-200亿元人民币。2025年受国内农药行业需求回升等带动，三氟乙酸系列产品国内需求从1.65万吨增加至2万吨，同比增长21%，但行业产能增幅更大，从3.15万吨增加至3.95万吨，同比增长25.4%，行业在成本压力下以低价市场为主，开工率约40-50%，市场价格保持在行业成本线附近。 （四）含氟锂电材料 2025年全球电解液产量为236.7万吨，同比增长46.1%。其中，储能市场需求增长92%，动力市场增长40%；但由于电池企业对电解液本地化配套要求导致的电解液企业多基地布局，叠加行业内企业一致看好，纷纷采取产能前置策略，短期内电解液行业始终处于产能过剩阶段，2025年全球电解液产能约520万吨，整体行业开工率约45%。
要点五: 电子化学品 伴随着集成电路行业进入稳定上涨周期、显示面板行业快速增长，以及新能源材料领域电子特气应用占比持续上升，2025年电子特气产品呈现高速发展态势，市场需求大幅上涨，全年中国电子特气市场规模预计达316.6亿元，但由于国内市场竞争较为激烈，部分成熟品种（如三氟化氮）报告期内产能集中释放，全年价格稳中下行，新产品六氟丁二烯的高端规格主要依赖进口，受海外产能与技术限制供应偏紧，价格维持高位，国产中低端规格产品则因产能快速释放、下游认证进度滞后于产能扩张，出现供大于求的情况，叠加国际巨头低价挤压，价格走弱，同时钨矿开采指标收紧推高六氟化钨等品种成本，带动其价格上涨，主流企业通过长协锁价（长协占比超70%）平滑价格波动。
要点六: 高端制造化工材料 （一）非轮胎橡胶制品 需求层面，2025年下游新能源装备、工程机械、轨道交通、电子电器、商业航天等领域稳步增长，带动非轮胎橡胶制品整体需求稳中有升、结构升级；国产大飞机量产、高铁网络化运营、低空经济与人形机器人产业化提速，推动航空航天、电子电器等新兴领域需求快速增长。同时，行业低端同质化产能过剩问题依然突出，叠加VOCs管控、清洁生产评价等环保政策趋严与盈利空间收窄，缺乏核心技术与绿色制造能力的中小企业生存压力持续加大。随着下游产业转型升级深入推进，市场对产品耐高低温、耐腐蚀、轻量化、长寿命等性能要求显著提升，高端橡胶零部件、特种定制化制品需求呈高速增长态势。 供给层面，非轮胎橡胶制品行业市场主体数量众多，行业集中度偏低；各细分领域客户场景、技术标准与认证要求差异显著，高端市场普遍采用同步工程、联合定制化研发模式，头部企业依托材料配方、精密成型、系统集成能力构筑竞争壁垒。2025年，行业整体呈现低端产能出清、高端产能扩容的结构性格局，主流细分领域供需保持基本平衡，高端特种制品仍存在供给缺口与进口替代空间。 （二）民用航空轮胎 2025年中国民航在役客机达4,691架（含港澳地区），带动航空轮胎年需求量约25万条，需求端呈现明显的结构性分层特征：波音、空客系列干线飞机轮胎为核心需求，占总量68%，是国内民航轮胎市场的主要需求板块；C909机型支线飞机轮胎占比3.4%，随国产支线飞机商业化运营推进，需求呈稳步增长态势。根据《中国商飞市场预测年报（2025-2044）》，预计未来20年中国将有9856架新客机交付，中国客机规模将达10625架，是2025年机队的2.3倍，年轮胎需求量也将大幅增加，市场空间广阔。 供给端则被国际巨头高度垄断，法国米其林（市场份额37%）、普利司通（市场份额30%）、固特异（市场份额20%）三大进口品牌合计占据87%的市场份额，行业竞争格局高度集中。国产轮胎仅实现小范围商业化突破，公司目前在B737-700/800、A319&320干线窄体机型上完成小批量商业运营，在C909支线机型上实现15%的供货份额，成为国产民航轮胎的核心突破点，但整体来看，干线、支线飞机轮胎国产化率均不足2%，国产供给能力与市场需求存在显著差距，行业供求呈现“核心需求被进口满足、国产供给仅局部突破”的结构性失衡状态。 （三）特种涂料 公司特种涂料主要用于民用航空、船舶和工业防腐领域。 航空涂料为应用于飞机机身、零部件及特殊部位的高性能专用涂料，具备耐高温、耐烧蚀、隔热、耐腐蚀、隐身、抗老化等核心特性，可抵御极端环境侵蚀，满足安全与耐久要求。按使用部位可分为飞机蒙皮涂料、舱室涂料、发动机高温涂料、零部件专用涂料及隐身、防滑等特殊功能涂料。全球航空涂料市场由国际主流飞机制造商与航空材料企业主导，2025年随着全球民航运力持续恢复、装备更新换代及商用飞机量产提速，市场规模稳步扩张。根据行业数据，2025年全球市场规模突破19.5亿美元。中国作为增速最快的新兴市场，受益于C919等国产大飞机批量交付、支线飞机与通航飞机产能释放，以及航空维修（MRO）需求提升，航空涂料消费增速显著高于全球平均水平，2025年国内市场规模已超过22亿元，显示出航空涂料巨大的市场潜力。 船舶涂料方面，自2023年航运市场逐步复苏以来，全球及我国船舶行业发展态势持续超预期，2025年行业景气度进一步攀升，一方面老旧大型货油轮、散货船集中进入寿命更替周期，存量维保需求同步释放，另一方面全球环保减排政策加码，IMO碳强度指标（CII）、EEDI第三阶段标准全面落地，倒逼新能源动力、绿色环保船舶批量建造，双重驱动下全球船舶涂料市场稳步扩容，2025年市场价值突破70亿美元，较2023年的60亿美元大幅跃升，我国市场需求增速更是领跑全球；区域层面，亚太地区仍占据全球约80%的市场份额，中、韩、日新造船舶产业叠加东南亚修船产业崛起，成为行业增长核心推手，欧美则凭借严苛环保标准主导高端技术与定价权；市场格局上，全球船舶涂料行业仍呈高度垄断、集中度极高的成熟态势，头部外资企业优势显著，而我国虽已连续15年稳居全球第一造船大国，却尚未培育出国际一流船舶涂料自主品牌，本土规上企业多集中于中低端市场，高端产品依赖进口、整体规模与全球服务能力偏弱，竞争劣势明显，尽管2025年国产替代步伐有所加快，部分本土企业凭借技术突破切入主流船厂供应链，但高端市场被外资垄断的格局仍未根本改变。 工业防腐涂料是石油化工、煤化工、化工储运、桥梁、电力、钢结构、海洋工程等领域的关键防护材料，需满足高耐蚀、耐候、抗化学介质、耐高温高湿等严苛要求。2025年行业呈现需求结构性分化、供给过剩与高端紧缺并存的格局。需求端，传统化工领域投资仍偏谨慎，部分通用防腐涂料需求承压；新能源、氢能储运、海上风电、基建钢结构、环保设施等领域防腐需求快速提升，带动高性能、环保型、长效特种防腐涂料需求增长。供给端，国内外企业持续加码中国产能，建筑涂料企业转型进入工业涂料领域，行业整体供过于求，普通环氧漆、通用防腐漆等低端产品产能过剩加剧，价格竞争激烈，毛利率持续处于15%以下低位。结构性机会方面，低VOCs环保防腐涂料、隔热保温涂料、耐高温防腐涂料等特种防腐产品技术壁垒高、认证周期长，仍保持稳定溢价与较好盈利水平。 （四）聚氨酯新材料 聚氨酯组合料与聚氨酯弹性体同属聚氨酯产业链中游核心深加工品类，均以MDI、TDI、聚醚多元醇为上游核心原料，同时作为汽车、工业制造、家电、冷链等下游领域的关键上游材料，承接上游产能波动与成本传导，联动下游产业升级释放需求增量，是衔接聚氨酯基础化工与终端应用的重要枢纽。2025年上游MDI、聚醚产能稳步扩张，国内头部企业依托一体化产业链优势，稳定保障中游原料供应，叠加海外装置阶段性检修、原料成本震荡上行，两大品类均呈现“成本传导顺畅、价格随原料波动、行业集中度持续提升”的特征，具备规模化生产、定制化研发及快速服务能力的企业，在激烈的市场竞争中占据明显优势，低端同质化产能逐步出清，行业整体向高端化、规范化转型。 从需求端来看，两大品类依托性能差异形成互补格局，共同受益于下游产业结构升级，其中汽车行业作为核心下游场景，成为拉动需求增长的关键动力。聚氨酯组合料主打软泡、硬泡制品，多用于汽车座椅、内饰、NVH隔音减震、电池包保温等场景，2025年新能源汽车渗透率持续走高，倒逼低VOC、低气味环保型组合料加速渗透，单车用量较传统燃油车显著提升；聚氨酯弹性体则凭借高弹性、高耐磨、耐高低温的特性，主要应用于汽车密封件、减震垫、线束护套、轻量化结构件等领域，新能源汽车拓展的电池密封、充电桩配件等新场景，进一步打开高端弹性体市场空间。除此之外，冷链物流、建筑保温、工业配件、鞋材等领域的稳健需求，叠加环保政策趋严推动绿色化产品迭代，让聚氨酯组合料与弹性体行业整体呈现“传统需求筑牢基底、新兴赛道拓展增量”的发展态势，高端定制化、绿色环保化成为行业长期核心发展趋势。
要点七: 工程技术服务 公司工程技术服务主要为提供碳减排相关的综合性解决方案，多项成果达到国际先进水平。业务主要涉及工业排放气资源化利用领域、碳一化工领域、PSA技术应用、氢能领域、可再生能源化工领域，与煤化工、石油化工、钢铁、化工新材料、新能源等多个行业的发展紧密相关。 2025年，全球经济仍处调整期，国际贸易摩擦加剧、能源转型加速以及国内产业结构深度调整，为煤化工、石油化工、钢铁、化工新材料等行业带来了多重挑战，整体处于盈利能力降低、产能过剩的水平，新项目投资意愿下降，工程业务市场竞争加剧。
要点八: 贯通全链条创新生态，以科技锻造产业高质量发展核心引擎 公司拥有原化工部及地方化工厅局所属13家转制科研院所，成立时间最早可追溯至1950年，研发创新历史积淀深厚，具备丰富的技术积累与工程化经验，掌握一批具有自主知识产权的关键核心技术，累计荣获重要科技奖项400余项，其中荣获国家技术发明奖及科技进步奖30余项。公司立足科技型企业定位，经过数十年改革创新发展，已从研发平台、研发投入、科技人才、创新机制等多维度构筑形成研发创新核心竞争力，具备能够快速响应市场变化与客户需求的技术更新迭代能力及原始创新能力，始终保持技术及服务领先性。
要点九: 发挥工程化技术优势，科技成果转化及产业化能力突出 公司子企业拥有化工石化医药行业专业甲级“工程设计资质证书”、甲级“工程咨询单位资格证书”、“中华人民共和国特种设备设计许可证（压力管道）”、“中华人民共和国特种设备设计许可证（压力容器）”等多项重要资质，是我国变压吸附技术策源地及全球第三大变压吸附工程技术供应商，拥有国内蒽醌法制过氧化氢固定床工艺技术创始单位，突破蒽醌法过氧化氢流化床工艺及催化剂成套技术，8家子企业具有专用特种化学品承制资格。公司拥有国家技术创新示范企业3个、国家知识产权优势/示范企业5个，以及国家工信部批准的相关重要资质10个，所属13家转制科研院所均为高新技术企业，昊华科技成功进入国家级首批科技领域重点关注企业清单，行业认可度及影响力优势突出。
要点十: 深化一体化布局，产业链纵向深耕与横向拓展优势显著 公司“3+1”核心业务各细分领域均构建了“研发机构+生产基地”的研产贯通格局，产业布局覆盖华东、华中、西南、西北、华南、东北等全国多个区域，拥有分布广泛、统一高效的客户服务网络，并且有助于争取各地产业支持政策。公司积极统筹内外部优势资源条件，充分发挥产业链横向耦合与纵向协同效应，纵深推进产业体系建设。内部实现子企业中化蓝天、中昊晨光氟化工业务整合协同以及研产销、多基地一体化管理，形成由氟碳化学品、氟聚合物、锂电材料、含氟精细化学品构成的更加完备的氟化工产业链，产品组合优势与规模优势进一步增强；含氟电子气体与氟化工业务互为产业链上下游，具备协同发展先天优势；拥有从天然胶及氟橡胶原料、橡胶材料开发到制品设计生产的高端制造用橡胶领域全产业链优势，具备为客户提供成套解决方案的能力。同时，外部依托股东单位，在获取萤石矿、硅基原料与树脂等上游资源以及拓展工业防腐涂料应用、工程技术服务市场等方面，具备更加广阔发展空间。
要点十一: 构建卓越运营体系，系统提升价值创造能力 聚焦为客户和公司创造价值，公司引入国际领先企业运营管理先进理念与方法工具，通过对标融合行业准则、管理理论方法和最佳实践，加快推进卓越运营体系建设，精益运营和精细化管理能力得到系统提升。以遵循领导力、运营流程、运营绩效、持续改进PDCA循环逻辑，覆盖营销、采购、生产、物流等从线索到回款全价值链流程的卓越运营体系为驱动，不断强化全价值链运营管控质效，打造“客户导向、价值创造、事前算赢、领导垂范、以人为本、追求卓越”的卓越运营文化，实现经营实力、效益效率、经营成长、技术经济“四个一流”。